《金基研》星月/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

近年來(lái)，電機、新能源汽車(chē)、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域需求的增長(cháng)，推動(dòng)了絕緣漆及漆包線(xiàn)行業(yè)的發(fā)展；同時(shí)，塑料工業(yè)持續增長(cháng)并呈現環(huán)?；厔?，帶動(dòng)鈣鋅類(lèi)環(huán)保穩定劑的需求上升；此外，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展也拓展了鋰電材料的市場(chǎng)空間。山東鍵邦新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鍵邦股份”）專(zhuān)注于高分子材料環(huán)保助劑的研、產(chǎn)、銷(xiāo)，產(chǎn)品主要應用于絕緣涂料、PVC（聚氯乙烯）塑料、鋰電材料等領(lǐng)域，市場(chǎng)前景廣闊。

深耕高分子材料環(huán)保助劑行業(yè)多年，鍵邦股份已形成以賽克、鈦酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮鹽等環(huán)保助劑為核心的產(chǎn)品體系，契合行業(yè)向環(huán)?；?、復合化、應用領(lǐng)域深入化發(fā)展的趨勢。憑借技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、交付能力、成本管控等方面的競爭優(yōu)勢，鍵邦股份的產(chǎn)品獲得市場(chǎng)廣泛認可，并積累了國內外知名客戶(hù)資源。其中，鍵邦股份的核心客戶(hù)艾倫塔斯及埃塞克斯是漆包線(xiàn)及絕緣漆行業(yè)的頭部企業(yè)，鍵邦股份在成立之初便與其建立了穩固的合作關(guān)系。近年來(lái)，鍵邦股份核心產(chǎn)品賽克的國內市占率超過(guò)80%，DBM/SBM產(chǎn)品銷(xiāo)售收入也實(shí)現快速上升。

一、三大應用領(lǐng)域下游行業(yè)持續發(fā)展，相關(guān)助劑市場(chǎng)需求上升

作為一家專(zhuān)注于精細化工領(lǐng)域中高分子材料環(huán)保助劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的企業(yè)，鍵邦股份主要產(chǎn)品可作為穩定劑、催化劑等功能助劑，應用于絕緣涂料、PVC塑料、新能源鋰電材料等下游行業(yè)。

1.1、絕緣涂料下游細分領(lǐng)域市場(chǎng)需求上升，絕緣漆及漆包線(xiàn)行業(yè)前景廣闊

在絕緣涂料領(lǐng)域，電磁線(xiàn)或漆包線(xiàn)漆涂料是一種可以使繞組中導線(xiàn)與導線(xiàn)之間形成良好絕緣層的涂料，能夠提高和穩定漆包線(xiàn)的性能，可以廣泛用于電子絕緣材料，下游應用領(lǐng)域涵蓋了電氣設備、變壓器、發(fā)電機、發(fā)動(dòng)機、消費電子、家電、國防和航空、汽車(chē)、電信等眾多行業(yè)。

在電氣設備方面，全球基礎設施建設的推進(jìn)和電力需求的增長(cháng)，推動(dòng)了電機、變壓器等設備的需求，進(jìn)而帶動(dòng)電磁線(xiàn)及配套絕緣涂料的市場(chǎng)需求。

據觀(guān)知海內數據，2019-2023年，全球電機行業(yè)市場(chǎng)規模分別為10,142億元、10,842億元、12,142億元、12,563億元、13,746億元，預計2025年全球電機行業(yè)市場(chǎng)規模達到16,264億元；國內電機行業(yè)市場(chǎng)規模分別為2,042億元、2,261億元、2,637億元、2,789億元、3,164億元，預計到2025年國內電機行業(yè)市場(chǎng)規模達3,817億元。

另?yè)杖A有策數據，2020-2023年，全球變壓器市場(chǎng)規模分別為446.5億美元、493.2億美元、539.6億美元、578.5億美元，預計到2032年全球變壓器市場(chǎng)規模將達到約1,095億美元。據中國機械工業(yè)聯(lián)合會(huì )數據，2020-2023年，國內變壓器產(chǎn)量分別為17.36億千伏安、18.54億千伏安、19.48億千伏安、20.75億千伏安，中商產(chǎn)業(yè)研究院預測2025年將達到22.37億千伏安。

