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來(lái)源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）?

作者 | 楷楷?

過(guò)去一年來(lái)，AI 在快手財報中所占的比例愈發(fā)顯著(zhù)。2024年6月，快手正式上線(xiàn)了視頻生成大模型可靈，截至2025年2月底，可靈AI的累計營(yíng)業(yè)收入超1億元。2025年，可靈商業(yè)化再提速，僅在一季度便狂攬超1.5億元收入。

從增長(cháng)速度看，可靈AI已經(jīng)成為快手的新增長(cháng)引擎。不過(guò)，如果將可靈所帶來(lái)的收入置于快手整體營(yíng)收來(lái)看，以今年一季度為例，可靈占快手總營(yíng)收的比例還不到1%。

因此，盡管快手的“AI含量”日漸增高，但快手最看重的顯然不僅是短期的經(jīng)濟收益，可靈更像是快手埋下的一枚“生態(tài)種子”，它現在要做的，是把技術(shù)優(yōu)勢澆灌成真正的商業(yè)壁壘，幫快手在激烈的大廠(chǎng)競爭中“換個(gè)活法”。

01 快手按下AI“加速鍵”?

根據快手2024年三季報，可靈服務(wù)用戶(hù)超500萬(wàn)，商業(yè)化單月流水超千萬(wàn)元。到了2025年一季度，可靈單季收入超1.5億元，全球用戶(hù)數已經(jīng)突破2200萬(wàn)。

在過(guò)去大半年里，可靈從半年營(yíng)收1億元到單季度營(yíng)收1.5億元，其月收入翻了3倍。此外，據快手高級副總裁蓋坤透露，可靈的月活用戶(hù)數增長(cháng)了25倍。

更重要的是，這一增速還有望不斷加速。多家投資機構預測，可靈有望在2025年四季度實(shí)現單月收入破億，全年收入有望從5億元上調至7億元人民幣。

可靈的出現也為近年越發(fā)乏善可陳的快手帶來(lái)了新的想象空間。今年一季度，快手線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、直播和其他服務(wù)（含電商）三大業(yè)務(wù)收入約為180億元、98億元、48億元，分別同比增長(cháng)8%、14.4%、15.2%。

（圖源：快手2025年一季報）

不難看出，可靈的收入增速已經(jīng)把其他業(yè)務(wù)甩開(kāi)一大截。在這一“增長(cháng)引擎”的加持下，資本市場(chǎng)也選擇用腳投票。

盡管快手一季度的業(yè)績(jì)表現不算驚艷，總營(yíng)收為326.08億元，同比增長(cháng)10.9%；期內利潤39.79億元，同比減少3.4%，經(jīng)調整利潤凈額45.8億元，同比增長(cháng)4.4%，但快手股價(jià)卻在此后多個(gè)交易日內持續上漲。

（圖源：快手2025年一季報）

不過(guò)，多家投資機構也提到，其對快手持續增長(cháng)的判斷，是基于可靈能夠在技術(shù)迭代、用戶(hù)增長(cháng)、商業(yè)化深度等方面保持領(lǐng)先優(yōu)勢的前提之上。

換而言之，若快手想要持續保持其“AI引擎”的優(yōu)勢，就必須投身于一場(chǎng)不容有失的“軍備競賽”。今年4月，據《晚點(diǎn)?LatePost》報道，快手成立了可靈?AI 事業(yè)部，并將其升級與主站、商業(yè)化、電商、國際化、本地生活并列的一級業(yè)務(wù)部門(mén)。

在快手進(jìn)一步傾斜資源后，可靈的迭代速度顯著(zhù)加快。自去年6月發(fā)布1.0版本以來(lái)，可靈AI模型在4月正式發(fā)布了2.0版本。

一個(gè)月后，可靈AI模型再次發(fā)布了2.1版本，升級后的可靈2.1，可以稱(chēng)得上“更快、更強、更便宜”。比如可靈2.1的高品質(zhì)版已經(jīng)能夠媲美可靈2.0大師版，但價(jià)格卻降低了65%，做到加量不加價(jià)。

根據全球大模型整合應用平臺Poe發(fā)布的數據，快手可靈系列視頻生成大模型的使用份額已超過(guò)30%，超越第二名Runway（23.6%）和第三名killing-2.0-master（20.9%），成為該分類(lèi)下的有力競爭者。

種種跡象表明，快手已在?AI 領(lǐng)域已然按下了加速鍵，甚至有點(diǎn)“All in AI”的決絕。但在去年6月可靈剛推出時(shí)，曾有接近快手人士透露，可靈AI暫無(wú)商業(yè)化計劃，可如今的快手為何變得更急切了？

增長(cháng)和競爭對快手而言也是老生常談。從增長(cháng)角度來(lái)看，近年快手的收入增長(cháng)持續放緩，今年一季度的收入增速更創(chuàng )下新低。

