《金基研》晨曜/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

近年來(lái)，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量穩增，且行業(yè)發(fā)展向好，帶動(dòng)汽車(chē)熱管理產(chǎn)品需求提升。其中，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，銷(xiāo)量及滲透率攀升。由于新能源汽車(chē)熱管理系統單車(chē)價(jià)值量是傳統燃油車(chē)的3倍，所以新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速增長(cháng)為汽車(chē)熱管理系統行業(yè)帶來(lái)良好的發(fā)展機遇。作為一家專(zhuān)注于汽車(chē)熱管理系統零部件領(lǐng)域的企業(yè)，蘇州眾捷汽車(chē)零部件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“眾捷汽車(chē)”）抓住良好的市場(chǎng)機遇，不斷發(fā)展壯大。

業(yè)績(jì)方面，眾捷汽車(chē)的營(yíng)收及歸母凈利潤逐年增長(cháng)，成長(cháng)性良好。同時(shí)，眾捷汽車(chē)的ROE“領(lǐng)跑”同行，盈利能力突出?，F階段，境外汽車(chē)熱管理系統頭部企業(yè)占據行業(yè)主要市場(chǎng)份額，國內汽車(chē)熱管理系統行業(yè)市場(chǎng)份額相對分散。眾捷汽車(chē)憑借相對突出的協(xié)同開(kāi)發(fā)設計能力、過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)水平進(jìn)入諸多知名大型跨國一級汽車(chē)零部件供應商的供應體系，產(chǎn)品應用于全球眾多知名汽車(chē)品牌。目前，眾捷汽車(chē)的汽車(chē)熱管理業(yè)務(wù)在國內的市場(chǎng)份額排名居前。

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一、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量穩增且行業(yè)發(fā)展向好，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展催生廣闊市場(chǎng)前景

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是一個(gè)國家經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)。近年來(lái)，國內汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高速成長(cháng)，已成為全球最大的汽車(chē)制造和消費國家，年度汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量連續16年位居全球首位。其中，新能源汽車(chē)已成為汽車(chē)行業(yè)轉型升級的關(guān)鍵驅動(dòng)力。

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1.1、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量呈增長(cháng)趨勢，三大要素驅動(dòng)行業(yè)平穩發(fā)展

據OICA及MarkLines數據，全球汽車(chē)產(chǎn)量從2020年的7,771.17萬(wàn)輛增長(cháng)至2024年的8,979.73萬(wàn)輛，銷(xiāo)量從2020年的7,797.12萬(wàn)輛增長(cháng)至2024年的9,183.10萬(wàn)輛。

受居民收入水平差異影響，發(fā)達國家的汽車(chē)市場(chǎng)已發(fā)展成熟，需求以車(chē)輛更新為主。相較于發(fā)達國家，發(fā)展中國家的人均汽車(chē)保有量偏低、潛在需求大，是汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力量。

目前，國內已成為全球最大的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)國家。據中汽協(xié)數據，2020-2024年，全國汽車(chē)產(chǎn)量分別為2,522.5萬(wàn)輛、2,608.2萬(wàn)輛、2,702.1萬(wàn)輛、3,016.1萬(wàn)輛、3,128.2萬(wàn)輛；銷(xiāo)量分別為2,531.1萬(wàn)輛、2,627.5萬(wàn)輛、2,686.4萬(wàn)輛、3,009.4萬(wàn)輛、3,143.6萬(wàn)輛，均呈穩步增長(cháng)趨勢。

從千人保有量、居民可支配收入、城鎮化進(jìn)程等情況來(lái)看，國內汽車(chē)市場(chǎng)仍有廣闊發(fā)展空間。

千人保有量方面，據公安部統計數據，2024年期末，國內汽車(chē)保有量達3.53億輛。按2024年全國總人口14.08億計算，國內千人擁車(chē)量為251輛。而根據世界銀行數據，2019年美國的千人汽車(chē)保有量為837輛，澳大利亞、意大利、加拿大和日本等發(fā)達國家的千人汽車(chē)保有量也分別有747輛、695輛、670輛和591輛。

