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來(lái)源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）?

作者 | 路費?

趕在關(guān)稅落地之前，蘋(píng)果拼了老命的把iPhone運回美國。

根據路透社報道，近日蘋(píng)果公司租用貨運航班從印度向美國緊急運送600噸?iPhone(或多達150萬(wàn)部)?！敦斝隆芬矆蟮?，幾家經(jīng)營(yíng)美線(xiàn)的航運公司前幾天拼命打電話(huà)給上港集團，希望能優(yōu)先安排他們去美國的集裝箱船優(yōu)先靠泊。

目前蘋(píng)果美國倉庫目前已儲備超150億美元的iPhone庫存，相當于2024年第四季度美國市場(chǎng)銷(xiāo)量的3倍。

蘋(píng)果供應鏈總監在內部會(huì )議上直言：“這是一場(chǎng)與時(shí)間的賽跑，每延遲一天，美國倉庫就會(huì )損失800萬(wàn)美元?！?/p>

蘋(píng)果之所以這么著(zhù)急把海外的產(chǎn)能送回國內，就是想搶在特朗普的關(guān)稅政策落地之前，盡可能通過(guò)囤貨的方式穩定iPhone價(jià)格。

供應鏈降本是蘋(píng)果的絕技，就是靠這個(gè)，蘋(píng)果才能常年把毛利率維持在40%的超人水平。美國總統特朗普在4月2日簽署的“對等關(guān)稅”的行政令直接打在了蘋(píng)果的七竅上：關(guān)稅大戰一開(kāi)， 蘋(píng)果市值四天狂瀉近7800億美元。

當然了，關(guān)稅并不是這家公司面對的唯一難題。

在蘋(píng)果CEO庫克東游中國大陸之前，?Bloomberg曝光了蘋(píng)果內部會(huì )議紀要，此前發(fā)布的Siri?相關(guān)的?Apple Intelligence?關(guān)鍵功能陷入嚴重延期。而在A(yíng)I之前，讓蘋(píng)果遭遇挫折的還有汽車(chē)、頭顯。

和前任喬布斯的偏執、桀驁不馴不同，繼任者庫克扮演的更像是一個(gè)商人的角色。

雖然蘋(píng)果早已不是科技人士乃至全球消費者心中的時(shí)尚icon，圍繞在這家企業(yè)身上的光環(huán)正在慢慢消失。今年一季度，蘋(píng)果在國內的份額從去年的第三下滑到第五。

他會(huì )在廟堂上游走，搞好和政府的關(guān)系；一手打造的供應體系把蘋(píng)果塑造成這個(gè)星球上最賺錢(qián)的公司；在芯片等領(lǐng)域也維持住了自己的優(yōu)勢。

新的危機下，他還能帶領(lǐng)蘋(píng)果走出困境嗎？

01 果鏈變天

此前伯虎財經(jīng)討論過(guò)很多蘋(píng)果需要面對的挑戰，但這次的關(guān)稅沖擊一定是最大的一次。

手機的零部件雖然不如汽車(chē)，但也有上千個(gè)。在庫克的領(lǐng)導下，蘋(píng)果建立了一個(gè)堪稱(chēng)精密的全球產(chǎn)業(yè)鏈。以一臺中國產(chǎn)的iPhone為例，它的芯片來(lái)自中國臺灣、攝像頭模組來(lái)自日本、聲學(xué)器件和電池來(lái)自中國大陸，這些零部件最后在中國組裝，然后出售給全世界。

其中，中國的供應鏈占據了非常重要的地位。

蘋(píng)果此前曾披露全球供應商名單。2023財年，蘋(píng)果98%的全球產(chǎn)品材料、制造和組裝直接支出都給了187家供應商和470個(gè)主要生產(chǎn)地點(diǎn)。而這187家供應商中，有84%都在中國設置有生產(chǎn)點(diǎn)。

根據最新的消息，美國對華關(guān)稅已經(jīng)漲到了145%。對華關(guān)稅的變動(dòng)，首先導致的，就是終端產(chǎn)品價(jià)格的提升。

美國媒體測算，256GB內存的iPhone 16 Pro在美國的官方售價(jià)為1100美元，所有硬件成本大概為?568?美元。一旦算上額外的54%，注意，還不是現在的145%，這臺手機的成本就會(huì )飆升到876.79美元，漲幅超過(guò)50%。

摩根士丹利測算，對華加征關(guān)稅將使蘋(píng)果公司每年增加約85億美元的成本。作為對比，去年四季度，蘋(píng)果的凈利潤為363.3億美元。

產(chǎn)品價(jià)格上升，就會(huì )導致需求的減退。美洲地區是蘋(píng)果最大的收入來(lái)源，2024財年這部分地區的營(yíng)收占比達到了42.7%?？梢哉f(shuō)，美國是蘋(píng)果絕對要保住的基本盤(pán)。所以，蘋(píng)果才會(huì )趕在關(guān)稅政策落地前拼命把海外產(chǎn)能運回本土，為的就是利用囤貨的手段來(lái)穩定住短期定價(jià)。

