2020年7月，被譽(yù)為“港版納指”的恒生科技指數橫空出世。

資料顯示，恒生科技指數由恒生指數公司推出，基日追溯至2014年，起點(diǎn)3000點(diǎn)。

不到5年時(shí)間，恒生科技指數已經(jīng)從追蹤港股科技龍頭的工具，逐漸蛻變?yōu)槿蛲顿Y者配置中國新經(jīng)濟的核心標的。

最近，恒生科技指數又迎來(lái)了重要轉折點(diǎn)：比亞迪以8%的頂格權重被納入，而閱文集團則黯然離場(chǎng)。這次成分股調整背后，標志著(zhù)中國科技產(chǎn)業(yè)格局的深層變革——新能源整車(chē)在指數中的權重升至25%，與互聯(lián)網(wǎng)巨頭形成“雙輪驅動(dòng)”格局，且指數“AI含量”也史無(wú)前例地突破了90%。

今年以來(lái)，恒生科技指數漲勢兇猛，截至6月11日恒生科技指數的年內漲幅已經(jīng)超過(guò)20%。隨著(zhù)成分股調整，恒生科技指數的內核也將被重構，和這類(lèi)指數相關(guān)的基金產(chǎn)品，例如同類(lèi)規模最大的“恒生科技指數ETF（513180）”也備受關(guān)注，今年以來(lái)階段性漲幅為20.66%。（數據來(lái)源：天天基金）

科技核心資產(chǎn)的“風(fēng)向標”

作為港股“新經(jīng)濟”的旗艦指數，恒生科技指數囊括港股30家最具代表性的科技企業(yè)。

資料顯示，截至2025年5月，恒生科技指數在恒生一級行業(yè)分布中，非必需性消費占54.3%，資訊科技業(yè)占40.7%，可見(jiàn)恒生科技指數已精準錨定中國消費科技化與科技消費化的雙軌趨勢。另外，這些具有代表性的科技企業(yè)多數未在A(yíng)股上市，可與內地資本市場(chǎng)形成天然互補。

此前，華泰證券在研報中提到了中國科技“七巨頭”概念——小米、聯(lián)想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊、美團。隨著(zhù)比亞迪被納入恒生科技指數，中國科技“七巨頭”已全部集中在恒生科技指數，這些科技巨頭也共同構筑起了恒生科技指數的“核心引擎”。

隨著(zhù)科技含量的不斷提升，恒生科技指數成份股展現出強勁的成長(cháng)性。從2024年全年業(yè)績(jì)來(lái)看，30只成份股營(yíng)業(yè)收入增速中位數達11.29%，歸屬凈利潤增速中位數為32.94%，平均凈利潤達172億元；而從整體增速來(lái)看，指數成份股2024年營(yíng)業(yè)收入整體增速為11.45%，歸母凈利潤整體增速為51.97%，均超越港股主板表現，同期港股主板增速分別為0.81%、10.68%。（數據來(lái)源：Wind）

目前，恒生科技指數已成為內外資博弈中國科技未來(lái)的主戰場(chǎng)。據統計，2025年以來(lái)港股成交最活躍前十名中，恒生科技成分股獨占七席，其中騰訊控股、阿里巴巴、小米集團穩居前三名。從成交數據來(lái)看，資本已經(jīng)用真金白銀確認了這些企業(yè)作為中國參與全球科技競爭的戰略支點(diǎn)地位。

邁向“高AI含量”

今年6月，恒生科技指數迎來(lái)了重要轉折點(diǎn)：

新能源車(chē)巨頭比亞迪以8%的頂格權重被納入，而網(wǎng)文平臺閱文集團則黯然離場(chǎng)。

這一次成分股更替背后，不但是新舊勢力的交替，更是恒生科技指數邁向“高AI含量”的關(guān)鍵一步。

作為首只頂格納入的整車(chē)企業(yè)，比亞迪的基本面近乎無(wú)可挑剔。財報顯示，2024年比亞迪的營(yíng)收高達7771億元、研發(fā)費用高達531.9億元。目前，比亞迪擁有專(zhuān)利超過(guò)3萬(wàn)項，“天神之眼”智能駕駛系統、“靈鳶”車(chē)載無(wú)人機等創(chuàng )新，使其躋身全球AI落地第一梯隊。

