《金基研》嶼舟/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

近年來(lái)，隨著(zhù)居民消費能力提升與品質(zhì)生活需求增長(cháng)，中高端家居五金市場(chǎng)需求持續釋放，國內廠(chǎng)商不斷尋求產(chǎn)品、品牌等市場(chǎng)突圍。以悍高集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“悍高集團”）

等為代表的本土家居五金企業(yè)，通過(guò)自主研發(fā)與創(chuàng )新，建立了多品類(lèi)產(chǎn)品矩陣，構建了多元化且面向全球的營(yíng)銷(xiāo)渠道，推動(dòng)中高端家居五金國產(chǎn)化進(jìn)程加速。

業(yè)績(jì)方面，悍高集團最近三年的營(yíng)收及歸母凈利潤CAGR分別為32.78%、61.83%，均高于行業(yè)平均水平，展現出良好的成長(cháng)性。同時(shí)，近年來(lái)悍高集團的毛利率及ROE高于行業(yè)均值，資產(chǎn)負債率呈下降趨勢。在行業(yè)發(fā)展前景向好的背景下，悍高集團未來(lái)發(fā)展的確定性、穩定性、抗風(fēng)險能力顯著(zhù)增強。2025年上半年，A股市場(chǎng)活躍度提升明顯，市場(chǎng)對新股的看好情緒持續增強。作為一家優(yōu)質(zhì)的家居五金企業(yè)，悍高集團登陸資本市場(chǎng)后的表現值得期待。

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一、消費升級助力家居五金向中高端市場(chǎng)發(fā)展，行業(yè)內頭部企業(yè)推動(dòng)國產(chǎn)化進(jìn)程加速

近年來(lái)，隨著(zhù)居民人均可支配收入與消費支出的穩步增長(cháng)，中高端家居五金產(chǎn)品逐漸成為市場(chǎng)主流選擇。同時(shí)，家居五金中高端市場(chǎng)國產(chǎn)替代進(jìn)程不斷加快，本土頭部企業(yè)如悍高集團等正以創(chuàng )新驅動(dòng)、品質(zhì)引領(lǐng)和品牌升級為核心競爭力，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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1.1、居民人均消費支出穩增，家居五金向中高端市場(chǎng)發(fā)展

國內消費市場(chǎng)整體增長(cháng)前景廣闊，結構性變化也成為各消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展的顯著(zhù)特征，其中，消費升級伴隨著(zhù)國內經(jīng)濟水平的增長(cháng)和人們消費觀(guān)念的變化，成為驅動(dòng)行業(yè)變革的核心因素之一。

據國家統計局數據，2020-2024年，全國居民人均可支配收入分別為3.22萬(wàn)元、3.51萬(wàn)元、3.69萬(wàn)元、3.92萬(wàn)元、4.13萬(wàn)元，CAGR為6.44%。同期，全國居民人均消費支出分別為2.12萬(wàn)元、2.41萬(wàn)元、2.45萬(wàn)元、2.68萬(wàn)元、2.82萬(wàn)元，CAGR為7.41%。兩者均呈穩步增長(cháng)趨勢。

隨著(zhù)居民收入水平提高和對精致生活的追求，產(chǎn)品質(zhì)量的穩定性、材質(zhì)的優(yōu)質(zhì)性以及設計的時(shí)尚性成為消費決策的重要因素。設計精美、品質(zhì)優(yōu)良的五金產(chǎn)品能夠極大提升家居產(chǎn)品的質(zhì)量與檔次。因此，兼具穩定質(zhì)量和時(shí)尚外觀(guān)設計的中高端家居五金產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續增長(cháng)。

隨著(zhù)消費升級、產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及行業(yè)標準完善，低端家居五金市場(chǎng)的發(fā)展遇到瓶頸，而處于中高端市場(chǎng)的家居五金企業(yè)，憑借高品質(zhì)的產(chǎn)品、原創(chuàng )設計能力以及品牌建設與推廣，在消費升級和購買(mǎi)力提升的大環(huán)境下，逐步替代低端市場(chǎng)產(chǎn)品，在行業(yè)中獲得了更強的競爭力和話(huà)語(yǔ)權。國內中高端家居五金行業(yè)的市場(chǎng)空間和發(fā)展前景持續向好。

