《金基研》陌語(yǔ)/作者
2025年8月6日，軍工板塊表現亮眼，中證軍工指數放量上行。在此背景下，相關(guān)品種軍工ETF龍頭單日漲3.56%，漲幅位居全市場(chǎng)ETF前三，在同類(lèi)軍工主題ETF中排名第一，單日成交額達2.65億元，展現出較強的市場(chǎng)吸引力。
軍工板塊是一個(gè)弱周期性行業(yè)，其兼顧確定性和成長(cháng)性，確定性主要在國防軍工的開(kāi)支上，在GDP中有一定的占比，而成長(cháng)性是軍工在某種程度上具備科技的屬性，也是一個(gè)發(fā)展的視角。
在眾多衡量行業(yè)表現的工具中，中證軍工龍頭指數是代表性指標之一，是國內國防科技工業(yè)核心資產(chǎn)發(fā)展脈絡(luò )、感知行業(yè)景氣度、把握投資機遇的“窗口”與“風(fēng)向標”。
相關(guān)基金產(chǎn)品如鵬華中證空天軍工A、富國中證軍工A，跟蹤于中證軍工龍頭指數，為市場(chǎng)提供一鍵布局軍工行業(yè)的工具。
中證軍工龍頭指數自2018年2月5日正式發(fā)布，該指數以2012年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，通過(guò)一套嚴謹的量化標準，從滬深兩市中精心篩選出30家業(yè)務(wù)深度涉及軍工產(chǎn)品與服務(wù)的龍頭上市公司作為樣本。
這30只樣本股，涵蓋了航空航天、國防信息化、高端裝備制造、新材料等核心戰略領(lǐng)域，該指數的整體表現，不僅是這30家企業(yè)經(jīng)營(yíng)的直接體現，更成為市場(chǎng)情緒變化的“晴雨表”。
一個(gè)指數的生命力，不僅在于其精心構建的樣本池，更在于其在真實(shí)市場(chǎng)環(huán)境中的交易活力。截至2025年8月20日，中證軍工龍頭指數報收于3,174.45點(diǎn)，較前一交易日穩健上揚18.24點(diǎn)，漲幅達到0.58%。當日全天的成交量高達1,015.51萬(wàn)手，成交總額更是達到了269.74億元。
活躍的交易規模，背后是資金積極涌入與調倉換股，或一定程度上反映出市場(chǎng)對軍工板塊的參與度。
二、中證軍工龍頭指數的“角色與價(jià)值”
然而，要全面評估一個(gè)指數的價(jià)值與內在質(zhì)地，僅憑單日的價(jià)格波動(dòng)和交易熱度是遠遠不夠的。需要拉長(cháng)時(shí)間維度，審視其在不同周期下的收益表現與風(fēng)險特征，并深入剖析其內部結構，即樣本股的市值分布與權重構成。
收益表現上，指數呈現出顯著(zhù)的階段性特征。截至2025年8月20日，中證軍工龍頭指數近一月收益2.15%，近三月收益14.86%，年至今收益14.73%，近一年收益達到35.75%；長(cháng)期維度下，近三年年化收益5.66%，近五年年化收益2.55%。
此外，中證軍工龍頭指數近一年年化波動(dòng)率為32.73%，近三年年化波動(dòng)率為27.39%，近五年年化波動(dòng)率為29.74%，需理性看待波動(dòng)。
從市值規?？?，指數自由流通市值達6,389.52億元，樣本股中最大自由流通市值675.89億元，最小59.67億元，平均212.98億元，中位數162.56億元。這種市值分布既包含了行業(yè)巨頭，也納入了具有潛力的成長(cháng)型企業(yè)，形成了“既有參天大樹(shù)，也有幼苗新枝”的格局。
前十大權重股是指數的核心“拼圖”。中航沈飛以10.29%的權重位居榜首，作為航空航天與國防領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，其在戰機研發(fā)制造領(lǐng)域的優(yōu)勢奠定了其核心地位；中航光電和航發(fā)動(dòng)力分別以8.19%、8.14%的權重緊隨其后。
此外，中航西飛、中航機載等企業(yè)在航空裝備配套領(lǐng)域各司其職，航天電子深耕航天電子設備領(lǐng)域，海格通信跨界通信服務(wù)為軍工提供技術(shù)支持，西部超導在原材料領(lǐng)域筑牢基礎，中航成飛、內蒙一機則在各自細分賽道持續發(fā)力。
綜上所述，從宏觀(guān)的指數定位，到中觀(guān)的市場(chǎng)數據與結構分析，再到微觀(guān)的權重股深度拆解，中證軍工龍頭指數在某種程度上可以反映國內軍工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“全息投影”。面對波動(dòng)與收益，仍需理性看待。
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