由此可見(jiàn)，相較于發(fā)達國家，國內的千人汽車(chē)保有量仍有顯著(zhù)差距，尚有不低的增長(cháng)空間。

居民可支配收入方面，據國家統計局數據，2020-2024年，全國居民人均可支配收入分別為3.22萬(wàn)元、3.51萬(wàn)元、3.69萬(wàn)元、3.92萬(wàn)元、4.13萬(wàn)元，年均復合增長(cháng)率為6.42%。

隨著(zhù)國內居民收入和生活水平的不斷提升、居民消費需求與消費結構的持續升級，國內汽車(chē)市場(chǎng)仍然存在不低的需求空間。

在城鎮化方面，據國家統計局數據，2020-2024年，國內城鎮化率分別為63.89%、64.72%、65.22%、66.16%、67.00%。

據世界銀行數據，世界發(fā)達國家的城鎮化水平平均在80%左右。隨著(zhù)國內城鎮化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，國內二三線(xiàn)城市的汽車(chē)消費將迎來(lái)突破。

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1.2、新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量快速增長(cháng)，熱管理系統單車(chē)價(jià)值量是傳統燃油車(chē)的3倍

近年來(lái)，在全球能源變革與環(huán)保意識日益增強的大背景下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。

2020-2024年，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為294.07萬(wàn)輛、675.00萬(wàn)輛、1,052.20萬(wàn)輛、1,418.20萬(wàn)輛、1,723.21萬(wàn)輛；滲透率分別為3.77%、8.16%、12.89%、15.29%、18.76%。

在國內，通過(guò)多年對整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的培育，國內新能源汽車(chē)市場(chǎng)得以快速增長(cháng)。

據中汽協(xié)數據，2020-2024年，國內新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為136.73萬(wàn)輛、352.05萬(wàn)輛、688.66萬(wàn)輛、949.52萬(wàn)輛、1,286.59萬(wàn)輛，CAGR達75.14%。同期，國內新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率分別為5.4%、13.4%、25.6%、31.6%、40.9%。

隨著(zhù)未來(lái)新能源汽車(chē)購買(mǎi)成本降低、續航能力提升、配套充電設施等逐漸完善、智能化優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，加之世界主要汽車(chē)生產(chǎn)和消費國對傳統燃油車(chē)紛紛制定了退出時(shí)間表，新能源汽車(chē)逐漸替代傳統燃油車(chē)是全球性趨勢。

相比傳統燃油車(chē)，新能源汽車(chē)的空調系統和三電系統的熱管理結構更為復雜，不僅新增了電池熱管理系統，同時(shí)還帶來(lái)了零部件的替換和升級，汽車(chē)熱管理系統單車(chē)價(jià)值量大幅提升。

根據是否使用熱泵及冷媒型號的差異，新能源汽車(chē)的熱管理系統單車(chē)價(jià)值量介于5,000至11,500元之間，大約是傳統燃油車(chē)單車(chē)價(jià)值量的3倍。

在新能源汽車(chē)熱管理系統單車(chē)價(jià)值量提升疊加滲透率快速增長(cháng)的雙重影響下，汽車(chē)熱管理系統行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景廣闊，預計2025年國內汽車(chē)熱管理系統市場(chǎng)空間或超1,000億元，全球汽車(chē)熱管理系統市場(chǎng)空間或超3,000億元。

綜上，近年來(lái)，全球及國內汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量呈平穩增長(cháng)趨勢，從千人保有量、居民可支配收入、城鎮化進(jìn)程等情況來(lái)看，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)長(cháng)期發(fā)展向好。同時(shí)，在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展的背景下，由于新能源汽車(chē)熱管理系統單車(chē)價(jià)值量提升，使得汽車(chē)熱管理系統行業(yè)迎來(lái)良好的發(fā)展機遇。

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二、營(yíng)收及歸母凈利潤穩步增長(cháng)，ROE高于同行業(yè)可比公司

近年來(lái)，眾捷汽車(chē)業(yè)務(wù)規模不斷擴大，盈利能力逐漸增強，其在行業(yè)中的競爭力也隨之得到提升。

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2.1、營(yíng)收及歸母凈利潤穩增，近三年CAGR分別為17.11%、10.37%