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1.2、家居五金國產(chǎn)替代趨勢加速，悍高集團等頭部企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

現階段，國內家居五金市場(chǎng)整體較為零散，業(yè)內大部分企業(yè)以代工為主、規模較小，同質(zhì)化現象較為嚴重，以低價(jià)競爭獲取生存空間。而國內家居五金行業(yè)頭部企業(yè)依靠其產(chǎn)品質(zhì)量、品牌、渠道、技術(shù)、管理及規模等優(yōu)勢，將發(fā)展重心轉移至中高端市場(chǎng)，向市場(chǎng)提供高品質(zhì)、多樣化的產(chǎn)品。

國內家居五金的中高端市場(chǎng)主要由外資品牌主導，知名境外企業(yè)包括百隆、海蒂詩(shī)、凱斯寶瑪等。同時(shí)，國內品牌廠(chǎng)商通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新、技術(shù)升級、品牌建設等手段，不斷提升市場(chǎng)競爭力，尋求產(chǎn)品、品牌等市場(chǎng)突圍。

相對于國際品牌，本土企業(yè)在價(jià)格、渠道等方面具備優(yōu)勢，并通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新、品牌宣傳等手段，向中高端市場(chǎng)突破，逐步替代外資品牌。

在此背景下，悍高集團通過(guò)在工業(yè)設計、制造工藝、選材用料等方面的自主研發(fā)與不斷創(chuàng )新，將多元化的原創(chuàng )設計與高品質(zhì)產(chǎn)品有機融合，持續推出具備原創(chuàng )設計理念、外觀(guān)精致、品質(zhì)優(yōu)良、功能多樣且實(shí)用性強的收納五金、基礎五金、廚衛五金以及戶(hù)外家具產(chǎn)品。

經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，悍高集團已建立起完善的研發(fā)體系和專(zhuān)業(yè)的研發(fā)團隊，并配備了現代化的智能制造工廠(chǎng)。悍高集團構建了面向全球的多元化營(yíng)銷(xiāo)渠道，能夠充分挖掘潛在客戶(hù)資源，快速響應客戶(hù)需求，提供外觀(guān)出色、實(shí)用性強、質(zhì)量過(guò)硬、品類(lèi)齊全的產(chǎn)品。如今，悍高集團已成為本土業(yè)內擁有自主品牌、產(chǎn)品款式規格齊全、具備快速響應及交付能力的企業(yè)之一。

憑借多年積累的行業(yè)經(jīng)驗、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)，悍高集團獲得了多項獎項及榮譽(yù)，包括“中國家居制造業(yè)五金行業(yè)10強”、“廣東省名牌產(chǎn)品”、“佛山高新區制造業(yè)單打冠軍企業(yè)”、“中國家居業(yè)高質(zhì)量發(fā)展示范企業(yè)”、“廣州設計周推薦品牌”等?！昂犯摺逼放埔殉蔀閲鴥燃揖游褰鸷蛻?hù)外家具市場(chǎng)知名品牌。

值得一提的是，悍高集團的商業(yè)模式對家居五金行業(yè)標準化、品牌化發(fā)展起到了示范作用，推動(dòng)了中高端家居五金產(chǎn)品的國產(chǎn)化進(jìn)程，促進(jìn)了家居五金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

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二、營(yíng)收凈利呈逐年上升趨勢，毛利率及ROE高于行業(yè)均值

受益于下游家居五金中高端市場(chǎng)需求增長(cháng)，近年來(lái)悍高集團的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)保持穩定增長(cháng)，盈利能力優(yōu)于同行業(yè)可比公司均值，抗風(fēng)險能力進(jìn)一步增強。

