《金基研》嶼舟 /作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

在全球新材料產(chǎn)業(yè)加速變革、綠色低碳與高端制造需求持續升級的背景下，高分子材料作為現代工業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵支撐，正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機遇。作為一家從事高分子助劑及功能高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，寧波能之光新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“能之光”）抓住市場(chǎng)機遇，逐步發(fā)展成為高分子助劑及功能高分子材料行業(yè)的代表企業(yè)之一。

近年來(lái)，能之光營(yíng)業(yè)收入穩健增長(cháng)，歸母凈利潤快速上升，業(yè)績(jì)向好。同時(shí)，能之光的毛利率持續提升，ROE自2022年后高于行業(yè)均值。憑借深厚的技術(shù)積累、豐富的產(chǎn)品矩陣以及優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，能之光在改性塑料、復合材料和高分子功能膜三大細分領(lǐng)域持續深耕。目前，能之光部分牌號產(chǎn)品性能可以對標進(jìn)口同類(lèi)產(chǎn)品。

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一、三大細分行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)市場(chǎng)需求提升，技術(shù)水平提高拓寬應用領(lǐng)域

作為一家從事高分子助劑及功能高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，能之光產(chǎn)品應用于改性塑料、復合材料和高分子功能膜等材料。

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1.1、近五年高分子材料市場(chǎng)規模CAGR為10.10%，三大細分行業(yè)發(fā)展提升市場(chǎng)需求

材料是現代工業(yè)的基礎，是先進(jìn)高端制造業(yè)發(fā)展的先導，而高分子材料是材料領(lǐng)域的重要分支，是當今世界發(fā)展最迅速的材料產(chǎn)業(yè)之一。

近年來(lái)，高分子材料行業(yè)市場(chǎng)規模伴隨新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而持續增長(cháng)。

根據觀(guān)知海內信息網(wǎng)數據，2020-2024年，國內高分子材料行業(yè)市場(chǎng)規模分別為11.08萬(wàn)億元、14.45萬(wàn)億元、16.56萬(wàn)億元、15.95萬(wàn)億元、16.28萬(wàn)億元，CAGR為10.10%，預計2025年國內高分子材料市場(chǎng)規模將增至17.13萬(wàn)億元。

高分子助劑和功能高分子材料是高分子材料工業(yè)的伴生行業(yè)，其發(fā)展程度與后者密切相關(guān)。受益高分子材料市場(chǎng)規模的增長(cháng)，高分子助劑和功能高分子材料需求上升，行業(yè)持續發(fā)展。

具體到細分領(lǐng)域，近年來(lái)，能之光直接下游改性塑料、復合材料和高分子功能膜三大行業(yè)均展現出良好的發(fā)展態(tài)勢。

在改性塑料行業(yè)，隨著(zhù)全球汽車(chē)工業(yè)、家用電器、電子通信、新能源等產(chǎn)業(yè)不斷向國內轉移，國內改性塑料行業(yè)保持穩定的增長(cháng)趨勢。

根據制造業(yè)排名數據庫數據，2020-2024年，國內改性塑料產(chǎn)量分別為2,250.0萬(wàn)噸、2,650.0萬(wàn)噸、2,840.0萬(wàn)噸、2,975.5萬(wàn)噸、3,320.0萬(wàn)噸，預計2025年產(chǎn)量為3,615.5萬(wàn)噸。

在復合材料行業(yè)，復合材料是國家優(yōu)先發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域，屬于國家鼓勵發(fā)展的新材料行業(yè)，是國內重要戰略性新興產(chǎn)業(yè)。

根據中商產(chǎn)業(yè)研究院數據，國內復合材料產(chǎn)量從2020年的540萬(wàn)噸增長(cháng)至2023年的640萬(wàn)噸，預計2025年產(chǎn)量將達到692萬(wàn)噸。

在高分子功能膜行業(yè)，能之光目前重點(diǎn)發(fā)展方向是新能源領(lǐng)域，如應用于光伏膠膜的除酸母料、抗PID（光伏組件抵抗電勢誘導衰減）母料等。

