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來(lái)源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）?

作者 | 劉萍?

2023年10月，也就是重新上架回歸的9個(gè)月后，滴滴拋出了一個(gè)頗具野心的增長(cháng)計劃：中國出行業(yè)務(wù)2023年計劃增長(cháng)45%，2024年和2025年每年分別增長(cháng)10%-15%。

在越發(fā)內卷的2024年，滴滴還是如愿實(shí)現了目標，其全年中國出行總訂單量達123.92億單，較2023年增長(cháng)14.6%；GTV為3014億元，較2023年增長(cháng)11.3%。

訂單量持續增長(cháng)推動(dòng)業(yè)績(jì)提升。2024年全年，滴滴實(shí)現營(yíng)收2068億元，同比增長(cháng)7.5%；凈利潤13億元，一舉扭轉2023年48億元的虧損。

但這份成績(jì)單也隱藏著(zhù)一絲焦慮。國際業(yè)務(wù)暫時(shí)無(wú)法養家糊口，公司整體利潤主要靠資產(chǎn)剝離讓出來(lái)，自動(dòng)駕駛未見(jiàn)起色。在講究效率的網(wǎng)約車(chē)行業(yè)，滴滴的科技底色還不夠。

投資者對此也不算滿(mǎn)意。在滴滴退守的美國粉單市場(chǎng)，股價(jià)在財報發(fā)布后出現了下跌。若滴滴未來(lái)想成功二次上市，需要在自動(dòng)駕駛方面有所作為。

畢竟，這不僅是滴滴突破增長(cháng)邊界的希望，更是構建科技護城河的關(guān)鍵。

01 以?xún)r(jià)換量，瘦身增效

2024年全年滴滴包括中國出行和國際業(yè)務(wù)在內的核心平臺交易量達到160.05億單，較2023年增長(cháng)18.8%；核心平臺GTV（總交易額）為3927億元，較2023年增長(cháng)16.2%。

表面看，滴滴的增長(cháng)還是不錯的，龍頭地位依舊穩固，拆解數據卻可見(jiàn)隱憂(yōu)。中國出行業(yè)務(wù)作為滴滴的核心支柱，14.6%的訂單增速與11.3%的GTV增速之間，存在著(zhù)3.3%的“剪刀差”。

這意味著(zhù)，滴滴正在以更低的單價(jià)換取規模增長(cháng)。

進(jìn)一步分季度看滴滴營(yíng)收增長(cháng)情況，訂單量Q1至Q4分別同比增長(cháng)27.1%、12.3%、10.6%、10.8%，GTV分別同比增長(cháng)21.1%、8.7%、7.8%、9.3%，全年滴滴的訂單量都增長(cháng)得比交易額快。

客單價(jià)的持續下降，進(jìn)一步側面驗證了滴滴在國內市場(chǎng)競爭的不小壓力。2024年四個(gè)季度，滴滴的客單價(jià)分別為24.2元、24.5元、24.5元和24.1元，呈波動(dòng)下行趨勢，Q4更創(chuàng )下24.1元的新低。

去年恰好迎來(lái)一波網(wǎng)約車(chē)上市潮，嘀嗒、如祺出行等平臺先后成功登陸港交所，有更多資金加強競爭力，還有高德地圖背靠阿里的生態(tài)，以聚合平臺形式通過(guò)競價(jià)機制，篩選出更低價(jià)，吸引更多價(jià)格敏感型用戶(hù)。

網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)永不平靜，雖說(shuō)十年前不計成本的價(jià)格大戰基本成為過(guò)去式，但在眼下越發(fā)飽和的市場(chǎng)生存，平臺之間的補貼戰暗地里從未停止過(guò)較量。

以廣州圖書(shū)館至廣州火車(chē)站為例，高德地圖提供的經(jīng)濟型最低價(jià)僅需13元，而滴滴即使是特價(jià)拼車(chē)方案，一口價(jià)也要15.7元起。 ?

（圖：平臺截圖）

為抵住對手的進(jìn)攻，去年滴滴銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費用增至115億元，同比增加10.4%，其中主要是消費者激勵增加，但整體占營(yíng)收比例在下降。

“燒錢(qián)換增量”的策略看似奏效，實(shí)則暴露了滴滴在存量競爭中的被動(dòng)。當補貼成為常態(tài)，平臺與用戶(hù)的關(guān)系將進(jìn)一步從“價(jià)值綁定”退化為“價(jià)格依賴(lài)”。

在網(wǎng)約車(chē)運作體系中，天秤一端是用戶(hù)，另一端是司機。如果一碗水端不平，用戶(hù)體驗與司機收入增長(cháng)未能達到較好的平衡，那么競爭、合規等壓力自然會(huì )隨之而來(lái)，最終是用戶(hù)流失。