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2.1、最近三年，營(yíng)收及歸母凈利潤CAGR分別為32.78%、60.74%

據招股書(shū)，2022-2024年，悍高集團營(yíng)業(yè)收入分別為16.20億元、22.22億元、28.57億元，年均復合增長(cháng)率為32.78%；歸母凈利潤分別為2.06億元、3.33億元、5.31億元，年均復合增長(cháng)率為60.74%。

2025年1-3月，悍高集團實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.26億元，同比增長(cháng)26.75%；歸母凈利潤1.16億元，同比增長(cháng)40.31%，業(yè)績(jì)保持穩健增長(cháng)。（注：悍高集團2025年一季度財務(wù)數據經(jīng)華興會(huì )計師事務(wù)所審閱但未審計，下同）

最近三年，悍高集團的營(yíng)收和歸母凈利潤增長(cháng)率均高于行業(yè)平均水平。營(yíng)收增長(cháng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)競爭力的重要指標。而歸母凈利潤增長(cháng)率是衡量企業(yè)盈利能力增長(cháng)情況的重要財務(wù)指標。

據東方財富Choice數據，2022-2024年，悍高集團五家同行業(yè)可比公司的營(yíng)收CAGR均值為-3.79%；歸母凈利潤CAGR均值為28.15%（因海鷗住工的歸母凈利潤增長(cháng)率異常，為-261.60%，因此未納入均值計算）。

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2.2、毛利率及ROE高于行業(yè)均值，負債率整體呈下降趨勢

與此同時(shí)，近年來(lái)悍高集團的毛利率及加權平均凈資產(chǎn)收益率均高于行業(yè)平均水平，盈利能力突出。

據東方財富Choice數據，2022-2024年及2025年一季度，悍高集團的毛利率分別為31.67%、34.43%、35.84%、35.15%；ROE分別為26.38%、31.72%、35.88%、6.41%。

同期，悍高集團五家同行業(yè)可比公司的毛利率均值分別為23.92%、27.36%、26.27%、24.75%；ROE均值分別為11.64%、8.96%、9.68%、2.24%。

除此之外，近年來(lái)悍高集團的收現比均超過(guò)100%；資產(chǎn)負債率整體呈逐年下降趨勢，且低于行業(yè)均值，抗風(fēng)險能力提升。

2022-2024年及2025年一季度，悍高集團銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金與營(yíng)業(yè)收入的比例分別為110.26%、111.48%、101.39%、105.04%；資產(chǎn)負債率分別為37.03%、38.45%、30.16%、29.97%。

同期，據東方財富Choice數據，悍高集團五家同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負債率均值分別為47.41%、45.73%、41.99%、40.29%。

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2.3、2025年H1超八成新股首日股價(jià)翻倍，市場(chǎng)對優(yōu)質(zhì)新股期待持續向好

2025年上半年，在政策支持、行業(yè)變革以及市場(chǎng)信心增強等因素的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)活躍度顯著(zhù)提升，市場(chǎng)對于新股的期待持續向好。

據東方財富Choice數據，2025年上半年，A股共有51只新股上市，同比增長(cháng)15.91%；首發(fā)募資總額373.55億元，同比增長(cháng)14.96%。

在上市首日，上述51只新股中僅有7家公司股價(jià)漲幅低于100%，15只新股漲幅在100%-200%之間，16家漲幅大于200%且小于300%，13家漲幅在300%以上。

在上述背景下，悍高集團即將登陸資本市場(chǎng)。悍高集團所處的中高端家居五金行業(yè)發(fā)展前景廣闊，且其成長(cháng)性?xún)?yōu)異、盈利能力突出、資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，未來(lái)發(fā)展趨勢具備確定性、穩定性、抗風(fēng)險能力。悍高集團作為中高端家居五金領(lǐng)域內優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其登陸資本市場(chǎng)后的表現值得期待。

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三、經(jīng)銷(xiāo)與直銷(xiāo)結合+線(xiàn)上與線(xiàn)下互補，建立多元化營(yíng)銷(xiāo)渠道

