互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在復蘇，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的業(yè)績(jì)也開(kāi)始回暖。

過(guò)去兩年，在A(yíng)I的加持下，互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)得以實(shí)現“突圍”，尤其是大模型產(chǎn)業(yè)落地，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展探明了道路，指明了方向。值得注意的是，現在各家互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)都在大規模投入自家的大模型，尤其是DeepSeek的橫空出世，讓大模型應用又前進(jìn)了一大步，尤其騰訊元寶后來(lái)居上，讓AI行業(yè)出現了百花齊放的局面。

當然，大模型的發(fā)展是AI發(fā)展的趨勢之一，但是對傳統的搜索引擎而言，則并不是一件好事，因為語(yǔ)言大模型的發(fā)展，對于搜索引擎來(lái)說(shuō)，是一種沖擊。

此前，百度發(fā)布了2025年一季度財報，財報顯示，一季度百度實(shí)現總營(yíng)收為325億元，百度核心收入255億元，同比增長(cháng)7%；凈利潤為76.33億元，同比增長(cháng)48%；百度的這份成績(jì)單，超出了市場(chǎng)的預期。

值得注意的是，一季度百度的智能云增速達到了42%。

從收入結構來(lái)看，百度收入一共分為兩大塊即百度核心收入以及愛(ài)奇藝。

財報顯示，百度核心收入為255億元，其中在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)收入為160億元，同比減少6%；非在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)收入為94億元，同比增長(cháng)40%，而這部分收入的增長(cháng)主要是由智能云業(yè)務(wù)所帶動(dòng)的。

而愛(ài)奇藝收入為72億元，同比減少9%。

由此可見(jiàn)，百度本季度在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)以及愛(ài)奇藝業(yè)務(wù)，仍然受到了挑戰。當然，在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)的下滑，不僅僅是百度一家的問(wèn)題，但能夠找到突圍方向的互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)，百度算得上出類(lèi)拔萃。

作為最早布局AI的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，百度在A(yíng)I領(lǐng)域的付出，也算開(kāi)花結果了。

李彥宏表示，4月份，百度上大約35%的移動(dòng)搜索結果是人工智能生成的內容提供的，占比高于1月份的22%，這種人工智能生成答案的方式，可以推廣到更多查詢(xún)的場(chǎng)景中。他相信，與傳統的搜索業(yè)務(wù)相比，人工智能搜索將大幅提升百度在長(cháng)尾搜索和此前未開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的盈利能力。

從財報來(lái)看，智能云作為百度的第二增長(cháng)曲線(xiàn)，已經(jīng)成為百度集團的強大盈利引擎，不僅如此，其業(yè)績(jì)也開(kāi)始逐步兌現。

李彥宏稱(chēng)：“智能云業(yè)務(wù)表現強勁，凸顯市場(chǎng)對我們提供高性?xún)r(jià)比全棧AI產(chǎn)品及解決方案這一獨特優(yōu)勢的認可度與日俱增?！?/p>

另外，除了智能云板塊，百度的蘿卜快跑業(yè)務(wù)也開(kāi)始加速落地。相關(guān)資料顯示，截至2025年5月，蘿卜快跑在全球累計提供超1100萬(wàn)次的出行服務(wù)。今年一季度，蘿卜快跑在全球提供超140萬(wàn)次出行服務(wù)，同比增長(cháng)75%。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，隨著(zhù)AI時(shí)代的來(lái)臨，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都已各顯神通，找到了自己的突圍方向。

其財報發(fā)布后，摩根士丹利發(fā)布研報稱(chēng)，由于百度第二季度核心廣告業(yè)務(wù)增速可能進(jìn)一步放緩，此前預期的廣告業(yè)務(wù)反彈或將推遲。因此，該行將百度的美國存托憑證目標價(jià)從100美元下調至95美元。

花旗發(fā)布研報指出，未來(lái)幾個(gè)季度百度廣告業(yè)務(wù)可能拖累整體業(yè)績(jì)，預計其第二、三季度核心廣告收入同比下降10%?；ㄆ旆Q(chēng)，在廣告收入恢復增長(cháng)前，百度股價(jià)難獲重估。盡管云業(yè)務(wù)利潤率趨于穩定，但AI投資及搜索廣告干擾將持續影響運營(yíng)利潤率。因此，其維持百度“買(mǎi)進(jìn)”評級，目標價(jià)從139美元下調至138美元。

中銀國際則發(fā)布研報稱(chēng)，今年第一季度業(yè)績(jì)好于預期，得益于自主研發(fā)算力支撐的AI云業(yè)務(wù)強勁增長(cháng)，抵消了疲軟的傳統搜索業(yè)務(wù)。該行對海外Robotaxi的擴張持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，得益于公司在超過(guò)15個(gè)城市的全自動(dòng)駕駛規?；瘮U張，以及商業(yè)化進(jìn)程的不斷提升。因此，其維持百度“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)大致保持不變，為107港元。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，對于百度而言，AI的接力以及自動(dòng)駕駛的持續落地，抵消了在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)的下滑，未來(lái)隨著(zhù)AI營(yíng)收加速增長(cháng)，百度大概率估值會(huì )重新修復，屆時(shí)百度將真正成為一家AI為主的企業(yè)。