觀(guān)其業(yè)績(jì)，近年來(lái)，眾捷汽車(chē)的營(yíng)收及歸母凈利潤均穩步增長(cháng)，呈現良好的成長(cháng)性。

據招股書(shū)，2022-2024年，眾捷汽車(chē)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為7.13億元、8.22億元、9.78億元，最近三年年均復合增長(cháng)率達17.11%。

同期，眾捷汽車(chē)的歸母凈利潤分別為7,831.04萬(wàn)元、8,255.22萬(wàn)元、9,538.66萬(wàn)元，年均復合增長(cháng)率為10.37%。

在業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)的同時(shí)，眾捷汽車(chē)的營(yíng)收質(zhì)量良好，且經(jīng)營(yíng)性現金流狀況良好，“造血”能力顯著(zhù)。

據招股書(shū)，2022-2024年，眾捷汽車(chē)銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 94.71%、105.46%、100.59%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為1.01億元、1.13億元、2.00億元，呈逐年走高趨勢。

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2.2、加權平均凈資產(chǎn)收益率高于同行，盈利能力突出

凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標，它反映了股東權益的收益水平。近年來(lái)，眾捷汽車(chē)的ROE“領(lǐng)跑”同行業(yè)可比公司，凸顯其盈利能力。

據東方財富choice數據，2021-2023年及2024年1-6月，眾捷汽車(chē)的ROE分別為19.93%、26.60%、21.82%、10.60%。

同期，眾捷汽車(chē)同行業(yè)可比公司浙江銀輪機械股份有限公司的ROE分別為5.29%、8.44%、12.07%、7.08%；浙江三花智能控制股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三花智控”）的ROE分別為15.88%、21.36%、18.95%、8.43%；常州騰龍汽車(chē)零部件股份有限公司的ROE分別為6.02%、6.56%、9.66%、5.36%；南京泉峰汽車(chē)精密技術(shù)股份有限公司的ROE分別為7.18%、-6.59%、-21.87%、-11.64%；威海邦德散熱系統股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“邦德股份”）的ROE分別為15.30%、22.78%、18.11%、9.29%。

經(jīng)金基研計算，2021-2023年及2024年1-6月，上述五家眾捷汽車(chē)同行業(yè)可比公司的ROE均值分別為9.93%、10.51%、7.38%、3.70%。

2024年，眾捷汽車(chē)的ROE為21.51%；三花智控的ROE為16.77%；邦德股份的ROE為16.68%（其他三家同行業(yè)可比公司尚未披露2024年年報）。

簡(jiǎn)言之，近年來(lái)眾捷汽車(chē)的營(yíng)收及歸母凈利潤均呈穩步增長(cháng)趨勢，成長(cháng)性良好。同時(shí)，眾捷汽車(chē)的ROE高于同行業(yè)可比公司，盈利能力突出。

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三、客戶(hù)覆蓋諸多知名一級汽車(chē)零部件供應商，市場(chǎng)份額國內排名居前

現階段，全球汽車(chē)零部件行業(yè)主要市場(chǎng)份額已被境外全球知名的大型跨國一級汽車(chē)零部件供應商所占據。在產(chǎn)業(yè)轉移的背景下，國內汽車(chē)熱管理系統行業(yè)持續發(fā)展，但行業(yè)內生產(chǎn)企業(yè)數量眾多，市場(chǎng)份額相對分散。眾捷汽車(chē)主要作為二級零部件供應商參與汽車(chē)熱管理系統行業(yè)中高端市場(chǎng)的競爭，在所屬細分行業(yè)中具備不俗的競爭地位。

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3.1、四大頭部企業(yè)占據近半市場(chǎng)份額，新能源汽車(chē)熱管理領(lǐng)域國內外廠(chǎng)商處同一起跑線(xiàn)

在專(zhuān)業(yè)化分工日趨細致的背景下，汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)形成了整車(chē)廠(chǎng)商、一級零部件供應商、二級零部件供應商、三級零部件供應商等多層次分工的“金字塔”結構。

