要說(shuō)2025年哪家車(chē)企最受關(guān)注，長(cháng)安汽車(chē)必定“榜上有名”。

今年年初，長(cháng)安汽車(chē)和東風(fēng)汽車(chē)共同宣布進(jìn)入重組，兩家年銷(xiāo)量百萬(wàn)級的車(chē)企將組成新的車(chē)企巨頭。

據相關(guān)報道顯示，若長(cháng)安汽車(chē)和東風(fēng)汽車(chē)成功合并，僅從銷(xiāo)量來(lái)看新組建公司將會(huì )成為中國第一、全球第五大汽車(chē)集團，即便比亞迪也難望其項背。

不過(guò)，雖然因和東風(fēng)汽車(chē)的重組被推到聚光燈下，但光芒背后的長(cháng)安汽車(chē)也陷入了經(jīng)營(yíng)困境之中。據長(cháng)安汽車(chē)在4月11日披露的年報顯示，2024年長(cháng)安汽車(chē)實(shí)現營(yíng)收1597.33億，同比增長(cháng)5.58%；實(shí)現凈利潤為73.21億，同比降幅為35.37%，業(yè)績(jì)“增收不增利”。

從銷(xiāo)量來(lái)看，過(guò)去的2024年長(cháng)安汽車(chē)銷(xiāo)量表現亮眼，全年銷(xiāo)量268.4萬(wàn)輛，創(chuàng )近七年來(lái)新高，同比增長(cháng)5.1%，連續五年實(shí)現同比正增長(cháng)。

賣(mài)得多、賺得少

對于長(cháng)安汽車(chē)而言，陷入“賣(mài)得多、賺得少”的境地并不出奇。

長(cháng)安汽車(chē)的業(yè)務(wù)可以分為合資和自主兩大陣型，在自主品牌中構建了長(cháng)安、深藍汽車(chē)、阿維塔三大品牌，其中長(cháng)安品牌下構建長(cháng)安引力、長(cháng)安啟源、長(cháng)安凱程三大品牌序列，形成差異化自主品牌矩陣；而合資品牌則主要有長(cháng)安福特和長(cháng)安馬自達。

受比亞迪、吉利等車(chē)企崛起的影響，過(guò)去這些年長(cháng)安汽車(chē)的合資品牌一直表現都不太好，盈利全靠自主品牌“扛大旗”。

不過(guò)，來(lái)到2024年情況卻截然相反：此前一直表現低迷的合資品牌長(cháng)安福特，去年竟實(shí)現了20.9億元的凈利潤，盈利水平明顯提升。

當然，凈利潤大增并不是長(cháng)安福特表現有多好。據媒體分析，長(cháng)安福特走量的還是幾款老車(chē)型，新能源布局也尚未完善，但通過(guò)削減產(chǎn)能、關(guān)閉工廠(chǎng)，提升了產(chǎn)能利用率，最終起到降低成本的效果，再加上部分國產(chǎn)車(chē)型采取出口貿易返銷(xiāo)方式，這也提高了長(cháng)安福特的利潤水平。

相比于合資品牌的超預期表現，長(cháng)安汽車(chē)的自主品牌就要弱得多了。上面的內容中提到，過(guò)去這些年長(cháng)安汽車(chē)全靠自主品牌“扛大旗”，然而來(lái)到2024年自主品牌卻成為“拖累”，尤其是新能源系自主品牌。據財報顯示，2024年長(cháng)安汽車(chē)旗下兩大自主新能源品牌深藍汽車(chē)與阿維塔雙雙處于虧損中，其中深藍汽車(chē)2024年實(shí)現營(yíng)收372.25億元，凈利潤為-15.72億元；阿維塔實(shí)現營(yíng)收153.48億元，凈利潤為-40.18億元。

過(guò)去幾年，長(cháng)安汽車(chē)為了提振新能源業(yè)務(wù)，不惜傾注大量資源扶持深藍汽車(chē)與阿維塔，但這兩大品牌顯然距離“獨立”仍有很遠的距離。

以阿維塔為例，雖然由長(cháng)安汽車(chē)、華為和寧德時(shí)代聯(lián)手打造，但阿維塔的表現卻遠不及預期，其2022及2023年分別虧損20.15億和36.93億，最近三年累計虧損達97.26億。連年虧損令阿維塔背負著(zhù)巨大的財務(wù)壓力，2024年阿維塔的資產(chǎn)負債率達到了70.54%。

