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來(lái)源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）?

作者 | 路費?

大年初七，小米盤(pán)中股價(jià)一度來(lái)到40.05港元，總市值突破萬(wàn)億，站到了10054億港元的高位。截止發(fā)稿，小米股價(jià)報收39.65港元，總市值10000億港元。

然而，僅僅一年前，小米的股價(jià)還在12港元的低位徘徊。許多網(wǎng)友也因此在社交媒體曬出自己的收益，戲稱(chēng)“2024的錢(qián)，是小米給的”。

不太關(guān)注小米的朋友很容易把這部分歸功于小米汽車(chē)的成功以及雷軍個(gè)人影響力的帶動(dòng)。

這無(wú)可厚非。畢竟小米汽車(chē)首款車(chē)型上市僅僅9個(gè)月就完成了超過(guò)13萬(wàn)輛的交付，并且仍然持續處于供不應求當中，網(wǎng)友戲稱(chēng)“交付越多，欠的越多”。外界對于汽車(chē)業(yè)務(wù)的期望是小米股價(jià)抬升的重要動(dòng)力。

雷軍更是在最后一次創(chuàng )業(yè)中成為國內公共輿論空間里最具代表性的企業(yè)家：爽文男主、叔圈天菜、卡里只有冰冷的40億、千億總裁逗你開(kāi)心……用媒體人老編輯的話(huà)來(lái)說(shuō)，就是原馬云免職另有他用，組織已經(jīng)決定了，任命雷軍為新一屆馬云，即刻上任。

但不可否認的是，小米的主要業(yè)務(wù)在過(guò)去一年里同樣爆發(fā)了非常強大的動(dòng)能。這個(gè)動(dòng)力既來(lái)自業(yè)務(wù)層面，也來(lái)自組織層面：小米不再只是雷軍一個(gè)人的舞臺，以盧偉冰為首的業(yè)務(wù)負責人正在把小米在手機上的方法論復制到其他行業(yè)，最明顯比如大家電。

盧偉冰的原話(huà)是，我認為，所有的產(chǎn)品都應當用小米的方法再做一遍。

2024三季度，小米交出了史上最強財報，無(wú)論是主業(yè)手機，還是IOT以及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)都有相當的增長(cháng)，這也使得小米即便背負著(zhù)汽車(chē)業(yè)務(wù)的投入，但現金儲備反而來(lái)提升到了史無(wú)前例的1516億元。

作為全球唯一一家，擁有”人車(chē)家“全生態(tài)的公司，小米的業(yè)務(wù)協(xié)同性好過(guò)此前的任何時(shí)候。在這里，我們想要討論的是，三季度這份史上最強財報，會(huì )不會(huì )是未來(lái)最弱的一份財報。

01 最后一塊拼圖

對于小米造車(chē)的爭議，一直到小米su7發(fā)售前都仍然存在。

外界對于小米的質(zhì)疑一方面在于，彼時(shí)新能源汽車(chē)已經(jīng)卷成了一鍋粥，慢人一步的小米此刻進(jìn)場(chǎng)，成功的難度太大；另一方面，當時(shí)正處于智能手機的下行周期，全球手機出貨量都處于負增長(cháng)，小米的高端戰略又進(jìn)展不佳，而小米的營(yíng)收還要靠手機去撐著(zhù)，因此一些行業(yè)人士認為雷軍應該把更多的精力放在手機而非新能源汽車(chē)上。

但現在，相比沒(méi)有一個(gè)人會(huì )質(zhì)疑小米造車(chē)的正確性。

首先，小米的品牌效應使得它天然具備了傳統車(chē)企和新勢力所不具備的號召力。

沒(méi)有試駕、甚至沒(méi)有線(xiàn)下見(jiàn)過(guò)真車(chē)，小米su75分鐘大定10000臺，27分鐘大定50000臺。上市9各月就交付超過(guò)13萬(wàn)輛。

現在，小米汽車(chē)的月交付已經(jīng)穩定在20000臺以上，限制賺錢(qián)天花板的是產(chǎn)能，而不是需求。從小米汽車(chē)的成交均價(jià)來(lái)看，現在小米汽車(chē)單個(gè)季度的營(yíng)收貢獻可以輕松來(lái)到百億規模。

根據小米官方，2025年小米汽車(chē)目標年銷(xiāo)36萬(wàn)輛，除了小米su7，首款SUV YU7于6-7月上市，售價(jià)30-40萬(wàn)，年產(chǎn)能15萬(wàn)臺；SU7 Ultra高性能版3月上市，預售價(jià)81.49萬(wàn)元，銷(xiāo)售目標1萬(wàn)臺。如果按照這個(gè)數量計算，小米汽車(chē)將在明年就實(shí)現盈利，并接棒成為集團的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

其次，對小米沖高幫助最大的，是小米su7.

