隨著(zhù)AI風(fēng)口席卷全球，從算力、光模塊到應用，都成了市場(chǎng)的熱門(mén)板塊。

近期，AI風(fēng)口疊加蘋(píng)果發(fā)布iPhone 17系列新產(chǎn)品，工業(yè)富聯(lián)作為直接的受益方，其股價(jià)繼續創(chuàng )出歷史新高。

相關(guān)資料顯示，年內工業(yè)富聯(lián)漲幅已經(jīng)超過(guò)了230%，總市值達到了14000億元。

那么，作為算力以及代工的龍頭企業(yè)，工業(yè)富聯(lián)目前估值是否高估？未來(lái)業(yè)績(jì)能否持續放量？

從目前來(lái)看，工業(yè)富聯(lián)的泡沫明顯，其動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)達到了57倍，明顯的超過(guò)了英偉達等全球科技巨頭，因此從這個(gè)維度來(lái)看，工業(yè)富聯(lián)估值處于高估的狀態(tài)。

從財報角度來(lái)看，今年上半年，工業(yè)富聯(lián)實(shí)現總營(yíng)收3607.60億元，同比增長(cháng)35.58%；實(shí)現凈利潤121.13億元，同比增長(cháng)38.61%；實(shí)現扣非凈利潤116.68億元，同比大漲36.73%。

作為一家科技巨無(wú)霸企業(yè)，在其龐大的營(yíng)收基數上能實(shí)現如此增幅，足見(jiàn)其底色非常優(yōu)秀。但需要說(shuō)明的是，此輪工業(yè)富聯(lián)的上漲并非源于蘋(píng)果等代工的景氣度提升，而是來(lái)自于A(yíng)I算力需求的提升。

從具體營(yíng)收來(lái)看，今年上半年，工業(yè)富聯(lián)來(lái)自云計算板塊的收入為3193.77億元，占到了其總營(yíng)收的52.43%；來(lái)自于通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )設備營(yíng)收為2878.98億元，占到了其總營(yíng)收的47.26%，而來(lái)自于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊營(yíng)收僅為9.40億，僅占到了其總營(yíng)收的0.15%。

由此可見(jiàn)，工業(yè)富聯(lián)之所以能夠業(yè)績(jì)實(shí)現大爆發(fā)，主要是云計算板塊收入的暴漲。據悉，2024年，其云計算的收入，還只占到了其總收入的40.79%。

有分析表示，2025年，全球多家大型云服務(wù)商對AI基礎設施建設資本開(kāi)支延續擴張趨勢，AI算力投入持續火熱。作為全球AI算力基礎設施領(lǐng)域的核心供應商，工業(yè)富聯(lián)業(yè)績(jì)爆發(fā)也在情理之中。

具體到第二季度，工業(yè)富來(lái)整體服務(wù)器營(yíng)收增長(cháng)超50%，云服務(wù)商服務(wù)器營(yíng)收同比增長(cháng)超150%，AI服務(wù)器營(yíng)收同比增長(cháng)超60%。

也就是說(shuō)，目前工業(yè)富聯(lián)的估值是有業(yè)績(jì)支撐的。但需要注意的是，工業(yè)富聯(lián)整體的毛利率并不高，截至2025年6月末，其毛利率僅為6.6%，甚至遠低于立訊精密的11.6%，對于資本市場(chǎng)而言，較低的毛利率也是影響估值最為重要的原因。

但好在工業(yè)富聯(lián)在A(yíng)I服務(wù)領(lǐng)域搶占先機，已經(jīng)成為全球AI產(chǎn)業(yè)鏈不可忽視的一環(huán)。

相關(guān)資料顯示，在A(yíng)I服務(wù)器領(lǐng)域，工業(yè)富聯(lián)已建立堅實(shí)的研發(fā)與智能制造優(yōu)勢，公司與多家全球領(lǐng)先客戶(hù)深度合作，共同開(kāi)發(fā)新一代AI服務(wù)器、液冷機柜等關(guān)鍵技術(shù)，并提供定制化解決方案，產(chǎn)品已廣泛應用于高性能AI數據中心，為全球AI算力基礎設施建設提供強有力支撐。

從短期來(lái)看，工業(yè)富聯(lián)的估值的確不便宜，但是從長(cháng)遠來(lái)看，工業(yè)富聯(lián)最為的核心競爭力主要集中在為企業(yè)提供覆蓋前端、中端、后端的全鏈條服務(wù)能力。因此，從這個(gè)角度而言，其業(yè)績(jì)方面則相對比較穩定。

近期，有媒體報道人工智能巨頭OpenAI已與中國“果鏈”龍頭企業(yè)立訊精密達成戰略合作，雙方將共同開(kāi)發(fā)一款面向消費者的革命性AI設備。對于工業(yè)富聯(lián)而言，未來(lái)同全球科技巨頭之間的協(xié)作打開(kāi)了成長(cháng)空間，也打開(kāi)了未來(lái)的想象力。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，工業(yè)富聯(lián)年內漲幅巨大，且目前估值已存在泡沫，值得注意的是，其年內漲幅超過(guò)了230%，已提前透支了未來(lái)的成長(cháng)空間。因此，上述角度而言，當下應該注意當下的市場(chǎng)風(fēng)險，謹慎參與。