《金基研》星月/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

在全球綠色低碳轉型與科技創(chuàng )新浪潮的推動(dòng)下，新能源、新一代信息技術(shù)及高端制造產(chǎn)業(yè)正加速融合，激發(fā)了對關(guān)鍵基礎材料和核心裝備的旺盛需求。作為國內領(lǐng)先的綠色電解成套裝備與鈦電極材料制造商，西安泰金新能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰金新能”）深度受益于鋰電池、電子電路等下游市場(chǎng)的強勁增長(cháng)。

業(yè)績(jì)方面，泰金新能的營(yíng)收與歸母凈利潤連續三年保持高速增長(cháng)，ROE持續高于40%。同時(shí)，泰金新能在手訂單充沛，其2025年1-7月新簽訂單恢復增長(cháng)，成長(cháng)確定性強。泰金新能憑借持續的技術(shù)創(chuàng )新、完整的產(chǎn)品體系，不僅實(shí)現了多項“卡脖子”技術(shù)的突破，還積累了國內外頭部客戶(hù)資源，并加速布局全球市場(chǎng)。值得關(guān)注的是，泰金新能的核心產(chǎn)品陰極輥市場(chǎng)占有率位居國內首位，產(chǎn)品性能行業(yè)領(lǐng)先。泰金新能瞄準行業(yè)重大前沿需求，開(kāi)展關(guān)鍵電解成套裝備的研制，目前已通過(guò)客戶(hù)驗證并成功實(shí)現了1.5μm載體銅箔的試制。

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一、下游鋰電銅箔出貨量逐年增長(cháng)，銅箔裝備海外市場(chǎng)需求空間廣闊

作為一家專(zhuān)注于高端綠色電解成套裝備、鈦電極以及金屬玻璃封接制品領(lǐng)域的企業(yè)，泰金新能是國際上可提供高性能電子電路銅箔和極薄鋰電銅箔生產(chǎn)線(xiàn)整體解決方案的頭部企業(yè)，是國內鈦電極復合材料及電子封接玻璃材料的主要研發(fā)生產(chǎn)基地。

1.1、下游鋰電銅箔出貨量逐年增長(cháng)，電子電路銅箔行業(yè)進(jìn)入上行周期

受全球新能源汽車(chē)動(dòng)力電池裝機量持續增長(cháng)、儲能電池加速出貨、3C電池及人工智能、低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)，全球鋰電池出貨量保持快速增長(cháng)。

根據高工鋰電（GGII）數據，2020-2024年，國內鋰電池出貨量分別為143GWh、327GWh、658GWh、886GWh、1,191GWh，復合年均增長(cháng)率（CAGR）達69.88%。2025年1-6月，國內鋰電池出貨量為776GWh，同比增長(cháng)68%。

鋰電銅箔是鋰電池的重要組成材料，在全球鋰離子電池市場(chǎng)規?？焖僭鲩L(cháng)的帶動(dòng)下，其需求保持穩步增長(cháng)。

根據GGII數據，2020-2024年，國內鋰電銅箔出貨量分別為12.5萬(wàn)噸、28.1萬(wàn)噸、42.0萬(wàn)噸、53.5萬(wàn)噸、69.0萬(wàn)噸，CAGR為53.28%。GGII預計到2027年國內鋰電銅箔出貨量將達107萬(wàn)噸。

此外，2025年以來(lái)，OpenAI的GPT大模型及國內DeepSeek大模型、機器人等新勢力推動(dòng)全球AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，全球高端印制電路板（PCB）需求景氣度提升，電子電路銅箔行業(yè)進(jìn)入上行周期。電子電路銅箔是PCB制造中導電線(xiàn)路的核心載體。

根據IDC數據，2025年Q1，全球智能手機出貨量同比增長(cháng)1.5%，Q2同比增長(cháng)1.0%；全球PC出貨量Q1同比增長(cháng)4.9%，Q2同比增長(cháng)6.5%。另?yè)﨏ounterpoint數據，2025年上半年，全球智能眼鏡市場(chǎng)的出貨量同比增長(cháng)110%，其中AI智能眼鏡出貨量占比78%。

