文 / 零度 來(lái)源 / 節點(diǎn)財經(jīng)

今年夏季，全國多地氣溫突破歷史極值，居民用電與工商業(yè)用電需求疊加，電網(wǎng)負荷屢創(chuàng )新高。如何在用電高峰保障供電穩定、在低谷儲存電能？

在這條黃金賽道上，海博思創(chuàng )以 “能源血液泵” 的角色占據頭部位置，但行業(yè)洗牌加劇的當下，其 “儲能第一” 的寶座能否坐穩，本質(zhì)是對企業(yè)從 “政策依賴(lài)” 到 “市場(chǎng)突圍” 能力的終極考驗。

中電聯(lián)《2024年電化學(xué)儲能電站行業(yè)統計數據》顯示，截至2024年底，海博思創(chuàng )以國內儲能系統累計裝機量第一的成績(jì)領(lǐng)跑行業(yè)。2025年初登陸科創(chuàng )板后，其市值快速攀升至230億元。

但這份成績(jì)的含金量需辯證看待。

政策驅動(dòng)期的 “裝機量領(lǐng)先”，更多是跑馬圈地的結果。當行業(yè)進(jìn)入 “近 30 萬(wàn)家企業(yè)同臺、頭部電池產(chǎn)能超 2100GWh” 的過(guò)剩階段，價(jià)格戰擠壓利潤已成常態(tài)，正如高工儲能研究院院長(cháng)趙小兵所言，“靠政策拿項目的時(shí)代已過(guò)，靠?jì)r(jià)值贏(yíng)市場(chǎng)才是生存法則”。對海博思創(chuàng )而言，守住優(yōu)勢的核心，在于能否把裝機量領(lǐng)先轉化為技術(shù)壁壘與市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權。

在這之前，海博思創(chuàng )仍然面臨三個(gè)問(wèn)題：如何匹配市場(chǎng)驅動(dòng)的邏輯？如何應對國內外市場(chǎng)的分化？技術(shù)與成本策略是否可持續？

01 “強制配儲”政策退坡，海博思創(chuàng )的增長(cháng)底氣如何適配市場(chǎng)邏輯？

2025年2月，《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（業(yè)內簡(jiǎn)稱(chēng)“136號文”）的發(fā)布，成為儲能行業(yè)轉型的分水嶺——文件明確取消“新能源項目強制配儲”要求，標志著(zhù)行業(yè)正式從“政策驅動(dòng)”轉向“市場(chǎng)驅動(dòng)”。

“過(guò)去，近30個(gè)省份的強制配儲政策雖拉動(dòng)了裝機規模，但也導致部分項目‘為配而配’，調用率不足30%，資源嚴重浪費?！眹W(wǎng)能源研究院儲能研究室主任李鵬曾表示?！豆濣c(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，取消強制配儲，是儲能行業(yè)的 “成人禮”—— 它倒逼企業(yè)從 “政策任務(wù)思維” 轉向 “市場(chǎng)化盈利思維”。此時(shí)，客戶(hù)選擇供應商的標準已從 “能否落地” 變?yōu)?“能否穩定賺錢(qián)”。

這對儲能系統的“經(jīng)濟性、可靠性、交付能力”提出了更高要求。而海博思創(chuàng )的增長(cháng)底氣，恰是精準踩中了 “經(jīng)濟性、可靠性、交付能力” 三大核心需求。

從經(jīng)濟性看，海博思創(chuàng )自研全時(shí)云均衡技術(shù)將電池壽命延長(cháng) 20%，本質(zhì)是幫客戶(hù)降低全生命周期成本 —— 在儲能項目以 “利潤為導向” 的當下，“幫客戶(hù)省錢(qián)” 就是最硬的競爭力；從可靠性看，寬溫域、高海拔適配能力，打破了地域對儲能應用的限制，這不僅是技術(shù)優(yōu)勢，更是對國內復雜地理氣候的深度適配，讓其能覆蓋西北風(fēng)電、西南光伏等核心場(chǎng)景；從交付能力看，標準化產(chǎn)品與自動(dòng)化產(chǎn)線(xiàn)壓縮 30% 開(kāi)發(fā)周期，在 “搶工期就是搶收益” 的市場(chǎng)中，快速落地能力直接決定客戶(hù)合作意愿。

