《金基研》星月 /作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

在全球能源轉型與科技革新的雙重驅動(dòng)下，鋰電池作為核心能源載體，正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機遇。新能源汽車(chē)“以舊換新”政策有效激發(fā)市場(chǎng)需求，儲能市場(chǎng)呈現爆發(fā)式增長(cháng)，加之AI技術(shù)帶動(dòng)消費電子行業(yè)復蘇，共同為鋰電池及其負極材料市場(chǎng)帶來(lái)了廣闊的發(fā)展前景。

作為國內先進(jìn)的鋰電池負極材料供應商，上海市翔豐華科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“翔豐華”）憑借深厚的技術(shù)積累、完善的產(chǎn)品布局、穩定的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)體系以及前瞻性的研發(fā)戰略，形成了明顯的競爭優(yōu)勢，具備了參與全球競爭的實(shí)力。此外，翔豐華已與清陶能源簽署戰略合作協(xié)議，合作推進(jìn)固態(tài)/半固態(tài)電池材料研發(fā)，合作正常推進(jìn)中。翔豐華已布局硅碳負極、硬碳負極、石墨烯等新型碳材料領(lǐng)域，并具備了產(chǎn)業(yè)化基本條件。

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一、鋰電池下游三大產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，國內負極材料出貨量逐年增長(cháng)

作為國內先進(jìn)的鋰電池負極材料供應商，翔豐華主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池負極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，下游應用領(lǐng)域主要為動(dòng)力電池、消費電池和儲能電池市場(chǎng)。

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1.1、國內新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量攀升，汽車(chē)“以舊換新”政策推動(dòng)銷(xiāo)量增長(cháng)

近年來(lái)，國內新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量持續攀升，儲能市場(chǎng)也快速發(fā)展，共同推動(dòng)了鋰電池需求的增長(cháng)。

據中汽協(xié)數據，2020-2024年及2025年1-6月，國內新能源汽車(chē)產(chǎn)量分別為145.60萬(wàn)輛、367.70萬(wàn)輛、721.90萬(wàn)輛、958.70萬(wàn)輛、1,288.80萬(wàn)輛、696.80萬(wàn)輛；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為136.73萬(wàn)輛、352.05萬(wàn)輛、688.66萬(wàn)輛、949.50萬(wàn)輛、1,286.60萬(wàn)輛、693.70萬(wàn)輛。2025年上半年，國內新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別同比增長(cháng)41.4%、40.3%，新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率已提升至44.3%。

2025年1月，商務(wù)部等8部門(mén)發(fā)布《關(guān)于做好2025年汽車(chē)以舊換新工作的通知》，在2024年的基礎上擴大了補貼范圍，帶動(dòng)銷(xiāo)量進(jìn)一步增長(cháng)。多項政策陸續出臺，持續促進(jìn)新能源汽車(chē)市場(chǎng)活力釋放。

隨著(zhù)全球“碳達峰、碳中和”目標持續推進(jìn)，以及國內汽車(chē)“以舊換新”等促消費政策的共同推動(dòng)下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有望保持增長(cháng)態(tài)勢。

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1.2、AI技術(shù)推動(dòng)消費電子行業(yè)復蘇，國內儲能電池出貨量快速增長(cháng)

國內3C消費品市場(chǎng)中，手機與計算機仍占據主導地位，傳統電子消費需求存量市場(chǎng)較大，但整體增速趨于平穩。隨著(zhù)AI技術(shù)日益普及，促進(jìn)了AI手機、AIPC等消費電子行業(yè)的復蘇。此外，AR/VR眼鏡、AI眼鏡、智能穿戴設備、智能家居等智能硬件市場(chǎng)持續增長(cháng)，為3C消費電子電池市場(chǎng)帶來(lái)了新的增長(cháng)空間。

在碳中和背景下，儲能作為協(xié)調互動(dòng)源網(wǎng)荷儲、實(shí)現電力供需動(dòng)態(tài)平衡的剛需，成為發(fā)展新型電力系統的核心環(huán)節。政策不斷完善、儲能行業(yè)逐步成熟、商業(yè)模式日益清晰、新興市場(chǎng)快速興起等因素的共同推動(dòng)下，儲能市場(chǎng)持續擴大，儲能鋰電池出貨增長(cháng)明顯。

