6月1日，理想汽車(chē)公布2025年5月交付數據。5月份，理想汽車(chē)交付新車(chē)40856輛，同比增長(cháng)16.7%。截至2025年5月31日，理想汽車(chē)歷史累計交付量為130.15萬(wàn)輛。截至2025年5月31日，理想汽車(chē)在全國已投入使用2414座理想超充站，擁有13195個(gè)充電樁。

造車(chē)新勢力中，理想汽車(chē)一直被視為“標桿”。

理想汽車(chē)之所以能夠成為各大造車(chē)新勢力的榜樣，主要是其早早地擺脫了虧損的泥潭，實(shí)現了盈利。

而理想汽車(chē)快速上岸的關(guān)鍵，侃見(jiàn)財經(jīng)認為主要有兩點(diǎn)：

第一，聚焦利潤更高、受眾更廣的增程車(chē)型；

第二，L6到L9的“套娃模式”。

在這兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)支撐下，理想汽車(chē)的賺錢(qián)能力一直是造車(chē)新勢力中最強的。從利潤率來(lái)看，即便是在價(jià)格戰不斷的2023和2024年，理想汽車(chē)的毛利率依舊穩定在20%以上。

不過(guò)，在新能源汽車(chē)板塊充分競爭下，理想的疲態(tài)開(kāi)始逐漸顯現，領(lǐng)先優(yōu)勢也有減弱的跡象。

眾所周知，過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間理想汽車(chē)通過(guò)增程車(chē)型領(lǐng)先于其他新勢力，但其成功也引來(lái)了眾多車(chē)企爭相模仿。據統計，2021年汽車(chē)行業(yè)只有4款產(chǎn)品采用增程式技術(shù)，但來(lái)到2024年，僅當年上市的增程電動(dòng)車(chē)就已經(jīng)超過(guò)了50款。隨著(zhù)越來(lái)越多增程車(chē)型上市，理想汽車(chē)面臨的競爭壓力自然也會(huì )越來(lái)越大。

目前，理想“L系列”共有L6到L9四款車(chē)型，但這四款車(chē)型本質(zhì)上都可以看為一款“超大車(chē)型”，其雖然在部分高端配置上有區別，但車(chē)機系統、語(yǔ)音助手等都大致相同；換而言之，L6已經(jīng)可以提供理想軟件和體驗上的核心產(chǎn)品力。一季度，理想L6實(shí)現銷(xiāo)量4.4萬(wàn)輛，占理想全系銷(xiāo)量的58%，可以看到消費者在選擇理想品牌時(shí)會(huì )優(yōu)先選擇入門(mén)級別的L6，這會(huì )拉低理想汽車(chē)的車(chē)均售價(jià)，進(jìn)而對其盈利能力造成影響。

從業(yè)績(jì)來(lái)看，理想汽車(chē)已經(jīng)感受到了壓力。最新披露的財報顯示，一季度理想汽車(chē)分別實(shí)現營(yíng)收和凈利潤259億和6.5億，增速分別為1.14%和9.75%，同過(guò)去的幾個(gè)季度對比，雖然理想汽車(chē)一季度凈利潤重回正增長(cháng)，但1.14%的營(yíng)收增速卻是過(guò)去幾個(gè)季度以來(lái)最低的。

一招鮮，吃遍天

如果用一句話(huà)概括理想汽車(chē)的成功，那就是“一招鮮，吃遍天”。

資料顯示，理想汽車(chē)是眾多造車(chē)新勢力中為數不多在一開(kāi)始就選擇走增程路線(xiàn)的車(chē)企，這一路線(xiàn)在早期還引來(lái)了不少爭議。不過(guò)，增程確實(shí)有它的優(yōu)勢，其技術(shù)特點(diǎn)是在純電基礎上給汽車(chē)加裝增程器和油箱，在電池沒(méi)電的時(shí)候可以燒油給電池發(fā)電，解決了新能源汽車(chē)用戶(hù)的里程焦慮。