那蘋(píng)果會(huì )不會(huì )通過(guò)把成本轉嫁供應商的方式去維持定價(jià)呢？

根據伯虎財經(jīng)了解，一些主要的果鏈企業(yè)比如立訊精密、歌爾股份等都表示，“對等關(guān)稅”對公司影響有限。供應商和蘋(píng)果大多采用FOB模式(Free On Board，離岸價(jià))，供應鏈企業(yè)不需要承擔關(guān)稅，關(guān)稅由進(jìn)口商(客戶(hù))承擔。包括藍思科技、立訊精密等在內的企業(yè)也都在海外布局有生產(chǎn)基地。

同時(shí)由于蘋(píng)果的市場(chǎng)地位，供應鏈許多環(huán)節比如組裝等，利潤相對較低，特別是組裝環(huán)節，利潤壓得非常薄，能賺錢(qián)完全靠規模，壓價(jià)空間較小。相對于其他地區，比如印度等地的工廠(chǎng)，中國的供應鏈總體上在效率、質(zhì)量等環(huán)節領(lǐng)先很多。這也給了果鏈企業(yè)一些談判轉圜的空間。

蘋(píng)果COO杰夫·威廉姆斯在走訪(fǎng)山東濰坊的歌爾股份工廠(chǎng)時(shí)表示：“中國供應商最大的特性是‘can do’，能做、肯做，這也是其它供應商難以比肩的?！?/p>

雖然蘋(píng)果也在響應特朗普的制造回流計劃。但在美建廠(chǎng)組裝iPhone，需要至少5年時(shí)間才能啟動(dòng)生產(chǎn)。美國韋德布什證券公司高級分析師丹·艾夫斯表示，蘋(píng)果若脫離原有的供應鏈體系，在美國生產(chǎn)iPhone手機，其售價(jià)將是原來(lái)的三倍以上。

如果關(guān)稅政策在短期內沒(méi)有改善，蘋(píng)果可能需要擴大供應鏈轉移的規模，在低關(guān)稅地區打造產(chǎn)能。但對于蘋(píng)果的影響注定是巨大的。

02 蘋(píng)果能等到AI嗎？

和關(guān)稅比起來(lái)，另一個(gè)讓人擔憂(yōu)的，是蘋(píng)果在A(yíng)I上的進(jìn)展。

過(guò)去蘋(píng)果不是在創(chuàng )新業(yè)務(wù)上沒(méi)有投入。在公開(kāi)報道中，蘋(píng)果最受人矚目的新項目有兩個(gè)，一是全自動(dòng)駕駛汽車(chē)，二是頭顯設備。

從2014年開(kāi)始，蘋(píng)果就開(kāi)始布局造車(chē)，招攬超過(guò)一千名工程師在加州開(kāi)發(fā)電動(dòng)汽車(chē)，命名為“泰坦計劃”。2019蘋(píng)果收購了自動(dòng)駕駛初創(chuàng )公司Drive.ai。相關(guān)媒體報道，蘋(píng)果每年為造車(chē)而付出的開(kāi)銷(xiāo)超過(guò)10億美元。

但這項業(yè)務(wù)最終以蘋(píng)果官宣放棄告終，惹得友商一把手雷軍也發(fā)出感嘆：“我也不知道蘋(píng)果為啥沒(méi)造出來(lái)?！?/p>

頭顯設備蘋(píng)果倒是做出來(lái)了，還提出諸如“空間計算”等果味十足的新詞。但這款新產(chǎn)品并沒(méi)有帶來(lái)類(lèi)似iPhone 4那樣顛覆性的體驗，3499美元的售價(jià)也讓許多消費者可望而不及。市場(chǎng)研究機構Counterpoint Research的報告顯示，蘋(píng)果Vision Pro在2024年第四季度的出貨量環(huán)比大跌43%，市場(chǎng)份額也相應減少。截至2024年末，Vision Pro的銷(xiāo)量不足50萬(wàn)臺。

在A(yíng)I這個(gè)時(shí)代機遇面前，蘋(píng)果也面臨著(zhù)困窘。去年WWDC，蘋(píng)果把一半的時(shí)間都給到了自家的AI——Apple Intelligence（蘋(píng)果智能）。但就在近日，Bloomberg?披露，蘋(píng)果?Siri?團隊高級總監?Robby Walker?在全員會(huì )議上直言，公司在?Siri?的?AI?升級尚未準備好之前就過(guò)早宣傳了這些功能。甚至，這些功能還不一定能在?iOS 19?里發(fā)布。

比自己進(jìn)度緩慢更讓人揪心的，是同行的進(jìn)展飛速。同為美股七姐妹的谷歌、微軟和Meta都在大模型上有足夠的進(jìn)展，比如谷歌的?Gemini AI已經(jīng)整合到Android?設備。

當前，蘋(píng)果既要面對舊有秩序的崩潰——關(guān)稅大戰很大程度上摧毀了蘋(píng)果建立的成本優(yōu)勢，這是蘋(píng)果盈利能力的底氣之一；而AI的落后則為蘋(píng)果的前景抹上了一層陰影，起碼從現在的共識來(lái)說(shuō)，大家普遍相信，AI會(huì )帶來(lái)硬件的革新。

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