光伏封裝膠膜需要保證太陽(yáng)能組件有二十五年使用壽命，是光伏行業(yè)不可或缺的核心輔材，光伏膠膜需求與光伏組件產(chǎn)量直接相關(guān)。

根據工信部數據，2020-2024年，國內光伏組件產(chǎn)量分別為124.6GW、182.0GW、288.7GW、518.1GW、588.0GW，CAGR達47.39%。據中商產(chǎn)業(yè)研究院預計，2025年國內光伏組件產(chǎn)量將達到619GW。

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1.2、環(huán)保理念逐步深化提升市場(chǎng)空間，技術(shù)水平提升拓寬下游應用領(lǐng)域

同時(shí)，高分子助劑和功能高分子材料行業(yè)面臨諸多機遇。

環(huán)保理念的逐步深化提供更為廣闊的市場(chǎng)空間。隨著(zhù)國民經(jīng)濟的發(fā)展和人們生活水平的不斷提高，綠色環(huán)保理念正逐步深入社會(huì )各領(lǐng)域，人們對上述領(lǐng)域內產(chǎn)品的需求日益擴大，勢必會(huì )帶動(dòng)對環(huán)境友好材料的需求。其中，木塑復合材料、竹塑復合材料等生物基材料應用不斷拓展；同時(shí)，廢塑料的循環(huán)利用的政策落地催生了廢塑料相容劑的需求，將進(jìn)一步增加能之光產(chǎn)品的市場(chǎng)規模。

新型復合材料的發(fā)展帶動(dòng)市場(chǎng)需求。近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的新型復合材料，如金屬塑料復合材料、纖維復合材料等材料給相容劑帶來(lái)新的發(fā)展機遇。其中纖維復合材料在新能源汽車(chē)、飛行器等行業(yè)有廣泛應用且具有極大增長(cháng)潛力。

技術(shù)發(fā)展使得下游應用領(lǐng)域不斷拓寬。國內改性塑料行業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，技術(shù)水平已大幅提高，部分高端產(chǎn)品的綜合性能已經(jīng)超越鋼鐵等金屬材料，有效實(shí)現對其他材料的逐步替代，擴大了改性塑料的適用范圍。

在家電、汽車(chē)、消費電子等對改性塑料用量較大的領(lǐng)域，以對不同部件的性能需求出發(fā)，設計配方和解決方案以實(shí)現改性塑料在上述領(lǐng)域應用的進(jìn)一步擴大。對于高端應用領(lǐng)域，功能性復合材料在多領(lǐng)域如飛行器、機器人、軍工、科研、軌道高鐵等的拓展應用更有利于高分子助劑和功能高分子材料行業(yè)不斷拓展應用領(lǐng)域，未來(lái)發(fā)展空間可期。

綜上，近年來(lái)，國內高分子材料行業(yè)市場(chǎng)規模整體呈增長(cháng)趨勢。其中，能之光所處的三大細分行業(yè)發(fā)展勢頭良好，帶動(dòng)相關(guān)高分子助劑和功能高分子材料需求上升。同時(shí)，環(huán)保政策的推進(jìn)、新型復合材料的發(fā)展、技術(shù)水平的提高，為能之光產(chǎn)品帶來(lái)新的發(fā)展機遇。

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二、近三年凈利潤CAGR達59.95%，毛利率呈逐年上升趨勢

受益于下游市場(chǎng)需求的增長(cháng)，近年來(lái)能之光業(yè)績(jì)向好，盈利能力提升。此番上市，能之光發(fā)行價(jià)格為7.21元/股，發(fā)行市盈率11.28倍,低于行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率（23.01倍）。

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2.1、營(yíng)收及凈利潤持續增長(cháng)，近三年凈利潤CAGR達59.95%

根據招股書(shū)數據，2022-2024年及2025年1-6月，能之光的營(yíng)業(yè)收入分別為5.56億元、5.69億元、6.11億元、2.94億元，最近三年CAGR為4.82%。

同期，能之光的歸母凈利潤分別為2,186.49萬(wàn)元、4,980.77萬(wàn)元、5,594.09萬(wàn)元、2,952.75萬(wàn)元，最近三年CAGR達59.95%。

