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來(lái)源 / 節點(diǎn)財經(jīng)?

泡泡瑪特，在這一輪的全球爆火下，業(yè)績(jì)創(chuàng )下新高。

泡泡瑪特7月15日發(fā)布截至2025年6月30日止半年度業(yè)績(jì)預報稱(chēng)，同比增長(cháng)約350.0%。

這也意味著(zhù)，泡泡瑪特上半年的業(yè)績(jì)或將超過(guò)去年全年的表現。而過(guò)去一年，泡泡瑪特的營(yíng)收為130.40億。

業(yè)績(jì)飛天背后，是Labubu這一爆品IP在全球的走熱——每逢發(fā)售，盡數售罄，二手市場(chǎng)價(jià)格翻數十倍不止。2024年初泡泡瑪特推出的Labubu Van全球限量聯(lián)名款玩偶原價(jià)599元，如今二手成交價(jià)已突破一萬(wàn)。

美國洛杉磯、英國倫敦、意大利米蘭等地的泡泡瑪特旗艦店門(mén)口，永遠排著(zhù)長(cháng)龍一般的隊伍。

美銀美林研究報告指出，泡泡瑪特的Labubu 3.0系列已經(jīng)在全球范圍內走紅，4月美國及歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)售同比增長(cháng)約8倍和5倍。

爆款I(lǐng)P走紅，泡泡瑪特也乘風(fēng)扶搖直上，股價(jià)不斷上漲，順利突破3300億港元市值。而在市值帶動(dòng)下，年輕的創(chuàng )始人王寧，也登上富豪榜。

01 半年賺了去年一整年的錢(qián)，泡泡瑪特業(yè)績(jì)一飛沖天

近日，泡泡瑪特發(fā)布公告稱(chēng)，預期集團今年上半年收入同比增長(cháng)不低于200%；預計溢利同比增長(cháng)不低于350%。

財報顯示，2024年上半年泡泡瑪特營(yíng)業(yè)收入為45.6億元。按照半年報預告中的“超過(guò)200%”計算，泡泡瑪特2025年上半年收入預計將超過(guò)135億元，或將超過(guò)2024年全年收入水平（130.4億元）。

2024年上半年泡泡瑪特凈利潤為9.2億元。按照半年報預警中的“超過(guò)350%”計算，泡泡瑪特2025年上半年凈利潤預計將超過(guò)41億元，或將超過(guò)2024年全年凈利潤（31.25億元）。

這也就意味著(zhù)，泡泡瑪特今年上半年業(yè)績(jì)或將超越去年全年表現。

靚麗的財務(wù)表現之下，是泡泡瑪特在全球的大火?！豆濣c(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，之所以能實(shí)現這一業(yè)績(jì)，主要得益于兩個(gè)重要原因：

其一，爆品的誕生。今年以來(lái)，Labubu的持續火爆，使得泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進(jìn)一步提升。

持續幾個(gè)月的泡泡瑪特熱，主要源于其THE MONSTERS家族的核心形象“Labubu”。2024年，THE MONSTERS系列營(yíng)收達30.4億元，同比增長(cháng)726.6%，成為泡泡瑪特旗下?tīng)I收第一的IP。

4月底，泡泡瑪特Labubu 3.0系列正式開(kāi)啟線(xiàn)下發(fā)售引發(fā)全球搶購潮，出現“一盒難求”的場(chǎng)面。二手市場(chǎng)涌現出大量“全新未拆盒”轉讓的部分Labubu“前方高能”系列產(chǎn)品，且均出現了不同程度的溢價(jià)，原價(jià)99元的盲盒在二手平臺價(jià)格區間達200-600元，隱藏款更是突破3000元。此外，一只限量款Labubu在北京拍賣(mài)會(huì )上以108萬(wàn)元天價(jià)成交。

其二，是出海的成功。

Labubu的命運齒輪，是在 2024 年 4 月開(kāi)始轉動(dòng)的。

BLACKPINK成員Lisa在社交媒體曬出后，整個(gè)東南亞都迷上這個(gè)小玩意，就連泰國公主思蕊梵娜瓦瑞現身巴黎時(shí)裝周時(shí)，包包上也掛著(zhù)一個(gè)Labubu毛絨掛件。