隨著(zhù)電子產(chǎn)業(yè)的持續復蘇，國內PCB穩步提升，帶動(dòng)電解銅箔行業(yè)快速發(fā)展。

1.2、銅箔裝備境外市場(chǎng)拓展前景廣闊，鈦電極替代傳統電極成發(fā)展趨勢

受益于下游鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，電解銅箔裝備、銅箔鈦陽(yáng)極及新能源電池密封組件等產(chǎn)品的市場(chǎng)需求持續增長(cháng)。其中，泰金新能的金屬玻璃封接業(yè)務(wù)以新能源電池密封組件為主。

隨著(zhù)更多中國制造逐步走向世界，國內頭部銅箔企業(yè)也逐步在境外開(kāi)展銅箔產(chǎn)能的投資建設。同時(shí)，隨著(zhù)境外新能源汽車(chē)、AI、高速通信等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，境外銅箔需求也日益增加。

國內電解銅箔設備性能優(yōu)異，價(jià)格低于日韓設備，相較于海外設備具有明顯的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢。但目前國內銅箔裝備的海外銷(xiāo)售偏少，海外市場(chǎng)拓展空間廣闊。

在“雙碳”目標及《“十四五”節能減排綜合工作方案》的政策引導下，電極材料發(fā)展勢必會(huì )朝著(zhù)高性能化、綠色化、低能耗化的方向升級迭代。新型電極材料替代傳統電極是未來(lái)電極材料的發(fā)展趨勢。

鈦電極具有過(guò)電位低，工作槽電壓低，生產(chǎn)效率高、能耗低等特點(diǎn)，相對于傳統的石墨、鉛基陽(yáng)極更加高效、綠色、節能。目前，目前，鈦電極已廣泛應用于電解銅箔、電解鋁箔、濕法冶金、廢水處理、電解有機合成及電解水制氫等領(lǐng)域，這些行業(yè)均依賴(lài)電解工藝制備相關(guān)產(chǎn)品。

特別是在電解水制氫領(lǐng)域，隨著(zhù)氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，鈦電極市場(chǎng)需求將高速增長(cháng)。

氫能是未來(lái)零碳能源體系中至關(guān)重要的組成部分。目前，國內氫能主要來(lái)源于煤制氫，約占氫產(chǎn)能64%，工業(yè)副產(chǎn)氫制氫占21%，天然氣制氫占14%，電解水制氫占比不到2%。根據《中國氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)（2020）》預測，2030年電解水制氫占比將逐漸提升到10%，未來(lái)十年提升空間超4倍，2060年電解水制氫占比將提升到70%。

綜上，受益于鋰電池出貨量的快速上升及消費電子市場(chǎng)回暖，泰金新能的主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求增長(cháng)。此外，銅箔設備海外市場(chǎng)需求空間廣闊，雙碳目標下鈦電極替代傳統電極是電極發(fā)展趨勢。泰金新能有望在綠色能源轉型和全球產(chǎn)業(yè)鏈布局中持續提升競爭力，搶占市場(chǎng)先機。

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二、營(yíng)收及歸母凈利潤呈攀升態(tài)勢，最近三年ROE均高于40%

受益于下游市場(chǎng)需求拉動(dòng)，近年來(lái)泰金新能業(yè)績(jì)實(shí)現快速增長(cháng)，持續經(jīng)營(yíng)能力不斷增強。

2.1、最近三年，營(yíng)收及歸母凈利潤CAGR分別為47.78%、40.99%

根據招股書(shū)數據，2022-2024年及2025年1-6月，泰金新能的營(yíng)業(yè)收入分別為10.05億元、16.69億元、21.94億元、11.67億元，最近三年CAGR達47.78%。（注：泰金新能2025年上半年財務(wù)數據經(jīng)信永中和會(huì )計師事務(wù)所審閱未經(jīng)審計，下同）

同期，泰金新能的歸母凈利潤分別為0.98億元、1.55億元、1.95億元、1.05億元，最近三年CAGR為40.99%。

營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率及歸母凈利潤增長(cháng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)前景的兩個(gè)重要指標。

最近三年，泰金新能的營(yíng)收及歸母凈利潤增長(cháng)率均超過(guò)行業(yè)平均水平。根據東方財富Choice數據，2022-2024年，泰金新能招股書(shū)中列示的7家同行業(yè)可比公司的營(yíng)收及歸母凈利潤CAGR均值分別為-6.78%、-99.71%。

