背靠建設銀行的建信基金，在規模擴張上又進(jìn)了一步。

天天基金網(wǎng)顯示，截至7月底，建信基金管理規模再度越過(guò)9000億大關(guān)，來(lái)到了9224.83億元。

在一眾“銀行系”公募基金中，建信基金在管理規模上的表現十分突出，同期成立的“銀行系”公募交銀施羅德和工銀瑞信，目前規模分別為4995.32億元和7823.33億元。不過(guò)，雖然在管理規模上有明顯優(yōu)勢，但建信基金的知名度并不高，明顯不如規模還不到5000億元的交銀施羅德。

據侃見(jiàn)財經(jīng)觀(guān)察，建信基金在市場(chǎng)內知名度跟管理規模不匹配的原因，跟業(yè)務(wù)結構失衡有很大的關(guān)系。

雖然建信基金的管理規模超過(guò)9000億元，但固收類(lèi)產(chǎn)品占據了絕大多數。截至今年二季度末，建信基金的貨幣基金規模高達7345.57億元，再加上1059.66億元的債券型基金，建信基金的固收類(lèi)產(chǎn)品規模合計高達8405.23億元，固收類(lèi)產(chǎn)品規模占總規模比例超過(guò)九成。

從目前來(lái)看，背靠著(zhù)建信銀行這棵“大樹(shù)”，擁有渠道優(yōu)勢的建信基金通過(guò)發(fā)力固收類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現了規模的擴張，但其背后“重固收、輕權益”困境也越發(fā)明顯。對于建信基金而言，在今年權益市場(chǎng)越來(lái)越火熱的背景下，如何提升權益類(lèi)業(yè)務(wù)變得十分緊迫。

結構失衡，權益類(lèi)業(yè)務(wù)失守

2005年，銀行設立公募試點(diǎn)啟動(dòng)，建信基金成為首批銀行系公募基金之一。

據建信基金官網(wǎng)，建信基金股東為建設銀行、美國信安金融集團、中國華電集團產(chǎn)融控股，持股比例分別為65%、25%、10%。

作為純正的“銀行系”公募基金，建信基金在業(yè)務(wù)結構上有著(zhù)濃厚的“銀行系”公募特點(diǎn)——固收類(lèi)業(yè)務(wù)表現十分突出，權益類(lèi)業(yè)務(wù)則被邊緣化。

天天基金網(wǎng)顯示，截至今年二季度末，建信基金的貨幣基金規模高達7345.57億元，再加上1059.66億元的債券型基金，建信基金的固收類(lèi)產(chǎn)品規模合計高達8405.23億元。要知道，目前建信基金的總規模也才9224.83億元，固收類(lèi)產(chǎn)品規模占總規模比例超過(guò)九成。

誠然，背靠建設銀行這個(gè)超級“大金主”，擁有渠道優(yōu)勢的建信基金發(fā)力固收業(yè)務(wù)十分正常，但這種將重心嚴重傾斜到固收業(yè)務(wù)上的模式也并非沒(méi)有弊端。

一方面，雖然固收業(yè)務(wù)較為穩定，但帶來(lái)的利潤有限。數據顯示，2021—2024年建信基金旗下基金的凈利潤合計分別為199.28億元、22.77億元、87.19億元、190.28億元，從凈利潤變化來(lái)看，2022和2023年建信基金旗下基金的凈利潤相較于2021年出現了明顯的下滑，背后正是受到了權益類(lèi)業(yè)務(wù)滑坡的影響。

另一方面，固收產(chǎn)品的管理費也比較低。據統計，目前混合型基金的管理費率普遍在1%以上，遠高于債券基金和貨幣型基金的0.15%～0.3%。

更為重要的是，隨著(zhù)今年權益市場(chǎng)逐步回暖，在上證指數已經(jīng)突破3700點(diǎn)的背景下，權益類(lèi)產(chǎn)品已經(jīng)再度成為風(fēng)口。Wind資訊數據顯示，截至7月31日，年內新成立基金產(chǎn)品共835只，發(fā)行總規模達6457.16億元。其中，權益類(lèi)基金成為主要的發(fā)行產(chǎn)品，年內新成立權益類(lèi)基金608只，發(fā)行規模合計2861.39億元，權益類(lèi)基金的發(fā)行數量和發(fā)行規模占比分別達到72.81%、44.31%，相較于去年同期的58.55%、15.77%，增長(cháng)相當明顯。

不過(guò)，相比于權益類(lèi)產(chǎn)品大爆發(fā)，今年以來(lái)固收類(lèi)產(chǎn)品的表現就要弱得多了，今年一季度甚至出現了規模大幅下降的現象，情況不容樂(lè )觀(guān)。