深耕家居五金及戶(hù)外家具領(lǐng)域多年，悍高集團不斷開(kāi)拓新的銷(xiāo)售渠道，形成了經(jīng)銷(xiāo)和直銷(xiāo)相結合、線(xiàn)上和線(xiàn)下相補充的多渠道業(yè)務(wù)模式，具體銷(xiāo)售渠道包括境內線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)、境內線(xiàn)下直銷(xiāo)、電商模式、云商模式、出口直銷(xiāo)、出口經(jīng)銷(xiāo)以及出口貿易。

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3.1、經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )覆蓋全國，境內線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商數量逐年上升

其中，境內線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)模式為悍高集團最主要的銷(xiāo)售模式。經(jīng)過(guò)多年的不斷建設和完善，悍高集團形成了覆蓋全國、深度滲透的經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )。截至2024年12月31日，悍高集團國內經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已覆蓋中國內地31個(gè)省、自治區及直轄市，以及191個(gè)地級市，具有較強推廣和服務(wù)能力的全國性經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已初步建成。

據招股書(shū)，2022-2024年各期末，悍高集團境內線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商數量分別為327家、341家、359家。最近三年，悍高集團對單個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商的平均銷(xiāo)售收入分別為255.56萬(wàn)元、380.90萬(wàn)元、459.75萬(wàn)元。

據招股書(shū)，2022-2024年，悍高集團境內線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)模式銷(xiāo)售收入分別為7.96億元、12.72億元、16.09億元，CAGR達42.17%。

同時(shí)，悍高集團不斷開(kāi)拓海外市場(chǎng)，經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )覆蓋了歐洲、北美、亞太、拉美等地區，產(chǎn)品銷(xiāo)往荷蘭、加拿大、德國、沙特阿拉伯等超過(guò)90個(gè)國家和地區。

在直銷(xiāo)渠道方面，悍高集團緊跟住宅精裝修和全裝修、全屋定制和一站式采購的發(fā)展趨勢，推出了大客戶(hù)服務(wù)戰略，與歐派家居、志邦家居、金牌廚柜、ABYAT MEGASTORE CO.等多家大家居行業(yè)頭部企業(yè)、品牌地產(chǎn)商以及國外大型零售商等取得合作關(guān)系，持續壯大直銷(xiāo)渠道。

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3.2、自建云商平臺加速市場(chǎng)下沉與拓展，近三年境內線(xiàn)上銷(xiāo)售收入CAGR為34.66%

在線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道方面，悍高集團主要通過(guò)天貓、京東等第三方電商平臺和線(xiàn)上自營(yíng)的云商平臺實(shí)現。通過(guò)線(xiàn)上渠道的拓展，悍高集團觸達了傳統線(xiàn)下渠道無(wú)法及時(shí)覆蓋到的客戶(hù)資源，擴大客戶(hù)群體規模。

只有具備專(zhuān)業(yè)線(xiàn)上運營(yíng)能力和深遠品牌影響力的企業(yè)，才能獲取穩定的線(xiàn)上客戶(hù)資源；而新進(jìn)入的和專(zhuān)注于傳統銷(xiāo)售渠道的企業(yè)，通常難以在短時(shí)間內完成經(jīng)驗累積并順利開(kāi)拓線(xiàn)上渠道。

近二十年的品牌運營(yíng)和積極的人才引進(jìn)，為悍高集團的渠道拓展奠定了基礎。

在電商渠道上，悍高集團同時(shí)在天貓、京東、抖音等主流電商平臺開(kāi)設直營(yíng)店和授權經(jīng)營(yíng)店，開(kāi)拓線(xiàn)上渠道。在云商渠道上，悍高集團自主開(kāi)發(fā)了云商銷(xiāo)售平臺，并于2019年開(kāi)始逐步推廣，加速對主要城市偏遠地區以及三、四線(xiàn)城市的市場(chǎng)下沉與拓展，云商業(yè)務(wù)覆蓋區域超過(guò)100個(gè)地級市。