2.2、ROE連續三年高于40%且優(yōu)于行業(yè)均值，盈利能力突出

同時(shí)，泰金新能最近三年的ROE均超過(guò)40%，且高于行業(yè)均值，盈利能力突出。

根據招股書(shū)數據，2022-2024年，泰金新能ROE分別為44.97%、48.99%、41.94%。

同期，根據東方財富Choice數據，泰金新能招股書(shū)中列示的7家同行業(yè)可比公司的ROE均值分別為18.93%、12.38%、-1.05%。2024年行業(yè)整體盈利承壓，部分企業(yè)出現虧損，導致可比公司ROE顯著(zhù)下滑。

另一方面，近年來(lái)泰金新能的期間費用率低于行業(yè)平均水平，內部管理能力突出。

根據招股書(shū)數據，2022-2024年，泰金新能的期間費用率分別為7.80%、6.99%、7.30%。其中，銷(xiāo)售費用率分別為1.37%、1.28%、1.15%，管理費用率分別為2.54%、2.65%、2.45%。

另?yè)|方財富Choice數據，2022-2024年，泰金新能招股書(shū)中列示的7家同行業(yè)可比公司的期間費用率均值分別為14.62%、15.61%、19.17%。其中，銷(xiāo)售費用率均值分別為3.23%、2.52%、2.69%，管理費用率均值分別為5.66%、5.96%、5.52%。

簡(jiǎn)言之，泰金新能近三年營(yíng)收及歸母凈利潤CAGR均超過(guò)40%，遠超行業(yè)平均水平，展現出領(lǐng)先的增長(cháng)動(dòng)能。同時(shí)，泰金新能在手訂單充裕，業(yè)績(jì)增長(cháng)具備可持續性。此外，泰金新能在盈利效率及成本控制層面顯著(zhù)優(yōu)于行業(yè)平均水平，盈利能力突出。

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三、2025年1-7月新簽訂單達2024年全年90.42%，近三年境外收入CAGR達56.93%

銅箔裝備行業(yè)內企業(yè)普遍采用訂單式生產(chǎn)模式。因此，客戶(hù)資源的穩定性成為企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵因素。

3.1、在諸多領(lǐng)域積累優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，2025年1-7月訂單恢復增長(cháng)

憑借先進(jìn)的技術(shù)及優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，泰金新能深受下游客戶(hù)信任，建立了良好的品牌形象，贏(yíng)得了銅箔領(lǐng)域頭部企業(yè)的認可。泰金新能客戶(hù)主要分布于電解銅箔、綠色環(huán)保、鋁箔化成、濕法冶金、航天軍工等行業(yè)。

其中，泰金新能的主要境內客戶(hù)包括比亞迪、嘉元科技、中一科技、海亮股份、銅冠銅箔、江銅銅箔、江西銅博、德?？萍?、建滔銅箔、深耕銅箔、湖南龍智、諾德股份、華友鈷業(yè)、青山集團、中原長(cháng)江等。

豐富的客戶(hù)群體使得泰金新能的在手訂單充足，其應對行業(yè)周期波動(dòng)的能力強。根據招股書(shū)數據，截至2025年6月末，泰金新能在手訂單金額（不含稅）為32.05億元。

2025年以來(lái)，鋰電銅箔行業(yè)逐漸復蘇回暖，疊加AI驅動(dòng)下的電子電路銅箔行業(yè)進(jìn)入上行周期，泰金新能新簽訂單同比增長(cháng)明顯。根據招股書(shū)數據，2025年1-7月，泰金新能新簽訂單金額達9.63億元，已達2024年全年的90.42%。其中，2025年1-7月，泰金新能的電解成套裝備新簽訂單較2024年全年增長(cháng)3.12億元。

3.2、境外收入三年CAGR達56.93%，海外市場(chǎng)開(kāi)拓成效初顯

在滿(mǎn)足國內需求的同時(shí)，泰金新能加大海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)拓力度，參與國際市場(chǎng)競爭，推動(dòng)國產(chǎn)銅箔裝備及電極材料出口。