反觀(guān)被取代的閱文集團，其核心業(yè)務(wù)正處于失守的局面：月活用戶(hù)從2.44億銳減至1.67億，其市值較高位已蒸發(fā)70%。

此外，這一進(jìn)一退背后，還凸顯出了恒生科技指數篩選機制對科技含金量的嚴苛要求。

資料顯示，在比亞迪被納入指數后，恒生科技指數的新能源權重升至25%，與互聯(lián)網(wǎng)板塊并駕齊驅?zhuān)笖怠昂?chē)量”達17%，而恒生科技指數的“AI含量”更是史無(wú)前例突破90%。目前，恒生科技指數的成分股已覆蓋AI全產(chǎn)業(yè)鏈：上游是以中芯國際為代表的芯片制造；中游則是阿里云、騰訊云等云計算底座；而下游則是比亞迪的智能駕駛、小米的AIoT生態(tài)。

如何布局科技未來(lái)？

2025年以來(lái)，恒生科技指數累計上漲超20%，近一年漲幅超40%，領(lǐng)跑全球主流科技指數。

不過(guò)，雖然最近強勢反彈，但由于前期跌幅較大，目前恒生科技指數仍處于價(jià)格洼地。據媒體統計，截至5月29日，恒生科技指數TTM市盈率僅20.76倍，處于發(fā)布以來(lái)11.95%的歷史低位分位點(diǎn)。橫向對比全球主要科技指數，恒生科技指數估值不足納斯達克100指數（33.16倍）的三分之二，更是顯著(zhù)低于科創(chuàng )50（136.92倍）和創(chuàng )業(yè)板指（30.5倍）。若從估值角度來(lái)看，恒生科技指數未來(lái)仍有巨大潛力。

另外，南向資金不斷增持恒生科技指數成分股。據統計，恒生科技的前10大成分股，9只股票的持股市值大概在1.24萬(wàn)億港元，其中8只成分股今年獲得南向資金增持。整體而言，雖然今年以來(lái)恒生科技指數已有不小漲幅，但隨著(zhù)成分股調整，恒生科技指數的內核也將被重構，尤其是AI含量進(jìn)一步提升將為其注入新動(dòng)能，恒生科技指數的未來(lái)仍然值得期待。

那么普通投資者該如何抓住恒生科技指數的機會(huì )？

恒生科技對應的指數基金或許是不錯的選擇。恒生科技指數ETF（513180）為普通投資者提供了低門(mén)檻、高效率的配置工具。該基金追蹤誤差率控制在0.3%以?xún)?，管理費僅0.7%，且可通過(guò)內地賬戶(hù)直接交易。更值得一提的是，恒生科技指數ETF（513180）還支持T+0交易，目前該基金已是同類(lèi)基金中規模最大，整體規模超過(guò)270億，在A(yíng)股上市的同賽道ETF中規模和流動(dòng)性雙雙領(lǐng)先。

恒生科技指數ETF聯(lián)接（A：013402，C：013403）兩類(lèi)份額滿(mǎn)足不同需求：A類(lèi)適合長(cháng)期持有，C類(lèi)便于短線(xiàn)操作。綜合估值、未來(lái)潛力等因素，這類(lèi)指數關(guān)聯(lián)的基金也是當前很具有性?xún)r(jià)比的選擇。

風(fēng)險提示：文中觀(guān)點(diǎn)僅供參考。所提及成分股不作為推介，指數基金存在跟蹤誤差。購買(mǎi)前請認真閱讀 《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，選擇適合自己風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品。市場(chǎng)有風(fēng)險投資需謹慎。