沖高一靠?jì)r(jià)位，二靠破圈。汽車(chē)作為大宗消費品，撬動(dòng)的預算遠比手機要多得多。同時(shí)得益于小米su7的外觀(guān)優(yōu)勢和獨特理解，大量的小米手機之外的用戶(hù)開(kāi)始考慮小米汽車(chē)。

盧偉冰曾在電話(huà)會(huì )上表示，小米汽車(chē)的iPhone用戶(hù)占到了51.9%、BBA用戶(hù)占到29%、女性用戶(hù)占到40%至50%，這都是我們之前在手機破圈方面沒(méi)有達到的，但小米SU7這次達到了。

最后是“人車(chē)家全生態(tài)”的關(guān)鍵一環(huán)。蘋(píng)果終止造車(chē)后，小米就是唯一造車(chē)并且取得階段性的消費電子企業(yè)。雷軍此前曾有一個(gè)關(guān)于消費電子終局的方法論，就是用汽車(chē)真正定義消費電子的終局，在成本速降、頭部效應和鐵人三項三個(gè)維度上取得勝利。

我們認為，這里的核心是連接。在A(yíng)I時(shí)代，如果說(shuō)AI是核心，那么互聯(lián)生態(tài)就是路徑。小米汽車(chē)的成功已經(jīng)協(xié)同帶動(dòng)了其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，不僅僅是品牌的破圈和向上，據行業(yè)人士分享，小米圍繞SU7開(kāi)發(fā)了一系列的新IoT設備，讓IoT設備從弱連接向強連接轉變，有了新的發(fā)展方向。

02 小米方法論的勝利

在小米成立之初，2010年4月，雷軍等創(chuàng )始人提出了“順勢而為”的商業(yè)思考，并總結了“小米方法論”的七字訣：專(zhuān)注、極致、口碑、快。

2024年，在小米大家電取得非常不錯的成績(jì)后，盧偉冰拋出了一個(gè)觀(guān)點(diǎn)：所有的產(chǎn)品都應當用小米的方法再做一次一遍。

坦白說(shuō)，小米方法論在智能手機這條路上走的并不順利。

一方面，如果從第一性原理來(lái)看，高端建立的根本肯定還是在于芯片和系統的自主。畢竟無(wú)論miui更新的再頻繁，軟硬件協(xié)同帶來(lái)的優(yōu)勢還是獨一無(wú)二的；高通驍龍冷熱切換也讓一種安卓廠(chǎng)商們吃了個(gè)大虧。但無(wú)論是此前的澎湃芯片還是oppo哲庫的隕落都證明自研芯片或者操作系統這條路短時(shí)間內走不通。

另一方面，和一線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)名將輩出的情況相比，雷軍的小米始終有些形單影只。這讓小米的戰斗力相當依賴(lài)于雷軍本人。以2015年小米的陷入低估為例，雷軍曾表示：

“形勢極其嚴峻，我不得不親自接管了手機部。那段時(shí)間，苦不堪言。我經(jīng)常早上9點(diǎn)上班，到了凌晨一兩點(diǎn)，還在開(kāi)會(huì )。有一天下班的時(shí)候，我數了數，一天下來(lái)，我居然開(kāi)了23個(gè)會(huì )，讓人無(wú)法置信?！?/p>

但當下，今時(shí)不同往日了。2025年1月2日，盧偉冰發(fā)了一條微博，慶祝自己加入小米6周年。

2019年加入小米后，盧偉冰擔任集團副總裁并兼任紅米Redmi品牌總經(jīng)理。五年時(shí)間里，盧偉冰在穩定紅米銷(xiāo)量的同時(shí)，把紅米的價(jià)位段提升至3000元以上，不再僅僅是一個(gè)低端走量的品牌?，F在盧偉冰已經(jīng)升任小米總裁兼任小米品牌總經(jīng)理。