據高工鋰電（GGII）數據，2020-2024年及2025年1-6月，國內儲能電池出貨量分別為16GWh、48GWh、130GWh、206GWh、340GWh、265GWh。2025年上半年，國內儲能電池出貨量同比增長(cháng)128%。

2024年以來(lái)，國家層面儲能支持政策延續深化，出臺了一系列針對儲能項目并網(wǎng)、市場(chǎng)交易及調度運用的規范性文件，相關(guān)規定更加細化和完善，有效推動(dòng)新型儲能加速融入電力市場(chǎng)，為儲能行業(yè)未來(lái)持續快速增長(cháng)奠定了堅實(shí)政策基礎。

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1.3、國內鋰電負極材料出貨量逐年增長(cháng)，行業(yè)市場(chǎng)前景廣闊

隨著(zhù)下游鋰電池需求持續增長(cháng)，國內鋰電負極材料出貨量逐年上升。

據GGII數據，2020-2024年及2025年1-6月，國內鋰電負極材料出貨量分別為37萬(wàn)噸、72萬(wàn)噸、137萬(wàn)噸、165萬(wàn)噸、208萬(wàn)噸、129萬(wàn)噸。2025年1-6月，國內鋰電負極材料出貨量同比增長(cháng)37%。

長(cháng)期來(lái)看，全球電動(dòng)化趨勢、儲能行業(yè)快速發(fā)展等因素的共同驅動(dòng)下，鋰電池以及負極材料需求仍具備持續增長(cháng)潛力。

此外，隨著(zhù)電動(dòng)兩輪車(chē)、電動(dòng)工具等領(lǐng)域滲透率的提升，以及EVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）、電動(dòng)船舶等領(lǐng)域電動(dòng)化進(jìn)程加快，進(jìn)一步拓展了鋰電池應用場(chǎng)景，有望帶動(dòng)負極材料市場(chǎng)需求多元化增長(cháng)。

綜上，近年來(lái)，國內新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量持續攀升，儲能行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)，消費電子領(lǐng)域也因AI技術(shù)革新煥發(fā)新活力。這些趨勢共同推動(dòng)了鋰電池需求的上升，進(jìn)而帶動(dòng)負極材料出貨量逐年增長(cháng)。隨著(zhù)全球電動(dòng)化進(jìn)程加速、儲能應用場(chǎng)景深化以及新興領(lǐng)域的拓展，鋰電負極材料行業(yè)將迎來(lái)更廣闊的市場(chǎng)空間。

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二、產(chǎn)品質(zhì)量及性能處于行業(yè)領(lǐng)先水平，客戶(hù)資源穩定優(yōu)質(zhì)

作為鋰電負極產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)之一，翔豐華已形成較為完備的產(chǎn)品線(xiàn)，產(chǎn)能規模持續增長(cháng)，產(chǎn)品質(zhì)量?jì)?yōu)異。憑借性能優(yōu)異、品質(zhì)穩定、種類(lèi)豐富的產(chǎn)品，翔豐華已積累了一大批優(yōu)質(zhì)、穩定的客戶(hù)資源。

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2.1、產(chǎn)品線(xiàn)豐富且產(chǎn)能持續增長(cháng)，產(chǎn)品質(zhì)量及性能處于行業(yè)領(lǐng)先水平

相對于同行業(yè)可比公司，在鋰電池負極材料領(lǐng)域，翔豐華形成了相對完備的產(chǎn)品線(xiàn)。目前，翔豐華已掌握石墨負極材料的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和制造經(jīng)驗，業(yè)已形成涵蓋高端改性天然石墨、高端人造石墨、高端復合石墨、硅碳負極材料以及其它新型電池材料等諸多品類(lèi)的產(chǎn)品線(xiàn)。

隨著(zhù)下游市場(chǎng)需求的持續增長(cháng)，翔豐華的產(chǎn)能不斷提升。據翔豐華的公告數據，2022-2024年及2025年1-6月，翔豐華的產(chǎn)能分別為6.70萬(wàn)噸、8.02萬(wàn)噸、9.00萬(wàn)噸、5.46萬(wàn)噸。

