文 / 零度?

來(lái)源 / 節點(diǎn)財經(jīng)?

多年虧損的有贊終于盈利了。

近日，有贊發(fā)布了今年上半年財報，凈利潤約為人民幣7300萬(wàn)元。

過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間中，有贊的盈利能力一直受到市場(chǎng)質(zhì)疑，除了2023年全年實(shí)現742.9萬(wàn)的歸母凈利潤之外，更長(cháng)的時(shí)間周期下，有贊一直深陷虧損泥潭。今年上半年，有贊終于擺脫了虧損這片烏云，但迎面而來(lái)的還有更多挑戰。

作為曾經(jīng)的微信生態(tài)第一股，有贊曾經(jīng)股價(jià)最高達到700多億，但是如今股價(jià)僅有47億。

業(yè)內公認，中國的SaaS生意不好做，一則企業(yè)付費意愿較低，二則企業(yè)定制化需求高，增加了研發(fā)成本和交付難度。這導致，國產(chǎn)SaaS企業(yè)長(cháng)期處于“賠本賺吆喝”的狀態(tài)，這一背景下，有贊提交一份盈利財報，這是否意味著(zhù)，有贊重回巔峰？

01 有贊止虧，單個(gè)商家銷(xiāo)售額達93萬(wàn)

近兩年，SaaS市場(chǎng)呈現出機遇與挑戰并存的復雜態(tài)勢。從市場(chǎng)規模來(lái)看，2024年中國SaaS市場(chǎng)規模達到498.2億元，同比增長(cháng)31.6%。在盈利方面，過(guò)往國產(chǎn)SaaS賽道多數企業(yè)長(cháng)期處于“賠本賺吆喝”的狀態(tài)，但2025年出現了積極變化。進(jìn)入8月，多家港股上市的SaaS企業(yè)披露半年報或預告，業(yè)績(jì)普遍改善。

有贊2025年上半年收入約7.1億元，同比增長(cháng)約4%，凈利潤約7300萬(wàn)元，成功扭虧為盈。

具體分析這份財報，之所以能扭虧為盈，《節點(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)主要取決于兩個(gè)方面：

第一個(gè)方面，優(yōu)化業(yè)務(wù)結構，提升高毛利業(yè)務(wù)占比：從收入構成來(lái)看，有贊的商家解決方案收益增長(cháng)顯著(zhù)，2025年上半年該部分收益約3.38億元，同比增長(cháng)10.3%。

這一增長(cháng)主要得益于有贊物流解決方案等業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。相比之下，訂閱解決方案收益約3.74億元，同比減少1.0%。

《節點(diǎn)財經(jīng)》梳理財報發(fā)現，有贊在業(yè)務(wù)推進(jìn)過(guò)程中，更加聚焦能帶來(lái)高附加值、高毛利的業(yè)務(wù)板塊。如針對連鎖商家、蛋糕烘焙等高毛利行業(yè)，提供更深入、更具針對性的解決方案。通過(guò)精準服務(wù)這類(lèi)客戶(hù)，有贊提升了整體業(yè)務(wù)的盈利能力，優(yōu)化了收入結構，為扭虧為盈奠定了基礎。

第二個(gè)方面，深化商家服務(wù)，提高客戶(hù)質(zhì)量與ARPU（每用戶(hù)平均收入）值：2025年上半年，商家通過(guò)有贊解決方案產(chǎn)生的GMV約為498億元，平均單個(gè)商家銷(xiāo)售額約為93萬(wàn)元，同比增長(cháng)約11%。

這個(gè)數字意味著(zhù)，有贊在商家服務(wù)方面成效顯著(zhù)，提升了商家對有贊平臺的依賴(lài)度與投入。為了達成這一效果，有贊優(yōu)化了產(chǎn)品與服務(wù)。例如，推出“微信小店托管”智能體、“有贊小紅書(shū)本地生活解決方案”等。這些舉措幫助商家提升運營(yíng)效果，實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)，使得商家愿意支付更高費用，提高了有贊的ARPU（每用戶(hù)平均收入）值。