需要說(shuō)明的是，能之光2025年上半年財務(wù)數據經(jīng)容誠會(huì )計師事務(wù)所審閱，未經(jīng)審計，下同。

同時(shí)，能之光不斷提升現金流管理能力，流動(dòng)比率及速動(dòng)比例總體呈現上升趨勢，資產(chǎn)負債率總體下降，償債能力不斷加強。

根據招股書(shū)及半年報數據，2022-2024年及2025年1-6月，能之光的流動(dòng)比率分別為1.82、2.52、4.35、4.93，速動(dòng)比率分別為1.37、2.02、3.46、4.24，資產(chǎn)負債率分別為41.55%、34.11%、17.25%、15.78%。

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2.2、毛利率呈逐年上升趨勢，ROE自2022年后超過(guò)行業(yè)均值

近年來(lái)，能之光毛利率持續增長(cháng)，加權平均凈資產(chǎn)收益率自2022年后高于行業(yè)平均水平，盈利能力顯現。

根據招股書(shū)及半年報數據，2022-2024年及2025年1-6月，能之光的毛利率分別為12.03%、16.85%、17.05%、17.74%。

2023年，能之光毛利率增加較多，主要原因是其將資源向高毛利率產(chǎn)品傾斜、優(yōu)化產(chǎn)品配方降低單位成本、主要原材料價(jià)格回落。

2022-2024年及2025年1-6月，能之光的ROE分別為7.77%、16.29%、15.92%、7.49%。其中，2025年第一季度，能之光的ROE為3.09%。

據東方財富Choice數據，2022-2024年及2025年1-3月，能之光招股書(shū)中列示的4家同行業(yè)可比公司ROE均值分別為11.34%、6.81%、6.92%、1.70%。

簡(jiǎn)言之，能之光近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)向好，展現出良好的盈利增長(cháng)能力和財務(wù)穩健性。近三年，能之光營(yíng)收增速平穩，歸母凈利潤高速增長(cháng)，毛利率逐年走高，盈利能力大幅增強。

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三、客戶(hù)涵蓋54家上市公司及全球500強企業(yè)，近三年外銷(xiāo)收入CAGR達46.25%

憑借20余年的業(yè)務(wù)積累和沉淀，能之光積累了豐富的客戶(hù)資源和良好的市場(chǎng)口碑，進(jìn)而保障了其對于產(chǎn)品及服務(wù)的議價(jià)能力，為能之光業(yè)績(jì)的可持續發(fā)展打下基礎。

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3.1、上市公司及全球500強客戶(hù)共有54家，提供全過(guò)程服務(wù)強化客戶(hù)粘性

在服務(wù)客戶(hù)的過(guò)程中，能之光持續為客戶(hù)提供性能穩定的產(chǎn)品和解決方案以及良好的服務(wù)，贏(yíng)得了穩定且優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，如金發(fā)科技（600143）、普利特（002324）、萬(wàn)馬股份（002276）、會(huì )通股份（688219）、中天科技（600522）和中廣核技（000881）等知名企業(yè)。其中，上市公司和全球500強客戶(hù)共有54家。

助劑的使用對于改性塑料的加工性能和使用性能有著(zhù)復雜且多變的影響，助劑生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)活動(dòng)只有充分貼近下游客戶(hù)，才能夠滿(mǎn)足客戶(hù)差異化的需求。

在提供高品質(zhì)產(chǎn)品的同時(shí)，能之光提供覆蓋產(chǎn)品設計、測試、生產(chǎn)、技術(shù)應用指導、售后服務(wù)及產(chǎn)品技術(shù)改進(jìn)的全過(guò)程服務(wù)，滿(mǎn)足不同客戶(hù)的多樣化需求，進(jìn)一步強化與客戶(hù)的合作伙伴關(guān)系。能之光曾獲下游客戶(hù)“優(yōu)秀供應商”“最佳服務(wù)供應商”等稱(chēng)號。

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3.2、拓展國際市場(chǎng)成效初顯，近三年外銷(xiāo)收入CAGR達46.25%