在消費電子方面，智能手機、平板電腦等產(chǎn)品更新?lián)Q代加速，推動(dòng)了對小型化、高性能電磁線(xiàn)及漆包線(xiàn)的需求。

在汽車(chē)方面，新能源汽車(chē)的普及大幅提升了驅動(dòng)電機的需求。為了實(shí)現長(cháng)續航和快速充電，新能源汽車(chē)的電壓平臺不斷提升，這對漆包線(xiàn)的絕緣層提出了更高要求。據QYR的統計及預測，2024年全球新能源車(chē)電機漆包線(xiàn)市場(chǎng)銷(xiāo)售額達到了29.53億美元，預計2031年將達到49.79億美元，CAGR為7.9%。

在工業(yè)自動(dòng)化方面，工業(yè)機器人的廣泛應用需要大量高性能的電磁線(xiàn)來(lái)制造電機和控制系統，這為電磁線(xiàn)或漆包線(xiàn)漆涂料市場(chǎng)帶來(lái)了新的增長(cháng)動(dòng)力。

近年來(lái)，在國家政策的推動(dòng)下，國內工業(yè)機器人產(chǎn)量得到快速增長(cháng)。據中商產(chǎn)業(yè)研究院數據，國內規模以上企業(yè)工業(yè)機器人產(chǎn)量從2020年的23.71萬(wàn)套增長(cháng)至2024年的55.64萬(wàn)套，年均復合增長(cháng)率達23.77%。

據QYR的統計及預測，2024年全球絕緣漆市場(chǎng)銷(xiāo)售額達到了32.92億美元，預計2031年將達到47.05億美元，2025-2031年的年復合增長(cháng)率為5.3%。另?yè)嗀luetas報告預測，全球漆包線(xiàn)市場(chǎng)預計將從2024年的12.93億美元增長(cháng)到2030年的15.26億美元，年復合增長(cháng)率為2.8%。

1.2、國內PVC產(chǎn)量逐年增長(cháng)，塑料助劑行業(yè)市場(chǎng)規模持續上升

在PVC塑料領(lǐng)域，隨著(zhù)塑料工業(yè)的發(fā)展,以及國際貿易的擴大，塑料制品的需求逐漸增大，國內塑料助劑行業(yè)市場(chǎng)規模亦不斷上升。

據卓創(chuàng )資訊數據，2020-2022年，國內PVC產(chǎn)量分別為2,080.87萬(wàn)噸、2,216.6萬(wàn)噸、2,198.48萬(wàn)噸。據百川盈孚數據，2023-2024年，國內PVC產(chǎn)量分別為2,252.90萬(wàn)噸、2,328.46萬(wàn)噸。

塑料助劑雖用量較少，卻是塑料制品成型加工的關(guān)鍵材料，直接影響其加工性能和應用表現。助劑的優(yōu)劣、成本和性能等直接影響著(zhù)塑料成品的品質(zhì)與價(jià)值。同時(shí)，近年來(lái)全球各國環(huán)保法規日益嚴格，環(huán)保型PVC穩定劑市場(chǎng)需求增長(cháng)。

據普華有策數據，2018-2023年，國內塑料助劑行業(yè)市場(chǎng)規模分別為68.0億美元、75.0億美元、73.9億美元、78.0億美元、81.0億美元、84.0億美元，預計2026年將達97.81億美元。

隨著(zhù)國內塑料助劑下游應用領(lǐng)域的不斷拓展、產(chǎn)業(yè)結構的持續優(yōu)化以及環(huán)保要求的日益嚴格，預計未來(lái)國內塑料助劑市場(chǎng)規模將保持增長(cháng)趨勢，環(huán)保型塑料助劑的市場(chǎng)份額也將逐步提升。

1.3、國內新能源汽車(chē)銷(xiāo)量攀升，近五年鋰電池出貨量CAGR達69.31%

在新能源鋰電材料領(lǐng)域，隨著(zhù)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速發(fā)展，國內鋰電池需求量也大幅上升。

