養老金入市，從來(lái)不是簡(jiǎn)單的炒股故事。

2024年，1家養老金現身丸美前十大流通股東，截至2024年年底，基本養老保險基金一六零三二組合本期持有丸美生物的股份137.48萬(wàn)股，占流通股比例0.34%，總持股增加至292.47萬(wàn)股，總持股占流通股比例為0.73%。

在資本市場(chǎng)，養老金對上市公司的選擇，某種程度上被視為該公司財務(wù)健康、前景廣闊的信號之一，也意味著(zhù)在中長(cháng)期有穩定或者增長(cháng)潛力。

那么，資本市場(chǎng)對丸美生物的看好邏輯從何而來(lái)？著(zhù)名的麥肯錫三層面理論中，具有可持續發(fā)展性的大公司的共同特點(diǎn)是保持三層面業(yè)務(wù)的平衡發(fā)展——第一層面是守衛和拓展核心業(yè)務(wù)；第二層面是建立新興業(yè)務(wù)；第三層面是創(chuàng )造有生命力的候選業(yè)務(wù)。

更直白的說(shuō)，就是吃著(zhù)碗里的，看著(zhù)鍋里的，還要預判未來(lái)十年的整體趨勢，并搶先布局新賽道。

作為重組膠原蛋白領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，丸美生物的這步妙棋恰源于十年前的布局，而放眼未來(lái)，在這個(gè)技術(shù)基座上，也正在與丸美生物的其他科研成果，不斷衍生出引領(lǐng)市場(chǎng)的超級爆款。

01丸美生物核心業(yè)務(wù)的“雙輪驅動(dòng)”

基本盤(pán)，是一個(gè)企業(yè)能否健康、可持續的關(guān)鍵。從最新財報數據看，在多品牌的戰略支撐下，丸美生物的品牌營(yíng)收，呈現了較為健康的梯隊模式。

目前，丸美生物已形成丸美、戀火PL、春紀多品牌發(fā)展矩陣。其中，主品牌丸美2024年營(yíng)收20.55億元，占主營(yíng)收入的69.24%，同比增長(cháng)31.69%；PL營(yíng)收9.05億元，占主營(yíng)收入的30.51%，同比增長(cháng)40.72%。

在麥肯錫的第一層面，就是要守衛和拓展核心業(yè)務(wù)。丸美作為主品牌，其旗下的眼部護理類(lèi)目以及膠原小金針系列，恰好符合上述要義，并實(shí)現了“雙輪驅動(dòng)”。

眼部護理類(lèi)目，作為丸美賴(lài)以起家的核心產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)20多年的市場(chǎng)考驗，仍保持強大的市場(chǎng)活力，成為核心業(yè)務(wù)的基本盤(pán)之一。

近三年，丸美品牌已連續位居眼部護理類(lèi)目銷(xiāo)售第一。其中，勝肽小紅筆眼霜已迭代至3.0版本，全年線(xiàn)上GMV5.33億元，同比增長(cháng)146%，期間曾斬獲抖音淡紋眼霜爆款榜TOP1、天貓舒緩眼霜熱銷(xiāo)榜TOP1、京東淡化黑眼圈眼霜精華熱賣(mài)榜TOP1。

以重組膠原蛋白為主的膠原小金針系列，則讓丸美在重組膠原蛋白的新賽道上，不斷地重構想象力。2020年問(wèn)世至今，丸美在重組膠原蛋白領(lǐng)域，既有爆品的升級迭代，持續引領(lǐng)市場(chǎng)；亦有新品不斷迭出，引領(lǐng)未來(lái)前景。

例如，膠原小金針次拋精華已迭代至2.0 版本，“淡紋”功效再度升級，全年線(xiàn)上GMV3.5億元，同比增長(cháng)96%，曾登榜抖音商城品牌抗皺精華液爆款榜TOP1、人氣榜TOP1 等。

而在今年的第五屆重組膠原蛋白科學(xué)論壇上，丸美生物重磅發(fā)布了其王牌“小金針”系列的全新單品—“小金針超級面膜”，這也讓外界再次看到了，丸美生物在重組膠原蛋白領(lǐng)域，實(shí)現了從原料研究到應用落地全鏈條生態(tài)閉環(huán)。

02從等風(fēng)到造風(fēng)，丸美生物開(kāi)辟千億藍海市場(chǎng)

從財報看，重組膠原蛋白系列產(chǎn)品，能夠成為丸美的新興業(yè)務(wù)和第二增長(cháng)曲線(xiàn)，絕非偶然。那么，在這個(gè)新興賽道里，丸美生物為何會(huì )成為領(lǐng)軍者？

事實(shí)上，在化妝品行業(yè)傳統意識里，尋找第二曲線(xiàn)往往依靠跟隨策略，即“市場(chǎng)上火什么，企業(yè)就造什么”，這種“等風(fēng)來(lái)”的思想，也讓中國的化妝品行業(yè)，始終陷入同質(zhì)化的怪圈。

而丸美創(chuàng )始人孫懷慶，則矢志成為“造風(fēng)者”。早在10年前，孫懷慶就預言，未來(lái)的美妝絕不是瓶瓶罐罐堆砌的表面功夫，而是要和生物科技聯(lián)姻。

補充膠原蛋白是抗衰根本已成為業(yè)內共識。錨定抗衰賽道的丸美，在10年前就開(kāi)始布局重組膠原蛋白的研究。在當時(shí)看，生物科技不僅投入多，而且成功率還低，這在向來(lái)更注重營(yíng)銷(xiāo)的護膚賽道，就屬于吃力不討好。