國際汽車(chē)熱管理系統頭部企業(yè)由于掌握了關(guān)鍵核心零部件，具備強大的熱管理系統設計和研發(fā)能力，系統配套能力強，基本在汽車(chē)熱管理系統的各個(gè)環(huán)節都有涵蓋。目前，行業(yè)內主要從事汽車(chē)熱管理系統零部件生產(chǎn)銷(xiāo)售的國外企業(yè)主要包括電裝、翰昂、馬勒等。

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國內廠(chǎng)商能單獨提供某個(gè)環(huán)節集成系統的能力較弱，主要提供的是壓縮機、閥類(lèi)、泵類(lèi)等熱管理系統零部件。

目前，國內汽車(chē)熱管理系統行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)數量眾多，集中程度偏低，市場(chǎng)份額相對分散，競爭比較激烈。國內從事汽車(chē)熱管理系統零部件生產(chǎn)銷(xiāo)售的企業(yè)包括眾捷汽車(chē)、銀輪股份、三花智控、騰龍股份、泉峰汽車(chē)等。

現階段，新能源汽車(chē)熱管理系統市場(chǎng)作為一個(gè)邊際技術(shù)加速迭代、短期爆發(fā)性強的細分行業(yè)，處于一個(gè)百家爭鳴百花齊放的狀態(tài)。目前國內外廠(chǎng)商對于新能源汽車(chē)熱管理還沒(méi)有一個(gè)明顯占優(yōu)的方案，國內外汽車(chē)熱管理系統供應商同處于一個(gè)競爭水平線(xiàn)。

國外龍頭企業(yè)憑借其在傳統燃油車(chē)熱管理系統領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗，可以很容易進(jìn)入新能源汽車(chē)熱管理系統領(lǐng)域；而對于國內廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，相比國外廠(chǎng)商更具有本土配套和成本優(yōu)勢，有望快速搶占新能源汽車(chē)熱管理系統市場(chǎng)份額。

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3.2、進(jìn)入知名一級汽車(chē)零部件供應商供應體系，產(chǎn)品應用于全球眾多知名汽車(chē)品牌

自成立至今，眾捷汽車(chē)憑借相對突出的技術(shù)實(shí)力和良好的產(chǎn)品質(zhì)量、快速的響應速度，進(jìn)入馬勒、摩丁、翰昂、馬瑞利、康迪泰克等知名的大型跨國一級汽車(chē)零部件供應商的供應體系，并在行業(yè)內形成良好的聲譽(yù)，已經(jīng)成為行業(yè)內重要的汽車(chē)零部件供應商。

多年來(lái)，眾捷汽車(chē)與主要客戶(hù)合作關(guān)系穩定。眾捷汽車(chē)與翰昂自2013年左右開(kāi)始合作至今，系翰昂亞洲排名首位的供應商；馬勒是眾捷汽車(chē)成立初期的首批客戶(hù)；眾捷汽車(chē)與摩丁于2014年前后建立友好合作關(guān)系；眾捷汽車(chē)與康迪泰克于2017年左右開(kāi)始合作至今。

目前，眾捷汽車(chē)業(yè)務(wù)覆蓋全球主要汽車(chē)市場(chǎng)，產(chǎn)品主要運用于全球主流中高端整車(chē)品牌。

從國際汽車(chē)品牌來(lái)看，眾捷汽車(chē)產(chǎn)品廣泛應用于德系、意系、美系、法系、歐系、日系、韓系等各大整車(chē)系列，覆蓋奔馳、寶馬、奧迪、保時(shí)捷、大眾、斯柯達、法拉利、瑪莎拉蒂、菲亞特、特斯拉、里維安、Canoo、福特、通用、克萊斯勒、道奇、雷諾、雪鐵龍、沃爾沃、捷豹、路虎、豐田、斯巴魯、本田、日產(chǎn)、馬自達、鈴木、現代、起亞、曼、達夫、斯堪尼亞、依維柯等國際品牌。

此外，隨著(zhù)國內自主汽車(chē)品牌的崛起，眾捷汽車(chē)產(chǎn)品已配套于比亞迪、吉利、智己、長(cháng)城等自主品牌。

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3.3、產(chǎn)品年出貨量達1億余件，市場(chǎng)份額國內排名居前

