來(lái)源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）

作者 | 路費

一句話(huà)評價(jià)騰訊二季度的財報：馬化騰悶聲發(fā)大財。

據財報，當季騰訊收入1845億元人民幣，同比增長(cháng)15%；經(jīng)營(yíng)利潤（Non-IFRS）為692.5億元，同比增長(cháng)18%。更夸張的是毛利水平，當季騰訊毛利為1050億元，同比增長(cháng)22%，毛利率來(lái)到了57%，已經(jīng)接近了大洋彼岸那些全球科技巨頭的賺錢(qián)水平。

這不是騰訊一個(gè)季度的變化。整個(gè)上半年，騰訊的營(yíng)收、毛利都實(shí)現了雙位數同比增長(cháng)。騰訊業(yè)績(jì)的狂飆，和游戲業(yè)務(wù)的顯著(zhù)回春分不開(kāi)。

二季度，騰訊游戲業(yè)務(wù)收入592億元，同比增長(cháng)22%，相當于月入197億元。不過(guò)在財報的電話(huà)會(huì )上，CEO馬化騰、總裁劉熾平和首席戰略官詹姆斯·米歇爾在聊起游戲業(yè)務(wù)的增長(cháng)時(shí)，都不約而同的談到了同一個(gè)詞——AI。

那么問(wèn)題來(lái)了，AI是如何改造騰訊游戲的？

01 墻內墻外兩開(kāi)花

米哈游的《原神》橫空出世引發(fā)了行業(yè)的精品游戲的浪潮，也讓騰訊游戲陷入了短暫的低谷。2024年1月，騰訊CEO馬化騰批評游戲業(yè)務(wù)是“躺在功勞簿上”。

但攻守之勢異也來(lái)的很快。2024年，騰訊成為了游戲行業(yè)有且只有一個(gè)的贏(yíng)家，全年收入1977億元，同比增長(cháng)9.9%。這個(gè)趨勢一直延續到了今年上半年。分開(kāi)來(lái)看，二季度騰訊本土市場(chǎng)游戲收入為404億元，同比增長(cháng)17%；國際市場(chǎng)游戲收入達到188億元，同比大增35%。

墻內墻外兩開(kāi)花的局面，首先要歸功于長(cháng)青游戲的優(yōu)秀表現。

財報會(huì )上，劉熾平提到，國內游戲收入同比增長(cháng)17%，主要得益于長(cháng)青游戲的增長(cháng)貢獻，尤其是上線(xiàn)10年的《王者榮耀》和上線(xiàn)8年的《和平精英》。這里提一個(gè)第三方數據，今年上半年，《王者榮耀》月入近12億元。

海外的情況和國內也類(lèi)似，根據官方解釋?zhuān)瑖H游戲收入增長(cháng)主要由《荒野亂斗》《部落沖突：皇室戰爭》《PUBG Mobile》的推動(dòng)。今年6月，騰訊全資子公司Supercell旗下游戲《皇室戰爭》月流水創(chuàng )下。近七年來(lái)新高

其次，騰訊游戲對于新機會(huì )的捕捉也更加敏銳。

新玩法的爆火會(huì )帶動(dòng)玩家設備的更新，比如當年《絕地求生》的大火就讓全國網(wǎng)吧一夜之間升級了設備。類(lèi)似的，玩家設備的更新升級，也會(huì )催化一些一些游戲品類(lèi)的熱度。2025年第二季度，中國消費級游戲筆記本市場(chǎng)同比增速達24.3%，遠超整體消費PC市場(chǎng)，成為拉動(dòng)行業(yè)增長(cháng)的核心動(dòng)力。設備的提升、網(wǎng)絡(luò )延遲下降、反作弊能力提升等因素，一同拉高了FPS游戲的市場(chǎng)規模。

這也讓騰訊旗下的《三角洲行動(dòng)》迅速成長(cháng)為能夠撐起營(yíng)收的現象及產(chǎn)品。2024年9月上線(xiàn)后，《三角洲行動(dòng)》的日活躍用戶(hù)數（DAU）一路暴漲，到2025年7月已經(jīng)突破2000萬(wàn)大關(guān)。