據中汽協(xié)數據，2020-2024年，國內新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為136.73萬(wàn)輛、352.05萬(wàn)輛、688.66萬(wàn)輛、949.52萬(wàn)輛、1,286.59萬(wàn)輛，CAGR達75.14%。同期，國內新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率分別為5.4%、13.4%、25.6%、31.6%、40.9%。

另?yè)礼GII（高工產(chǎn)業(yè)研究院）數據，2020-2024年，國內鋰電池出貨量分別為143GWh、327GWh、658GWh、886GWh、1,175GWh，年均復合增長(cháng)率達69.31%。

隨著(zhù)國內工業(yè)轉型升級、城鎮化進(jìn)程不斷推進(jìn)、居民消費水平以及消費品質(zhì)不斷提高，下游應用領(lǐng)域的發(fā)展將為鍵邦股份產(chǎn)品帶來(lái)不低的市場(chǎng)潛力。

綜上，鍵邦股份主要產(chǎn)品所涉及的下游絕緣涂料、PVC塑料、新能源鋰電材料三大行業(yè)均穩健發(fā)展，各細分領(lǐng)域市場(chǎng)規模整體呈上漲趨勢，帶動(dòng)相關(guān)助劑市場(chǎng)需求上升。

二、毛利率及ROE高于行業(yè)均值，2024年度分紅達1.92億元

2025年4月28日，鍵邦股份發(fā)布2025年一季報，其毛利率及ROE高于行業(yè)均值，凸顯盈利能力。

2.1、2025年Q1，毛利率及ROE高于行業(yè)平均水平

2025年一季度，鍵邦股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為15,499.22萬(wàn)元，歸母凈利潤為3,663.38萬(wàn)元。

同期，鍵邦股份的毛利率為30.78%；凈利率為23.64%；加權平均凈資產(chǎn)收益率為2.26%。

據東方財富choice數據，2025年Q1，鍵邦股份所屬申萬(wàn)二級行業(yè)類(lèi)“基礎化工-化學(xué)制品”中的179家上市公司的毛利率均值為21.88%；凈利率均值為6.85%；ROE均值為0.04%。

2.2、2024年度分紅總額達1.92億元，超過(guò)兩千家基金持倉

與此同時(shí)，鍵邦股份的“造血”能力顯著(zhù)，資產(chǎn)負債率低于行業(yè)均值，償債風(fēng)險低。

據鍵邦股份2025年一季報，2025年Q1，鍵邦股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為5,525.64萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng)33.23%。

同期，鍵邦股份的貨幣資金余額為3.32億元，較上年同期增長(cháng)142.25%；無(wú)長(cháng)、短期借款；一年內到期的非流動(dòng)負債為45.11萬(wàn)元。

2025年Q1，鍵邦股份的資產(chǎn)負債率為7.10%，較上年同期下降1.62個(gè)百分點(diǎn)；有息負債率為0.73%。而據東方財富choice數據，2025年Q1，鍵邦股份所屬申萬(wàn)二級行業(yè)類(lèi)“基礎化工-化學(xué)制品”中的179家上市公司的資產(chǎn)負債率均值為34.88%。

除此之外，鍵邦股份重視股東回報，2024年剛上市不久便實(shí)施了中期分紅，此后又發(fā)布了2024年度分紅預案。

2024年9月5日，鍵邦股份向全體股東每10股派發(fā)10.00元現金紅利（含稅），合計1.60億元。2025年4月26日，鍵邦股份發(fā)布公告，擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利2.00元（含稅），合計擬派發(fā)現金紅利3,200.00萬(wàn)元（含稅），預計2024年度分紅總額達1.92億元。

據東方財富choice數據，截至2024年末，共計2,194家基金持有鍵邦股份股票。

總的來(lái)說(shuō)，2025年Q1，鍵邦股份的毛利率、凈利率、ROE均高于行業(yè)平均水平，盈利能力突出。同時(shí)，鍵邦股份現金流狀況良好，資產(chǎn)負債率低于行業(yè)均值，財務(wù)結構穩健，償債風(fēng)險低。此外，鍵邦股份重視回饋投資者，2024年度累計分紅達1.92億元，獲得超過(guò)2,000家基金持倉。整體來(lái)看，鍵邦股份具備良好的盈利能力、可持續經(jīng)營(yíng)能力與投資吸引力。

