《金基研》巽風(fēng)/作者

2025年4月，《銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》聯(lián)合發(fā)布，聚焦金融支持科技創(chuàng )新的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，多個(gè)部門(mén)政策組合，增加金融資源供給，暢通科技三資循環(huán)，促進(jìn)科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)融合，持續推進(jìn)科技金融服務(wù)提質(zhì)、擴面、增效，加快實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

2025年8月19日，財政部發(fā)布了前七個(gè)月的財政收支數據，其中證券交易印花稅達到936億元，同比增長(cháng)62.5%。其中，7月證券交易印花稅達151億元，環(huán)比增29%，同比增長(cháng)1.25倍，A股新開(kāi)戶(hù)數達196.36萬(wàn)戶(hù)，同比大增70%，環(huán)比增長(cháng)超19%。

證券交易印花稅基于證券交易金額征收，其受市場(chǎng)交易規模以及交易次數等因素影響。而以上現象一定程度上反映出市場(chǎng)情緒持續回暖以及流動(dòng)性改善。在此背景下，截至2025年8月25日，金融科技指數近一月漲幅達19.39%，大幅跑贏(yíng)同期滬深300。

?

一、玩轉金融科技指數的 “配置公式”

作為作為“金融+軟件”的組合，中證金融科技主題指數一般而言，享受兩大行業(yè)的雙重彈性。

中證金融科技主題指數，簡(jiǎn)稱(chēng)金融科技，發(fā)布于2017年6月22日，以2014年06月30日為基日，基點(diǎn)為1000。

中證金融科技主題指數選取產(chǎn)品與服務(wù)涉及金融科技相關(guān)領(lǐng)域的上市公司證券作為指數樣本，相關(guān)的領(lǐng)域包括但不限于支付清算、網(wǎng)絡(luò )借貸融資、財富管理、零售銀行、保險、交易結算以及其他運用大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等信息化技術(shù)參與金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)值鏈的公司以反映金融科技主題上市公司證券的整體表現。該指數采用調整自由流通市值加權加權方式進(jìn)行加權，每半年調整一次。

從成分股行業(yè)分布來(lái)看，中證金融科技主題指數聚焦新興金融科技領(lǐng)域，專(zhuān)注信息化技術(shù)參與金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)值鏈的公司。金融科技指數成分股涵蓋了8個(gè)申萬(wàn)三級行業(yè)。其中，垂直應用軟件權重占比最高，達到47.21。此外，IT服務(wù)III、其他計算機設備，證券III三個(gè)行業(yè)權重占比分別為25.18%、9.85%和9.46%?？傮w來(lái)看，金融科技指數成分股行業(yè)分布相對集中，專(zhuān)注在軟件和計算機領(lǐng)域。

此外，中證金融科技主題指數成分股的平均總市值為236.85億元，呈現小盤(pán)特征。

從具體成分股市值分布來(lái)看，截至2025年8月25日，有2只超過(guò)1,000億元，總市值介于500至1,000億元的成分股有3只；總市值在200至500億元之間的成分股有12只；總市值在100至200億元之間的成分股有15只（占比26.31%）；有25只成分股總市值低于100億元（占比43.86%）。

此外，金融科技指數權重集中度高，金融科技指數前十大權重占比合計53.02%。其中，前五大權重分別為同花順、東方財富、恒生電子、潤和股份以及指南針，占比合計超4成。

?

二、讀懂金融科技指數的市場(chǎng)波動(dòng)

金融科技作為金融與科技的融合發(fā)展體，并不是兩者的簡(jiǎn)單相加，而是通過(guò)人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等創(chuàng )新技術(shù)手段，對傳統金融行業(yè)進(jìn)行深度改造和升級的主題。博時(shí)金融科技ETF、華夏中證金融科技主題ETF、南方中證全指證券公司ETF等金融科技指數，聚焦于金融與科技交叉的細分領(lǐng)域，如金融IT、互聯(lián)網(wǎng)券商、跨境支付等。

金融科技指數的歷史表現顯示其具有高beta特性，即對市場(chǎng)整體走勢更為敏感。

這種高彈性和強波動(dòng)性特征源于金融科技行業(yè)的雙重屬性：既受益于政策與市場(chǎng)環(huán)境的驅動(dòng)，即金融市場(chǎng)景氣度提升帶來(lái)的交易量和創(chuàng )新業(yè)務(wù)增長(cháng)，又依賴(lài)于科技行業(yè)的創(chuàng )新驅動(dòng)和風(fēng)險偏好。因此，指數的波動(dòng)都會(huì )受市場(chǎng)交投活躍度、資金流向以及監管動(dòng)態(tài)直接影響。

從收益角度看，截至20025年8月25日，近三年，中證金融科技主題指數的年化收益率為27.4%，同期的滬深300指數的年化收益率分別為1.84%。從風(fēng)險角度看，近三年，中證金融科技主題指數的年化波動(dòng)率為39.83%，同期的滬深300的年化波動(dòng)率為17.34%。

一般而言，當宏觀(guān)環(huán)境向好、市場(chǎng)風(fēng)險偏好上升時(shí)，金融科技板塊更容易受到資金吹捧，展現出強大的進(jìn)攻性，出現超額收益。反之在熊市中則可能也會(huì )產(chǎn)生較大跌幅。因此，需要密切關(guān)注市場(chǎng)趨勢和行業(yè)動(dòng)態(tài)，把握波段操作機會(huì )。當市場(chǎng)出現調整跡象或行業(yè)面臨不利因素時(shí)，及時(shí)減倉或離場(chǎng)。根據自身的風(fēng)險承受能力和盈虧目標，謹慎做出決策。

?