更關(guān)鍵的是，海博思創(chuàng )積累的 “3 年以上穩定運行數據”，成為市場(chǎng)驅動(dòng)期的 “信任通行證”。過(guò)去企業(yè)拼項目速度，現在客戶(hù)先問(wèn) “能否穩定運行 5 年”—— 這種認知轉變下，已驗證的可靠性比低價(jià)更有說(shuō)服力，而這正是海博思創(chuàng )區別于中小玩家的核心壁壘。

在滿(mǎn)足客戶(hù)的需求之下，海博思創(chuàng )交出一份亮眼的增長(cháng)答卷：2025年上半年財報顯示，海博思創(chuàng )實(shí)現營(yíng)業(yè)收入45.22億元，同比增長(cháng)22.66%；歸母凈利潤3.16億元，同比增長(cháng)12.05%。這一成績(jì)的背后，是其對“三大核心標準”的精準把控。

02 “國內 + 海外” 雙引擎，海博思創(chuàng )的戰略布局能否應對市場(chǎng)分化？

當前，國內儲能市場(chǎng)已從 “增量擴張” 進(jìn)入 “存量博弈” 階段，競爭維度遠超 “價(jià)格戰”：一方面，電池企業(yè)向下游延伸，憑借成本優(yōu)勢搶占系統集成市場(chǎng)；另一方面，傳統能源巨頭通過(guò)自建儲能團隊，減少對外購系統的依賴(lài)。這種 “上下夾擊” 的格局下，海博思創(chuàng )想要持續增長(cháng)，也需要有更有利的競爭對策。

從競爭態(tài)勢看，部分同行選擇 “低價(jià)換規?！?，雖短期能提升出貨量，但利潤空間被嚴重壓縮?！豆濣c(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，從粗放競爭到精細化運營(yíng)的路上，場(chǎng)景可能是儲能項目的一個(gè)最佳路徑。通過(guò)更具有針對性的場(chǎng)景服務(wù)，才能在國內的競爭中逃離卷價(jià)格的局面。

海博思創(chuàng )在這方面已經(jīng)有了一些行動(dòng) —— 例如在充電場(chǎng)站場(chǎng)景，其不僅提供設備，還通過(guò) AI 云平臺優(yōu)化充放電策略，幫客戶(hù)實(shí)現 “峰谷套利 + 動(dòng)態(tài)增容” 的雙重收益，這種 “設備 + 服務(wù)” 的模式，讓客戶(hù)更換供應商的成本顯著(zhù)提高。同時(shí)，與 “五大六小” 發(fā)電集團的長(cháng)期合作，不僅帶來(lái)穩定訂單，更能通過(guò)聯(lián)合研發(fā)（如定制火儲聯(lián)合調頻系統），提前鎖定未來(lái)需求，避免陷入 “同質(zhì)化低價(jià)競爭”。

但需警惕的是，國內地方能源集團與社會(huì )資本項目的競爭已愈發(fā)激烈 —— 這類(lèi)客戶(hù)更關(guān)注短期成本，對 “長(cháng)期運營(yíng)價(jià)值” 的敏感度較低，這可能成為海博思創(chuàng )鞏固國內優(yōu)勢的潛在短板。如何在 “高端場(chǎng)景保利潤” 與 “中低端場(chǎng)景保規?！?之間找到平衡，將是其國內戰略的關(guān)鍵。

《節點(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，海博思創(chuàng )在國內市場(chǎng)的 “儲能 + X” 戰略，本質(zhì)是 “場(chǎng)景深耕”。充電場(chǎng)站的 “峰谷套利 + 動(dòng)態(tài)增容”、油田礦山的 “柴油替代減排”、數據中心的 “備用電源降本”，都是將儲能與具體場(chǎng)景的痛點(diǎn)結合 —— 這種 “場(chǎng)景化解決方案” 比單一設備銷(xiāo)售更有黏性，再加上與 “五大六小” 發(fā)電集團的長(cháng)期綁定，既保證了國內業(yè)務(wù)的穩定性，又為技術(shù)迭代提供了應用場(chǎng)景。