天相投顧披露的數據，截至一季度末，公募基金總規模318055.98億元（含估算基金），較2024年年末的324101.54億元下降6045.56億元。其中股票型基金、混合基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金的規模分別為44728.40億元、33158.57億元、99014.9億元、129843.95億元。而總規模之所以會(huì )下降，主要歸因于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金規模的顯著(zhù)下滑。其中，債券基金規模減少4388.47億元，貨幣市場(chǎng)基金規模下降2776.85億元。

對于建信基金來(lái)說(shuō)，由于其嚴重依賴(lài)固收類(lèi)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式，在權益類(lèi)產(chǎn)品火爆、固收類(lèi)產(chǎn)品萎靡不振的背景下，業(yè)務(wù)難免受到?jīng)_擊。

指數型基金難“突圍”

從建信基金的各類(lèi)產(chǎn)品來(lái)看，除了最突出的貨幣型基金之外，近兩年指數型基金的表現也比較不錯。

天天基金網(wǎng)顯示，截至7月29日，建信基金的指數型基金規模為548.36億元，而在2021年三季度時(shí)規模為168.62億元，不到4年規模翻了三倍。

實(shí)際上，今年以來(lái)建信基金在指數型基金上頻頻發(fā)力，例如在一季度發(fā)行的科創(chuàng )綜指ETF，僅用半天時(shí)間便突破了20億的募集上限，最終觸發(fā)了比例配售。要知道，這只基金原定的募集期為五天，沒(méi)想到在發(fā)行首日便觸及20億元上限，而該基金也是首批13只科創(chuàng )綜指ETF中最早完成募集的。

不過(guò)，雖然最早完成募集，但在發(fā)行上市之后，建信基金的科創(chuàng )綜指ETF便遭到了大幅贖回，這或許是部分幫助首發(fā)募資的資金，在上市后“大撤退”。天天基金網(wǎng)顯示，截至今年二季度末，建信基金的科創(chuàng )綜指ETF期末凈資產(chǎn)為12.48億元，和2月21日的20.15億元期末凈資產(chǎn)相比，大幅減少了38.04%。

從目前來(lái)看，建信基金想要借助指數型基金來(lái)改變自身“重固收、輕權益”的意圖十分明顯，但想要在指數型基金上殺出重圍并不容易。

一方面，和股票型基金或混合型基金等主動(dòng)型產(chǎn)品主要靠“硬實(shí)力”驅動(dòng)規模增長(cháng)不同，指數型基金是非?！俺允袌?chǎng)”的。

近年來(lái)，由于主動(dòng)型基金表現疲軟，指數型基金逐漸成為基金投資的主流。私募排排網(wǎng)數據顯示，2024年三季度末，4707只指數基金的A股市值規模為5.37萬(wàn)億，而截至2024年四季度末指數基金合計規模為5.84萬(wàn)億，僅一個(gè)季度便增長(cháng)了4700億。

不過(guò)，上面的內容中也提到了，如今權益市場(chǎng)已經(jīng)回暖，權益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行十分火爆，在這樣的背景下，指數型基金遇冷是遲早的問(wèn)題。

另一方面，目前ETF市場(chǎng)的競爭異常激烈。過(guò)去，在ETF市場(chǎng)還沒(méi)有發(fā)展成熟的時(shí)候，公募機構在ETF領(lǐng)域的競爭更多以單只產(chǎn)品的形式來(lái)展開(kāi)，這一階段發(fā)行先后是關(guān)鍵勝負手——先發(fā)基金最容易脫穎而出，然后擁有規模優(yōu)勢，在馬太效應加持下，規模越大，流動(dòng)性越好，投資者買(mǎi)賣(mài)操作就越順暢，最終進(jìn)入良性循環(huán)，在這一階段，公募基金公司很容易通過(guò)“重壓”一只產(chǎn)品實(shí)現翻盤(pán)，最明顯的例子莫過(guò)于「華泰柏瑞滬深300ETF」。

然而，現在ETF市場(chǎng)已經(jīng)趨向成熟，同一個(gè)產(chǎn)品會(huì )有數個(gè)甚至數十個(gè)公募基金公司一起發(fā)行，這一階段公募機構在ETF領(lǐng)域的競爭已經(jīng)從產(chǎn)品走向了平臺化，想要從中勝出需要有足夠強的整體實(shí)力。就以科創(chuàng )綜指ETF為例，雖然建信基金的科創(chuàng )綜指ETF是首批13只科創(chuàng )綜指ETF中最早完成募集的，但并不意味著(zhù)其后續發(fā)展有優(yōu)勢，目前像華夏上證科創(chuàng )板綜合ETF的規模為19.9億元，規模比建信基金的科創(chuàng )綜指ETF更大。

整體而言，雖然建信基金目前整體規模已經(jīng)超過(guò)了9000億元，但龐大的管理規模背后仍存在不少的問(wèn)題亟待解決。對于建信基金而言，借助建設銀行強大的渠道優(yōu)勢將固收業(yè)務(wù)做大之后，若想走得更遠，提升權益類(lèi)業(yè)務(wù)是不得不考慮的問(wèn)題。