依托于對上游原材料供應的嚴格把關(guān)、領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng )新能力及嚴格的質(zhì)量管控體系，翔豐華石墨負極材料產(chǎn)品質(zhì)量及性能一直處于行業(yè)領(lǐng)先水平。翔豐華自主研發(fā)的高能量密度、低膨脹、長(cháng)循環(huán)等特性的天然和人造石墨產(chǎn)品獲得下游動(dòng)力鋰電龍頭廠(chǎng)商的高度認可。

此外，在 2023 年10月，翔豐華通過(guò)向不特定對象發(fā)行可轉換債券，募資主要投向6萬(wàn)噸人造石墨負極材料一體化生產(chǎn)基地建設項目。

通過(guò)該項目，翔豐華將形成集前端加工、石墨化加工、后端加工于一體的產(chǎn)業(yè)鏈布局，可以實(shí)現人造石墨負極材料生產(chǎn)環(huán)節的百分之百自給，有利于對產(chǎn)品質(zhì)量的控制并降低生產(chǎn)成本，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力。

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2.2、與優(yōu)質(zhì)客戶(hù)建立穩固合作關(guān)系，拓展國際市場(chǎng)成效初顯

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和積累，翔豐華積累了一大批優(yōu)質(zhì)、穩定的客戶(hù)資源，包括比亞迪（002594）、LG新能源、國軒高科（002074）等多家客戶(hù)。穩定優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源也為翔豐華不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、擴增產(chǎn)能提供了強大的需求動(dòng)力。

其中，翔豐華與比亞迪自2012年開(kāi)始合作，2014年1月開(kāi)始批量向比亞迪供貨。2018年，翔豐華通過(guò)LG化學(xué)認證測試，2019年11月，成為L(cháng)G化學(xué)合格供應商并開(kāi)始批量供貨。2020年，LG化學(xué)拆分其電池業(yè)務(wù)成立LG新能源。翔豐華與其合作關(guān)系順利延續，繼續向LG新能源批量供貨。翔豐華自2019年開(kāi)始與國軒高科建立合作關(guān)系。

另外，翔豐華積極拓展德國大眾、韓國SK on、日本松下等國際知名鋰電池企業(yè)，進(jìn)一步打開(kāi)國際市場(chǎng)，持續優(yōu)化客戶(hù)結構。其中，2024年翔豐華通過(guò)德國大眾的各項審核，并已向大眾供貨；SK on、松下目前處于產(chǎn)品認證及小批量試產(chǎn)階段。

簡(jiǎn)言之，翔豐華憑借完備的產(chǎn)品線(xiàn)、持續擴張的產(chǎn)能、行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品質(zhì)量，在市場(chǎng)競爭中建立了顯著(zhù)優(yōu)勢。依托嚴格的供應鏈管理和質(zhì)量控制體系，翔豐華積累了優(yōu)質(zhì)且穩定的客戶(hù)資源。此外，翔豐華推進(jìn)國際化戰略，持續開(kāi)拓德國大眾、SK On、松下等國際客戶(hù)，成效初顯。

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三、近五年研發(fā)投入CAGR達38.19%，與固態(tài)電池領(lǐng)先企業(yè)清陶能源戰略合作

隨著(zhù)下游鋰離子電池技術(shù)的不斷發(fā)展，客戶(hù)對負極材料的技術(shù)參數、性能指標、一致性等要求不斷提高，這要求負極材料生產(chǎn)企業(yè)能夠及時(shí)根據市場(chǎng)需求變動(dòng)持續改進(jìn)技術(shù)，并實(shí)現快速響應和批量交付。

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3.1、近五年研發(fā)投入CAGR達38.19%，研發(fā)人員占比12.56%

為更好地滿(mǎn)足客戶(hù)需求，翔豐華不斷加大對新技術(shù)、新產(chǎn)品和新工藝的研發(fā)投入。

據東方財富Choice數據，翔豐華研發(fā)投入從2020年的1,524.15萬(wàn)元增長(cháng)至2024年的5,558.20萬(wàn)元，年均復合增長(cháng)率達38.19%。2025年上半年，翔豐華的研發(fā)投入為2,335.65萬(wàn)元，同比增長(cháng)5.09%。

