《金基研》 祁玄/作者

近年來(lái)，人工智能行業(yè)的快速發(fā)展，成為了引領(lǐng)未來(lái)趨勢的重要力量之一。人工智能賦能于不同行業(yè)，不僅催生了一批新型的企業(yè)，還孕育出了新的商業(yè)模式，推動(dòng)了國內創(chuàng )新發(fā)展的加速。

在這一過(guò)程中，許多創(chuàng )新型企業(yè)應運而生，而創(chuàng )業(yè)板作為國內資本市場(chǎng)的重要組成部分，在支持這些創(chuàng )新型與成長(cháng)型企業(yè)方面發(fā)揮了重要作用，許多新型企業(yè)的發(fā)展也能夠借助創(chuàng )業(yè)板這一平臺開(kāi)啟發(fā)展和擴張的宏偉藍圖。與此同時(shí)，近段時(shí)間指數化投資發(fā)展也給創(chuàng )業(yè)板帶來(lái)了新的機遇，通過(guò)創(chuàng )業(yè)板ETF，投資者可以更加便捷地參與到創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)中，為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新的動(dòng)力。

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一、創(chuàng )業(yè)板指ETF“解鎖”哪些新機遇？

2020年，《創(chuàng )業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》由證監會(huì )發(fā)布，這一政策的出臺的背后，旨在規范創(chuàng )業(yè)板的發(fā)行上市流程，優(yōu)化審核和信息披露制度，從而為創(chuàng )業(yè)板企業(yè)提供更加便捷的上市渠道。

通過(guò)明確注冊制的流程，創(chuàng )業(yè)板的上市門(mén)檻有所下降，但信息披露與監管要求得到了強化，為市場(chǎng)提供了透明度和公平性。通過(guò)簡(jiǎn)化上市流程，讓更多創(chuàng )新型企業(yè)和成長(cháng)型企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。信息披露要求也增強了投資者對于市場(chǎng)的信心，促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

其中，創(chuàng )業(yè)板指數反映了國內創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)整體表現的重要指標。具體而言，創(chuàng )業(yè)板指數主要包括創(chuàng )業(yè)板綜合指數和創(chuàng )業(yè)板指兩大類(lèi)型。創(chuàng )業(yè)板綜合指數覆蓋了創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的幾乎所有上市股票，能夠全面反映創(chuàng )業(yè)板整體的市場(chǎng)表現。而創(chuàng )業(yè)板指則選取了創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)中市值較大、流動(dòng)性較好的100只股票作為樣本，在選股中較創(chuàng )業(yè)板綜合指數更具代表性，能夠更準確地反映創(chuàng )業(yè)板核心企業(yè)的走勢。

在ETF市場(chǎng)上，有許多ETF以創(chuàng )業(yè)板指作為標的指數進(jìn)行跟蹤，譬如南方創(chuàng )業(yè)板ETF、廣發(fā)創(chuàng )業(yè)板ETF等等。

除此之外，創(chuàng )業(yè)板指數體系還包括了更細分的專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)品。從行業(yè)上來(lái)看，則有像創(chuàng )業(yè)板數字經(jīng)濟指數、創(chuàng )業(yè)板新能源指數等按照具備行業(yè)特色的創(chuàng )業(yè)板指數；而按照市值規模角度來(lái)看，則劃分出像創(chuàng )業(yè)板300指數、創(chuàng )業(yè)板50指數、創(chuàng )業(yè)板大盤(pán)指數等層次分明指數類(lèi)別，為投資者提供了更加精細化的選擇。

值得一提的是，創(chuàng )業(yè)板50指數和創(chuàng )業(yè)板大盤(pán)指數兩者同樣選取了50只成分股，但其選股邏輯并非一致。在創(chuàng )業(yè)板50指數中，其選取的指標主要按照創(chuàng )業(yè)板最近半年的A股日均成交金額排名在前50名的股票進(jìn)行挑選。而創(chuàng )業(yè)板大盤(pán)指數則是選取年化交易量比率大于15%的股票，剔除質(zhì)押比率和商譽(yù)占比較高、停牌較多的股票，選取總市值排名前50名。

即是說(shuō)，在選擇樣本的指標上，創(chuàng )業(yè)板50指數選股邏輯是按照成交額排名（流動(dòng)性?xún)?yōu)先），市值規模作為輔助；創(chuàng )業(yè)板大盤(pán)指數則按照總市值排名，根據基本面信息（如商譽(yù)占比）進(jìn)行成分股的選擇。

因此，在ETF市場(chǎng)上，一些基金公司推出了如招商創(chuàng )業(yè)板大盤(pán)ETF等相關(guān)產(chǎn)品，為投資者提供了多樣化的選擇。

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二、創(chuàng )業(yè)板持續優(yōu)化，塑造發(fā)展新動(dòng)能

相較于主板市場(chǎng)而言，創(chuàng )業(yè)板的上市企業(yè)通常處于高成長(cháng)階段，擁有良好的發(fā)展潛力，而這些企業(yè)主要聚焦在科技、互聯(lián)網(wǎng)、新能源等新興產(chǎn)業(yè)。這些企業(yè)不僅是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，同時(shí)也是推動(dòng)我國經(jīng)濟結構優(yōu)化升級的重要力量。

為支持創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)發(fā)展，國務(wù)院于2024年6月19日出臺了《促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，其中提到培育多元化創(chuàng )業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng )業(yè)投資資金來(lái)源、優(yōu)化創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)環(huán)境等相關(guān)內容。該文件指出，發(fā)展創(chuàng )業(yè)投資是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措，對于培育新質(zhì)生產(chǎn)力、塑造發(fā)展新動(dòng)能具有戰略意義。

在推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，相關(guān)部門(mén)還將不斷優(yōu)化資本市場(chǎng)，提升上市公司質(zhì)量。

2024年11月15日，證監會(huì )發(fā)布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，從提升投資價(jià)值、改善經(jīng)營(yíng)效率、加強信息披露等方面提出具體要求。

這一指引不僅為創(chuàng )業(yè)板企業(yè)提供了價(jià)值提升的明確路徑，同時(shí)也強化了監管約束，二者協(xié)同發(fā)力推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，或將對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。在相關(guān)政策引導，以及市場(chǎng)機制的雙重作用下，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)有望在創(chuàng )新發(fā)展中獲得新的成績(jì)，為經(jīng)濟轉型升級注入新動(dòng)能。

另外，投資者還需重視長(cháng)期投資策略所帶來(lái)的價(jià)值積累。創(chuàng )業(yè)板在具備成長(cháng)屬性的同時(shí)，注冊制、產(chǎn)業(yè)扶持等一系列相關(guān)利好因素，也為創(chuàng )業(yè)板的價(jià)值投資發(fā)展打下基礎。而價(jià)值投資的核心理念在于以合理價(jià)格投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并堅持長(cháng)期持有，因此投資者在關(guān)注創(chuàng )業(yè)板發(fā)展前景的同時(shí)，也需要深入分析板塊的估值水平，通過(guò)長(cháng)期持有的策略來(lái)有效分散和降低投資風(fēng)險。

總的來(lái)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板指數作為國內資本市場(chǎng)的重要指數之一，其投資價(jià)值需要綜合考慮“成長(cháng)性”和“估值合理性”進(jìn)行判斷，并通過(guò)長(cháng)期持有進(jìn)行收益兌現。對于普通投資者而言，可采用定投的方式進(jìn)行參與，這種投資方式能夠降低擇時(shí)的風(fēng)險，還能通過(guò)長(cháng)期積累，實(shí)現資產(chǎn)的穩健增值。

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