與此同時(shí)，快手的用戶(hù)增長(cháng)也撞上了天花板。今年一季度，快手月活用戶(hù)為7.12億，同比增長(cháng)2.1%，但對比去年四季度7.36億的月活規模，則環(huán)比下跌了3.26%。這意味著(zhù)去年快手通過(guò)電商和本地生活補貼所吸引的用戶(hù)轉眼就跑掉了不少，用戶(hù)粘性并不牢固。

對快手來(lái)說(shuō)，其廣告和電商業(yè)務(wù)本質(zhì)就是流量生意，進(jìn)入門(mén)檻低，一旦流量池停滯不前甚至出現下滑，快手在這兩個(gè)領(lǐng)域可以說(shuō)是優(yōu)勢不顯。

因此，快手必須跟上節奏，用AI保住自己在短視頻江湖的地位，以更智能的工具吸引創(chuàng )作者，用更豐富的內容留住用戶(hù)。程一笑那句“AI是第二增長(cháng)曲線(xiàn)”，可不是隨便說(shuō)說(shuō)的。

02 可靈孵化的“生態(tài)藍圖”

如今，可靈已成功串聯(lián)起快手整個(gè)生態(tài)，成為連接內容創(chuàng )作者、商家與廣告主的關(guān)鍵紐帶。

一方面，是對快手內容生態(tài)的貢獻?？伸`聚焦于快手最具優(yōu)勢的視頻賽道，讓視頻用戶(hù)將“好玩”變成“內容”，使內容生態(tài)能夠形成正向循環(huán)，進(jìn)一步“喂飽”內容池。

可靈融合了AI的底層推薦算法，能夠自動(dòng)學(xué)習各類(lèi)內容及用戶(hù)偏好屬性，并通過(guò)更高階的推理、推薦和匹配，提升用戶(hù)活躍度與使用時(shí)長(cháng)。截至2025年4月，可靈已累計生成了1.68億個(gè)視頻和3.44億張圖片素材。

另一方面，是為快手營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)客戶(hù)所帶來(lái)的價(jià)值。今年一季度，快手公布了可靈的收入構成，其中，P端（創(chuàng )作者端）付費訂閱會(huì )員貢獻了近70%的營(yíng)業(yè)收入。

P端會(huì )員主要包括自媒體視頻創(chuàng )作者和廣告營(yíng)銷(xiāo)從業(yè)者等專(zhuān)業(yè)用戶(hù)，他們將可靈視為提高生產(chǎn)力的重要工具，因此具有較高的付費意愿，使可靈的ARPU值均呈現較高的增速，同時(shí)也是可靈C端訂閱流水快速增長(cháng)的源動(dòng)力。

程一笑表示，根據快手內部測算，AI大模型預計可以把客戶(hù)的短視頻營(yíng)銷(xiāo)素材制作成本降低60-70%甚至更高，這推動(dòng)一季度快手AIGC營(yíng)銷(xiāo)素材的日均廣告消耗達3000萬(wàn)元。

除此以外，可靈還能跟其他AI工具形成互補，將快手的AI能力與其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行深度融合，尤其體現在電商與廣告兩大支柱業(yè)務(wù)上。

在線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)方面，數字人直播間“女?huà)z”具備實(shí)時(shí)互動(dòng)功能后，大幅提升了直播間的轉化率。在電商場(chǎng)景中，快手也推出了一系列智能經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品，比如智能客服“快語(yǔ)”、智能開(kāi)播工具、全自動(dòng)投放UAX產(chǎn)品等，進(jìn)一步幫助商家降本增效。

不難看出，快手的AI能力能夠彌合不同業(yè)務(wù)之間的縫隙，讓各個(gè)業(yè)務(wù)之間實(shí)現協(xié)同增效，驅動(dòng)核心廣告收入“內循環(huán)+外循環(huán)”兩個(gè)飛輪跑得更快。

在內循環(huán)廣告方面，AI技術(shù)可以大幅降低了中小商家的營(yíng)銷(xiāo)門(mén)檻，中小商家的參與度提升了，也能帶動(dòng)廣告收入的增長(cháng)。根據快手2025年一季報，其電商GMV同比增長(cháng)15.4%，新入駐的商家數量同比增長(cháng)超30%。

在外循環(huán)廣告方面，AI技術(shù)則顯著(zhù)提升了廣告投放的效率和效果。2024年，快手線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入同比增長(cháng)20.1%至724億元，快手指出，外循環(huán)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)是公司在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入增長(cháng)的主要驅動(dòng)因素。

最后，可靈自己也能賺錢(qián)養家了。目前，可靈已經(jīng)正式推出了面向C端（用戶(hù)）的會(huì )員收費模式和面向B端（企業(yè)）的API訂閱模式。

其中，可靈已累計服務(wù)超過(guò)1萬(wàn)家B端企業(yè)客戶(hù)，包括小米、阿里云、藍色光標等，這部分企業(yè)客戶(hù)續費率高，是可靈商業(yè)化的重要基本盤(pán)。