之后在歐美，Labubu徹底迎來(lái)了自己的頂流巔峰。Rihanna、Dua Lipa 等明星在社交平臺曬出Labubu掛件，讓大量歐美人無(wú)縫認識了這個(gè)潮流公仔，之后多位明星直接將Labubu掛在了愛(ài)馬仕上，拉高了產(chǎn)品的定位。頂流明星與王室公主親自帶貨，豈有不紅之理。

產(chǎn)品出海的成功，不僅刺激了泡泡瑪特品牌的走紅，在收入結構的變化上，對毛利、溢利均產(chǎn)生積極影響，同時(shí)規模效應使溢利顯著(zhù)增加。

02 Labubu成“塑料茅臺”，布娃娃助力王寧登上財富榜

早在2020年，泡泡瑪特創(chuàng )始人王寧就預言，五年后泡泡瑪特可能成為中國最接近迪士尼的公司，四年過(guò)去，Labubu這個(gè)熱門(mén)大IP正在加速這一目標的實(shí)現。

沒(méi)人能料到，這個(gè)胖臉、獠牙的毛絨玩具，在全球范圍內掀起了一場(chǎng)風(fēng)暴，這被泡泡瑪特的粉絲戲稱(chēng)為BU皇“登基”。小紅書(shū)等社交媒體上，流行起“養娃”——給自己的Labubu購買(mǎi)各類(lèi)服飾。

興趣購買(mǎi)夾雜著(zhù)社交價(jià)值，讓Labubu掛在了各類(lèi)名牌包包上，動(dòng)輒20萬(wàn)的愛(ài)馬仕，也需要搭配一個(gè)穿著(zhù)牛仔服的毛絨玩具。

這場(chǎng)全球熱潮之下，泡泡瑪特被稱(chēng)為“塑料茅臺”，某些款式出現了高達幾十倍的溢價(jià)，被不少人視為新型理財產(chǎn)品。

一個(gè)毛絨玩具，帶動(dòng)泡泡瑪特業(yè)績(jì)提升之余，也帶動(dòng)了股價(jià)的上漲，今年，泡泡瑪特股價(jià)一路飛升，截至目前，已經(jīng)突破3390億港元。

而泡泡瑪特今年最成功的應該就是出海。

《節點(diǎn)財經(jīng)》獲悉，早在2018年，泡泡瑪特就開(kāi)始布局海外市場(chǎng)，2019 年成立國際業(yè)務(wù)團隊，2020 年成立跨境電商團隊，2022年將戰略重心轉至DTC（即直接面向海外消費者經(jīng)營(yíng)），在全球多個(gè)核心城市開(kāi)設線(xiàn)下門(mén)店，一步一步構建起了海外多層次的銷(xiāo)售渠道體系。

2023年財報顯示，泡泡瑪特港澳臺及海外業(yè)務(wù)營(yíng)收首次突破10億元大關(guān)，達到10.66億元，同比增長(cháng)134.9%，收入占比升至16.9%，海外線(xiàn)下門(mén)店數量相比2022年幾乎增加了1倍。

時(shí)間走到2024年，泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收50.66億元，同比增長(cháng)375.2%，占整體收入的38.9%?！豆濣c(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，出海，正在成為泡泡瑪特拉動(dòng)業(yè)績(jì)的一大利器，而今年以來(lái)，在Labubu的催動(dòng)之下，相關(guān)海外業(yè)務(wù)營(yíng)收應該更為可觀(guān)。

產(chǎn)品火爆、業(yè)績(jì)沖天，不僅讓泡泡瑪特股價(jià)飛升，也助推創(chuàng )始人王寧登上富豪榜。

就在上個(gè)月，王寧家族以203億美元（約合人民幣1460億元）的身家超越牧原股份創(chuàng )始人秦英林家族，成為河南新首富；而后上升態(tài)勢依然不減，幾天后，王寧家族財富刷新到224億美元（約合人民幣1600億元），位列當日全球財富漲幅最高的富豪前三名。