目前，泰金新能電解成套裝備的主要境外客戶(hù)包括：索路思高新材料-匈牙利Volta能源、盧森堡電路箔業(yè)、金居開(kāi)發(fā)股份有限公司、李長(cháng)榮科技股份有限公司（中國臺灣）、長(cháng)春集團（中國臺灣）等；鈦電極及玻璃封接制品的主要境外客戶(hù)包括韓國帝王鋰電（Xeno Energy CO., Ltd）、美國Aegion、法國Daqua等。

此外，泰金新能在洽談的代表性境外客戶(hù)包括：韓國樂(lè )天、韓國高麗鋅、加拿大Voltay Energy 公司、日本三井金屬礦業(yè)、南亞塑膠工業(yè)等。相對豐富的潛在境外客戶(hù)群體，有望為泰金新能電解成套裝備的海外出口提供重要支撐。

根據招股書(shū)數據，泰金新能境外收入從2022年的5,158.77萬(wàn)元增長(cháng)至2024年的12,704.07萬(wàn)元，CAGR達56.93%。泰金新能境外客戶(hù)主要為韓國、匈牙利等國家及中國臺灣地區客戶(hù)。另?yè)?wèn)詢(xún)函回復，截至2025年5月底，泰金新能電解銅箔裝備及銅箔鈦陽(yáng)極的海外在手訂單為1.36億元。相較于國內市場(chǎng)，銅箔裝備出口業(yè)務(wù)可獲得更高的毛利，銅箔裝備出口占比增加，泰金新能整體盈利能力將得到增強。

總的來(lái)說(shuō)，泰金新能已建立起覆蓋國內外的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)網(wǎng)絡(luò )。依托豐富的客戶(hù)資源，泰金新能的在手訂單充裕，其2025年1-7月新簽訂單已超過(guò)2024年全年的90%。同時(shí)，泰金新能加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度，近三年境外收入CAGR達56.93%。

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四、主要產(chǎn)品銷(xiāo)量及收入逐年增長(cháng)，陰極輥國內市占率居首

經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展，泰金新能已形成以電解成套裝備、鈦電極和玻璃封接制品等為主的產(chǎn)業(yè)格局。近年來(lái)，泰金新能的主要產(chǎn)品銷(xiāo)量逐年增長(cháng)，核心產(chǎn)品市場(chǎng)占有率國內領(lǐng)先，規模優(yōu)勢持續增強。

4.1、完整產(chǎn)品體系滿(mǎn)足多元化需求，主要產(chǎn)品銷(xiāo)量及收入逐年上升

目前，泰金新能構建了綠色電解成套整體解決方案、高性能電極材料和密封連接解決方案三大業(yè)務(wù)板塊，形成了支撐行業(yè)綠色低碳發(fā)展的產(chǎn)品與服務(wù)體系。

具體而言，泰金新能擁有以陰極輥、生箔一體機、表面處理機、高效溶銅罐及鈦電極為核心的完整電解成套裝備生產(chǎn)能力，同時(shí)生產(chǎn)的鋁箔鈦陽(yáng)極、水處理鈦陽(yáng)極、濕法冶金鈦陽(yáng)極、PCB鈦陽(yáng)極、電解水制氫用雙極板等系列產(chǎn)品也滿(mǎn)足了下游客戶(hù)的多元化需求。

值得一提的是，泰金新能完整的產(chǎn)品體系與部分核心產(chǎn)品之間形成了協(xié)同效應。泰金新能核心產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢可以帶動(dòng)其他產(chǎn)品銷(xiāo)售的增長(cháng)，同時(shí)完整產(chǎn)品體系有助于推動(dòng)核心產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力，增強其綜合競爭力。

根據招股書(shū)數據，2022-2024年，泰金新能主要產(chǎn)品陰極輥的銷(xiāo)量分別為190臺、423臺、531臺，銷(xiāo)售收入分別為2.33億元、5.90億元、7.30億元；生箔一體機的銷(xiāo)量分別為129臺、243臺、292臺，銷(xiāo)售收入分別為2.06億元、4.08億元、4.91億元；銅箔鈦陽(yáng)極的銷(xiāo)量面積分別為5,993.37平方米、7,160.04平方米、8,418.44平方米，對應銷(xiāo)售收入分別為1.80億元、1.91億元、2.32億元。

