2025年3月初，浦銀安盛基金迎來(lái)新一輪人事調整：擁有超10年經(jīng)驗的浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部原副總經(jīng)理趙婷，正式履新副總經(jīng)理。

資料顯示，趙婷擁有廈門(mén)大學(xué)應用經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，早年曾在廈門(mén)銀監局、上海銀監局任職，后于2014年11月加入浦發(fā)銀行總行，歷任資產(chǎn)管理部投資組合處、固收及專(zhuān)戶(hù)處處級干部，金融市場(chǎng)部貴金屬交易處處長(cháng)、金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理等多個(gè)重要職務(wù)。

趙婷的履新，被外界視為股東方強化公司治理的關(guān)鍵信號，不過(guò)這一任命背后，其實(shí)也是浦銀安盛近一年來(lái)高層“地震”的延續：

2024年下半年至今，這家管理規模超3800億元的銀行系公募已發(fā)生了多次核心管理層變動(dòng)——從2024年7月原總經(jīng)理郁蓓華突然離職，到12月董事長(cháng)謝偉、副總經(jīng)理李宏宇接連卸任，再到2025年3月趙婷補位，短短8個(gè)月內，公司董事長(cháng)、總經(jīng)理以及副總經(jīng)理完成全面換血。

而頻繁的人事變動(dòng)背后，則是浦銀安盛基金的業(yè)務(wù)層面正面臨著(zhù)諸多挑戰。

一方面，雖然近年來(lái)浦銀安盛規模增長(cháng)迅速，但背后卻極其依賴(lài)固收類(lèi)產(chǎn)品，“債券型+貨幣型”基金規模占總規模的比例超過(guò)九成；

另一方面，在權益類(lèi)產(chǎn)品疲弱的背景下，近兩年浦銀安盛想要通過(guò)指數型基金突圍，但發(fā)展同樣不順——旗下A500ETF上市1個(gè)月便遭遇規模腰斬。

作為擁有3800億規模的老牌大型公募，可以看到近兩年發(fā)展迅速的浦銀安盛背后卻暗藏隱患。

銀行系基金“通病”

浦銀安盛基金成立于2007年8月，是一家中法合資銀行系基金管理公司。

浦銀安盛背后為三大股東：上海浦東發(fā)展銀行、安盛投資管理公司和上海國盛集團資產(chǎn)有限公司，出資比例分別為51%、39%和10%。

由于背靠銀行擁有渠道優(yōu)勢，大部分銀行系基金在業(yè)務(wù)上主要以發(fā)展固收類(lèi)產(chǎn)品為主，重固收輕權益是銀行系基金的“通病”，浦銀安盛也不例外。

目前，浦銀安盛的業(yè)務(wù)也高度向固收類(lèi)產(chǎn)品傾斜。據天天基金數據顯示，截至2024年12月31日，浦銀安盛的總規模為3793.87億，其中債券型基金的規模為1552.68億，貨幣型基金的規模為2038.15億，“債券型+貨幣型”基金的規模合計為3590.83億，占總規模的比例為94.65%。

近年來(lái)，浦銀安盛的“債券型+貨幣型”基金規模迅速增長(cháng)，帶動(dòng)了浦銀安盛總規模的快速提升。其中，浦銀安盛的債券型基金從2020年6月30日的712.3億增長(cháng)至2024年12月31日的1552.68億，4年時(shí)間規模翻倍，目前債券型基金排名為20/178；而浦銀安盛貨幣型基金的表現也同樣優(yōu)秀，從2020年6月30日的924.12億增長(cháng)至2024年12月31日的2038.15億，同樣也是4年時(shí)間規模翻倍，目前貨幣型基金的排名為23/148。

不過(guò)，相較于快速增長(cháng)的固收類(lèi)產(chǎn)品，浦銀安盛的權益類(lèi)產(chǎn)品表現就要弱得多了。

據天天基金網(wǎng)顯示，截至2024年四季度末，浦銀安盛的混合型基金規模僅為70.4億，指數型基金規模為119.66億，合計不到200億。重點(diǎn)來(lái)看混合型基金。在2021年四季度末，浦銀安盛的混合型基金規模仍有210.33億，但此后見(jiàn)頂回落，最新規模相比巔峰時(shí)已蒸發(fā)約七成。