在國內市場(chǎng)競爭加劇的背景下，“出?！背蔀閮δ芷髽I(yè)的共同選擇?！豆濣c(diǎn)財經(jīng)》了解到，國內外市場(chǎng)邏輯差異顯著(zhù)：國內依賴(lài)“政策引導+大型能源集團合作”，海外更看重“本地化服務(wù)+技術(shù)適配”。

在海外方面，海博思創(chuàng )走的是另一條路——“技術(shù)輸出+本地化運營(yíng)”。

“海外市場(chǎng)不是‘國內業(yè)務(wù)的復制’，而是‘技術(shù)適配+本地服務(wù)的重構’?！币晃唤咏２┧紕?chuàng )的業(yè)內人士告訴《節點(diǎn)財經(jīng)》。

簡(jiǎn)單理解，海外市場(chǎng)的突破，關(guān)鍵在 “精準適配”。

《節點(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，海博思創(chuàng )針對歐洲推出模塊化系統、針對東南亞優(yōu)化散熱效率，是 “因地制宜” 的技術(shù)策略；在德國、瑞典設分支機構、24 小時(shí)本地化運維，是 “貼近客戶(hù)” 的服務(wù)策略。

這種布局下，海外業(yè)務(wù)成為 “利潤高地”——35% 的毛利率遠超國內 18% 的水平，印證了 “技術(shù)溢價(jià) + 服務(wù)增值” 的海外邏輯。行業(yè)分析師指出：“歐洲、北美儲能市場(chǎng)電價(jià)差大，且客戶(hù)愿意為穩定技術(shù)支付溢價(jià)?！?/p>

中金公司在《全球儲能市場(chǎng)競爭力分析》中預測，2025-2027 年歐洲、北美儲能市場(chǎng)的復合增長(cháng)率將分別達 45%、38%，且兩地客戶(hù)對儲能系統的可靠性溢價(jià)接受度較高，具備 技術(shù)優(yōu)勢的中國企業(yè)有望占據 30% 以上的市場(chǎng)份額。

海博思創(chuàng )與歐洲開(kāi)發(fā)商 Repono 的 1.4GWh 合作、新加坡 Alpina 的 5000 套充儲一體機訂單，正是其切入海外高價(jià)值市場(chǎng)的關(guān)鍵布局。不過(guò)，券商也提示風(fēng)險：地緣政策波動(dòng)可能影響海外項目推進(jìn)，例如歐洲若出臺更嚴格的 “本地含量要求”，可能增加中國企業(yè)的準入成本，這也是海博思創(chuàng )需持續關(guān)注的變量。

海博思創(chuàng )通過(guò)“國內守優(yōu)勢、海外拓增量”的雙格局戰略，正在打開(kāi)新的增長(cháng)空間。但需注意，“3-5 年海外營(yíng)收持平國內” 的目標雖有潛力，卻面臨地緣政策、本地競爭對手的挑戰，能否持續突破，取決于本地化運營(yíng)的深度。

03 應對 “價(jià)值內卷”，海博思創(chuàng )的技術(shù)與成本策略是否可持續？

隨著(zhù)136號文落地，儲能行業(yè)競爭從“價(jià)格戰”轉向“價(jià)值戰”——頭部企業(yè)開(kāi)始比拼“技術(shù)創(chuàng )新+精細化運營(yíng)”。

海博思創(chuàng )能否在內卷中構建護城河？《節點(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，AI賦能下的效率提升、成本控制，能夠將儲能從功能設備，升級為能源中樞，是決定其未來(lái)增長(cháng)空間的決定性因素。

海博思創(chuàng )AI的布局思路，是貫穿整個(gè)儲能周期。

前期規劃：基于A(yíng)I模型預測區域電價(jià)走勢，為客戶(hù)提供“最優(yōu)儲能容量配置方案”，使項目投資回報周期縮短6-12個(gè)月；

運維階段：推出AI運維助手HyperGenie，整合200+電站維修案例與50+專(zhuān)家模型，支持語(yǔ)音交互與故障圖譜聯(lián)動(dòng)，故障定位時(shí)間從2小時(shí)縮短至15分鐘；