在市場(chǎng)競爭愈發(fā)激烈背景下，產(chǎn)品創(chuàng )新、強化服務(wù)成為有贊上半年保持業(yè)務(wù)增長(cháng)、成功止虧的關(guān)鍵所在。

02 靠 AI 降本、銷(xiāo)售拓客，有贊能留住更多商家嗎？

“你只需要等客到店、看單發(fā)貨，其他都交給有贊智能系統?！边@是有贊12周年「做不卷的生意」PPT中的一句話(huà)。

這句躊躇滿(mǎn)志的豪言之下，是有贊難做的SaaS生意。

有贊乘著(zhù)微商的東風(fēng)快速興起，基于微信生態(tài)的電商平臺幫助商家在微信上建立自己的在線(xiàn)店鋪，迅速受到市場(chǎng)歡迎。但是隨著(zhù)微商形態(tài)的衰落，以及多種平臺和渠道的興起，有贊的客戶(hù)大幅減少。

為了重新奪回市場(chǎng)，有贊今年來(lái)的動(dòng)作不少?！豆濣c(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，想要讓業(yè)務(wù)更精進(jìn)，關(guān)鍵還是技術(shù)創(chuàng )新。

只有借助 AI 技術(shù)，才能提升經(jīng)營(yíng)效率與產(chǎn)品競爭力。

近幾年，AI 技術(shù)在有贊內部及面向商家服務(wù)中廣泛應用，極大提升了經(jīng)營(yíng)效率。在內部，因 AI 工具的使用，研發(fā)人工開(kāi)支降低，研發(fā)成本同比減少，同時(shí)提升了協(xié)作效率，讓有贊在保持產(chǎn)品服務(wù)高速迭代的同時(shí)實(shí)現規?；?。

在面向商家服務(wù)時(shí)，有贊的方法通過(guò)是AI 賦能營(yíng)銷(xiāo)、客服等多個(gè)環(huán)節。

比如， AI 客服機器人能夠自主處理大量咨詢(xún)，提升服務(wù)效率。AI 精準營(yíng)銷(xiāo)基于商家自身數據進(jìn)行分析推薦，幫助商家挖掘內部客戶(hù)價(jià)值，提升營(yíng)銷(xiāo)效果等等。

除了技術(shù)創(chuàng )新，優(yōu)化銷(xiāo)售體系，增強市場(chǎng)拓展能力同樣重要。

有贊在銷(xiāo)售體系建設上取得進(jìn)展，銷(xiāo)售人員數量提升，2025 年上半年約 750 人 。公司在銷(xiāo)售體系建設、銷(xiāo)售人才培養方面形成沉淀與經(jīng)驗，構建了可規?；臉I(yè)務(wù)模型?！豆濣c(diǎn)財經(jīng)》認為，這使得有贊在市場(chǎng)拓展過(guò)程中，能夠更精準地觸達目標客戶(hù)，挖掘潛在商家資源，將有贊的產(chǎn)品與服務(wù)優(yōu)勢傳遞給更多客戶(hù)，從而促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(cháng) 。

03 搭臺搞生態(tài)，有贊的SaaS生意能更好做嗎？

過(guò)去，有贊的一個(gè)比較大的短板就是生態(tài)依賴(lài)問(wèn)題。為了解決生態(tài)依賴(lài)問(wèn)題，有贊進(jìn)行了三方面的拓展：

第一方面，多平臺搭臺，不把雞蛋放一個(gè)籃子里

過(guò)去幾年，有贊試圖通過(guò)跨平臺合作打破單一生態(tài)束縛。除早期依賴(lài)的微信生態(tài)外，其先后與支付寶小程序、QQ小程序、小紅書(shū)等平臺實(shí)現系統互通，讓商家能夠在不同平臺同步開(kāi)展業(yè)務(wù)。