但需要注意的是，可靈的付費訂閱業(yè)務(wù)主要以P端客戶(hù)為主，雖然這一群體付費意愿較高，但價(jià)格敏感度也很高，不同于“老鐵們”的忠誠度，一旦其他平臺發(fā)起價(jià)格戰，這部分用戶(hù)就有可能會(huì )快速遷移。

同樣，隨著(zhù)市場(chǎng)競爭的加劇，B端企業(yè)客戶(hù)的議價(jià)能力也會(huì )不斷增強，因此，可靈需要在技術(shù)層面之外，通過(guò)更廣泛的生態(tài)支持、更高的服務(wù)標準來(lái)證明自己。

03 從“好用”到“不可替代”

如今，可靈幾乎承載了快手下一階段全部的“想象空間”，但可靈雖然驚艷，卻還未走到“斯普特尼克時(shí)刻”，如何將技術(shù)優(yōu)勢轉化為商業(yè)壁壘，成為快手下一步棋的關(guān)鍵。

一則，可靈的研發(fā)與落地面臨著(zhù)急迫的時(shí)間窗口挑戰。目前，視頻大模型領(lǐng)域的玩家太多，行業(yè)格局仍有變數，可靈的技術(shù)領(lǐng)先的窗口期可能會(huì )比預想中更短。

過(guò)去三年，快手的研發(fā)投入持續降低，但在今年一季度，快手加大了研發(fā)支出，較去年同期上升16%至32.98億元。

這也意味著(zhù)如果快手要一直保持技術(shù)領(lǐng)先，就要持續增加AI相關(guān)資本支出，硬幣總有兩面，可靈也不例外。

但對快手而言，既要繼續維持“成本可控”，又要保持領(lǐng)先優(yōu)勢，這將是一個(gè)很大的挑戰，其必須拿出遠超以往的資本決心與組織耐力來(lái)迎戰。

二則，快手需要打造品牌護城河。目前，可靈在快手生態(tài)內確實(shí)能夠發(fā)揮出一定的獨特性，但拋開(kāi)平臺生態(tài)的加持，可靈的商業(yè)模式其實(shí)并沒(méi)有很高的門(mén)檻。

因此，可靈要在一眾競品中突圍而出，除了技術(shù)優(yōu)勢之外，還需要具備一套完整的生態(tài)化商業(yè)思路。這要求快手不斷擴展自己的能力邊界，從創(chuàng )意構思、內容生成、發(fā)布推廣、商業(yè)變現等維度為用戶(hù)打造出完整的閉環(huán)，才能塑造出品牌口碑，并轉化為吸引用戶(hù)的核心競爭力。

最后，快手還面臨著(zhù)“AI老鐵”和“傳統老鐵”的融合與平衡的難題。在直播電商的浪潮中，快手憑借獨特的“老鐵經(jīng)濟”和下沉市場(chǎng)優(yōu)勢，撐起了萬(wàn)億的GMV。

在這個(gè)過(guò)程中，老鐵自帶的真實(shí)感、熟人感也成為了快手的“人設”，但這種帶有情感聯(lián)結的內容跟AI根據算法所生成的內容卻是天然相悖的。因此，隨著(zhù)可靈AI逐漸滲透進(jìn)入平臺，快手要如何保持內容的“人味兒”，是對“老鐵經(jīng)濟”的另一個(gè)考驗。

目前來(lái)看，快手已經(jīng)把可靈這枚“楔子”，深深地敲進(jìn)平臺生態(tài)的毛細血管中，大模型技術(shù)不僅開(kāi)始反哺三大業(yè)務(wù)，還通過(guò)內容牽引創(chuàng )新的發(fā)展模式，為平臺開(kāi)辟出新的增長(cháng)航道。

但隨著(zhù)快手加快在A(yíng)I領(lǐng)域的進(jìn)攻速度，平臺的一些短板也逐漸開(kāi)始暴露出來(lái)。相較于其他大廠(chǎng)，快手近年面臨著(zhù)更為明顯的增長(cháng)天花板，再加上其技術(shù)底色比較薄弱，AI可以說(shuō)是快手的“孤注一擲”，同時(shí)也是“意外之喜”。

但最終“老鐵經(jīng)濟”能否煥發(fā)“第二春”，關(guān)鍵不僅在于發(fā)布了多少模型、技術(shù)有多領(lǐng)先，而是在于其能否真正鍛造出一條貫通內容創(chuàng )作、電商交易、本地生活的“生態(tài)鏈”。

如今，AI時(shí)代的競爭已經(jīng)進(jìn)入到白熱化階段，這是一場(chǎng)關(guān)于綜合實(shí)力的競賽，快手不僅求“快”，更要求“穩”，找到更適合自己的“活法”才是關(guān)鍵。

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