目前，眾捷汽車(chē)產(chǎn)品年出貨量達1億余件。從銷(xiāo)量來(lái)看，眾捷汽車(chē)傳統優(yōu)勢項目?jì)σ汗?、法蘭類(lèi)產(chǎn)品和近幾年新開(kāi)發(fā)的底板、閥體類(lèi)產(chǎn)品在全球擁有一定的市場(chǎng)份額。經(jīng)測算，眾捷汽車(chē)儲液罐、法蘭、底板、閥體類(lèi)產(chǎn)品2024年全球市場(chǎng)占有率分別為6.59%、3.65%-7.31%、5.79%、1.47%。

從收入規模來(lái)看，眾捷汽車(chē)的汽車(chē)熱管理業(yè)務(wù)在國內的市場(chǎng)份額排名居前。

綜述之，現階段，國外汽車(chē)熱管理系統頭部企業(yè)占據行業(yè)主要市場(chǎng)份額，國內汽車(chē)熱管理系統行業(yè)市場(chǎng)份額相對分散。而在新能源汽車(chē)熱管理系統市場(chǎng)，國內外企業(yè)同處于一個(gè)競爭水平線(xiàn)。眾捷汽車(chē)與眾多全球知名一級汽車(chē)零部件供應商建立了良好的合作關(guān)系，產(chǎn)品應用于全球主流汽車(chē)品牌。目前，眾捷汽車(chē)的汽車(chē)熱管理業(yè)務(wù)在國內的市場(chǎng)份額排名居前。

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四、擁有3,000余種型號產(chǎn)品，新能源汽車(chē)零部件收入及占比攀升

產(chǎn)品是企業(yè)的基石，是企業(yè)生存和發(fā)展的根本。多品類(lèi)、高質(zhì)量、高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品助力眾捷汽車(chē)保持業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)。同時(shí)，眾捷汽車(chē)緊抓新能源汽車(chē)快速發(fā)展的趨勢，迅速布局新能源汽車(chē)市場(chǎng)，取得顯著(zhù)效果。

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4.1、擁有三千余種型號零部件產(chǎn)品，產(chǎn)品質(zhì)量達世界一流水平

深耕汽車(chē)熱管理系統零部件生產(chǎn)制造領(lǐng)域十余年，眾捷汽車(chē)主要產(chǎn)品包括汽車(chē)空調熱交換器及管路系統、熱泵系統、電池冷卻器、油冷器、節氣門(mén)、汽車(chē)視覺(jué)系統等汽車(chē)零部件。

其中，空調熱交換器及管路系統零部件包括汽車(chē)空調系統中的法蘭、硬管、儲液罐、組裝件、連接件、支架等產(chǎn)品，主要應用在蒸發(fā)器、散熱器、冷凝器、加熱芯體、管路等領(lǐng)域；油冷器零部件包括汽車(chē)發(fā)動(dòng)機冷卻系統油冷器中的底板、法蘭、進(jìn)出水管、組裝件、連接件等產(chǎn)品；熱泵系統零部件主要為新能源汽車(chē)熱泵系統中的閥體及其部件；電池冷卻器零部件包括新能源汽車(chē)電池熱管理系統冷卻器中的法蘭、進(jìn)出水管、連接件、支架等產(chǎn)品；發(fā)動(dòng)機系統零部件主要為汽車(chē)進(jìn)氣系統中的節氣門(mén)軸；其他汽車(chē)零部件主要包括車(chē)燈中的分光片以及眾捷巴塞羅那生產(chǎn)和銷(xiāo)售的沖壓套件等。

目前，眾捷汽車(chē)產(chǎn)品型號齊全，已擁有3,000余種型號零部件產(chǎn)品。

產(chǎn)品質(zhì)量方面，眾捷汽車(chē)先進(jìn)的技術(shù)工藝、不低的自動(dòng)化水平、高精度的加工設備和檢驗設備、精細化的管理理念使得其產(chǎn)品質(zhì)量達到了世界一流水平。