4.2、電解銅箔成套裝備產(chǎn)品實(shí)現進(jìn)口替代，核心產(chǎn)品陰極輥國內市占率排名首位

隨著(zhù)產(chǎn)品市場(chǎng)認可度不斷提高，泰金新能電解銅箔成套裝備產(chǎn)品實(shí)現了進(jìn)口替代。

其中，陰極輥是高端銅箔生產(chǎn)的關(guān)鍵核心裝備。與同行業(yè)相比，泰金新能的陰極輥產(chǎn)品規格種類(lèi)更全，工藝技術(shù)能力更強。

具體來(lái)看，泰金新能陰極輥規格包括直徑Φ1,500mm-Φ3,600mm、幅寬范圍1,020mm-1,880mm，且率先實(shí)現Φ3,600mm全球最大直徑陰極輥的開(kāi)發(fā)，可用于極薄銅箔的生產(chǎn)，目前已實(shí)現商業(yè)化量產(chǎn)。相比之下，國內其他陰極輥廠(chǎng)商最大直徑雖也陸續達到Φ3,600mm，但實(shí)現商業(yè)化量產(chǎn)的較少，且最大幅寬為1,820mm；而日本廠(chǎng)商的陰極輥規格仍主要集中在直徑Φ2,700mm級別。

目前，泰金新能已掌握4-6μm極薄銅箔生產(chǎn)用陰極輥的制造技術(shù)，成功實(shí)現進(jìn)口替代。根據高工鋰電數據，按2024年出貨量計算，泰金新能陰極輥的市場(chǎng)占有率超45%，行業(yè)地位突出。

綜述之，泰金新能成功構建了覆蓋綠色電解成套裝備、高性能電極材料及密封連接解決方案的完整產(chǎn)品體系，形成了顯著(zhù)的協(xié)同效應與綜合競爭優(yōu)勢。近年來(lái)，泰金新能主要產(chǎn)品的銷(xiāo)量與收入持續走高，其中核心產(chǎn)品陰極輥市場(chǎng)占有率位居國內首位，成功實(shí)現進(jìn)口替代。

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五、研發(fā)投入逐年增長(cháng)，持續創(chuàng )新實(shí)現1.5μm載體銅箔試制

電解成套裝備及鈦電極的生產(chǎn)工序繁雜，生產(chǎn)過(guò)程涉及多門(mén)學(xué)科，對其工藝技術(shù)水平有很高的要求。隨著(zhù)電解銅箔不斷往極薄化方向發(fā)展，相關(guān)技術(shù)的更新與迭代日益加快?；谝陨显?，高端電解成套裝備及鈦電極行業(yè)內企業(yè)的研發(fā)創(chuàng )新能力是生存及發(fā)展壯大的關(guān)鍵。

5.1、近三年研發(fā)投入CAGR達38.31%，研發(fā)人員占比17.84%

作為國家高新技術(shù)企業(yè)，泰金新能重視技術(shù)研發(fā)對業(yè)務(wù)發(fā)展的推動(dòng)作用，持續加大研發(fā)投入力度。

根據招股書(shū)數據，2022-2024年，泰金新能的研發(fā)投入金額分別為3,755.39萬(wàn)元、4,854.30萬(wàn)元、7,183.97萬(wàn)元，CAGR為38.31%。

研發(fā)團隊建設方面，泰金新能與中科院大連化物所、西安交通大學(xué)、河南科技大學(xué)、西北工業(yè)大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)、山東大學(xué)、西北大學(xué)等科研院所、高校以及華為公司、方邦電子、光華科技等知名企業(yè)建立合作關(guān)系，打造了一支從事研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的人才隊伍。

截至2024年12月31日，泰金新能擁有研發(fā)人員109人，研發(fā)人員占比17.84%。

此外，泰金新能獲國家企業(yè)技術(shù)中心、國家制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、國家專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)、國家知識產(chǎn)權優(yōu)勢企業(yè)、國家級綠色工廠(chǎng)等5項國家級創(chuàng )新平臺認證。

5.2、創(chuàng )新驅動(dòng)打破國外技術(shù)封鎖，1.5μm載體銅箔試制成功

多年來(lái)，泰金新能聚焦“綠色電解技術(shù)”、“旋壓成形技術(shù)”、“表面涂層技術(shù)”、“密封連接技術(shù)”四大技術(shù)創(chuàng )新，持續推進(jìn)科技成果轉化。