近些年，能之光將目光轉向國際市場(chǎng)，拓展了業(yè)內全球頭部客戶(hù)，包括LG、博祿、巴斯夫和沙比克等。能之光境外銷(xiāo)售主要集中在巴西、加拿大、馬來(lái)西亞、阿聯(lián)酋、西班牙、泰國等國家和地區。

2022-2024年，能之光主要通過(guò)參加行業(yè)展會(huì )及網(wǎng)絡(luò )開(kāi)發(fā)等方式積極開(kāi)拓海外業(yè)務(wù)市場(chǎng)。隨著(zhù)技術(shù)水平的不斷積累及產(chǎn)品配方的不斷優(yōu)化，能之光產(chǎn)品獲得越來(lái)越多境外客戶(hù)的認可，境外業(yè)務(wù)規模呈現逐年穩步增長(cháng)趨勢。

根據招股書(shū)數據，2022-2024年，能之光外銷(xiāo)收入分別為1,161.04萬(wàn)元、1,535.11萬(wàn)元、2,483.42萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為2.11%、2.72%、4.12%。最近三年，能之光外銷(xiāo)收入CAGR為46.25%。

總的來(lái)說(shuō)，能之光積累了優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，其中上市公司和全球500強客戶(hù)共有54家，并通過(guò)全過(guò)程服務(wù)體系強化客戶(hù)粘性，形成穩定的議價(jià)能力與業(yè)務(wù)基本盤(pán)。與此同時(shí)，能之光國際化戰略穩步推進(jìn)，拓展了業(yè)內全球頭部客戶(hù)。近三年，能之光外銷(xiāo)收入CAGR達46.25%，展現出突出的海外增長(cháng)潛力。

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四、超過(guò)300個(gè)牌號產(chǎn)品覆蓋諸多品類(lèi)及行業(yè)，功能高分子材料銷(xiāo)量及收入攀升

產(chǎn)品是企業(yè)與客戶(hù)之間的橋梁。產(chǎn)品通過(guò)滿(mǎn)足客戶(hù)需求、解決痛點(diǎn)或創(chuàng )造價(jià)值，實(shí)現企業(yè)與客戶(hù)之間的連接與互動(dòng)。能之光憑借豐富的產(chǎn)品譜系、穩定的產(chǎn)品品質(zhì)、優(yōu)異的產(chǎn)品性能，獲得客戶(hù)的廣泛認可。經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，能之光成長(cháng)成為規模較大、產(chǎn)品種類(lèi)相對齊全的廠(chǎng)商。

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4.1、逾300個(gè)產(chǎn)品牌號構建產(chǎn)品矩陣，覆蓋諸多品類(lèi)及行業(yè)

目前，能之光主要產(chǎn)品包括高分子助劑和功能高分子材料產(chǎn)品，具有高接枝率、低殘留、低雜質(zhì)的產(chǎn)品特色。

在業(yè)務(wù)布局上，能之光具有產(chǎn)品譜系豐富和下游行業(yè)多元的競爭優(yōu)勢。

具體而言，能之光深耕相容劑、增韌劑和粘合樹(shù)脂等功能高分子產(chǎn)品，自主研發(fā)出了300多個(gè)牌號的產(chǎn)品，為客戶(hù)提供不同性質(zhì)材料間相容或粘合所需的高分子材料及解決方案。能之光產(chǎn)品線(xiàn)覆蓋多品類(lèi)、多行業(yè)，在汽車(chē)、線(xiàn)纜、電子電器、復合建材、阻隔包裝、光伏組件等領(lǐng)域均可提供高質(zhì)量且穩定的產(chǎn)品。

在高分子助劑產(chǎn)品中，應用于與人體直接接觸的對環(huán)境與衛生要求較高的材料如汽車(chē)內飾、家居用品，能之光的低VOC產(chǎn)品系列可以減少有毒有害有機物的揮發(fā)。在功能高分子材料產(chǎn)品中，針對光伏電池由P型向N型迅速迭代發(fā)展的需要，能之光開(kāi)發(fā)了一系列滿(mǎn)足N型電池封裝膠膜需要的功能母料。