不只是盧偉冰正在進(jìn)化成另一個(gè)雷軍。一個(gè)更明顯的例子是，越來(lái)越多的小米高管開(kāi)始站到臺前，直接與用戶(hù)進(jìn)行互動(dòng)。去年10月的新品發(fā)布會(huì )上，許斐和金凡也站到了舞臺上，分別作為小米15和澎湃os2的主講人，王騰則獨立負責起Redmi品牌。

組織的進(jìn)化也讓小米更加具有戰斗力，大家電就是一個(gè)非常明顯的例子。

2018年，小米進(jìn)入了大白電市場(chǎng)，開(kāi)始試水推出了空調、洗衣機等產(chǎn)品。隨后在2019年，小米成立了大家電事業(yè)部。過(guò)去幾個(gè)季度，大家電業(yè)務(wù)的增長(cháng)成為了IoT業(yè)務(wù)的一抹亮色。2023年全年，小米大家電業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(cháng)40%；去年的三季度，小米空調產(chǎn)品出貨量超過(guò)170萬(wàn)臺，同比增長(cháng)超過(guò)55%；冰箱產(chǎn)品出貨量超過(guò)81萬(wàn)臺，同比增長(cháng)超過(guò)20%；洗衣機產(chǎn)品出貨量超過(guò)48萬(wàn)臺，同比增長(cháng)超過(guò)50%。

當下，在“專(zhuān)注、極致、口碑、快”上，小米執行的更加堅決。根據盧偉冰在財報會(huì )上的分享，在研發(fā)層面，小米加強了核心器件的自主研發(fā)，從ODM模式切換到自研模式。同時(shí)圍繞需求做服務(wù)，比如開(kāi)發(fā)了雙區洗烘洗衣機、上出風(fēng)空調/提供，“拆送裝一體”服務(wù)。

某種程度上來(lái)說(shuō)，小米su7的成功也依賴(lài)于這套方法論。無(wú)論是三電技術(shù)自研的決心、防曬的細分需求，還是汽車(chē)本身過(guò)硬的質(zhì)量，以及三年磨一劍的執行力，都能算是小米方法論在某個(gè)行業(yè)的復刻。

03 寫(xiě)在最后

2025年，注定是小米走過(guò)窄門(mén)的一年。

每年年初，各大機構發(fā)布的智能手機市場(chǎng)數據都會(huì )成為討論的焦點(diǎn)，有的以激活為口徑，有的以出貨為口徑，這也導致了國內數據往往存在差異。比如在Canalys發(fā)布的數據里，小米就跌出了前五，成為了others的一員。

但根據Counterpoint最新數據，2024年第四季度，華為以18.1%的市場(chǎng)份額位居榜首，小米緊隨其后，以17.2%的市場(chǎng)份額位列第二，vivo和OPPO則分別以16.3%和12.5%的市場(chǎng)份額占據第四和第六的位置。

國補進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競爭。

根據華爾街見(jiàn)聞報道，華爾街見(jiàn)聞從供應鏈獲悉，小米15系列在國補落地的當天（1月20日），實(shí)現銷(xiāo)量與1月19日相比，環(huán)比巨增92%-115%。

截至1月底，小米15系列銷(xiāo)量已達數百萬(wàn)臺。另外，在國補啟動(dòng)后至2月初，手機銷(xiāo)量排名前20的機型中，唯有小米15（旗艦級）是唯一一款內存達到512GB的旗艦機型。

從手機到IOT再到造車(chē)，小米這艘船第一次成功點(diǎn)燃了所有的發(fā)動(dòng)機。

有意思的是，去年八月份，雷軍在接受采訪(fǎng)時(shí)就表示：小米的造車(chē)實(shí)力還是被低估了。因為初期為了確保成功，很多東西是用傳統車(chē)廠(chǎng)方法干，還沒(méi)用科技企業(yè)的模式干，為了確保能上牌桌，打法上偏穩健，以后小米就會(huì )提速了。

可以期待一下， 萬(wàn)億可能真的只是小米的新起點(diǎn)。

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