經(jīng)過(guò)多年行業(yè)實(shí)踐和持續研發(fā)，逐步積累并形成了29項關(guān)鍵核心技術(shù)，并擁有授權發(fā)明專(zhuān)利88項（含2項美國發(fā)明專(zhuān)利）、實(shí)用新型專(zhuān)利129項，外觀(guān)設計專(zhuān)利6項。

通過(guò)關(guān)鍵材料與結構的持續創(chuàng )新，泰金新能成功打破國外壟斷和技術(shù)封鎖，掌握了高端銅箔生產(chǎn)用陰極輥的多項關(guān)鍵核心技術(shù)，解決了行業(yè)“卡脖子”問(wèn)題，實(shí)現了進(jìn)口替代。

依托掌握的核心技術(shù)，泰金新能在電解銅箔設備、鈦電極、玻璃封接制品的關(guān)鍵性能指標上實(shí)現了持續提高和突破，滿(mǎn)足了客戶(hù)在提升產(chǎn)品質(zhì)量與良率、優(yōu)化生產(chǎn)效率、推動(dòng)節能降耗等方面的需求。

根據招股書(shū)數據，2022-2024年，泰金新能核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為9.11億元、15.50億元、20.20億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為99.18%、99.22%、94.82%。

經(jīng)中國有色金屬學(xué)會(huì )鑒定，泰金新能的高性能電解銅箔成套裝備整體技術(shù)達到國際先進(jìn)水平，其中“中溫旋壓無(wú)縫高晶粒度高導電性鈦陰極輥”和“多元、多層、梯度、納米化復合鈦陽(yáng)極”技術(shù)處于國際領(lǐng)先水平。經(jīng)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )鑒定，泰金新能高性能鈦基多元復合涂層陽(yáng)極整體技術(shù)達到國際領(lǐng)先水平。

當前，以高端芯片封裝用極薄載體銅箔（厚度1.5-4.5μm）、高頻高速電路用超低輪廓銅箔（主要包括RTF銅箔、HVLP銅箔）為代表的高端電子電路銅箔技術(shù)難度高，市場(chǎng)供不應求，國內亟需擺脫進(jìn)口依賴(lài)。

值得關(guān)注的是，泰金新能牽頭承擔科技部國家重點(diǎn)研發(fā)計劃“高強極薄銅箔制造成套技術(shù)及關(guān)鍵裝備”專(zhuān)項科研項目，已完成載體銅箔相關(guān)成套裝備的開(kāi)發(fā)，成功試制出1.5μm載體銅箔，并通過(guò)華為等終端客戶(hù)的應用驗證。該項目的實(shí)施將有效推動(dòng)國內高端銅箔制造及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的轉型升級，并滿(mǎn)足國內芯片封裝、高速通信等領(lǐng)域對基礎裝備和材料的重大需求。

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六、結語(yǔ)

綜上所述，在全球能源轉型與AI科技革命交織的背景下，泰金新能下游鋰電銅箔出貨量逐年增長(cháng)，電子電路銅箔行業(yè)進(jìn)入上行周期。銅箔裝備海外市場(chǎng)空間廣闊，鈦電極替代傳統電極趨勢明確。受益于下游市場(chǎng)需求拉動(dòng)，泰金新能最近三年的營(yíng)收及歸母凈利潤CAGR均超過(guò)40%，且在手訂單充裕，業(yè)績(jì)增長(cháng)具備可持續性。同時(shí)，泰金新能的ROE連續三年高于40%，盈利能力顯著(zhù)優(yōu)于行業(yè)平均水平。

作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，泰金新能持續加大研發(fā)投入，實(shí)現了多項技術(shù)突破與創(chuàng )新，掌握了一系列核心技術(shù)，產(chǎn)品打破國外壟斷和技術(shù)封鎖。同時(shí)，泰金新能瞄準行業(yè)重大前沿需求，在1.5μm極薄載體銅箔等技術(shù)領(lǐng)域取得重大突破。泰金新能的核心產(chǎn)品陰極輥成功實(shí)現進(jìn)口替代，國內市場(chǎng)占有率排名首位。此外，泰金新能擁有穩定的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，其2025年1-7月新簽訂單恢復增長(cháng)，且全球化布局初見(jiàn)成效，為泰金新能可持續發(fā)展打下基礎。

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