港股科技股再次迎來(lái)價(jià)值重估的盛宴。

以騰訊為例，自財報發(fā)布以來(lái)，超過(guò)20位華爾街分析師上調了騰訊的目標價(jià)。這一輪樂(lè )觀(guān)情緒的升溫幅度，僅次于今年3月因DeepSeek相關(guān)消息引爆的市場(chǎng)熱情。至少有16家券商機構預測，騰訊股價(jià)將有望突破歷史最高點(diǎn)。其中，高盛將騰訊的目標價(jià)從658港元上調至701港元，同時(shí)將公司2025至2027年的收入和每股收益預測上調了1%—6%。

騰訊的強勁財報為港股科技股的價(jià)值重估再次打響前奏。在熱情的市場(chǎng)背景下，緊密跟蹤“國證港股通科技指數”的產(chǎn)品：“港股通科技ETF基金”（代碼：159101），在8月18日起開(kāi)始發(fā)行，投資目標緊密跟蹤“國證港股通科技指數”備受投資者關(guān)注。

價(jià)值洼地中的“藍籌發(fā)動(dòng)機”

有機構分析認為，近一段時(shí)間，港股科技板塊的表現平淡，是因為互聯(lián)網(wǎng)平臺公司的競爭加劇，對盈利的負面影響，表現在市場(chǎng)定價(jià)中。

但是近期，港股頭部科技公司的財報陸續披露，例如我們從騰訊的財報發(fā)現，騰訊的業(yè)績(jì)增長(cháng)將主要由新游戲和AI（人工智能）共同驅動(dòng)。其中，備受期待的新手游《Valorant Mobile》即將發(fā)布，同時(shí)，已被財報驗證有效的AI技術(shù)將作為核心競爭力，持續為各業(yè)務(wù)板塊提供長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)力。

總體來(lái)看，核心財務(wù)指標進(jìn)一步驗證AI景氣度，疊加政策、估值和下一步流動(dòng)性等利好因素，港股的科技龍頭板塊，有望開(kāi)啟新一輪行情。聚焦于這些龍頭股票的基金產(chǎn)品，“港股通科技ETF基金”（代碼：159101），也應時(shí)而生。

全球估值洼地

從政策層面看，伴隨監管常態(tài)化、游戲版號恢復發(fā)放、美聯(lián)儲降息開(kāi)啟、企業(yè)降本增效并開(kāi)拓新的增長(cháng)曲線(xiàn)這些利好出現，港股科技板塊收入增速修復并逐漸穩定在15%左右，利潤增速轉正并頻頻有超預期表現，基本面修復、市場(chǎng)情緒回暖有望驅動(dòng)新一輪港股科技行情。

從估值層面來(lái)看，截至2025年8月12日，港股通科技市盈率、市銷(xiāo)率分別為24.41倍、2.92倍，處于指數上市以來(lái)27.27%、45.02%分位點(diǎn)，風(fēng)險溢價(jià)為2.38，處于基日以來(lái)88.74%分位點(diǎn)，指數整體估值具備較高性?xún)r(jià)比。

橫向比較，港股科技股在全球科技資產(chǎn)中估值性?xún)r(jià)比明顯。DeepSeek反映出中國在A(yíng)I競爭中處于全球第一梯隊，中國全球影響力的提升意味著(zhù)中國科技資產(chǎn)全球增長(cháng)空間的打開(kāi)，理應享有更高估值，目前港股科技股估值大幅低于納斯達克、創(chuàng )業(yè)板指等主要科技指數，估值差距尚未充分反映成長(cháng)空間。

招商證券認為，由于經(jīng)濟周期處于底部、寬松政策支持、流動(dòng)性充裕、低估值等因素的作用，看好港股長(cháng)期行情。種種跡象表明，中國科技核心資產(chǎn)的地位持續上升，其具備明顯的相對盈利優(yōu)勢和極強的經(jīng)營(yíng)韌性，港股市場(chǎng)的科技核心資產(chǎn)，有望成為 “藍籌發(fā)動(dòng)機”，帶動(dòng)更多的核心資產(chǎn)實(shí)現重估。

資金狂涌搶籌

從資金層面來(lái)看，嗅覺(jué)敏銳的外資正持續掃貨以港股科技股為首的中國資產(chǎn)。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅（Laura Wang）團隊在最新發(fā)布的報告中表示，在全球多頭基金連續兩個(gè)月凈買(mǎi)入中國股票之后，預計重返中國股市的趨勢將“更為強勁”。

