7月13日，農化行業(yè)龍頭利民股份(002734)披露2025年半年度業(yè)績(jì)預告，預計上半年實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤2.6億元至2.8億元，同比上升719.25%至782.27%；預計實(shí)現扣非凈利潤2.47億元至2.68億元，同比上升770.37%至844.37%?；久抗墒找骖A計為0.67元/股-0.72元/股，較上年同期的0.09元/股顯著(zhù)提升。

量?jì)r(jià)齊升驅動(dòng)盈利爆發(fā) 單季度增長(cháng)勢頭強勁

從季度數據看，一季度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入12.1億元，同比增長(cháng)22.28%；實(shí)現歸母凈利潤1.08億元，同比扭虧。結合此次預告，二季度凈利潤繼續保持在1.52億-1.72億元區間，延續了一季度以來(lái)的強勁增長(cháng)勢頭。

對于業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的原因，公司表示，業(yè)績(jì)上升主要系主要產(chǎn)品銷(xiāo)量和價(jià)格同比上漲、毛利率提升以及參股公司業(yè)績(jì)上漲帶來(lái)投資收益增加所致。

從殺菌劑方面看，作為全球代森錳鋅主要生產(chǎn)商，利民股份該產(chǎn)品受益于巴西大豆銹病爆發(fā)及渠道低庫存。行業(yè)數據顯示，今年代森錳鋅市場(chǎng)價(jià)格從3月份的2.35萬(wàn)元/噸上漲至年中的2.5萬(wàn)元/噸，漲幅約6.4%，疊加主要原材料乙二胺價(jià)格下行，顯著(zhù)降低生產(chǎn)成本，推升廠(chǎng)商毛利率。同時(shí)，利民股份參股公司新河化工百菌清產(chǎn)品價(jià)格從1.8萬(wàn)元/噸漲至3萬(wàn)元/噸，貢獻顯著(zhù)投資收益。

在殺蟲(chóng)劑領(lǐng)域，公司阿維菌素、甲維鹽系列產(chǎn)品受氯蟲(chóng)苯甲酰胺抗性增強帶動(dòng)復配需求增加，疊加部分廠(chǎng)家關(guān)停轉產(chǎn)導致供應緊張，價(jià)格持續上行。其中，阿維菌素和甲維鹽價(jià)格年內漲幅均超40%。

技術(shù)創(chuàng )新構筑護城河 AI+合成生物學(xué)打開(kāi)成長(cháng)空間

當前，利民股份正通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新實(shí)現從傳統農藥企業(yè)向高科技企業(yè)的轉型。公司依托控股子公司德彥智創(chuàng )，積極探索AI+農藥創(chuàng )制研發(fā)新思路，打造AI農藥創(chuàng )制體系。2025年3月，德彥智創(chuàng )與巴斯夫簽署戰略合作框架協(xié)議，將攜手推進(jìn)新農藥在中國的開(kāi)發(fā)、登記及商業(yè)化進(jìn)程。

此外，公司已于2024年建成合成生物學(xué)實(shí)驗室，有效提升菌種性能、生物合成效率、酶催化能力，推動(dòng)生物合成產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。公司與上海植生優(yōu)谷、廈門(mén)昶科生物、成都綠信諾生物等機構簽署戰略合作協(xié)議，共同開(kāi)展RNA、噬菌體等新型生物農藥研發(fā)，高壁壘產(chǎn)品有望成為未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。

糧食安全與綠色轉型雙重催化 有望受益行業(yè)景氣度上行

從行業(yè)維度來(lái)看，2025年中央一號文件明確“持續增強糧食等重要農產(chǎn)品供給保障能力”，農藥作為糧食安全的重要支撐，需求呈現剛性增長(cháng)。中農立華原藥價(jià)格指數顯示，2025年6月底較1月初增長(cháng)3.14%，行業(yè)去庫存化基本完成，價(jià)格觸底回升趨勢明確。在扎實(shí)的基本面支撐下，公司高增長(cháng)態(tài)勢有望持續。

在環(huán)保政策趨嚴背景下，中小農藥企業(yè)產(chǎn)能加速退出，頭部企業(yè)市場(chǎng)份額將持續擴大。公開(kāi)資料顯示，利民股份作為國家定點(diǎn)農藥制造骨干企業(yè)，擁有原藥產(chǎn)能11.02萬(wàn)噸/年、制劑產(chǎn)能13.27萬(wàn)噸/年，2024年產(chǎn)能利用率達78.86%-85.98%，規模優(yōu)勢凸顯，在國內農獸藥行業(yè)形成較強比較優(yōu)勢。作為國內殺菌劑行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，公司代森錳鋅、霜脲氰、三乙膦酸鋁、嘧霉胺和威百畝等產(chǎn)品國內最大、國際領(lǐng)先，其中代森錳鋅市占率高達70-80%，三乙膦酸鋁市占率60-70%。

受益于行業(yè)景氣度回升以及產(chǎn)品漲價(jià)預期，今年以來(lái)農化板塊股票表現亮眼。有分析師指出，當前“反內卷”將演繹成為市場(chǎng)下一階段的行情主線(xiàn)。參考2016、2021年兩次供給側去產(chǎn)能，水泥、鋼鐵、化工等行業(yè)的股票均有不俗表現。今年以來(lái)，已有國聯(lián)民生、海通國際、國海證券、國信證券、華鑫證券、華金證券、開(kāi)源證券、東北證券等多家券商，對利民股份出具“買(mǎi)入”評級。