相比于新能源系自主品牌，長(cháng)安品牌旗下的長(cháng)安引力、長(cháng)安啟源以及長(cháng)安凱程三大品牌序列表現相對較好，其中長(cháng)安引力2024年銷(xiāo)量突破了121萬(wàn)輛，是長(cháng)安汽車(chē)2024年銷(xiāo)量的“主力軍”。不過(guò)，長(cháng)安引力主要以銷(xiāo)售低價(jià)燃油車(chē)為主，像全年銷(xiāo)量超22.8萬(wàn)輛的CS75系列，售價(jià)范圍在7.19萬(wàn)至10.29萬(wàn)元?；而銷(xiāo)量超17.8萬(wàn)輛的逸動(dòng)系列，長(cháng)安逸動(dòng)在疊加現金及補貼后售價(jià)4.79萬(wàn)至6.29萬(wàn)元。

整體而言，長(cháng)安汽車(chē)的困境源于其自主品牌——新能源自主品牌仍在虧損，主銷(xiāo)燃油車(chē)為主的主力品牌雖然表現較好，但在競爭越發(fā)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下也不得不低價(jià)賣(mài)車(chē)，而這就最終導致了長(cháng)安汽車(chē)陷入“賣(mài)得多、賺得少”的境地。

2025年壓力不減?

面對競爭激烈的大環(huán)境，長(cháng)安汽車(chē)能交出一份“增收不增利”的業(yè)績(jì)已相當不易。

不過(guò)，對于長(cháng)安汽車(chē)而言這或許只是開(kāi)始，進(jìn)入2025年，長(cháng)安汽車(chē)所面臨的挑戰恐怕會(huì )更加嚴峻。

之所以這樣講，主要是基于長(cháng)安汽車(chē)的銷(xiāo)量結構來(lái)考慮。目前，長(cháng)安汽車(chē)的銷(xiāo)量“大頭”來(lái)自燃油車(chē)，今年一季度長(cháng)安汽車(chē)總銷(xiāo)量70.52萬(wàn)輛，其中新能源銷(xiāo)量19.42萬(wàn)輛，占比為27.53%。要知道，過(guò)去的2024年國內新能源車(chē)零售滲透率已經(jīng)來(lái)到47.6%，長(cháng)安汽車(chē)的新能源轉型速度已經(jīng)明顯落后。

而更為重要的是，目前新能源車(chē)已經(jīng)成為行業(yè)的重要增長(cháng)動(dòng)力。今年一季度，新能源汽車(chē)國內銷(xiāo)量263.3萬(wàn)輛，同比增長(cháng)47.6%。其中，新能源乘用車(chē)國內銷(xiāo)量248.4萬(wàn)輛，同比增長(cháng)47.6%；新能源商用車(chē)國內銷(xiāo)量14.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)48.6%。僅3月份，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為127.7萬(wàn)輛和123.7萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(cháng)43.9%和38.7%，同比分別增長(cháng)47.9%和40.1%。但對于長(cháng)安汽車(chē)而言，由于其以燃油車(chē)為主導，其很難享受到新能源的紅利。

另外，長(cháng)安汽車(chē)的燃油車(chē)業(yè)務(wù)其實(shí)也暗藏危機。在上面的內容中提到，長(cháng)安汽車(chē)的燃油車(chē)主要以低價(jià)車(chē)型為主，據財報顯示，2020年定增募投項目中，合肥長(cháng)安汽車(chē)有限公司調整升級項目未達預計收益，其2024年實(shí)現效益2.79億元，累計實(shí)現效益15.78億元。該項目投放的新車(chē)型主要為CS75系列，以燃油車(chē)為主。長(cháng)安汽車(chē)稱(chēng)，該項目未達預計收益的原因是2024年新能源滲透率持續提升，傳統燃油乘用車(chē)銷(xiāo)量下滑，行業(yè)競爭加劇。

從利潤率來(lái)看，2024年長(cháng)安汽車(chē)的利潤率數據明顯下滑，毛利率從2023年的17.26%下滑至14.94%，凈利率則從2023年的6.28%下滑至3.82%。從具體產(chǎn)品來(lái)看，2024年長(cháng)安汽車(chē)的汽車(chē)毛利率為14.94%，而在2023年該項數據為18.36%，2022年則為20.49%，可見(jiàn)數據呈逐年下滑的態(tài)勢。

綜合上述分析，長(cháng)安汽車(chē)的困境源于新能源轉型緩慢，在新能源車(chē)“當道”的大背景下，仍倚重于燃油車(chē)的長(cháng)安汽車(chē)不但難以享受新能源車(chē)快速增長(cháng)的紅利，還會(huì )陷入燃油車(chē)的價(jià)格戰中，導致利潤率持續下滑。過(guò)去，長(cháng)安汽車(chē)其實(shí)早已意識到這個(gè)問(wèn)題，此前的“香格里拉計劃”的目標之一是計劃在2025年全面停售傳統燃油車(chē)，實(shí)現全譜系產(chǎn)品的電氣化，但從現在來(lái)看，長(cháng)安汽車(chē)想要實(shí)現當初立下的目標，或許還有很長(cháng)的路要走。