憑借著(zhù)穩定的產(chǎn)品質(zhì)量表現，眾捷汽車(chē)先后獲得摩丁最高層級的“首選供應商（Modine Preferred Supplier）”稱(chēng)號、“電裝供應商發(fā)展獎2022（Denso SDA Award 2022）”、“德納緯湃2023年度ZDP零缺陷推進(jìn)積極供應商”等客戶(hù)榮譽(yù)。

性?xún)r(jià)比方面，與國外汽車(chē)零部件廠(chǎng)商相比，眾捷汽車(chē)制造成本、人工成本、管理成本相對偏低，在國際市場(chǎng)中具備明顯的成本優(yōu)勢。與國內汽車(chē)零部件廠(chǎng)商相比，眾捷汽車(chē)通過(guò)精益生產(chǎn)、提高智能制造水平、改進(jìn)產(chǎn)品工藝設計、降低不良率、提高材料利用率等方式在提高質(zhì)量的同時(shí)不斷降低成本，在同等報價(jià)水平的情況下優(yōu)先獲取訂單。

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4.2、布局新能源汽車(chē)市場(chǎng)成效顯著(zhù)，相關(guān)收入及占比攀升

在新能源汽車(chē)逐漸替代傳統燃油車(chē)的全球性趨勢下，眾捷汽車(chē)聚焦汽車(chē)節能環(huán)保、新能源方向，將主營(yíng)業(yè)務(wù)與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展深度融合，進(jìn)行了大量新能源汽車(chē)熱管理領(lǐng)域新產(chǎn)品的研發(fā)，迅速布局新能源汽車(chē)市場(chǎng)，并取得了良好的市場(chǎng)開(kāi)拓成果。目前，眾捷汽車(chē)熱泵系統閥體及其部件等多款產(chǎn)品已成功開(kāi)發(fā)完成并進(jìn)入量產(chǎn)階段。

2022-2024年，眾捷汽車(chē)新能源汽車(chē)零部件產(chǎn)品形成的銷(xiāo)售收入分別為1.93億元、2.56億元、3.42億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 29.16%、33.57%、37.41%，均呈逐年提升趨勢。

據招股書(shū)，眾捷汽車(chē)根據在手項目定點(diǎn)函情況，若相關(guān)項目進(jìn)展順利，預計未來(lái)3年新能源汽車(chē)領(lǐng)域的銷(xiāo)售占比將進(jìn)一步提高。

概括而言，眾捷汽車(chē)產(chǎn)品型號齊全，產(chǎn)品質(zhì)量達世界一流水平，成本控制能力突出。同時(shí)，眾捷汽車(chē)順應行業(yè)發(fā)展趨勢，布局新能源汽車(chē)領(lǐng)域，取得顯著(zhù)成效。

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五、核心技術(shù)貢獻收入超九成，近三年開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品超1,500款

隨著(zhù)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的整合發(fā)展，汽車(chē)零部件企業(yè)的創(chuàng )新能力成為市場(chǎng)競爭的核心要素。在汽車(chē)熱管理領(lǐng)域，新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及工藝研發(fā)、工藝流程改進(jìn)設計、批量生產(chǎn)等各環(huán)節均離不開(kāi)技術(shù)的支持。

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5.1、研發(fā)投入逐年上升，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比均超九成

作為高新技術(shù)企業(yè)，眾捷汽車(chē)注重技術(shù)創(chuàng )新和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，持續加大研發(fā)投入力度，為其不斷鞏固和提升技術(shù)優(yōu)勢、持續滿(mǎn)足全球知名一級汽車(chē)零部件廠(chǎng)商客戶(hù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)需求、不斷豐富產(chǎn)品系列、提高生產(chǎn)效率的同時(shí)降低生產(chǎn)成本提供了充足保障。

據招股書(shū)，2022-2024年，眾捷汽車(chē)研發(fā)投入分別為3,090.54萬(wàn)元、3,627.90萬(wàn)元、3,777.57萬(wàn)元，年均復合增長(cháng)率為10.56%。