三、與全球絕緣漆及漆包線(xiàn)頭部企業(yè)穩定合作，2024年境外收入同比增長(cháng)20.12%

優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源是鍵邦股份行業(yè)地位和市場(chǎng)競爭力的集中體現，亦彰顯了其可持續發(fā)展能力。

3.1、客戶(hù)資源優(yōu)質(zhì)，與艾倫塔斯及埃塞克斯合作關(guān)系穩固

經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)積累，鍵邦股份憑借其產(chǎn)品優(yōu)異的性能與質(zhì)量在行業(yè)內形成了良好的行業(yè)口碑和品牌效應，已與塑料、涂料等高分子材料及其助劑領(lǐng)域的國內外知名客戶(hù)建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系，在客戶(hù)資源的維護與開(kāi)發(fā)方面已具備先發(fā)優(yōu)勢。

在賽克領(lǐng)域，鍵邦股份積累了艾倫塔斯集團、埃塞克斯集團等漆包線(xiàn)及絕緣漆行業(yè)的頭部企業(yè)等客戶(hù)資源，雷根斯集團、開(kāi)米森集團、百爾羅赫集團等全球領(lǐng)先的PVC穩定劑制造商，以及金昌樹(shù)集團等國內知名的PVC穩定劑生產(chǎn)企業(yè)。

2024年6月，艾倫塔斯集團在國內的主要生產(chǎn)基地艾倫塔斯電氣絕緣材料（珠海）有限公司二期項目取得試生產(chǎn)報告并正式投產(chǎn)，預計年增產(chǎn)各類(lèi)高性能絕緣漆55,000噸。

在鈦酸酯領(lǐng)域，鍵邦股份積累了艾倫塔斯集團、埃塞克斯集團等漆包線(xiàn)及絕緣漆行業(yè)的國際集團，元利科技等增塑劑行業(yè)的上市公司，以及富臨精工等國內知名的鋰電池正極材料企業(yè)等客戶(hù)資源。

其中，鍵邦股份成立之初便與艾倫塔斯集團、埃塞克斯集團建立了合作關(guān)系，其賽克與鈦酸酯等產(chǎn)品系列均能夠應用于上述兩家集團的漆包線(xiàn)及絕緣漆等產(chǎn)品。

據悉，艾倫塔斯絕緣涂料產(chǎn)銷(xiāo)量連續多年位居全球首位。目前，艾倫塔斯在國內擁有8家全資子公司、5座生產(chǎn)基地和10所實(shí)驗室，是國內最大的絕緣漆生產(chǎn)商。埃塞克斯是全球前三大漆包線(xiàn)廠(chǎng)商之一，旗下?lián)碛腥蝾I(lǐng)先的電磁線(xiàn)及漆包線(xiàn)漆供應商，電磁線(xiàn)產(chǎn)品被汽車(chē)、能源、工業(yè)、商業(yè)等領(lǐng)域的原始設備制造商、一級供應商及行業(yè)內的領(lǐng)先企業(yè)廣泛使用。

在DBM、SBM與乙酰丙酮鹽等領(lǐng)域，鍵邦股份主要向百爾羅赫集團、雷根斯集團、開(kāi)米森集團等全球領(lǐng)先的PVC穩定劑制造商以及其他國內知名的PVC穩定劑生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行供貨。

3.2、2024年主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(cháng)11.15%，外銷(xiāo)收入同比上升20.12%

2024年，市場(chǎng)環(huán)境復雜多變。在俄烏戰爭持續、國外尤其是歐洲經(jīng)濟持續低迷、國內市場(chǎng)后勁不足、同行業(yè)競爭愈發(fā)激烈的態(tài)勢下，鍵邦股份改變銷(xiāo)售策略，促增量保市場(chǎng)；同時(shí)持續落實(shí)產(chǎn)品研發(fā)升級，在滿(mǎn)足現有客戶(hù)市場(chǎng)需求的基礎上，不斷開(kāi)拓新產(chǎn)品及新應用領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品服務(wù)體系，擴大下游市場(chǎng)覆蓋面，培育新收入和利潤增長(cháng)點(diǎn)。

