《金基研》 陌語(yǔ)/作者

2025年以來(lái)港股市場(chǎng)的強勢表現，正助力公募基金業(yè)績(jì)增長(cháng)。截至2025年6月2日收盤(pán)，恒生指數、恒生科技指數、恒生中國企業(yè)指數分別上15.44%、14.91%、14.67%，在資金持續南下與政策紅利的雙重驅動(dòng)下，港股主題基金或迎來(lái)新一輪配置機遇。

港股市場(chǎng)憑借其獨特的魅力，吸引著(zhù)眾多投資者的目光。對于普通投資者而言，直接參與港股交易可能面臨門(mén)檻和挑戰，而港股主題基金則成為了分享港股市場(chǎng)紅利的便捷通道。

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一、低估值“構筑”港股投資價(jià)值

從估值上看，港股市場(chǎng)長(cháng)期呈現出低估值的狀態(tài)，這為投資者構筑了較高的安全邊際。以恒生指數為例，其市盈率（PE）在過(guò)往多個(gè)時(shí)間區間，常處于相對低位，如在2025年一月份，PE倍數僅在個(gè)位數徘徊，具備明顯的估值優(yōu)勢。這意味著(zhù)投資者有可能以較低的價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，等待價(jià)值回歸。

港股市場(chǎng)匯聚了來(lái)自不同行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，行業(yè)分布廣泛，涵蓋了科技、消費、醫藥、金融等多個(gè)具有廣闊發(fā)展前景的領(lǐng)域。

在科技與互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，正迎來(lái)新的發(fā)展機遇。隨著(zhù)企業(yè)的發(fā)展環(huán)境日益穩定，加之在人工智能、云計算等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域的持續投入與創(chuàng )新，未來(lái)增長(cháng)空間廣闊。

消費與醫藥行業(yè)同樣迎來(lái)發(fā)展機會(huì )。政策刺激為消費行業(yè)復蘇注入動(dòng)力，家電以舊換新等政策的實(shí)施，有效推動(dòng)了必需消費的回暖，估值有望進(jìn)一步修復。醫藥領(lǐng)域，海外訂單回暖，為創(chuàng )新藥、CXO企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展契機，企業(yè)憑借研發(fā)和創(chuàng )新能力，在醫藥市場(chǎng)中嶄露頭角。

那么投資者該如何投資港股主題基金？指數基金在港股主題基金中占據重要地位，其最大的特點(diǎn)是緊密跟蹤特定的港股指數，如恒生指數、恒生科技指數等。

以中歐恒生科技指數發(fā)起式證券投資基金為例，該基金旨在復制恒生科技指數的表現，投資組合與恒生指數的成分股高度契合，而華夏恒生ETF則是緊密跟蹤香港恒生指數，基金主要投資于跟蹤標的指數的成份股。

通過(guò)投資指數基金，投資者能夠獲得恒生科技指數、香港恒生指數發(fā)展的收益。

主動(dòng)管理型港股主題基金則相對依賴(lài)基金經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)能力和投資策略，通過(guò)深入研究和分析市場(chǎng)，精選個(gè)股。例如富國滬港深行業(yè)精選，基金合同規定投資港股通標的股票的比例不低于非現金資產(chǎn)的80%。通過(guò)對互聯(lián)網(wǎng)、消費、醫藥生物等板塊的精準布局，力求獲取超越市場(chǎng)平均水平的超額收益。

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二、多維度篩選“鎖定”港股主題基金

在挑選港股主題基金之前，投資者首先需要明確自己的投資目標和風(fēng)險承受能力。如果投資目標是追求長(cháng)期資產(chǎn)增值，且風(fēng)險承受能力較強，可以考慮配置一些主動(dòng)管理型基金或科技、醫藥等成長(cháng)型主題基金。

相反，如果投資者追求穩健收益，風(fēng)險承受能力較低，那么指數基金可能更為合適。指數基金能夠跟隨市場(chǎng)整體表現，更為穩定。

此外，基金的歷史業(yè)績(jì)是評估其投資價(jià)值的重要依據，但不能僅僅關(guān)注短期業(yè)績(jì)表現，更要考察長(cháng)期業(yè)績(jì)的穩定性。投資者可以查看基金過(guò)去 3 年、5 年甚至更長(cháng)時(shí)間的收益率，并與同類(lèi)基金、業(yè)績(jì)比較基準進(jìn)行對比。

同時(shí)，要深入分析基金業(yè)績(jì)的歸因，了解基金業(yè)績(jì)的取得是源于市場(chǎng)整體上漲、行業(yè)輪動(dòng)，還有基金經(jīng)理的選股能力和投資策略等等。如果一只基金的業(yè)績(jì)長(cháng)期優(yōu)于同類(lèi)基金，且業(yè)績(jì)歸因主要來(lái)自于基金經(jīng)理出色的選股能力和合理的資產(chǎn)配置，那么這只基金更值得關(guān)注。

值得注意的是，基金規模過(guò)大或過(guò)小都可能對基金業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。對于主動(dòng)管理型基金來(lái)說(shuō)，如果規模過(guò)大，可能會(huì )影響基金經(jīng)理的操作靈活性，增加交易成本；規模過(guò)小，則可能面臨清盤(pán)風(fēng)險，且在投資某些流動(dòng)性較差的股票時(shí)受到限制。

最后，基金費用也是投資者需要考慮的重要因素，包括管理費、托管費等。較低的費用可以降低投資成本，提高投資收益。指數基金由于采用被動(dòng)投資策略，管理費用通常較低，而主動(dòng)管理型基金的費用相對較高，投資者在選擇基金時(shí)，應綜合考慮基金的業(yè)績(jì)表現和費用水平，選擇性?xún)r(jià)比高的基金產(chǎn)品。

港股市場(chǎng)為投資者提供了豐富的投資機遇，港股主題基金則為普通投資者參與港股投資提供了便捷的途徑。通過(guò)深入了解港股市場(chǎng)的特點(diǎn)、各類(lèi)港股主題基金的類(lèi)型及特點(diǎn)，并從多個(gè)維度挑選優(yōu)質(zhì)的基金產(chǎn)品，投資者或有望分享港股市場(chǎng)發(fā)展紅利。

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