從2020年到2024 年，中國網(wǎng)約車(chē)司機人數從不到 300萬(wàn)，大幅度增長(cháng)到近750萬(wàn)人，包括景德鎮、蘇州、重慶、莆田等多地網(wǎng)約車(chē)運力過(guò)剩，紛紛發(fā)出飽和的預警。蛋糕有限，更考驗平臺的管理能力。

滴滴2024年的經(jīng)調整EBITA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤）為43.3億元，去年同期的經(jīng)調整EBITA為虧損21.63億元，在年度層面上實(shí)現了扭虧。

補貼不停，賺錢(qián)更多靠把虧錢(qián)的智能車(chē)業(yè)務(wù)舍棄。2023年8月，滴滴把智能車(chē)業(yè)務(wù)賣(mài)給小鵬汽車(chē)，甩掉年虧損超20億元的包袱。這一舉措立竿見(jiàn)影，2024年凈利潤同比提升58%。

當然，這不僅改善了滴滴的盈利結構，也讓滴滴能夠集中精力應對市場(chǎng)競爭。

02 海外風(fēng)景雖好，但不足以“躺平”

“如果你在 8 億用戶(hù)上碰到瓶頸，那就國際化，就像突破第一宇宙速度一樣，從地球到太陽(yáng)系，那里有 60 億用戶(hù)?！?2018年滴滴創(chuàng )始人程維接受采訪(fǎng)時(shí)，如是表示。

滴滴2017 年就組建海外業(yè)務(wù)團隊，到今年已是出海的第8年，國外市場(chǎng)確實(shí)讓滴滴能稍微喘口氣。

財報顯示，2024年滴滴國際業(yè)務(wù)總訂單量達36.13億單，較2023年增長(cháng)35.8%，季度日均訂單突破至1100萬(wàn)單；總交易額為913億元，較2023年增長(cháng)34.8%，且連續四個(gè)季度GTV保持了30%以上的增速。

國際業(yè)務(wù)的高增長(cháng)像一劑強心針，但遠未到可以“躺平”的時(shí)刻。

目前，滴滴海外網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)覆蓋全球14個(gè)國家和地區，包括巴西、日本、澳大利亞、新西蘭等，但地區之間的發(fā)展很不平衡，海外業(yè)務(wù)約九成的訂單均來(lái)自巴西、墨西哥這兩個(gè)市場(chǎng)，而非消費力更強的日本、澳大利亞和新西蘭。

和國內類(lèi)似，滴滴出海也使出了低價(jià)武器。國際網(wǎng)約車(chē)巨頭Uber主要占據中高端的專(zhuān)車(chē)產(chǎn)品，滴滴則守住低價(jià)的快車(chē)和兩輪車(chē)等業(yè)務(wù)。

據《晚點(diǎn)Latepost》報道，滴滴在巴西等國優(yōu)先發(fā)力三四線(xiàn)城市做好快車(chē)業(yè)務(wù)，依靠比 Uber 更低的價(jià)格、更豐富的運力選項來(lái)錯位競爭。

在巴西，滴滴比Uber更早上線(xiàn)兩輪摩托車(chē)業(yè)務(wù)，向司機收取的傭金更低，以此吸引了更多的司機供給，較快實(shí)現了規模效應。直到今天，滴滴在巴西和墨西哥日均達千萬(wàn)的訂單中，摩托車(chē)承運的訂單規模依然位居前列。

堅持多年的性?xún)r(jià)比路線(xiàn)，讓滴滴海外業(yè)務(wù)保持了不錯的增長(cháng)勢頭，造血能力逐漸顯現。2024年滴滴的國際出行業(yè)務(wù)已實(shí)現經(jīng)調整EBITA盈利，對公司實(shí)現扭虧為盈的貢獻不小。

參考Uber，滴滴未來(lái)需要開(kāi)拓更多市場(chǎng)。

滴滴的國際化歷程充滿(mǎn)波折。2020年8月，滴滴正式正式在俄羅斯市場(chǎng)展業(yè)，希望從俄羅斯的網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)逐步向西拓展至歐洲國家，但因本土對手Yandex和Citymobil的強勢阻擊，燒錢(qián)也未奏效，2022年2月便黯然退出了，歐洲市場(chǎng)至今都沒(méi)有進(jìn)入。

滴滴還在繼續加碼國際業(yè)務(wù)，但換了種方式。

2025年1月20日，滴滴出行App開(kāi)通試行“海外出行”功能，瞄準中國出境游客，首期試行服務(wù)覆蓋韓國、新加坡、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、越南等80個(gè)旅游熱門(mén)目的地。

這一策略看似取巧，但把增量綁定于旅游業(yè)復蘇這一外部變量，存在較大的不確定性。如果滴滴仍無(wú)法在歐美等高價(jià)值市場(chǎng)突破，其國際業(yè)務(wù)恐怕難以成長(cháng)為真正的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