據鍵邦股份2024年年報，2024年，鍵邦股份主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)量為3.77萬(wàn)噸較上年同期增長(cháng)11.15%，其中外銷(xiāo)1.11萬(wàn)噸，較上年同期增長(cháng)37.37%。同期，鍵邦股份外銷(xiāo)收入為2.01億元，同比增長(cháng)20.12%。

綜上，近年來(lái)鍵邦股份積累了優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，已具備先發(fā)優(yōu)勢，形成客戶(hù)資源壁壘。特別是鍵邦股份的核心客戶(hù)艾倫塔斯及埃塞克斯系漆包線(xiàn)及絕緣漆行業(yè)頭部企業(yè)，鍵邦股份在成立之初便與它們穩定合作。2024年，盡管面臨復雜的全球經(jīng)濟環(huán)境和激烈的市場(chǎng)競爭，鍵邦股份仍實(shí)現了主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)量雙位數增長(cháng)。其中，外銷(xiāo)表現亮眼，銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)均超20%。

四、核心產(chǎn)品賽克國內市占率超80%，DBM/SBM銷(xiāo)售收入攀升

經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)積累，鍵邦股份形成了以賽克、鈦酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮鹽等高分子材料環(huán)保助劑為核心的產(chǎn)品體系。鍵邦股份完備的產(chǎn)品體系能夠形成協(xié)同效應，提高客戶(hù)的采購便利度，從而保證客戶(hù)粘性，鞏固其與客戶(hù)之間的穩定合作關(guān)系。

4.1、產(chǎn)品體系契合行業(yè)發(fā)展三大趨勢，通過(guò)生產(chǎn)管控提升產(chǎn)品質(zhì)量及性?xún)r(jià)比優(yōu)勢

從行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)來(lái)看，環(huán)?；?、復合化、應用領(lǐng)域深入化是高分子材料助劑行業(yè)的重要趨勢，也是鍵邦股份在產(chǎn)品體系構建方面的重要競爭力和發(fā)展方向。

環(huán)?；矫?，鍵邦股份圍繞高分子材料環(huán)保助劑構建產(chǎn)品體系，賽克、DBM、SBM與乙酰丙酮鹽等產(chǎn)品系列均屬于鈣鋅類(lèi)環(huán)保穩定劑的重要原輔材料，是鉛鹽類(lèi)等傳統非環(huán)保型穩定劑的主要替代產(chǎn)品，符合助劑行業(yè)無(wú)毒無(wú)害和環(huán)境友好的發(fā)展趨勢，未來(lái)?yè)碛邢鄬V闊的發(fā)展前景。

復合化方面，鍵邦股份賽克、DBM、SBM與乙酰丙酮鹽等產(chǎn)品系列均屬于鈣鋅類(lèi)PVC穩定劑配方的組成部分；賽克與鈦酸酯等產(chǎn)品系列均能夠應用于漆包線(xiàn)及絕緣漆等產(chǎn)品。

應用領(lǐng)域深入化方面，鍵邦股份根據下游客戶(hù)的需求不斷研究開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品系列，開(kāi)拓新的應用領(lǐng)域。近年來(lái)，鍵邦股份基于PVC穩定劑行業(yè)客戶(hù)的需求，實(shí)現了DBM、SBM、乙酰丙酮鹽等系列產(chǎn)品的研發(fā)與批量生產(chǎn)，并不斷開(kāi)拓了新的應用領(lǐng)域和客戶(hù)資源，持續豐富產(chǎn)品體系。

此外，鍵邦股份憑借在多年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中積累的豐富運營(yíng)管理經(jīng)驗，根據產(chǎn)品工藝的需要建立了兩大現代化生產(chǎn)基地，并對設備裝置、工藝參數、操作規程等生產(chǎn)管控的關(guān)鍵環(huán)節進(jìn)行了持續調試和優(yōu)化，不斷提升產(chǎn)品的性能、質(zhì)量和生產(chǎn)效率，并保證了企業(yè)環(huán)境保護、安全生產(chǎn)與質(zhì)量控制效果。

