伯克希爾的防御姿態(tài)越來(lái)越明顯了。

除了巴菲特，羅杰斯以及達利歐等頂級投資家也都表示了對美股的擔憂(yōu)。尤其是羅杰斯，其表示，已清倉包括美國在內的大多數國家股票，但仍持有中國權益資產(chǎn)。

羅杰斯對美國債務(wù)問(wèn)題表達了深度擔憂(yōu)，“大多數人對美國債務(wù)問(wèn)題視而不見(jiàn)，這將導致嚴重后果”。

他還稱(chēng)，下一次美國經(jīng)濟危機將是他有生之年最嚴重的一次。繁榮期非同尋常，隨之而來(lái)的衰退也將非同尋常。

8月2日晚，巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋公布了2025年第二季度財報，財報顯示，第二季度實(shí)現營(yíng)收925.15億美元，上年同期為936.53億美元；凈利潤為123.7億美元，同比大幅下降59.24%，上年同期為303.48億美元。

2025年上半年，伯克希爾實(shí)現凈利潤169.73億美元，上年同期為430.5億美元。

相關(guān)資料顯示，二季度伯克希爾業(yè)績(jì)之所以出現大幅下滑，與其二季度投資收益劇烈波動(dòng)有很大的關(guān)系。

財報顯示，第二季度，伯克希爾對卡夫亨氏的投資確認了約50億美元的稅前減值損失。伯克希爾表示，公允價(jià)值的持續下跌以及當前經(jīng)濟和其他不確定性因素，導致公司認定這一未實(shí)現損失為非臨時(shí)性。

眾所周知，最近兩年對于伯克希爾而言，是一個(gè)重要的窗口時(shí)期。

一方面巴菲特面臨退休，另外一方面，伯克希爾投資方面已經(jīng)十分保守。這表明了伯克希爾短暫地告別了擴張周期。以目前美國科技股的行情來(lái)看，巴菲特似乎錯過(guò)了一段行情，但是考慮到伯克希爾的體量，他的決定也符合公司的現實(shí)。

根據財報顯示，二季度伯克希爾的現金儲備為3441億美元，較一季度的3470億美元略有下滑，但是仍然處于歷史最高位水平。

對于巴菲特而言，擁有龐大的現金流，就等于給了接班人阿貝爾更多容錯空間。實(shí)際上，對于目前的美股巨頭公司而言，的確性?xún)r(jià)比不高。

具體來(lái)看，二季度伯克希爾旗下鐵路、能源、制造、服務(wù)和零售業(yè)的利潤均較去年同期有所增長(cháng)，但保險承保業(yè)務(wù)則有所下滑。

需要說(shuō)明的是，二季度伯克希爾對卡夫亨氏的投資出現了較大的波動(dòng)，截至6月底，伯克希爾將其卡夫亨氏持股的賬面價(jià)值下調至84億美元，計提了約38億美元的減值。

據悉，卡夫亨氏主要從事食品和飲料產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，包括調味品和醬料、奶酪及乳制品、即食餐、肉類(lèi)、飲料、咖啡及其他雜貨產(chǎn)品。

資料顯示，2013年2月，伯克希爾與巴西私募3G資本聯(lián)手以280億美元（含債務(wù)）收購亨氏公司。2015年，二者又將亨氏與卡夫食品集團合并，意圖通過(guò)協(xié)同效應實(shí)現成本節約。但這一合并行為并未達到預想的目的。

兩者合并之后，公司股價(jià)隨即一路下跌，十年以來(lái)其跌幅超過(guò)了60%。今年5月，卡夫亨氏宣布伯克希爾將不再持有該公司董事會(huì )席位，可見(jiàn)伯克希爾淡出的信號明顯，未來(lái)不排除伯克希爾減持甚至清倉該公司。

總的來(lái)看，從大方向上，伯克希爾依舊還是防御為主。7月29日，媒體報道，伯克希爾以每股285美元的價(jià)格出售430萬(wàn)股VeriSign股份，套現約12.3億美元。

面對業(yè)績(jì)的波動(dòng)，巴菲特此前曾建議投資者忽略與會(huì )計準則相關(guān)的投資損益，并稱(chēng)這可能會(huì )誤導投資者。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，從長(cháng)期來(lái)看，伯克希爾目前已經(jīng)到了進(jìn)可攻退可守的階段，對于該公司而言，目前的首要問(wèn)題并不是擴張，而是做好防御姿態(tài)，以等待美股未來(lái)可能出現的較大的機會(huì )。另外巴菲特的身體狀況也可能對伯克希爾股價(jià)短期造成影響，但其龐大的現金儲備，足以讓阿貝爾應對任何危機。因此，我們認為應該忽略伯克希爾短期的業(yè)績(jì)波動(dòng)，著(zhù)眼其長(cháng)線(xiàn)價(jià)值。

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