研發(fā)團隊建設方面，翔豐華構建了以博士、碩士為核心的多層次技術(shù)團隊，涵蓋材料研發(fā)、工藝工程、設備電氣等全鏈條專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，持續開(kāi)展核心技術(shù)攻關(guān)與工藝優(yōu)化。截至2024年末，翔豐華擁有研發(fā)人員122人，占員工總數的比例為12.56%。

此外，翔豐華還與清華大學(xué)深圳研究生院、重慶大學(xué)等國內石墨研究重點(diǎn)院校建立了產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系，通過(guò)提供資金、場(chǎng)地、設備支持，共同推進(jìn)石墨材料的技術(shù)創(chuàng )新與產(chǎn)品研發(fā)，實(shí)現產(chǎn)學(xué)研深度融合。

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3.2、擁有行業(yè)領(lǐng)先核心技術(shù)，與清陶能源簽署戰略合作協(xié)議

通過(guò)持續的研發(fā)創(chuàng )新，翔豐華在天然石墨與人造石墨領(lǐng)域都擁有了行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)，為其持續健康發(fā)展提供強有力的技術(shù)支撐。

具體而言，翔豐華主要產(chǎn)品天然石墨和人造石墨應用的核心技術(shù)均來(lái)自于自主研發(fā)，包括一種鋰離子電池負極材料及制備方法、高比表面積膨脹石墨的制備方法、一種硬碳包覆軟碳被用作鋰離子電池負極材料的制備方法等二十余項核心技術(shù)。截至2025年6月末，翔豐華擁有授權發(fā)明專(zhuān)利71項。

此外，翔豐華與清陶能源簽署戰略合作協(xié)議，雙方約定將在固態(tài)/半固態(tài)電池高比容負極材料關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)、供應等方面達成全面戰略合作。

截至2024年末，翔豐華研發(fā)的新型氣相沉積硅碳負極材料處于樣品測試階段，其比容量達2,000mAh/g（傳統石墨負極約350mAh/g），首次效率≥90%。

目前，翔豐華儲備有硅碳負極、硬碳負極材料的生產(chǎn)技術(shù)，可應用于固態(tài)及半固態(tài)電池。其中，硅碳負極產(chǎn)品已移交多家電池廠(chǎng)商進(jìn)行客戶(hù)測試，具備產(chǎn)業(yè)化基本條件，計劃2025年小批量試產(chǎn)；硬碳負極目前處于中試階段，計劃2025年產(chǎn)業(yè)化試驗。

重視研發(fā)創(chuàng )新的翔豐華，近五年研發(fā)投入CAGR達38.19%，并打造了一支占比超12%的高素質(zhì)研發(fā)團隊。翔豐華在天然石墨、人造石墨領(lǐng)域形成了核心技術(shù)壁壘，并前瞻性布局硅碳負極、硬碳負極等新型碳材料領(lǐng)域，以滿(mǎn)足固態(tài)/半固態(tài)電池的高性能需求，為其在下一代電池技術(shù)競爭中搶占了先發(fā)優(yōu)勢。

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四、結語(yǔ)

在全球“雙碳”戰略深入推進(jìn)、能源結構加速轉型的大背景下，以新能源汽車(chē)、儲能系統和消費電子為代表的新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，共同驅動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。作為鋰電池關(guān)鍵材料之一的負極材料，其市場(chǎng)需求隨之持續攀升，行業(yè)迎來(lái)前所未有的發(fā)展機遇。

作為一家專(zhuān)注于鋰電池負極材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的企業(yè)，翔豐華依托豐富的產(chǎn)品線(xiàn)、持續擴大的產(chǎn)能、嚴格的質(zhì)量管控體系，積累了一大批優(yōu)質(zhì)、穩定的客戶(hù)資源，并成功切入德國大眾供應鏈，國際化布局初見(jiàn)成效。更為重要的是，翔豐華堅持創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略，近五年研發(fā)投入年均復合增長(cháng)率達38.19%，打造了高素質(zhì)研發(fā)團隊，擁有了行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)。此外，翔豐華與固態(tài)電池領(lǐng)先企業(yè)清陶能源建立戰略合作關(guān)系，儲備有硅碳負極、硬碳負極材料生產(chǎn)技術(shù)，已具備產(chǎn)業(yè)化基本條件。

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