與產(chǎn)能規模小、環(huán)保安全意識薄弱、管理經(jīng)驗不足的企業(yè)相比，鍵邦股份在產(chǎn)品質(zhì)量與成本管控以及供貨穩定性方面均具有競爭優(yōu)勢。

4.2、賽克國內市占率超過(guò)八成，DBM/SBM銷(xiāo)售收入快速增長(cháng)

憑借優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量與性能，鍵邦股份在其從事的賽克、鈦酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮鹽等產(chǎn)品領(lǐng)域，已具有突出的市場(chǎng)競爭力，在行業(yè)內具有不俗的知名度和影響力。特別是在賽克領(lǐng)域，鍵邦股份已構建起顯著(zhù)的產(chǎn)能規模優(yōu)勢，成為國內首屈一指的賽克制造廠(chǎng)商。

據中國塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì )塑料助劑專(zhuān)業(yè)委員會(huì )數據，2020-2023年，鍵邦股份賽克產(chǎn)品在國內市場(chǎng)的占有率分別約為85%、89%、83%、80%。

隨著(zhù)下游市場(chǎng)需求的逐漸復蘇及產(chǎn)品品質(zhì)的改善，近年來(lái)鍵邦股份的DBM/SBM產(chǎn)品銷(xiāo)售收入呈逐年上升趨勢。

據招股書(shū)及2024年年報，2022-2024年，鍵邦股份的DBM/SBM產(chǎn)品銷(xiāo)售收入分別為6,421.50萬(wàn)元、8,248.24萬(wàn)元、12,288.06萬(wàn)元，占當期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為8.92%、12.80%、18.82%。最近三年，鍵邦股份的DBM/SBM產(chǎn)品銷(xiāo)售收入CAGR達38.33%。

簡(jiǎn)言之，鍵邦股份構建的產(chǎn)品體系契合高分子材料助劑行業(yè)的環(huán)?；?、復合化、應用領(lǐng)域深入化趨勢。同時(shí)，鍵邦股份通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)管控，提升產(chǎn)品質(zhì)量及性?xún)r(jià)比優(yōu)勢。近年來(lái)，鍵邦股份的核心產(chǎn)品賽克國內市場(chǎng)占有率超過(guò)八成，DBM/SBM產(chǎn)品銷(xiāo)售收入快速增長(cháng)。

五、八大核心技術(shù)構筑競爭優(yōu)勢，加大研發(fā)投入提升創(chuàng )新能力

高分子材料助劑行業(yè)具有技術(shù)密集型的特征，行業(yè)內企業(yè)需要不斷研究開(kāi)發(fā)產(chǎn)品及其應用、改進(jìn)和優(yōu)化合成工藝、完善配方設計、優(yōu)化過(guò)程控制。行業(yè)內企業(yè)在長(cháng)期研發(fā)和生產(chǎn)過(guò)程中形成的核心技術(shù)和針對行業(yè)發(fā)展趨勢進(jìn)行持續創(chuàng )新的能力構成了助劑制造企業(yè)的重要競爭優(yōu)勢。

5.1、八大核心技術(shù)賦能創(chuàng )新，獲專(zhuān)利56項含發(fā)明專(zhuān)利10項

在核心技術(shù)方面，經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)與積累，鍵邦股份已在賽克、鈦酸酯、DBM、SBM與乙酰丙酮鹽等系列產(chǎn)品的產(chǎn)品配方、參數設置、過(guò)程管控、處理工藝等方面積累了八大核心技術(shù)。

目前，鍵邦股份八大核心技術(shù)包括賽克專(zhuān)用催化技術(shù)、賽克合成工藝及裝置應用技術(shù)、賽克高效析晶工藝技術(shù)、鈦酸酯合成及后處理工藝、鈦酸酯柔性合成技術(shù)、DBM高效分離技術(shù)、DBM/SBM專(zhuān)業(yè)制備工藝、乙酰丙酮鹽資源綜合利用技術(shù)。

上述八大核心技術(shù)成為鍵邦股份不斷開(kāi)拓下游應用領(lǐng)域與客戶(hù)資源，持續提升生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量與性能，保持市場(chǎng)競爭力的重要保障。

