近期，招商基金的人事變動(dòng)有點(diǎn)頻繁。

據招商基金近日發(fā)布的公告，王景、朱紅裕、陳方元自5月30日起被新任命為公司首席（副總經(jīng)理級）。

資料顯示，上述被任命的三位新首席中，王景和朱紅裕均為在任基金經(jīng)理，截至一季度末，王景管理規模為60.67億元，朱紅裕管理規模為50.8億元。在今年公募行業(yè)掀起基金經(jīng)理“去管理化”浪潮的背景下，招商基金卻主動(dòng)提拔了兩位基金經(jīng)理，這多少有點(diǎn)“逆勢而行”的意思。

除了任命三位新首席之外，更令人關(guān)注的還是5月19日的“換帥”。公告顯示，招商基金原總經(jīng)理徐勇因任期屆滿(mǎn)離任，招銀理財總裁鐘文岳接棒。

截至5月27日，招商基金的凈資產(chǎn)高達9226.92億元。作為頭部公募機構，招商基金卻出現了頻繁人事變動(dòng)，這背后折射出其在行業(yè)轉型中面臨的困境。

據侃見(jiàn)財經(jīng)觀(guān)察，雖然近年來(lái)招商基金的管理規模在持續增長(cháng)，但其主要依賴(lài)固收類(lèi)業(yè)務(wù)，而曾經(jīng)擁有領(lǐng)先優(yōu)勢的權益類(lèi)業(yè)務(wù)卻越發(fā)萎靡不振，其中混合型基金已從2021年最高峰的1336.77億元下滑至今年5月27日的531.46億元。（數據來(lái)源：天天基金網(wǎng)）

無(wú)論是提拔新首席還是總經(jīng)理?yè)Q帥，這些動(dòng)作背后無(wú)不透露著(zhù)招商基金想要扭轉權益類(lèi)業(yè)務(wù)萎靡不振的渴望。不過(guò)，值得思考的是在競爭越發(fā)激烈的公募基金行業(yè)，提拔新首席和總經(jīng)理?yè)Q帥又能起到多大的作用？

權益類(lèi)業(yè)務(wù)全面失守

過(guò)去三年，對于招商基金而言是迷失的三年。

之所以這樣講，是因為招商基金的權益類(lèi)業(yè)務(wù)在過(guò)去三年已全面失守。除了開(kāi)頭提到的混合型基金從1336.77億元下滑至531.46億元以外，其股票型基金同樣表現疲弱，規模從2020年最高峰的302.38億元下滑至今年3月31日的229.81億元。（數據來(lái)源：天天基金網(wǎng)）

在混合型基金和股票型基金之外，不得不提的還有指數型基金。近年來(lái)，以指數型基金為代表的被動(dòng)指數基金發(fā)展迅速，Wind數據顯示，截至2024年三季度末，被動(dòng)指數基金持有A股市值達3.16萬(wàn)億元，主動(dòng)權益類(lèi)基金總市值2.89萬(wàn)億元，被動(dòng)指數基金首次在市值上超過(guò)同期主動(dòng)權益類(lèi)基金。然而，招商基金的指數型基金業(yè)務(wù)同樣發(fā)展緩慢，在2021年時(shí)規模最高為1255.06億元，而在今年5月15日時(shí)規模為1253.1億元。（數據來(lái)源：天天基金網(wǎng)）

為何最近幾年招商基金的權益類(lèi)業(yè)務(wù)會(huì )全面滑坡？這背后其實(shí)跟高層對業(yè)務(wù)態(tài)度的轉變有關(guān)。

回看招商基金的業(yè)務(wù)變化，可以看到轉折點(diǎn)出現在2022年上半年，而彼時(shí)正是徐勇上任招商基金總經(jīng)理的時(shí)候。

資料顯示，徐勇歷任太平洋人壽總經(jīng)理、太保安聯(lián)健康保險副總經(jīng)理以及長(cháng)江養老保險總經(jīng)理，2022年6月徐勇加入招商基金，當年7月出任公司總經(jīng)理一職。作為在“保險系”擁有豐富經(jīng)驗的老將，徐勇上任總經(jīng)理后，招商基金開(kāi)始將大部分的精力都投向了固收產(chǎn)品。

在徐勇上任之初的2022年上半年，招商基金正處于巔峰時(shí)刻，公司整體資管規模達1.49萬(wàn)億（含子公司），其中公募資產(chǎn)規模超7800億，非貨幣管理規模超5800億，位居行業(yè)第5。從具體的基金類(lèi)型來(lái)看，2022年上半年招商基金的混合型基金和股票型基金規模分別為1179.97億元和251.88億元，雖然相較于最高點(diǎn)有所回落，但規模仍處在高位。不過(guò)，徐勇上任后，招商基金的業(yè)務(wù)方向開(kāi)始發(fā)生轉變，其中最明顯的一點(diǎn)就是越發(fā)的“重固收輕權益”。