為什么浦銀安盛的混合型基金規模會(huì )大幅縮水？這背后跟“羸弱”的業(yè)績(jì)表現有關(guān)。

據天天基金網(wǎng)數據顯示，目前浦銀安盛的混合型基金中，規模最大的是浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合A，截至2024年12月31日規?；馂?.91億，但該基金的表現并不好，近3年、近2年以及近1年的收益分別為-49.08%、34.78%和1.1%，而同期滬深300指數的收益分別為-9.45%、-9.36%和5.68%，全部跑輸滬深300指數。由于收益表現不佳，浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合A的期末凈資產(chǎn)也從2021年12月28日的26.25億下降至2024年12月31日的7.91億。

整體而言，目前浦銀安盛深陷銀行系基金重固收、輕權益的“通病”之中，雖然近年來(lái)規模增長(cháng)至3800億，但背后顯然暗藏隱患。

指數基金難“突圍”

實(shí)際上，浦銀安盛自身也并非不知道重固收、輕權益的風(fēng)險。

所以，近兩年浦銀安盛將不少精力放在了指數型基金上，希望通過(guò)指數型基金實(shí)現“突圍”。

此前，浦銀安盛表示，固收投資是其傳統優(yōu)勢領(lǐng)域，能夠充分發(fā)揮銀行與基金的協(xié)同效應，近幾年固收業(yè)務(wù)取得積極進(jìn)展。不過(guò)公司對未來(lái)權益市場(chǎng)投資較為看好，在指數基金方面重點(diǎn)布局，深耕科技投資，已在國內市場(chǎng)、海外市場(chǎng)、被動(dòng)投資領(lǐng)域布局了一系列科創(chuàng )主題產(chǎn)品，尋求多元化資產(chǎn)配置。

不過(guò)，浦銀安盛想要發(fā)力指數基金并不容易。在分析華泰柏瑞基金時(shí)侃見(jiàn)財經(jīng)就曾提到幾個(gè)觀(guān)點(diǎn)：和股票型基金或混合型基金等主動(dòng)型產(chǎn)品主要靠“硬實(shí)力”驅動(dòng)規模增長(cháng)不同，指數型基金是非?！俺允袌?chǎng)”的，若沒(méi)有行情配合很難有好的表現；另外指數型基金的同質(zhì)化問(wèn)題十分嚴重，馬太效應十分明顯——知名度越高的基金越容易突出重圍，而規模越大流動(dòng)性越好，投資者買(mǎi)賣(mài)操作就越順暢，進(jìn)而吸引更多資金申購。

對于浦銀安盛而言，背靠著(zhù)銀行渠道優(yōu)勢，浦銀安盛想要做好固收類(lèi)產(chǎn)品難度不大，但想要做好指數型基金就截然相反了。

以浦銀安盛在今年年初發(fā)行的中證A500ETF為例。據媒體報道，作為新一代寬基指數，中證A500已成為公募機構的“兵家必爭之地”。Wind數據顯示，截至今年2月28日，已有29只中證A500ETF上市，總規模超2500億元，發(fā)展勢頭強勁。由于浦銀安盛此前在指數型基金中缺乏“拳頭型”產(chǎn)品，因此中證A500成了公司拓展版圖的重點(diǎn)，然而從現在來(lái)看，浦銀安盛的這只中證A500ETF表現并不好，發(fā)展并不如愿。

Wind數據顯示，浦銀安盛中證A500ETF于2024年12月30日成立，距今僅有兩個(gè)月左右的時(shí)間，首次募集規模為15.07億。但是，浦銀安盛中證A500ETF上市首日便遭遇大量贖回，該基金在2025年1月13日上市，截至4月19日，最新單位凈值為0.9981，上市以來(lái)資金凈流出9.74億，目前規模只剩5.12億，與發(fā)行規模相比縮水超65%。份額方面，浦銀安盛中證A500ETF流通份額降至4.81億份，上市一個(gè)多月以來(lái)基金份額變化率為-68%。

作為對比，截至2月28日，國泰基金、南方基金、廣發(fā)基金、華夏基金等4家公司旗下中證A500ETF的規模均在200億元以上；華泰柏瑞基金、易方達基金、景順長(cháng)城基金、嘉實(shí)基金、招商基金、摩根資產(chǎn)管理等7家公司旗下中證A500ETF的規模超過(guò)100億。