截至2025年4月26日，鍵邦股份及其子公司已取得授權專(zhuān)利56項，其中發(fā)明專(zhuān)利10項，實(shí)用新型專(zhuān)利46項，并取得軟件著(zhù)作權8項。

榮譽(yù)方面，鍵邦股份獲得了“第六批制造業(yè)單項冠軍”、“中國外貿出口先導指數樣本企業(yè)”、中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )“專(zhuān)精特新優(yōu)選企業(yè)”、“山東省瞪羚企業(yè)”、“山東省制造業(yè)單項冠軍企業(yè)”、“山東省‘專(zhuān)精特新’中小企業(yè)”等榮譽(yù)獎項。

5.2、研發(fā)投入占比呈逐年上升趨勢，研發(fā)人員占比達13.08%

在持續創(chuàng )新能力方面，鍵邦股份通過(guò)完善研發(fā)管理制度、加大研發(fā)投入力度、打造專(zhuān)業(yè)研發(fā)團隊等方式提升自身的持續研發(fā)創(chuàng )新能力。

首先，鍵邦股份不斷完善和健全《研究與開(kāi)發(fā)管理制度》等內部控制制度，為研發(fā)管理機構設

置、研發(fā)立項管理、研發(fā)項目驗收、成果轉化與保護等研發(fā)活動(dòng)的有效開(kāi)展提供了制度基礎。

其次，鍵邦股份通過(guò)加大研發(fā)投入力度實(shí)現技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng )新，在提升生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)保持市場(chǎng)競爭力。

2022-2024年，鍵邦股份研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.84%、4.16%、4.61%，呈逐年上漲態(tài)勢。

最后，鍵邦股份打造了一支專(zhuān)業(yè)知識與行業(yè)經(jīng)驗豐富的研發(fā)團隊，并不斷完善人才招聘、培養與激勵機制持續為研發(fā)團隊注入新的活力。

截至2024年12月31日，鍵邦股份擁有研發(fā)人員45人，占員工總數的比例達13.08%。鍵邦股份已成為“濟寧市認定企業(yè)技術(shù)中心”和“山東省博士后創(chuàng )新實(shí)踐基地”。此外，鍵邦股份與國內高校院所積極開(kāi)展產(chǎn)學(xué)研合作，已先后與西安交通大學(xué)、常州大學(xué)等建立合作研發(fā)關(guān)系。

六、結語(yǔ)

綜上所述，作為一家專(zhuān)業(yè)從事高分子材料環(huán)保助劑研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的企業(yè)，鍵邦股份已形成了以賽克、鈦酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮鹽等高分子材料環(huán)保助劑為核心的產(chǎn)品體系。鍵邦股份產(chǎn)品作為穩定劑、催化劑、增塑劑、偶聯(lián)劑等功能助劑應用于絕緣涂料、PVC 塑料以及鋰電材料等領(lǐng)域。近年來(lái)，絕緣涂料、PVC塑料以及鋰電材料三大領(lǐng)域下游行業(yè)持續發(fā)展，帶動(dòng)相關(guān)助劑市場(chǎng)需求上升。特別是在絕緣涂料領(lǐng)域，近年來(lái)下游電機、變壓器、新能源汽車(chē)、工業(yè)機器人等行業(yè)快速發(fā)展，為電磁線(xiàn)或漆包線(xiàn)漆涂料市場(chǎng)帶來(lái)新的增長(cháng)動(dòng)力。

2025年一季度，鍵邦股份的毛利率、凈利率、ROE均高于行業(yè)均值，盈利能力突出。技術(shù)方面，鍵邦股份注重研發(fā)投入，構建了包括八大核心技術(shù)在內的技術(shù)體系，不斷提升自身的創(chuàng )新能力。憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能與質(zhì)量、高效可靠的交付能力，鍵邦股份已與艾倫塔斯集團、埃塞克斯集團等全球知名的電磁線(xiàn)或絕緣漆制造商建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系。近年來(lái)，鍵邦股份核心產(chǎn)品賽克在國內市場(chǎng)占有率超過(guò)八成，而DBM/SBM銷(xiāo)售收入也呈現出快速增長(cháng)的趨勢。