2015年成立后，理想汽車(chē)只推出了“理想ONE”這一款增程車(chē)型，并且這款車(chē)型沒(méi)有高配、低配之分，只有車(chē)身顏色可供用戶(hù)選擇。

意外的是，這款車(chē)型后來(lái)卻“賣(mài)爆了”。

據媒體統計，理想ONE在停產(chǎn)前累計交付量突破20萬(wàn)輛，其中2020—2022年分別為3.26萬(wàn)、9.05萬(wàn)、7.88萬(wàn)輛，作為一款售價(jià)30萬(wàn)+的增程車(chē)型，理想ONE的銷(xiāo)量已經(jīng)相當出色。在感受到增程車(chē)型的巨大潛力后，后面很長(cháng)一段時(shí)間理想汽車(chē)都是聚焦增程車(chē)型，目前理想汽車(chē)主銷(xiāo)的“L系列”全部還是在走增程路線(xiàn)，若不算相對比較“失敗”的MEGA，理想汽車(chē)在增程這條路上已經(jīng)走了足足十年。

當然，理想汽車(chē)也并非純粹的“吃老本”。例如，雖然市場(chǎng)普遍認為增程只是在純電基礎上給汽車(chē)加裝增程器和油箱，但理想汽車(chē)卻對增程器進(jìn)行了優(yōu)化，以理想L7為例，其增程器采用1.5T四缸發(fā)動(dòng)機直驅發(fā)電機，配合容量31.9kWh的電池組，可以實(shí)現綜合續航超1400公里（NEDC工況），而長(cháng)續航的關(guān)鍵在于“增程器只發(fā)電不驅動(dòng)”，發(fā)動(dòng)機始終處于高效發(fā)電區間（約1800-3500轉/分鐘），熱效率高達43%，遠超傳統燃油車(chē)發(fā)動(dòng)機的30%至35%。

目前，理想汽車(chē)旗下“L系列”共有4款產(chǎn)品，這四款產(chǎn)品的舒適性都是比較好的。

過(guò)去，發(fā)動(dòng)機、變速箱和底盤(pán)被譽(yù)為汽車(chē)的核心“三大件”，傳統燃油車(chē)的駕乘體驗主要是“操控+機械素質(zhì)”，但理想汽車(chē)卻成功顛覆了這一認知，把重點(diǎn)放在了“舒適+科技”上，將“冰箱、彩電、大沙發(fā)”搬上了汽車(chē)，而這一改變也是理想汽車(chē)除選擇增程路線(xiàn)以外，另一成功的關(guān)鍵。

而這些，無(wú)疑成為了整個(gè)“L系列”的標配。

以系列中定價(jià)最低的理想L6為例，其延續了現有家族式設計風(fēng)格，使用懸浮式中控屏與副駕駛娛樂(lè )屏組成的連屏布局，采用真皮座椅，并且車(chē)型支持0-7度制冷，35-50度保溫的壓縮機冰箱等配置，也集齊了標志性套件。

整體而言，理想汽車(chē)成功關(guān)鍵在于“一招鮮，吃遍天”，這可以理解為對產(chǎn)品亮點(diǎn)的深度挖掘和持續復制。

亟需“新故事”

今年一季度，理想汽車(chē)業(yè)績(jì)增長(cháng)的速度明顯放緩。

具體數據方面，一季度理想汽車(chē)實(shí)現營(yíng)收和凈利潤259億和6.5億，增速分別為1.14%以及9.75%。

拉長(cháng)周期來(lái)看，理想汽車(chē)的凈利潤表現尚可，但營(yíng)收增長(cháng)近乎停滯，要知道在2023年時(shí)，理想汽車(chē)的營(yíng)收增速仍有36.44%。