在海外市場(chǎng)，騰訊負責發(fā)行的開(kāi)放世界大型生存多人在線(xiàn)游戲《沙丘：覺(jué)醒》僅僅發(fā)售兩周就PC版銷(xiāo)量達到了百萬(wàn)，在收獲了1.3萬(wàn)條評測的情況下好評率達到了89%，且一度登頂了Steam暢銷(xiāo)榜。

新游和老游同時(shí)表現出色，讓騰訊游戲能在去年同期高基數的基礎上繼續狂飆。

02 游戲的工業(yè)化能力

財報會(huì )上，騰訊強調《三角洲行動(dòng)》的成功不僅在于排名前五或前三，而在于自上線(xiàn)以來(lái)的7至9個(gè)月間，用戶(hù)數和收入都保持了持續增長(cháng)，而這展示了騰訊游戲高質(zhì)量規?；a(chǎn)出游戲內容的能力。

工業(yè)化能力也是國內游戲行業(yè)在經(jīng)歷《原神》震撼之后的轉變之一。過(guò)去精品游戲的更新可能長(cháng)達一年甚至更久，米哈游的工業(yè)化能力讓《原神》版本可以保持六周一更?？恐?zhù)更新、衍生內容和生態(tài)建設，長(cháng)青游戲即使經(jīng)歷低迷，仍然可以在之后迎來(lái)戶(hù)活躍度和收入的回升，從而延長(cháng)生命周期

這也引發(fā)了騰訊游戲的轉變。在此之前，騰訊在海外的投資更集中于鎖定國內發(fā)行權或整合進(jìn)WeGame，之后則把重心放到了“引渡”成熟的工業(yè)化流程補強自研。

今年1月，騰訊游戲開(kāi)始組織架構，把天美工作室旗下的十幾個(gè)工作室按照賽道垂直分工，整合為“4+2”模式，為的就是聚焦核心賽道，不浪費資源。

隨后，IEG都開(kāi)始優(yōu)化國內發(fā)行線(xiàn)的結構與效率，新成立了五大新部門(mén)，分別對應體育、音舞、射擊和ARPG以及MMO等品類(lèi)。

除了調整組織架構，AI也成為了騰訊游戲提升工業(yè)化能力提供了助力。

一方面，AI編程等場(chǎng)景應用，能讓游戲的制作成本和時(shí)間大幅下降。

把AI接入游戲不是今天才有的夢(mèng)想，游戲的本質(zhì)是內容，AIGC是提高生產(chǎn)效率的最佳手段。在行業(yè)殺瘋了的《荒野大鏢客：救贖2》主線(xiàn)劇情文本多達2000頁(yè)，劇本堆起來(lái)能有2米。在沒(méi)有AI的日子里，制作方R星付出的是開(kāi)發(fā)團隊每周最多要工作100小時(shí)。

但AI可以在相當程度上減輕開(kāi)發(fā)工作。騰訊在財報會(huì )上表示，《王者榮耀》《和平精英》等長(cháng)青游戲向平臺化演進(jìn)，加大AI應用力度。

比如騰訊混元上線(xiàn)的騰訊混元游戲視覺(jué)生成平臺集成了包括AI美術(shù)管線(xiàn)、實(shí)時(shí)畫(huà)布、AI 2D美術(shù)生成等多項功能。騰訊混元還開(kāi)源了高質(zhì)3D-DiT生成大模型，支持AI游戲開(kāi)發(fā)，但更加偏向于3D圖形的創(chuàng )作。

