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來(lái)源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）?

作者 | 靈靈?

泡泡瑪特2024年半年報，業(yè)績(jì)再創(chuàng )新高，且全方面超預期。21日業(yè)績(jì)會(huì )期間，泡泡瑪特股價(jià)一度漲超10%。

上半年，泡泡瑪特實(shí)現營(yíng)收45.6億元，同比增長(cháng)62.0%，經(jīng)調整后凈利潤10.2億元，同比增長(cháng)90.1%。毛利率由2023年上半年的60.4%增長(cháng)至2024年上半年的64.0%，提升3.6個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，作為一家潮玩公司，泡泡瑪特承載的質(zhì)疑并不少，從過(guò)去到現在，皆如此。而堅挺的業(yè)績(jì)數據，無(wú)疑成為這家公司面對質(zhì)疑的有力回應。

01 IP背后的想象力

說(shuō)到泡泡瑪特，必然離不了IP這一說(shuō)法。作為泡泡瑪特的發(fā)展底座，IP的發(fā)展能力決定了這家公司的上限。

財報顯示，上半年，泡泡瑪特旗下MOLLY、THE MONSTERS和SKULLPANDA等經(jīng)典IP分別實(shí)現營(yíng)收7.8億元、6.3億元和5.7億元。

老IP依然穩定發(fā)揮，同時(shí)新IP注入了新的活力。Hirono小野、Zsiga兩大新IP分別同比增長(cháng)124.3%、169.5%。

另一組數據或也可以看到泡泡瑪特的內生動(dòng)力。今年的中報數據里，泡泡瑪特首次將零售業(yè)務(wù)劃分為手辦、MEGA、毛絨玩具、衍生品及其他4大板塊。

其中，MEGA實(shí)現收入5.86億元，同比增長(cháng)141.9%，占比達到12.9%。毛絨玩具實(shí)現收入4.46億元，同比增長(cháng)994%，成為現象級爆品。

同時(shí)，一直作為“主心骨”的手辦收入同比增長(cháng)了30.2%，但占整個(gè)零售大盤(pán)的比例為58.3%，同比減少了14.2%。

可見(jiàn)，泡泡瑪特的品類(lèi)在擴充，而支撐品類(lèi)擴充之余業(yè)績(jì)也持續增長(cháng)的，是其IP運作能力。

知乎上，有網(wǎng)友問(wèn)及“為什么人們要買(mǎi)泡泡瑪特”的問(wèn)題，有創(chuàng )作者回答：“泡泡瑪特注重IP設計的創(chuàng )新和多樣性，如MOLLY的多元形象、SKULLPANDA的風(fēng)格突破，以及新晉IP如Hirono小野的獨特設計語(yǔ)言，這些都吸引了不同審美偏好的消費者?！?/p>

泡泡瑪特的IP運營(yíng)模式，主要有兩方面。一是分析消費者的購買(mǎi)行為和消費偏好，了解市場(chǎng)潮流變化趨勢，為設計師提供靈感；二是通過(guò)全球挖掘藝術(shù)家，并構建緊密合作關(guān)系。

為了更加聚焦IP的發(fā)展，泡泡瑪特也在做出新的改變。今年6月，泡泡瑪特中國業(yè)務(wù)總裁褚音表示，在過(guò)去的一年里，泡泡瑪特中國區的重心、渠道策略發(fā)生了巨大變化。

泡泡瑪特核心業(yè)務(wù)從潮流玩具轉移到IP運營(yíng)，線(xiàn)下拓店也進(jìn)入克制狀態(tài)，并在線(xiàn)上渠道放棄了福袋、折扣等。

02 在海外“再造一個(gè)泡泡瑪特”

IP運作的能力也推動(dòng)了出海的發(fā)展。

上半年，泡泡瑪特收入大頭仍然來(lái)自國內，其中內地市場(chǎng)收入同比增長(cháng)超三成至32億元。但海外收入增長(cháng)更快，同比增長(cháng)260%至13.5億元。在整體營(yíng)收中的占比從去年同期的13%上升至30%。

可以看到，海外市場(chǎng)已經(jīng)成為泡泡瑪特的新增長(cháng)地。

按區域來(lái)分，上半年所有區域收入增速均超過(guò)三位數。東南亞目前是泡泡瑪特最大、增速最快的海外市場(chǎng)，上半年營(yíng)收5.6億元，占比41.1%，同比增長(cháng)478.3%。

此外，東亞及中國港澳臺地區實(shí)現營(yíng)收4.8億元，收入占比35.4%，同比增長(cháng)153.7%；北美市場(chǎng)實(shí)現營(yíng)收1.8億元，收入占比13.2%，同比增長(cháng)377.7%；歐澳及其他市場(chǎng)實(shí)現營(yíng)收1.4億元，收入占比10.3%，同比增長(cháng)158.8%。

根據不同國家、不同地區的文化背景，推廣傳遞IP所包含的情緒，成為泡泡瑪特在海外的重要增長(cháng)邏輯。

據了解，泡泡瑪特針對不同國家的消費者，主推的IP并不相同。為了攻下東南亞市場(chǎng)，泡泡瑪特選擇與小黃人、三麗鷗等全球知名大IP合作。

簽約本土設計師，嘗試著(zhù)在IP設計中融入更多本土文化元素。與泰國設計師創(chuàng )作的CRYBABY，僅僅2個(gè)月時(shí)間就進(jìn)入了泰國熱賣(mài)榜top 2。