自成立至今，能之光致力于生產(chǎn)性能穩定、質(zhì)量可靠的改性助劑產(chǎn)品。能之光始終瞄準國際領(lǐng)先企業(yè)的管理水平，堅持采用國際化的質(zhì)量管理體系，建立了覆蓋原料采購、生產(chǎn)、質(zhì)量檢驗、產(chǎn)品入庫、售后服務(wù)全過(guò)程的質(zhì)量管理流程并有效執行。憑借嚴格的質(zhì)量管理體系，能之光產(chǎn)品質(zhì)量獲得客戶(hù)的廣泛認可。

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4.2、功能高分子材料銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收入攀升，產(chǎn)能趨于飽和募資擴產(chǎn)

按產(chǎn)品劃分，能之光主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自高分子助劑產(chǎn)品，其占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重超過(guò)95%。近年來(lái)，能之光的高分子助劑產(chǎn)品銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收入穩步增長(cháng)，功能高分子材料產(chǎn)品銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收入攀升。

根據招股書(shū)數據，2022-2024年，能之光高分子助劑的銷(xiāo)量分別為4.12萬(wàn)噸、4.16萬(wàn)噸、4.68萬(wàn)噸，CAGR為6.65%；銷(xiāo)售收入分別為5.35億元、5.43億元、5.75億元，CAGR為3.70%。

同期，能之光功能高分子材料的銷(xiāo)量分別為1,238.31噸、1,625.72噸、2,191.50噸，CAGR達33.03%；銷(xiāo)售收入分別為1,667.92萬(wàn)元、2,128.58萬(wàn)元、2,791.65萬(wàn)元，CAGR達29.37%。

隨著(zhù)銷(xiāo)售規模的增長(cháng)，能之光產(chǎn)能利用率逐年上升，產(chǎn)能趨于飽和。

2022-2024年，能之光產(chǎn)能利用率分別為87.82%、89.22%、98.36%。能之光目前適用于生產(chǎn)低VOC（揮發(fā)性有機化合物）功能化材料、粘合樹(shù)脂和功能復合材料的產(chǎn)線(xiàn)不能滿(mǎn)足日益增長(cháng)的市場(chǎng)需求。

此番上市，能之光擬募資主要用于“功能高分子材料擴產(chǎn)項目”，是針對現有低VOC功能化材料、粘合樹(shù)脂和功能復合材料的擴產(chǎn)項目，能夠有效解決當前面臨的問(wèn)題，推動(dòng)能之光可持續發(fā)展，進(jìn)一步提升其規?；a(chǎn)能力。

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五、研發(fā)投入呈逐年增長(cháng)趨勢，部分牌號產(chǎn)品性能媲美進(jìn)口

在高分子助劑和功能高分子材料行業(yè)，產(chǎn)品的研發(fā)迭代及產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)均需要有技術(shù)的支持。作為國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，能之光以技術(shù)創(chuàng )新為導向，基于市場(chǎng)和客戶(hù)需求，攻克配方、工藝、質(zhì)量難題，成為國內技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先企業(yè)。

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5.1、研發(fā)投入持續增長(cháng)，研發(fā)人員占員工總數比例17.67%

研發(fā)投入方面，2022-2024年及2025年1-6月，能之光的研發(fā)投入分別為1,033.17萬(wàn)元、1,092.84萬(wàn)元、1,319.29萬(wàn)元、711.48萬(wàn)元。其中，2025年上半年，能之光的研發(fā)投入同比增長(cháng)22.69%。

研發(fā)團隊建設方面，能之光依托國家級重大人才計劃項目、院士工作站、國家級博士后工作站等，構建了技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)服務(wù)的多層次技術(shù)團隊。

截至2024年末，能之光擁有研發(fā)人員50人，占員工人數比例17.67%。其中，董事長(cháng)兼總經(jīng)理張發(fā)饒作為中科院過(guò)程工程研究所博士和國家級重大人才計劃入選者，帶領(lǐng)研發(fā)團隊攻克技術(shù)難關(guān)。截至2025年7月31日，能之光有國家級高層次人才2名，具有海外留學(xué)、工作經(jīng)歷和國際化視野。