例如，商家通過(guò)有贊的系統，可同時(shí)在微信公眾號、支付寶生活號、小紅書(shū)店鋪等多個(gè)渠道上架商品、管理訂單，避免因單一平臺政策變動(dòng)或流量波動(dòng)對業(yè)務(wù)造成重大沖擊。這種跨平臺布局不僅拓寬了商家的流量入口，也使有贊自身擺脫了對特定生態(tài)的過(guò)度依賴(lài)，增強了業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險能力。

第二方面，拓展線(xiàn)下業(yè)務(wù)場(chǎng)景，把生意版圖拓展到實(shí)體店

有贊一個(gè)重要的布局就是從線(xiàn)上延伸至線(xiàn)下，構建線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的服務(wù)體系。推出有贊零售、有贊連鎖等解決方案，聚焦到店、到家、離店三大經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景，為實(shí)體零售商家提供會(huì )員管理、商品管理、庫存管理等全流程服務(wù)。

《節點(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，門(mén)店SaaS業(yè)務(wù)的拓展，使有贊不再局限于線(xiàn)上電商服務(wù)，而是深入線(xiàn)下零售場(chǎng)景，吸引了大量實(shí)體商家入駐，從而降低了對純線(xiàn)上生態(tài)的依賴(lài)，形成線(xiàn)上線(xiàn)下協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)格局。

第三方面，自己搭臺子，拉更多人一起建設生態(tài)

2019年有贊獲得騰訊領(lǐng)投融資，加速門(mén)店互聯(lián)網(wǎng)化布局。同年與百度、騰訊廣告等合作，推出多種扶持計劃，拓展流量渠道。此外，有贊服務(wù)市場(chǎng)上線(xiàn)，引入第三方服務(wù)商，構建開(kāi)放生態(tài)。2020年以來(lái)，與支付寶小程序、QQ小程序、小紅書(shū)等達成合作，系統互通，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)生態(tài)。2024—2025年，有贊大力推進(jìn)AI技術(shù)應用，賦能營(yíng)銷(xiāo)、客服等環(huán)節，通過(guò)開(kāi)放平臺、定制服務(wù)、引入生態(tài)伙伴，滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化、個(gè)性化需求，進(jìn)入生態(tài)建設與增值業(yè)務(wù)拓展階段。

幾番布局之下，有贊的業(yè)績(jì)終于有了上漲之勢。但仍然未到慶祝勝利之時(shí)。

近幾年，阿里、騰訊這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，依托自身龐大的用戶(hù)基礎、雄厚資金實(shí)力與成熟技術(shù)體系，跨界涉足SaaS領(lǐng)域。以阿里云推出的多款面向企業(yè)的云服務(wù)產(chǎn)品為例，涵蓋云服務(wù)器、數據庫、安全防護等，憑借在云計算領(lǐng)域積累的技術(shù)與客戶(hù)資源，迅速在SaaS市場(chǎng)占據可觀(guān)份額，給專(zhuān)注垂直領(lǐng)域的SaaS初創(chuàng )企業(yè)帶來(lái)極大競爭壓力。

垂直賽道層面，微盟與有贊業(yè)務(wù)模式相近，二者競爭尤為激烈。微盟在客戶(hù)資源方面與有贊存在較大重合度，在爭奪中小商家客戶(hù)時(shí)，雙方在價(jià)格策略、服務(wù)質(zhì)量等方面展開(kāi)激烈角逐。此外，客如云、科脈等競爭對手在各自擅長(cháng)的領(lǐng)域深耕細作，與有贊形成競爭態(tài)勢。更激烈的市場(chǎng)競爭之下，有贊仍然需要不斷突出自身產(chǎn)品特色與優(yōu)勢，才能在競爭中脫穎而出。

*題圖由AI生成