03 自動(dòng)駕駛仍決定著(zhù)增長(cháng)邊界

“進(jìn)入2025年，我們在繼續深耕主業(yè)同時(shí)，堅持‘負責任的創(chuàng )新’，推動(dòng)自動(dòng)駕駛發(fā)展和AI應用，為乘客、司機和生態(tài)伙伴帶來(lái)更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)?！钡蔚蝿?chuàng )始人、CEO程維表示。不難看出，自動(dòng)駕駛是滴滴未來(lái)發(fā)展方向的重點(diǎn)。

滴滴是最早布局自動(dòng)駕駛的網(wǎng)約車(chē)平臺之一，盡管擁有最豐富的用戶(hù)出行數據，卻因資源分配問(wèn)題沒(méi)能及時(shí)轉化為技術(shù)優(yōu)勢，結果從趕早集者淪為追趕者。

早在2016年，滴滴便始著(zhù)手自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)與測試，起初重心更多偏向造車(chē)，與車(chē)企合作不順后啟動(dòng)“達芬奇”項目，但不論是和車(chē)企合作，試圖搭建汽車(chē)運營(yíng)商平臺，還是“自立門(mén)戶(hù)”，成立“達芬奇” 造車(chē)項目，相關(guān)業(yè)務(wù)都進(jìn)展不順，最終迫于資金壓力，把智能車(chē)業(yè)務(wù)打包賣(mài)給小鵬，聚焦自動(dòng)駕駛。

當前，自動(dòng)駕駛賽道呈白熱化競爭態(tài)勢，滴滴可能只在牌桌邊緣。如祺出行講了個(gè)Robotaxi的故事，成功拿到打開(kāi)港交所大門(mén)的鑰匙。并背靠廣汽集團支持，計劃2025年投放5000輛Robotaxi。

百度蘿卜快跑成了“價(jià)格屠夫”，把單公里成本打到了低至1.2元，讓廣大司機直呼“卷不起”。在北京、上海等地日均單量突破1.5萬(wàn)，預計在2025年全面進(jìn)入盈利期。除了武漢，蘿卜快跑已覆蓋國內超10個(gè)城市，甚至“跑”到了阿聯(lián)酋的阿布扎比。

相比之下，據滴滴自動(dòng)駕駛官方最新數據，在北京、上海、廣州等城市擁有超200輛自動(dòng)駕駛車(chē)，在上海和廣州的運營(yíng)區域內實(shí)現混合派單，存在感遠不如蘿卜快跑。

作為反擊，滴滴一邊與廣汽埃安合作發(fā)布無(wú)人駕駛新能源量產(chǎn)車(chē)項目，共同成立廣州安滴科技公司造車(chē)，首款L4級無(wú)人車(chē)預計2025年量產(chǎn)。

一邊尋求外部融資，補足彈藥。綜合公開(kāi)報道，2024年10月滴滴自動(dòng)駕駛宣布完成C輪融資，總金額達到2.98億美元，目前正尋求新一輪50億美元融資，加速首款Robotaxi量產(chǎn)車(chē)落地。

滴滴宣布，“擔任滴滴 CTO 長(cháng)達 12 年的聯(lián)合創(chuàng )始人張博，卸任滴滴 CTO 一職，他仍將繼續擔任滴滴集團班委成員，并兼任自動(dòng)駕駛公司的 CEO，未來(lái)張博的精力將專(zhuān)注于自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)?！?/p>

去年末，滴滴聯(lián)合創(chuàng )始人張博卸任了CTO，繼續擔任滴滴自動(dòng)駕駛公司CEO，專(zhuān)注于滴滴自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)。

高管人才、資金統統到位，表明滴滴對自動(dòng)駕駛加大籌碼，加快跑步搶Robotaxi的入場(chǎng)券。

在傳統網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)，業(yè)績(jì)對補貼和司機生態(tài)依賴(lài)較大，滴滴通過(guò)大規模燒錢(qián)確定了市場(chǎng)老大的地位，但仍得靠時(shí)不時(shí)的補貼來(lái)穩住份額。

包括數據、技術(shù)等基礎設施帶來(lái)的效率提升，才是滴滴的護城河。在A(yíng)I時(shí)代，自動(dòng)駕駛無(wú)疑是護城河的關(guān)鍵磚瓦，將重構成本結構。

進(jìn)一步來(lái)看，對網(wǎng)約車(chē)平臺而言，落地Robotaxi也意味著(zhù)更少的風(fēng)險。尤其順風(fēng)車(chē)這類(lèi)產(chǎn)品長(cháng)期被詬病和擔憂(yōu)的安全問(wèn)題，困擾著(zhù)包括滴滴在內的眾多平臺。隨著(zhù)Robotaxi的引入，這些問(wèn)題可能會(huì )消失。

越來(lái)越多跡象表明，Robotaxi的加速普及已然為大勢所趨。誰(shuí)能率先找到突破點(diǎn)，誰(shuí)就可能徹底改變競爭格局。

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