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5.2、打造三大技術(shù)平臺，11項核心技術(shù)貢獻收入占比超過(guò)98%

經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)創(chuàng )新與積累，能之光打造了“高分子化學(xué)接枝改性”、“高分子超臨界流體凈化”、“有機無(wú)機功能復合”三大技術(shù)平臺。依托這三大技術(shù)平臺，能之光孵化出熔融接枝反應擠出技術(shù)、超臨界流體凈化技術(shù)、功能母料制備技術(shù)等11項核心技術(shù)。截至2025年7月31日，能之光共獲得自主研發(fā)的發(fā)明專(zhuān)利51項。

特別是在超臨界CO2凈化技術(shù)方面，能之光具有突出優(yōu)勢。憑借此技術(shù)，能之光獲得了多個(gè)授權專(zhuān)利并入選“寧波市科技創(chuàng )新2025”重大專(zhuān)項。

2022-2024年，能之光核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為5.52億元、5.64億元、6.03億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.26%、99.14%、98.78%。

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5.3、近三年累計研發(fā)及迭代產(chǎn)品67個(gè)，部分牌號產(chǎn)品性能對標進(jìn)口

在產(chǎn)品研發(fā)方面，能之光持續豐富產(chǎn)品的配置和種類(lèi)，優(yōu)化產(chǎn)品配方。2022-2024年期間，能之光累計開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品22個(gè)，更新迭代產(chǎn)品45個(gè)，凸顯其創(chuàng )新能力。

在生產(chǎn)工藝方面，能之光著(zhù)力打造全線(xiàn)柔性生產(chǎn)線(xiàn)的數字化工廠(chǎng)，聚焦于生產(chǎn)工藝的自動(dòng)化提升，逐年加大生產(chǎn)自動(dòng)化的技術(shù)與設備投入。能之光配備了全自動(dòng)失重稱(chēng)給料系統、集中供料系統、高效輔料配制系統、集中真空吸料系統等喂料系統；定制了數字化控制設備及自動(dòng)打包系統等特色設備系統；具備成熟的改性高分子材料提純工藝、螺桿原件組合工藝等生產(chǎn)工藝。

經(jīng)過(guò)二十多年的深耕，能之光核心產(chǎn)品技術(shù)指標與國內其他同行業(yè)廠(chǎng)商相比具有較強競爭力，部分牌號產(chǎn)品性能可以對標進(jìn)口同類(lèi)產(chǎn)品。

概而言之，能之光依托持續增長(cháng)的研發(fā)投入和高素質(zhì)的研發(fā)團隊，構建了三大技術(shù)平臺，形成了11項核心技術(shù)，其核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比長(cháng)期保持在98%以上，技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化成效顯著(zhù)。通過(guò)不斷推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)與現有產(chǎn)品迭代升級，能之光近三年累計研發(fā)及迭代產(chǎn)品達67個(gè)，部分產(chǎn)品性能對標進(jìn)口同類(lèi)產(chǎn)品。

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六、結語(yǔ)

綜上所述，在全球新材料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景下，高分子材料作為現代工業(yè)的重要支柱，迎來(lái)良好的市場(chǎng)機遇。在此背景下，能之光精準卡位改性塑料、復合材料和高分子功能膜三大高增長(cháng)賽道，取得亮眼的業(yè)績(jì)表現。近年來(lái)，能之光的營(yíng)收穩步增長(cháng)，凈利潤三年CAGR高達59.95%，毛利率逐年提升，展現出突出的盈利能力和成長(cháng)潛力。

深耕高分子助劑及功能高分子材料領(lǐng)域二十余載，能之光依托技術(shù)創(chuàng )新推動(dòng)產(chǎn)品迭代升級，部分產(chǎn)品性能已媲美國際品牌。憑借技術(shù)優(yōu)勢，能之光持續為客戶(hù)提供性能穩定的產(chǎn)品和解決方案以及良好的服務(wù)，贏(yíng)得了穩定且優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源。同時(shí)，能之光持續拓展國際市場(chǎng)，外銷(xiāo)收入三年CAGR達46.25%。

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