當然，導致理想汽車(chē)業(yè)績(jì)增長(cháng)放緩的原因很多，但整體來(lái)看，還是跟聚焦增程車(chē)型有關(guān)。理想汽車(chē)成功的關(guān)鍵在于率先選擇了增程，不過(guò)隨著(zhù)理想汽車(chē)在一眾新勢力中脫穎而出，各家車(chē)企也開(kāi)始涌入增程路線(xiàn)，同質(zhì)化情況愈發(fā)嚴重。

據統計，2021年汽車(chē)行業(yè)只有4款產(chǎn)品采用增程式技術(shù)，但來(lái)到2024年，僅當年上市的增程電動(dòng)車(chē)就已經(jīng)超過(guò)了50款。自2019年起，增程式車(chē)型銷(xiāo)量幾乎每年都有接近三位數的增長(cháng)，2024年的銷(xiāo)量接近120萬(wàn)輛，開(kāi)發(fā)增程車(chē)型甚至被車(chē)企視為拯救低迷銷(xiāo)量的“解藥”。

但是，隨著(zhù)市場(chǎng)上增程車(chē)型的增多，增程市場(chǎng)的競爭也會(huì )越來(lái)越激烈，換而言之，理想汽車(chē)所面臨的競爭壓力也將越來(lái)越大。

另外，還有一個(gè)不可忽視的因素，那就是增程這一技術(shù)路線(xiàn)的紅利期預計也將進(jìn)入尾聲。今年3月，國內純電車(chē)型零售銷(xiāo)量64.6萬(wàn)輛，同比增長(cháng)50.6%，增速在三大細分市場(chǎng)中居于首位；從整個(gè)一季度來(lái)看，純電車(chē)銷(xiāo)量達到149萬(wàn)輛，同比增長(cháng)45.2%；同期，插混車(chē)銷(xiāo)量71.4萬(wàn)輛，同比增長(cháng)33.7%；而增程車(chē)銷(xiāo)量21.4萬(wàn)輛，同比僅微增0.7%，表現墊底。

從目前來(lái)看，隨著(zhù)電池技術(shù)的不斷進(jìn)步，純電車(chē)型的續航也在不斷延長(cháng)，增程這一技術(shù)路線(xiàn)未來(lái)的增長(cháng)還會(huì )進(jìn)一步放緩。

整體而言，由于過(guò)去幾年太成功，理想汽車(chē)成了眾多車(chē)企研究的對象，無(wú)論是增程還是“冰箱，彩電，大沙發(fā)”，如今市場(chǎng)上都有太多平替對象，再加上增程這一技術(shù)路線(xiàn)的紅利期已接近尾聲，目前仍然聚焦于增程車(chē)型的理想汽車(chē)其實(shí)必然會(huì )遭遇增長(cháng)瓶頸。當然，理想汽車(chē)其實(shí)也早就意識到了這一點(diǎn)，今年2月份，理想汽車(chē)在社交媒體上就爆出了首款純電SUV“理想i8”，據媒體報道，理想i8將在今年7月份發(fā)布，而五座SUV理想i6將于9月發(fā)布。

對于理想汽車(chē)而言，發(fā)力純電固然是一個(gè)不錯的新故事，但想要講好純電這個(gè)新故事卻并不容易。

數據顯示，目前在高端純電市場(chǎng)中，市場(chǎng)份額占比最高的品牌是蔚來(lái)，截至去年8月的數據顯示，在30萬(wàn)至40萬(wàn)這一價(jià)格區間中，蔚來(lái)的市占率高達68%。不過(guò)，目前高端純電的滲透率仍然處于低位。在高端新能源車(chē)市場(chǎng)，消費者更青睞增程或插混這種沒(méi)有里程焦慮的車(chē)型，對純電車(chē)型不太“感冒”。

綜上，由于高端純電市場(chǎng)容量有限，即便理想推出的純電車(chē)型極具競爭力，但整體性?xún)r(jià)比似乎就不是那么高了。

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?