通過(guò)多年的技術(shù)積累和持續創(chuàng )新，眾捷汽車(chē)取得了豐富的技術(shù)成果。

截至2024年12月31日，眾捷汽車(chē)共擁有24項發(fā)明專(zhuān)利、101項實(shí)用新型專(zhuān)利和18項軟件著(zhù)作權，另有3項實(shí)用新型專(zhuān)利已取得授權通知書(shū)，正在辦理登記手續，在智能制造、柔性生產(chǎn)、精密加工、設計類(lèi)創(chuàng )新、數字化管理等領(lǐng)域掌握了一系列核心技術(shù)，技術(shù)優(yōu)勢明顯。

目前，眾捷汽車(chē)核心技術(shù)已廣泛應用于主要產(chǎn)品之中。據招股書(shū)，2022-2024年，眾捷汽車(chē)核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為6.63億元、7.64億元、9.15億元，占當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為92.90%、92.90%、93.49%。

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5.2、近三年開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品1,554款，協(xié)同開(kāi)發(fā)設計能力突出

經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，眾捷汽車(chē)已經(jīng)積累起豐富、專(zhuān)業(yè)的熱管理系統精密加工零部件研發(fā)設計、生產(chǎn)制造經(jīng)驗，其在生產(chǎn)實(shí)踐和技術(shù)研發(fā)過(guò)程中對產(chǎn)品進(jìn)行長(cháng)期研發(fā)試驗，并不斷優(yōu)化工藝流程及加工裝備。

同時(shí)，眾捷汽車(chē)具有強大的協(xié)同開(kāi)發(fā)設計能力，在新產(chǎn)品導入時(shí)涉及的刀具、夾具、模具等工裝開(kāi)發(fā)、工藝流程設計、柔性化生產(chǎn)管理方面具有不俗的技術(shù)和制造領(lǐng)先優(yōu)勢。

在項目早期階段即可接入客戶(hù)產(chǎn)品的前期開(kāi)發(fā)，針對產(chǎn)品設計與客戶(hù)充分溝通，并基于工程技術(shù)和生產(chǎn)經(jīng)驗給予合理的調整意見(jiàn)，在溝通中能迅速全面獲取客戶(hù)需求，提升研發(fā)效率，這也是眾捷汽車(chē)的核心競爭優(yōu)勢。

2022-2024年，眾捷汽車(chē)為客戶(hù)開(kāi)發(fā)了1,554款新產(chǎn)品，截至2024年末合計856款產(chǎn)品已進(jìn)入量產(chǎn)階段，展示了其根據客戶(hù)需求持續進(jìn)行協(xié)同開(kāi)發(fā)設計的能力。

榮譽(yù)方面，眾捷汽車(chē)先后入選江蘇省民營(yíng)科技企業(yè)、省級工業(yè)企業(yè)技術(shù)中心、首批省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展示范企業(yè)（五星級上云企業(yè)）、江蘇省智能制造示范車(chē)間、省級工程技術(shù)研究中心、省級專(zhuān)精特新中小企業(yè)、江蘇省綠色工廠(chǎng)、蘇南國家自主創(chuàng )新示范區瞪羚企業(yè)、江蘇省智能制造工廠(chǎng)、第六批國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)等。

總的來(lái)說(shuō)，近年來(lái)，全球及國內汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量呈平穩增長(cháng)趨勢，且汽車(chē)產(chǎn)業(yè)長(cháng)期發(fā)展向好。同時(shí)，在新能源汽車(chē)熱管理系統單車(chē)價(jià)值量提升疊加滲透率快速增長(cháng)的雙重影響下，汽車(chē)熱管理系統行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

現階段，境外四大頭部企業(yè)占據全球汽車(chē)熱管理系統行業(yè)近半市場(chǎng)份額，國內汽車(chē)熱管理系統行業(yè)市場(chǎng)份額相對分散。眾捷汽車(chē)憑借強大的協(xié)同開(kāi)發(fā)設計能力、卓越的產(chǎn)品質(zhì)量，與全球知名一級汽車(chē)零部件供應商建立了穩固的合作關(guān)系。目前，眾捷汽車(chē)的汽車(chē)熱管理業(yè)務(wù)在國內的市場(chǎng)份額排名居前。業(yè)績(jì)方面，近年來(lái)眾捷汽車(chē)的營(yíng)收及歸母凈利潤穩步上升，成長(cháng)性良好；ROE高于同行業(yè)可比公司，盈利能力突出。

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