具體數據方面，招商基金的貨幣型基金從2020年6月30日的1414.07億元增長(cháng)至2025年3月31日的3721.08億元，債券型基金則從2020年6月30日的1614.78億元增長(cháng)至2025年3月31日的3436.48億元，不到5年時(shí)間，貨幣型基金增長(cháng)了2307億元，債券型基金增長(cháng)了1821.7億元。在貨幣型基金和債券型基金快速增長(cháng)的推動(dòng)下，招商基金的總規模也從2020年6月30日的3943.22億元增長(cháng)至2025年5月27日的9226.92億元。

雖然整體管理規模在上升，但由于權益類(lèi)產(chǎn)品規模下滑，近幾年招商基金的業(yè)績(jì)卻停滯不前。財報顯示，2022年至2024年期間，招商基金分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入57.57億元、52.94億元、53.08億元。同期凈利潤分別為18.13億元、17.53億元和16.5億元，雖然管理規模持續增長(cháng)，但凈利潤卻不增反降。

或許是看到了權益類(lèi)產(chǎn)品萎靡不振，隨著(zhù)徐勇任期屆滿(mǎn)，招商基金找回了擁有豐富經(jīng)驗的老將鐘文岳，但鐘文岳又能帶領(lǐng)招商基金重塑當年的輝煌嗎？

十年老將能否“救場(chǎng)”？

相比于深耕保險行業(yè)的徐勇，鐘文岳的履歷要更加“對口”基金行業(yè)。

資料顯示，鐘文岳和招商基金有著(zhù)深厚的淵源，其在2015年6月至2023年6月曾任公司黨委副書(shū)記、常務(wù)副總經(jīng)理、財務(wù)負責人、深圳分公司及成都分公司總經(jīng)理，2023年鐘文岳被調任至同為招商系資管機構的招銀理財，至此離開(kāi)了招商基金，如今則是時(shí)隔2年重新被召回。

此前，在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)鐘文岳曾表示：今年是公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展關(guān)鍵之年，是行業(yè)重塑生態(tài)、加快轉型的關(guān)鍵機遇期。招商基金將貫徹落實(shí)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，聚焦投研能力重塑、多元業(yè)務(wù)深化與客戶(hù)服務(wù)升級，而其中的聚焦投研能力重塑，針對的自然還是權益類(lèi)產(chǎn)品了。

不過(guò)，雖然鐘文岳在基金行業(yè)的履歷相當豐富，但想要扭轉招商基金權益類(lèi)業(yè)務(wù)的頹勢卻并不容易。

之所以這樣講，一來(lái)是因為近幾年招商基金的權益類(lèi)產(chǎn)品表現并不出色。據Wind數據顯示，截至2025年5月27日，招商基金旗下共有105只股票型基金（僅統計初始基金），其中44只自成立以來(lái)處于虧損狀態(tài)，虧損幅度超過(guò)30%的有18只；有顯示收益的混合型基金共93只，其中26只成立至今收益率為負，15只產(chǎn)品虧損幅度超過(guò)30%。要知道，權益類(lèi)產(chǎn)品跟業(yè)績(jì)高度關(guān)聯(lián)，若接近一半的產(chǎn)品都處于虧損狀態(tài)，扭轉頹勢就無(wú)從說(shuō)起了。

另一方面，招商基金旗下其實(shí)也缺乏“能打”的基金經(jīng)理，而這極大地限制了權益類(lèi)業(yè)務(wù)的復蘇。據媒體統計，目前招商基金旗下共有93名基金經(jīng)理，其中擅長(cháng)股票和混合型產(chǎn)品管理領(lǐng)域的基金經(jīng)理共計52人，雖然從人數占比來(lái)看還略高于固收領(lǐng)域的基金經(jīng)理，但有不少基金經(jīng)理任職時(shí)間都比較短，任職年限不足3年的有23人。另外有4人任職年限雖超過(guò)10年，但管理的基金規模都較小，并且過(guò)往的業(yè)績(jì)不甚理想。

近年來(lái)，由于“重固收輕權益”的業(yè)務(wù)態(tài)度，招商基金旗下多位實(shí)力老將選擇出走，其中的典型莫過(guò)于權益老將賈成東。作為2015年就已經(jīng)加入招商基金的老將，賈成東在2016年上任基金經(jīng)理。據媒體統計，在招商基金8年的基金經(jīng)理任期中，賈成東管理過(guò)9只基金產(chǎn)品，其中招商行業(yè)精選和招商優(yōu)質(zhì)成長(cháng)基金在他任職期間的回報率分別達到了192.09%和140.27%，表現相當亮眼。不過(guò)在2024年下半年，賈成東卻選擇出走招商基金，這一度引發(fā)行業(yè)輿論。

歸根結底，基金的業(yè)績(jì)是由基金經(jīng)理創(chuàng )造，而長(cháng)期“重固收輕權益”的招商基金，已導致多位優(yōu)秀的基金經(jīng)理出走，想要復蘇權益類(lèi)業(yè)務(wù)更是難上加難。對于招商基金而言，召回鐘文岳只是推動(dòng)權益類(lèi)業(yè)務(wù)復蘇的第一步，面對競爭越發(fā)激烈的公募基金行業(yè)，可以預見(jiàn)，招商基金還有很長(cháng)的路要去走。