此外，泡泡瑪特選擇地標位置并結合當地特色，將門(mén)店打造成熱門(mén)打卡地。例如，今年 2 月開(kāi)業(yè)的泰國曼谷 Central Ladprao 店、美國洛杉磯 Century City 店，5 月在越南旅游景點(diǎn)巴拿山樂(lè )園開(kāi)設的古堡主題店。截至 6 月底，泡泡瑪特在港澳臺及海外有 92 家線(xiàn)下門(mén)店。

在系列本土化運營(yíng)中，泡泡瑪特接住了“潑天流量”。

今年4月，BLACKPINK女團成員泰國女星Lisa多次在ins曬圖LABUBU，引發(fā)了巨大的廣告效應。LABUBU很快成為了斷貨王，價(jià)格持續暴漲，不少泰國人跑到中國掃貨。

2023年半年報業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，泡泡瑪特董事長(cháng)兼CEO王寧曾預計2024年海外業(yè)務(wù)收入將超過(guò)整個(gè)集團2019年的收入，等于在海外再造了一個(gè)泡泡瑪特。

如今，這個(gè)目標提前實(shí)現了。2024年上半年，泡泡瑪特海外市場(chǎng)實(shí)現營(yíng)收13.5億元，同比增長(cháng)259.6%，收入占比接近30%。

“我相信現在大家不會(huì )再問(wèn)我們海外收入是不是很多來(lái)自于國人跑去購買(mǎi)，現在我們擔心的是，國內收入很多是海外的人過(guò)來(lái)買(mǎi)。我們在不同的文化下，獲得了比較大的成功?！蓖鯇幵跇I(yè)績(jì)會(huì )上如是說(shuō)。

相關(guān)數據顯示，2024年全球潮流玩具市場(chǎng)規模預計將達到448億美元。其中，東南亞玩具市場(chǎng)規模持續增長(cháng)，Statista數據顯示，2023年，東南亞玩具市場(chǎng)規模為56.4億美元，2028年預計將增長(cháng)至65.2億美元，年增速7%。

對于泡泡瑪特而言，海外的潮玩故事或許還有較大空間可講。

03 “快樂(lè )小廢物”，泡泡瑪特的出路

在YouTube一條分析泡泡瑪特商業(yè)邏輯的視頻下，有網(wǎng)友將泡泡瑪特類(lèi)比為小浣熊干脆面，有的則聯(lián)想到健達奇趣蛋。還有網(wǎng)友稱(chēng)泡泡瑪特為 “快樂(lè )小廢物”，自己買(mǎi)得起、也愛(ài)看，所以當裝飾品一直買(mǎi)。

可以看到，泡泡瑪特用情緒對付情緒，得到了很多年輕消費者的買(mǎi)單。

根據一項調查數據，超過(guò)95%的潮玩消費者年齡在15至40歲之間。尤其是Z世代（在1995-2009年之間出生的年輕人），他們更愿意為悅己買(mǎi)單，為情感需求買(mǎi)單，為“無(wú)用之用”買(mǎi)單，來(lái)滿(mǎn)足情感需求。

泡泡瑪特為IP賦予了接地氣的性格，并持續推出不同系列，承接住消費者的情緒。

Molly是個(gè)傲嬌又才華橫溢的小畫(huà)家，Dimoo是一個(gè)可愛(ài)治愈的小男孩，Labubu的形象充滿(mǎn)個(gè)性，有著(zhù)獨特的表情和風(fēng)格，Yuki 有著(zhù)柔軟的身體和溫和的表情。

泡泡瑪特對年輕人情緒的抓取十分精準，這也進(jìn)一步推動(dòng)其IP、品類(lèi)多元化的發(fā)展。

潮玩本質(zhì)上做的就是一件提供新鮮感的事，這也是過(guò)去一些潮玩集合店常被詬病的地方——不夠潮，不夠新鮮。

泡泡瑪特的業(yè)績(jì)增長(cháng)或進(jìn)一步體現其在潮玩IP賽道的拓展能力。

但不應大意的是，潮玩生意的想象空間，在于消費者愿意賦予情感價(jià)值。脫離了這種專(zhuān)屬的喜愛(ài)，這些潮流玩具本身并沒(méi)有什么特別的價(jià)值。

社交平臺上，不乏消費者分享自己低價(jià)賣(mài)出泡泡瑪特IP的案例。有消費者分享，自己的88個(gè)“泡泡瑪特”賣(mài)了2000元，平均每個(gè)賣(mài)出22元。目前，在泡泡瑪特天貓旗艦店上，大部分盲盒的價(jià)格為69元一個(gè)。

換言之，泡泡瑪特本身并“不值錢(qián)”，值錢(qián)的是消費者賦予的情感，他們在為自己的愛(ài)意買(mǎi)單。

更進(jìn)一步而言，潮玩是一門(mén)有“泡沫”的生意，泡沫終有破發(fā)的時(shí)候。而泡泡瑪特如何持續講好故事，讓潮玩的“泡泡”永遠美麗，這是要持續修煉的能力。

時(shí)尚領(lǐng)域專(zhuān)家張培英認為，潮玩與潮流息息相關(guān)，熱度來(lái)得快去得也快。在這樣的背景下，IP的生命力成為企業(yè)實(shí)現長(cháng)久發(fā)展的關(guān)鍵。IP的塑造需要研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)等全方位的配合，是一個(gè)系統的工程，也是對企業(yè)綜合能力的考驗。

參考資料：

1、EchoTik數據：潮玩出海，火爆泰國！Lisa帶火的潮玩，借助TikTok掘金百億新市場(chǎng)

2、界面新聞：泡泡瑪特的新增長(cháng)極在東南亞

3、格隆匯：泡泡瑪特(9992.HK)的超預期，藏在手辦之外

4、晚點(diǎn)LatePost：泡泡瑪特出海收入翻倍，Molly 再成最受歡迎 IP

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