據招股書(shū)2022-2024年，悍高集團電商和云商模式合計實(shí)現收入3.34億元、4.35億元、6.06億元，CAGR為34.66%。

綜上，悍高集團構建了“經(jīng)銷(xiāo)與直銷(xiāo)相結合、線(xiàn)上與線(xiàn)下互補”的多元化營(yíng)銷(xiāo)渠道。悍高集團境內線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)模式持續發(fā)力，經(jīng)銷(xiāo)商數量和單經(jīng)銷(xiāo)商效能穩步提升；直銷(xiāo)渠道緊貼行業(yè)趨勢，與頭部企業(yè)建立深度合作；線(xiàn)上渠道通過(guò)“第三方平臺+自建云商”雙輪驅動(dòng)，實(shí)現對新興市場(chǎng)和下沉市場(chǎng)的高效覆蓋。

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四、構建多品類(lèi)產(chǎn)品矩陣，收納五金國內銷(xiāo)售收入排名居首

多樣化產(chǎn)品供應能夠降低客戶(hù)通過(guò)多個(gè)供應商采購的繁瑣流程，有利于深化客戶(hù)合作關(guān)系并擴大合作范圍。同時(shí)，完善的產(chǎn)品供應體系也有利于增強悍高集團應對市場(chǎng)需求變化的能力，充分把握市場(chǎng)機遇。

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4.1、產(chǎn)品矩陣豐富多元，提升智能制造水平助力提質(zhì)增效

作為金屬制品行業(yè)中少數具備產(chǎn)品種類(lèi)齊全、營(yíng)銷(xiāo)體系完善、快速響應及交付能力的企業(yè)，悍高集團全面布局收納五金、基礎五金、廚衛五金以及戶(hù)外家具等產(chǎn)品領(lǐng)域，各個(gè)產(chǎn)品線(xiàn)涵蓋眾多的產(chǎn)品種類(lèi)和規格型號，并廣泛應用于廚房、浴室、臥室、陽(yáng)臺、庭院、酒店、餐廳、度假區等場(chǎng)景，能夠為客戶(hù)提供一站式的全屋家居五金采購服務(wù)。

在收納五金方面，悍高集團的產(chǎn)品種類(lèi)眾多，包括各類(lèi)拉籃、收納盒、置物架等。在基礎五金方面，悍高集團的產(chǎn)品包括鉸鏈、導軌、騎馬抽以及氣撐等。在廚衛五金方面，悍高集團的產(chǎn)品包括水槽、水龍頭以及各類(lèi)衛浴產(chǎn)品等。在戶(hù)外家具方面，悍高集團的產(chǎn)品包括沙發(fā)、椅子、餐臺以及躺床等。

基于多品類(lèi)、多規格產(chǎn)品的高效率、高品質(zhì)生產(chǎn)要求，悍高集團推行精益生產(chǎn)和標準化作業(yè)，并引入了先進(jìn)的自動(dòng)化設備以及產(chǎn)線(xiàn)，持續提升智能制造水平，提高生產(chǎn)效率，保障產(chǎn)品質(zhì)量。

在智能制造方面，悍高集團擁有現代智能化制造工廠(chǎng)，通過(guò)應用企業(yè)資源管理計劃ERP系統、研發(fā)管理PLM系統、采購管理SRM系統、生產(chǎn)執行MES系統、倉儲管理WMS系統等數字化信息系統，將研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)全流程連通，提高了產(chǎn)品生產(chǎn)效率，滿(mǎn)足了客戶(hù)多樣化的需求，提升了產(chǎn)品快速交付的能力。

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4.2、收納五金國內銷(xiāo)售額位居首位，基礎五金銷(xiāo)售收入及占比攀升

根據中國五金制品協(xié)會(huì )發(fā)布的《2024中國家具五金行業(yè)發(fā)展報告》，悍高集團在行業(yè)競爭中脫穎而出，成為行業(yè)排名前五的頭部企業(yè)。