報告顯示，今年7月份，多頭基金向中國股票市場(chǎng)注入了27億美元（約合人民幣194億元），較6月份的12億美元凈流入進(jìn)一步加速。王瀅在報告中寫(xiě)道：“中國股票市場(chǎng)的獲利修正幅度趨勢在全球主要市場(chǎng)排名第二，且估值較其他市場(chǎng)更低，大概率會(huì )繼續吸引更多資金流入?！?/p>

此外，南向資金的持續流入也為港股科技板塊帶來(lái)了資金面上的良好支持。8月15日，南向資金凈買(mǎi)入約358.76億港元，刷新歷史最高單日凈買(mǎi)入紀錄，全年累計凈流入達9389.21億港元，已遠超去年全年8078.69億港元。國泰海通證券發(fā)布研報稱(chēng)，港股有望繼續延續牛市走勢，增量資金繼續流入和資產(chǎn)結構性?xún)?yōu)勢是兩大驅動(dòng)因素。全年南向凈流入規模有望超過(guò)1.2萬(wàn)億元。

流動(dòng)性層面，港股科技股更大利好可能來(lái)自于美聯(lián)儲的降息動(dòng)作。目前來(lái)看，業(yè)內人士普遍認為，美聯(lián)儲大概率將在9月啟動(dòng)降息。據 CME「美聯(lián)儲觀(guān)察」數據，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達92.6%，維持利率不變的概率僅為7.4%。高盛交易和研究團隊還表示，市場(chǎng)低估了美聯(lián)儲9月份降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。分析認為，美聯(lián)儲降息將進(jìn)一步改善港股的流動(dòng)性，而恒生科技指數的彈性也將有望獲得提升。港股歷來(lái)都是全球流動(dòng)性溢出的重要受益者?？萍及鍓K，作為成長(cháng)先鋒，更是流動(dòng)性寬松的直接受益者。

一鍵鎖定大市值科技龍頭

科技行業(yè)涉及到產(chǎn)業(yè)鏈較為復雜，技術(shù)門(mén)檻較高，且細分板塊間的景氣度也會(huì )出現分化。因此，通過(guò)定投行業(yè)主題指數基金的方式進(jìn)行投資布局，或許更適合大部分普通投資者。

長(cháng)期收益領(lǐng)先的板塊

如果想要參與投資港股科技股板塊，侃見(jiàn)財經(jīng)建議關(guān)注華夏基金旗下“港股通科技ETF基金”（代碼：159101）。該基金2025年8月18日起開(kāi)始發(fā)行，投資目標緊密跟蹤“國證港股通科技指數”，這個(gè)指數反映納入港股通標的、且屬于科技領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭公司的整體運行特征。港股通科技選取30只市值較大、研發(fā)投入較高且營(yíng)收增速較好的科技龍頭公司證券作為樣本。國證港股通科技指數長(cháng)期收益最為突出，2017年以來(lái)的年化收益為11.8%，累計收益達到159.9%，高于中證港股通科技，中長(cháng)期及短期表現均大幅高于恒生科技和港股通互聯(lián)網(wǎng)等指數。

科技屬性純度更高的組合

國證港股通科技指數的前15大重倉股分別為騰訊控股、阿里巴巴、小米集團、比亞迪股份、美團、中芯國際、快手、百濟神州、理想汽車(chē)、貝殼、信達生物、京東健康、康方生物、小鵬汽車(chē)、藥明生物?？梢钥闯?，相比其他同類(lèi)型指數，港股通科技指數的成分股囊括了更多的創(chuàng )新藥板塊配置，占比達13.16%，這個(gè)超配比例，也是今年以來(lái)港股通科技指數持續領(lǐng)先的重要原因。

華夏港股通科技ETF基金的擬任基金經(jīng)理為徐猛。據介紹，徐猛為華夏基金數量投資部行政負責人，清華大學(xué)工學(xué)碩士。2006年2月加入華夏基金管理有限公司，歷任數量分析師、數量投資部基金經(jīng)理?，F任華夏上證50ETF(境內首RETF)、恒生ETF、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF食品飲料ETF、游戲ETF等基金經(jīng)理，擁有較為豐富的ETF產(chǎn)品管理經(jīng)驗。值得一提的是，徐猛擁有22年的證券從業(yè)經(jīng)驗，其中，公募基金管理經(jīng)驗長(cháng)達12年，在管公募基金規模超2500億元。相信他管理的系列旗艦產(chǎn)品都未來(lái)可期。

風(fēng)險提示：文中觀(guān)點(diǎn)僅供參考。所提及成分股不作為推介，指數基金存在跟蹤誤差。購買(mǎi)前請認真閱讀 《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，選擇適合自己風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品。市場(chǎng)有風(fēng)險投資需謹慎。