運營(yíng)階段：AI云平臺實(shí)時(shí)優(yōu)化充放電策略，結合電力現貨價(jià)格調整輸出功率，使電站年收益提升10%～15%。

簡(jiǎn)單理解，前期規劃靠 AI 縮短回報周期，運維階段靠 AI 提速故障定位，運營(yíng)階段靠 AI 提升收益 。

另外，海博思創(chuàng )的一個(gè)優(yōu)勢是，其電芯采購量穩居行業(yè)前列，通過(guò)大規模采購可進(jìn)一步降低成本。2024年通過(guò)集中采購，海博思創(chuàng )電芯成本降低8%，2025年上半年營(yíng)業(yè)總成本占營(yíng)收比例穩定在91.55%，優(yōu)于同行平均水平，讓其在價(jià)格戰中保留了利潤空間。

但挑戰仍存。2025年上半年，海博思創(chuàng )研發(fā)投入1.37億元，占比3.03%，雖同比增長(cháng)17.49%，但仍低于行業(yè)均值9.19%，且未達到科創(chuàng )板5%的研發(fā)費用率要求。招商證券在《儲能企業(yè)研發(fā)投入與技術(shù)壁壘關(guān)聯(lián)研究》中強調：“2025年頭部?jì)δ芷髽I(yè)的研發(fā)費用率若低于5%，將難以在長(cháng)時(shí)儲能、鈉離子電池等前沿領(lǐng)域形成競爭力?！?/p>

在長(cháng)時(shí)儲能、鈉離子電池等前沿領(lǐng)域，技術(shù)迭代速度決定未來(lái)話(huà)語(yǔ)權，若不能加大投入，現有 AI 優(yōu)勢可能被頭部企業(yè)超越，短期的成本控制也將難掩長(cháng)期技術(shù)壁壘的缺失。該報告還指出，2025 年上半年研發(fā)投入排名前 5 的儲能企業(yè)，在長(cháng)時(shí)儲能技術(shù)上已實(shí)現 10 小時(shí)以上放電時(shí)長(cháng)的突破，而海博思創(chuàng )目前公開(kāi)的長(cháng)時(shí)儲能項目仍以 4-6 小時(shí)為主，若研發(fā)投入未能及時(shí)跟上，可能在未來(lái)的技術(shù)競賽中落后。

結語(yǔ)：轉型期的領(lǐng)跑者，能否守住“儲能第一”的位置？

從政策驅動(dòng)到市場(chǎng)驅動(dòng)，儲能行業(yè)正在經(jīng)歷“陣痛式升級”。

儲能行業(yè)的 “陣痛式升級”，本質(zhì)是篩選 “真龍頭” 的過(guò)程。海博思創(chuàng )憑借產(chǎn)品力、雙市場(chǎng)布局與 AI 賦能實(shí)現逆勢增長(cháng)，但要守住 “儲能第一”，還需跨越三道坎：國內需從 “裝機量領(lǐng)先” 轉向 “市占率穩定”，在存量博弈中平衡利潤與規模；海外需突破本地化壁壘實(shí)現持續增量，規避地緣風(fēng)險；研發(fā)需補足短板避免技術(shù)掉隊，尤其在前沿領(lǐng)域搶占先機。

申萬(wàn)宏源在《中國儲能龍頭企業(yè)競爭力評估》中指出，“未來(lái) 3-5 年儲能全球龍頭須具備三大特質(zhì)：國內市占率穩定在 15% 以上、海外毛利率維持 30%+、研發(fā)投入率不低于 6%”。 對照這一標準，海博思創(chuàng )在國內市占率、海外毛利率上已具備基礎，但研發(fā)投入仍是明顯短板。

未來(lái) 3-5 年，儲能行業(yè)將誕生全球級龍頭，而勝出者必須具備 “短期盈利 + 長(cháng)期創(chuàng )新” 的雙重能力。海博思創(chuàng )已站在第一梯隊，但 能否走得更遠，不僅取決于當下的戰略執行，更取決于能否將短期優(yōu)勢轉化為技術(shù)、服務(wù)、品牌的長(cháng)期壁壘 —— 這既是對海博思創(chuàng )的考驗，也是中國儲能行業(yè)從 “規模領(lǐng)先” 到 “技術(shù)引領(lǐng)” 的必經(jīng)之路。

*題圖由AI生成