收納五金和基礎五金是悍高集團收入的主要來(lái)源，近年來(lái)兩類(lèi)產(chǎn)品合計銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例保持在65%以上。

據招股書(shū)，2022-2024年，悍高集團收納五金產(chǎn)品銷(xiāo)量分別為327.55萬(wàn)件、408.29萬(wàn)件、436.00萬(wàn)件，銷(xiāo)售收入分別為6.16億元、7.93億元、8.57億元。

經(jīng)全聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì )確認，悍高集團2022年度收納五金國內銷(xiāo)售額在同類(lèi)企業(yè)中排名居首，處于領(lǐng)先地位。拉籃產(chǎn)品是悍高集團的主營(yíng)五金品類(lèi)，其在主要電商平臺的銷(xiāo)售排名連續三年位居首位。

據招股書(shū)，2022-2024年，悍高集團基礎五金產(chǎn)品銷(xiāo)量分別為0.82億件、1.50億件、2.56億件，銷(xiāo)售收入分別為4.46億元、7.83億元、12.24億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為27.91%、35.83%、43.69%。

總的來(lái)說(shuō)，悍高集團憑借多元化的產(chǎn)品矩陣和先進(jìn)的智能制造水平，不僅有效滿(mǎn)足了客戶(hù)一站式采購需求，還顯著(zhù)增強了自身的市場(chǎng)競爭力和抗風(fēng)險能力。在細分領(lǐng)域中，悍高集團的收納五金產(chǎn)品在國內銷(xiāo)售額排名居首；基礎五金業(yè)務(wù)增長(cháng)迅猛，銷(xiāo)售占比持續提升，成為驅動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要引擎。

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五、加大研發(fā)投入提升創(chuàng )新能力，最近三年新增SKU達1.41萬(wàn)個(gè)

家居五金和戶(hù)外家具行業(yè)同質(zhì)化現象較為嚴重，業(yè)內企業(yè)需敏銳捕捉時(shí)尚設計趨勢，兼顧產(chǎn)品美觀(guān)性、實(shí)用性、耐用性及環(huán)保性，同時(shí)結合客戶(hù)實(shí)際需求，方能在激烈競爭中脫穎而出。

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5.1、最近三年研發(fā)投入CAGR達31.95%，研發(fā)人員占比11.37%

作為高新技術(shù)企業(yè)和省級工業(yè)設計中心，悍高集團持續加大研發(fā)設計投入，推動(dòng)技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng )新，增強核心競爭力。

據招股書(shū)，2022-2024年，悍高集團的研發(fā)投入分別為6,374.45萬(wàn)元、9,418.68萬(wàn)元、11,097.61萬(wàn)元。悍高集團最近三年累計研發(fā)投入金額為2.69億元，占最近三年累計營(yíng)業(yè)收入的比例為4.01%，最近三年研發(fā)投入CAGR為31.95%。

研發(fā)團隊建設方面，悍高集團通過(guò)內部培養和外部引進(jìn)，組建了一支經(jīng)驗豐富、專(zhuān)業(yè)能力出色的研發(fā)隊伍，并配備了專(zhuān)業(yè)、先進(jìn)的研發(fā)設備。截至2024年末，悍高集團研發(fā)人員數量達330人，占員工總數的比例為11.37%。

同時(shí)，悍高集團建立了相對完善的研發(fā)體系，在項目立項和評估、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設計、驗證和變更以及打樣開(kāi)模等方面均已形成完善的流程。

此外，悍高集團制定了產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項目激勵制度，在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)首單達成、開(kāi)發(fā)項目銷(xiāo)售實(shí)現、專(zhuān)利申報等方面對相關(guān)研發(fā)人員進(jìn)行獎金激勵，加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和更新迭代的進(jìn)程。

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5.2、擁有1,173項專(zhuān)利，最近三年累計新增1.41萬(wàn)個(gè)SKU