另一方面，AI也為當下的游戲體驗創(chuàng )新提供了更多的可能性。

今年2月，騰訊旗下的《和平精英》宣布為數字代言人“吉莉”接入DeepSeek，《和平精英》，成為騰訊首款接入該技術(shù)的游戲產(chǎn)品。吉莉可以為玩家提供語(yǔ)音聊天、敵情警報等服務(wù)，還能幫助玩家規劃游戲策略。這讓游戲從過(guò)去的“單向體驗”蛻變?yōu)椤半p向對話(huà)”，改變了傳統游戲的互動(dòng)體驗。

同時(shí)，通過(guò)AI技術(shù)還能打造更加逼真的虛擬隊友和非玩家角色，提升游戲的趣味性。

03 鈔能力的用法

游戲行業(yè)仍然由創(chuàng )新主導，但在新的大熱玩法爆發(fā)之前，長(cháng)青游戲，或者說(shuō)老產(chǎn)品與老IP仍然是一家游戲公司的壓艙石。

但長(cháng)青游戲本質(zhì)是玩法和IP的結合。有能力成為長(cháng)青游戲的大多具備兩個(gè)特點(diǎn)，首先它們大概率是各自玩法的佼佼者；其次它們普遍具備IP屬性，既有來(lái)自時(shí)間沉淀的死忠玩家，又有可以衍生的生態(tài)內容。

無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)說(shuō)，長(cháng)青游戲，或者具備長(cháng)青潛質(zhì)的游戲都不多，但偏偏騰訊的儲備不少。這多虧了騰訊的鈔能力。

比如我們熟知的《金鏟鏟之戰》《英雄聯(lián)盟手游》來(lái)自騰訊全資收購的美國公司Riot Games；海外營(yíng)收主力《部落沖突》《皇室戰爭》來(lái)自騰訊2016年收購的芬蘭手游公司Supercell；國內外大火的吃雞手游版權來(lái)自騰訊持股的韓國公司藍洞。

今年3月，育碧將《刺客信條》《孤島驚魂》《彩虹六號》這三大核心IP打包成立了獨立子公司，騰訊付出11.6億歐元，收購了25%的股份。到了7月，騰訊宣布成立K9合作部，專(zhuān)門(mén)服務(wù)于和育碧的合作。騰訊也已經(jīng)官宣，育碧旗下FPS游戲《彩虹六號》國服將于2026年春季開(kāi)啟首次測試。

面對自己并不擅長(cháng)的內容型游戲，騰訊也在財報會(huì )上強調，自己投資的《鳴潮》和《勝利女神：新的希望》在各自的細分品類(lèi)里都做到了中國市場(chǎng)的前兩名，在國際上表現也很好。

投資豐富了騰訊的彈藥庫，而AI提升了長(cháng)青游戲的運營(yíng)可能，騰訊的這套打法讓它得以不斷探索長(cháng)青游戲的邊界，也讓許多廠(chǎng)商不得不選擇迂回的戰術(shù)——選擇海外發(fā)行。

04 寫(xiě)在最后

遙遙領(lǐng)先并不意味著(zhù)騰訊沒(méi)有煩惱，反外掛就是其中之一。

FPS游戲就不說(shuō)了，一直是外掛的重災區，但《王者榮耀》也沒(méi)能幸免。

此前山東青島一名《王者榮耀》玩家以游戲匹配機制不透明為由，依據《消費者權益保護法》起訴騰訊旗下深圳騰訊計算機系統及騰訊科技（成都）。該案件定于8月12日在深圳南山區法院開(kāi)庭，預計將成為中國首宗游戲算法訴訟案。

騰訊的回應聽(tīng)起來(lái)非常合理，匹配算法屬于公司核心技術(shù)秘密，公開(kāi)將損害企業(yè)創(chuàng )新與競爭力，但落到用戶(hù)的個(gè)人體驗上就很難接受。

可見(jiàn)長(cháng)青游戲的運營(yíng)，永遠是門(mén)學(xué)問(wèn)。

參考來(lái)源：

1、新智核：獨家｜游戲大廠(chǎng)拼AI，騰訊、米哈游、網(wǎng)易最新技術(shù)大起底

2、光子星球：網(wǎng)易游戲“大迂回”

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