丸美用長(cháng)期主義的眼光，不斷的加碼投注。邁入“無(wú)人區”是孤獨的，但往往也是收獲最大的——2020年，丸美全球首創(chuàng )獨家專(zhuān)利成分“I型+III型+C-Pro扣環(huán)”嵌合型全人源?膠原蛋白橫空出世，次年的首屆重組膠原蛋白科學(xué)論壇上，丸美超級大單品“小金針”次拋精華重磅推出，1年內實(shí)現了從技術(shù)理論到實(shí)戰應用的“兩級跳”。

此時(shí)的丸美生物開(kāi)辟了新的千億級藍海。弗若斯特沙利文數據顯示，中國重組膠原蛋白市場(chǎng)規模有望在2027年達到1083億元，其產(chǎn)品在整個(gè)膠原蛋白產(chǎn)品市場(chǎng)滲透率也預計將增至62.3%。重組膠原蛋白成為與玻色因、勝肽、A醇并列的核心抗衰成分之一。

丸美的成功，同樣引來(lái)了諸多的效仿者。孫懷慶在一次接受采訪(fǎng)時(shí)表示，他與團隊曾在市場(chǎng)上購買(mǎi)、化驗了21款所謂的“重組膠原蛋白”類(lèi)化妝品，其中8款與重組膠原蛋白毫無(wú)關(guān)系。

“讓優(yōu)秀者更優(yōu)秀，讓參與者更合格”，作為領(lǐng)軍企業(yè)的掌舵人，孫懷慶深知“水大才能魚(yú)大”，規范的市場(chǎng)才能贏(yíng)得更多消費者的信賴(lài)，牽頭主導了國家《重組可溶性膠原》行業(yè)標準制訂工作正式啟動(dòng)，讓執法者在市場(chǎng)上有執法標準，凈化市場(chǎng)。

2024年12月，丸美股份更名丸美生物，更清晰的展示了丸美的核心價(jià)值和未來(lái)潛力。

03丸美生物的核心競爭力，絕不止于技術(shù)

丸美生物的成功，源自于企業(yè)的技術(shù)信仰和忠誠實(shí)踐。但丸美生物的核心競爭力，絕不止于技術(shù)。

有業(yè)內人士直言，好的產(chǎn)品不一定是好的商品，商品除了產(chǎn)品的功能屬性外，還包括了情緒價(jià)值、社交價(jià)值等多重屬性，這是一家企業(yè)整體世界觀(guān)的輸出。

很多年前，有科技博主莫博士問(wèn)喬布斯：你覺(jué)得別的公司復制iPhone要用多長(cháng)時(shí)間？喬布斯坦言，“即便你做出的硬件比別人好3倍，用不了6個(gè)月其他人就追上了?！?/p>

他接著(zhù)說(shuō)，“蘋(píng)果其實(shí)一直把自己看成是一家軟件公司（Apple views itself as a software company）”。喬布斯改變世界的，不是有漂亮軀殼的iPhone，也不是OS X操作系統，而是整套世界觀(guān)，“這點(diǎn)別人很難企及”。

公開(kāi)數據顯示，截至目前，有1.6萬(wàn)個(gè)美妝品牌推出了含重組膠原蛋白的產(chǎn)品，但效仿者很難“復刻”丸美的成功。

一方面，是“專(zhuān)利護城河”。截至目前，丸美生物已完成全部28種膠原蛋白亞型全長(cháng)基因序列基因庫以及對應的酵母表達細胞庫的建設。這一數據也意味著(zhù)，丸美生物已具備了利用合成生物技術(shù)生產(chǎn)全部28種膠原蛋白的基礎。

此時(shí)，手握21項重組膠原蛋白的授權專(zhuān)利的丸美生物，正式蛻變成具有“自研”“自產(chǎn)”“自銷(xiāo)”全產(chǎn)業(yè)鏈掌握核心技術(shù)的膠原蛋白大廠(chǎng)。針對抗衰老成分研究，丸美更是在技術(shù)、原材料等領(lǐng)域，手握超過(guò)500項專(zhuān)利技術(shù)。這在整個(gè)化妝品行業(yè)，都是難得的成就，更不要提能否夠趕超。

另一方面，丸美生物同樣遵循麥肯錫的第三層面，即不斷創(chuàng )造有生命力的候選業(yè)務(wù)。

在最新的財報中，從重組膠原蛋白到重組功能蛋白，從化妝品頭部公司到“雙美”戰略布局，丸美生物正在逐步打造一個(gè)具有國際競爭力的“生活美容”+“醫療美容”深度融合生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。

其中生活美容包括化妝品、口腔健康、功能食品三大類(lèi)別，醫療美容則包括醫療器械、外泌體研究和干細胞類(lèi)器官研究等。

丸美生物在這些領(lǐng)域的布局與深耕，或正在重新定義消費者在美業(yè)生態(tài)鏈領(lǐng)域的生活方式，亦包含著(zhù)多個(gè)可能成長(cháng)為千億級甚至萬(wàn)億級藍海的潛力賽道。

一言以蔽之，如今的丸美生物正在技術(shù)加持下，重塑梳理整個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)輪廓，在技術(shù)的基座上，不斷滿(mǎn)足消費者對抗衰的進(jìn)一步需求。一個(gè)兼具技術(shù)極客與美業(yè)理想的生態(tài)品牌，正在讓丸美生物不斷地迸發(fā)新的市場(chǎng)想象力。