他是2025全球前300位富豪榜上最年輕的中國企業(yè)家——排名（93位），超過(guò)美團創(chuàng )始人王興（219位）。

這位出生于1987年的創(chuàng )業(yè)者，站到了自己都從未夢(mèng)想過(guò)的高度。

03 系統化打造超級IP，下一個(gè)爆品CRYBABY已經(jīng)登場(chǎng)

對于泡泡瑪特，業(yè)內都在追問(wèn)，下一個(gè)爆款產(chǎn)品是誰(shuí)？

“泡泡瑪特這類(lèi)潮玩企業(yè)的核心價(jià)值，需要看他的IP的長(cháng)期價(jià)值、運營(yíng)能力，以及爆款的制造?！币晃粯I(yè)內人士告訴《節點(diǎn)財經(jīng)》。

在過(guò)去的運營(yíng)中，泡泡瑪特創(chuàng )造了Labubu、MOLLY等頭部IP，更重要的是打造了一個(gè)專(zhuān)屬泡泡瑪特的IP特質(zhì)和審美。

Labubu開(kāi)掛般的走紅，離不開(kāi)泡泡瑪特的運營(yíng)。這絕非偶然的成功，而是系統性IP打造的方法論。

《節點(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，一方面，在設計上，IP形象是否獨特鮮明，決定了能否與特定消費群體建立深層的感情鏈接。比如Labubu的“怪萌”美學(xué)、極具感染力的“人設”。

另一方面，IP僅僅是價(jià)值表面的體現，深層是運營(yíng)與管理能力。泡泡瑪特構建了IP工業(yè)化運作體系，持續高效地挖掘潛力創(chuàng )意，將其轉化為產(chǎn)品，并且通過(guò)分層IP矩陣的持續迭代機制，維持IP矩陣活力，確保不同層級IP都有合適發(fā)展策略。這背后，持續優(yōu)化產(chǎn)品成本，加強費用管控，提升盈利能力也同樣重要。

泡泡瑪特也在歸納總結持續創(chuàng )造爆款的方法，比如，不斷推出新的IP系列，舉辦線(xiàn)下活動(dòng)，拓展產(chǎn)品線(xiàn)。此外，泡泡瑪特計劃打造泡泡瑪特樂(lè )園，推出動(dòng)畫(huà)劇集、電影等，加強內容層面“基建”。與此同時(shí)，泡泡瑪特借助社交傳播，比如借助明星效應和社交平臺傳播，擴大產(chǎn)品曝光度，不斷提升IP的表達邊界和商業(yè)價(jià)值。

而如今，投資人們都在關(guān)心的問(wèn)題是，下一個(gè)Labubu是誰(shuí)？

事實(shí)上，Labubu的爆火，帶飛了它的“老同事”——該公司旗下的另一IP形象CRYBABY，它也被稱(chēng)為“哭娃”。

二手交易平臺顯示，“CRYBABY眼淚工廠(chǎng)系列搪膠毛絨掛件”的成交均價(jià)在近30天內上漲了34%，其中原價(jià)為129元棕色隱藏款掛件，在近一周內的成交均價(jià)一度飆升至2287元。

就在此前，泡泡瑪特投資方嘉御資本創(chuàng )始人衛哲曾對外表示，他預測在Labubu之后，下一個(gè)爆款I(lǐng)P將是CRYBABY。

《節點(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，泡泡瑪特卓越的財務(wù)數據和強勁的增長(cháng)勢頭令人印象深刻。但對于投資者而言，核心的判斷在于其強大的IP創(chuàng )造能力和品牌吸引力是否能夠穿越周期，真正成為一個(gè)全球性的、持續成功的消費品牌。?

從目前看來(lái)，王寧，正在帶領(lǐng)這家中國潮玩品牌，創(chuàng )造這個(gè)奇跡。

*題圖由AI生成