《金基研》 祁玄/作者

當前，國內經(jīng)濟處于“制造大國”邁向“制造強國”的關(guān)鍵轉型期。在這一歷史性進(jìn)程中，“高端制造”也不再只是一個(gè)簡(jiǎn)單的工業(yè)概念，它逐漸成為連接產(chǎn)業(yè)升級、科技發(fā)展以及長(cháng)期投資價(jià)值的新主線(xiàn)。伴隨著(zhù)這一趨勢，資本市場(chǎng)的目光也聚焦于這一領(lǐng)域，許多基金公司紛紛推出與之相關(guān)的基金產(chǎn)品。與此同時(shí)，指數化投資獲得了逐漸成為投資主線(xiàn)，其整體投資規模和比例不斷提升，并注重長(cháng)期投資收益，高端制造涉及了廣泛的行業(yè)領(lǐng)域。而投資者能否從中挖掘長(cháng)期發(fā)展的機遇？

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一、不同視角下的“高端制造”

對于“高端制造”而言，它屬于現代制造業(yè)上的“塔尖部分”，融合了高技術(shù)、高附加值、高智能化等特點(diǎn)。同時(shí)，它還突破了傳統制造業(yè)的局限，與傳統制造模式相比，高端制造不僅注重產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程，同時(shí)還強調了科技創(chuàng )新、智能化、數字化管理、綠色可持續等要素。

因此，從具體的應用上來(lái)看，高端制造主要聚焦于研發(fā)和生產(chǎn)高精尖設備以及核心零部件，其應用范圍涵蓋了多個(gè)戰略性新興產(chǎn)業(yè)，如航空航天、高端數控機床、工業(yè)機器人、醫療器械、新能源裝備、半導體設備等等。

從技術(shù)演進(jìn)路徑和產(chǎn)業(yè)轉型升級的視角來(lái)看，高端制造可劃分為兩大核心類(lèi)別，一類(lèi)是由新興技術(shù)所催生的高端制造行業(yè)，另一種類(lèi)則是由傳統制造升級實(shí)現蛻變的高端制造行業(yè)。

新興技術(shù)驅動(dòng)的高端制造呈現出“原生創(chuàng )新，從無(wú)到有”的特征，這類(lèi)行業(yè)通常源于前沿技術(shù)突破，從而誕生出新的產(chǎn)業(yè)，其代表行業(yè)包括AI制造、生物醫藥、智能機器人、醫療器械等等。

以人工智能制造為例，其核心技術(shù)涵蓋了AI芯片、智能感知終端等前沿領(lǐng)域，通過(guò)將人工智能深度融入制造流程，能夠提升生產(chǎn)效率，并推動(dòng)了產(chǎn)品智能化水平的發(fā)展。與此同時(shí)，高端醫療器械領(lǐng)域則呈現出進(jìn)口替代趨勢，國內品牌崛起并展現出強勁的發(fā)展勢頭。

傳統制造業(yè)升級而來(lái)的高端制造則體現了“技術(shù)疊加，從低到高”的漸進(jìn)式發(fā)展路徑，其核心在于通過(guò)技術(shù)“積淀”和升級實(shí)現產(chǎn)業(yè)的質(zhì)變。其代表行業(yè)包括軌道交通、數控機床、新能源裝備、新材料等等。

總體來(lái)看，高端制造可以分成新興技術(shù)催生型以及傳統制造升級型，但兩種類(lèi)型的行業(yè)卻有著(zhù)不同的投資邏輯，新興技術(shù)催生型行業(yè)通常具有高成長(cháng)性，其回報潛力較大，而傳統制造升級型則相對穩健，通過(guò)需求驅動(dòng)，是新質(zhì)生產(chǎn)力的“壓艙石”。

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二、高端制造能否成為長(cháng)期投資的優(yōu)質(zhì)選項？

面對較為復雜的市場(chǎng)環(huán)境，如海外不確定因素增加、成本上升等一些情況，或對一部分制造業(yè)企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)上的壓力，并影響了其財務(wù)表現，該情況也可能會(huì )導致高端制造相關(guān)個(gè)股和基金呈現一定程度的波動(dòng)性。

然而，通過(guò)更加宏觀(guān)的視角來(lái)看，則需注意區分“傳統產(chǎn)能制造”與“結構升級制造”兩者的差異。其中，后者并未停下腳步，通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級，正在某些環(huán)節加速突破，國產(chǎn)替代進(jìn)程不斷深化，展現出強勁的發(fā)展韌性。

從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上看，高端制造或同樣具備了“長(cháng)坡厚雪”的屬性特征，其較高的技術(shù)壁壘，以及產(chǎn)業(yè)扶持，為高端制造的發(fā)展提供堅實(shí)的保障。

資本市場(chǎng)為高端制造持續注入了新的活力，當中科創(chuàng )板發(fā)揮了重要作用，在各監管部門(mén)的鼓勵和支持下，于2025年1月20日，科創(chuàng )綜合指數正式發(fā)布。隨后多家基金公司積極響應，紛紛推出科創(chuàng )綜指ETF，這些產(chǎn)品在快速審批并成功上市后，獲得了市場(chǎng)的廣泛認可以及積極反饋，同時(shí)也反映了投資者對科技發(fā)展未來(lái)前景的信心與期待。

從另一方面來(lái)看，高端制造并非一個(gè)固化的行業(yè)概念，而是隨著(zhù)技術(shù)不斷演進(jìn)升級的一個(gè)產(chǎn)業(yè)集合體。從TMT（電信、媒體、科技）領(lǐng)域的招商深證TMT50ETF、軍工領(lǐng)域的廣發(fā)中證軍工ETF，到芯片領(lǐng)域的南方上證科創(chuàng )板芯片ETF、集成電路領(lǐng)域的嘉實(shí)中證全指集成電路ETF，豐富的ETF產(chǎn)品線(xiàn)為投資者提供了多元化的配置工具，也展現出高端制造在各個(gè)細分領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展。

這種持續的技術(shù)迭代和產(chǎn)業(yè)升級，使高端制造成為一項長(cháng)期的“進(jìn)化”過(guò)程，而非簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)“標簽”。

因此，從投資視角來(lái)看，高端制造主題產(chǎn)品不應被視為短期輪動(dòng)的工具，它能夠被納入長(cháng)期核心配置當中。隨著(zhù)行業(yè)相關(guān)ETF產(chǎn)品的不斷豐富，投資者可以根據自身風(fēng)險承受能力和投資偏好，選擇合適的配置方案。隨著(zhù)這種制造業(yè)的持續“進(jìn)化”，不僅帶來(lái)高端制造細分行業(yè)的投資機會(huì )，也成為了新質(zhì)生產(chǎn)力成長(cháng)過(guò)程中不可忽視的長(cháng)期紅利。在技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)升級的雙輪驅動(dòng)下，高端制造正穩步實(shí)現從量變到質(zhì)變的跨越，為投資者創(chuàng )造著(zhù)持續的價(jià)值增長(cháng)空間。

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