經(jīng)過(guò)長(cháng)期的研發(fā)與投入，悍高集團形成了多軌跡拉籃轉動(dòng)技術(shù)、拉籃自門(mén)板調節技術(shù)、PVD納米封油技術(shù)、滑撐組件連接強化技術(shù)以及柚木打膠技術(shù)等多項核心技術(shù)。截至2025年3月4日，悍高集團及子公司擁有1,173項專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利18項，實(shí)用新型專(zhuān)利237項，外觀(guān)設計專(zhuān)利918項。

近年來(lái)，悍高集團以提高消費者體驗、解決消費者痛點(diǎn)為產(chǎn)品創(chuàng )新的方向，推出希勒系列拉籃、賓尼斯水龍頭以及Onda系列戶(hù)外家具等產(chǎn)品，新增鉑金工程款拉籃、BV衣柜收納五金、悍鈦水槽以及BL水龍頭等品類(lèi)。

據招股書(shū)，2022-2024年，悍高集團新增SKU分別為3,258個(gè)、2,908個(gè)、7,898個(gè)，占比分別為36.61%、44.83%、53.30%。

榮譽(yù)方面，悍高集團多次獲得喜馬拉雅設計之巔大獎、德國紅點(diǎn)設計大獎、德國IF設計大獎、廣交會(huì )出口產(chǎn)品設計獎（CF獎），并被授予中國紅棉獎-產(chǎn)品設計獎以及美國尖峰亞太獎等設計獎項。

簡(jiǎn)言之，悍高集團通過(guò)持續加大研發(fā)投入、構建專(zhuān)業(yè)化研發(fā)團隊和完善研發(fā)體系，不斷提升其技術(shù)壁壘和產(chǎn)品創(chuàng )新能力。最近三年悍高集團新增SKU達1.41萬(wàn)個(gè)，其2024年新品占比53.30%，充分體現了悍高集團的研發(fā)設計能力，為行業(yè)提供了以創(chuàng )新引領(lǐng)增長(cháng)的示范案例。

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六、結語(yǔ)

綜上所述，在全國居民人均可支配收入及消費支出穩步增長(cháng)的背景下，國內家居五金向中高端市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)，以悍高集團為代表的本土家居五金頭部企業(yè)也通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新、技術(shù)升級、品牌建設等手段，尋求市場(chǎng)突圍，持續推進(jìn)中高端家居五金國產(chǎn)化進(jìn)程。

從業(yè)績(jì)來(lái)看，近年來(lái)悍高集團的營(yíng)收及歸母凈利潤逐年增長(cháng)，最近三年CAGR超過(guò)行業(yè)均值，顯示出良好的成長(cháng)潛力。同時(shí)，近年來(lái)悍高集團的毛利率及ROE優(yōu)于行業(yè)平均水平，盈利能力突出；資產(chǎn)負債率整體呈逐年下降趨勢且低于行業(yè)均值，抗風(fēng)險能力不斷增強。

深耕家居五金領(lǐng)域多年，悍高集團持續加大研發(fā)投入，提升研發(fā)創(chuàng )新能力，最近三年新增1.41萬(wàn)個(gè)SKU，專(zhuān)利超千項，持續引領(lǐng)產(chǎn)品迭代。同時(shí)，悍高集團以智能制造為基礎，打造多品類(lèi)產(chǎn)品矩陣。悍高集團的收納五金產(chǎn)品國內銷(xiāo)售收入排名居首，基礎五金銷(xiāo)售收入及占比攀升。此外，悍高集團通過(guò)構建“經(jīng)銷(xiāo)與直銷(xiāo)結合、線(xiàn)上與線(xiàn)下互補”的多元化營(yíng)銷(xiāo)體系，持續拓展海內外市場(chǎng)。悍高集團通過(guò)“強研發(fā)+全品類(lèi)+全渠道”的戰略布局，為長(cháng)期增長(cháng)注入確定性，成為家居五金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的示范企業(yè)。

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