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文 / 零度?

來(lái)源 / 節點(diǎn)財經(jīng)

兩周前，連鎖茶飲品牌霸王茶姬公開(kāi)招股書(shū)，公布納斯達克上市計劃。

《節點(diǎn)財經(jīng)》獲悉，就在今天，霸王茶姬更新了招股書(shū)，計劃美股公開(kāi)招股（IPO）融資4.11億美元，并將于下周登陸納斯達克。

根據招股書(shū)中列出的已發(fā)行股份數量，按發(fā)行價(jià)區間的上限計算，霸王茶姬的最高估值約為33億美元。

截至去年年底，霸王茶姬實(shí)現了124.06億元的總收入，單家門(mén)店月均能賣(mài)出2.5萬(wàn)杯奶茶，凈利潤也達到了25.15億元。

作為全球最會(huì )“賺錢(qián)”的奶茶店之一，這杯“霸王茶”，能夠在美國市場(chǎng)講出一個(gè)中國好茶的故事嗎？

01 去年賺了124億，一杯伯牙絕弦三年賣(mài)了6億杯

短短3年時(shí)間，霸王茶姬實(shí)現了從區域品牌到全國第二大茶飲的跨越。這得益于快速的規?；?。

2017年成立到2022年底，5年時(shí)間，霸王茶姬開(kāi)出一千家店。時(shí)間走到2023年，霸王茶姬新增門(mén)店數量超2000家，2024年新增門(mén)店數字則接近3000家。截至2024年底，霸王茶姬的門(mén)店數量達到了6440家。

伴隨門(mén)店數量的猛增，霸王茶姬的收入也實(shí)現飛躍式增長(cháng)。

招股書(shū)顯示，2022到2024年，霸王茶姬營(yíng)收規模分別為4.92億、46.4億、124.1億，達成了幾乎不可思議的增長(cháng)。

《節點(diǎn)財經(jīng)》注意到一個(gè)時(shí)間節點(diǎn)，2023年。

事實(shí)上，在2022年，霸王茶姬還虧損0.91億元，但2023年就扭虧為盈，凈利潤飛升到8.03億元，在這之后，霸王茶姬徹底起飛。2024年的凈利潤達25.15億元，同比增長(cháng)213.3%，這一增速甚至超過(guò)了茶飲一哥蜜雪冰城。

可以說(shuō)，霸王茶姬實(shí)現了一次精彩的彎道超車(chē)。

更值得一提的是，這樣的營(yíng)收規模之下，霸王茶姬有著(zhù)極為簡(jiǎn)化的產(chǎn)品結構。

不同于喜茶、奈雪的茶等頭部連鎖品牌，走的是“直營(yíng)+鮮果茶”的路線(xiàn)。霸王茶姬重點(diǎn)押注在原葉鮮奶茶上，力推“伯牙絕弦”這一大單品。過(guò)去三年，伯牙絕弦銷(xiāo)售量突破了6億杯。在2024年，伯牙絕弦等三款大單品占據了公司總GMV的61%。

對于為什么放棄做鮮果茶，創(chuàng )始人張俊杰曾解釋說(shuō)，是因為在這個(gè)賽道上，自己“打不過(guò)也耗不起”。另一點(diǎn)是，當一杯茶被簡(jiǎn)化成了只有茶葉、鮮奶和糖漿，霸王茶姬就可以專(zhuān)注于布局茶葉供應鏈了。

鮮奶茶的原材料不受季節性限制，可在常溫下運輸，更容易管控，因此更適合品牌擴張規模及國際化。而規?；?，正是霸王茶姬近幾年的主要策略。也是其提升自身競爭力的最強抓手。

02 奈雪向左，霸王向右

在茶飲賽道，中國消費市場(chǎng)已經(jīng)非常擁擠。此前，奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城紛紛上市，市場(chǎng)都在關(guān)注，這杯霸王茶上市后業(yè)績(jì)幾何？

一眾競爭對手中，比較有代表性的就是奈雪、喜茶為首的自營(yíng)派，以及霸王茶姬和蜜雪冰城為代表的加盟派。

今年 2 月，喜茶宣布暫停加盟，而霸王茶姬的模式則是為加盟而生。

霸王茶姬旗下所有門(mén)店里，只有169家直營(yíng)店。一方面，霸王茶姬向加盟店供應原材料和包裝材料，并出售自動(dòng)泡茶機、奶泡機和制冰機等設備；另一方面，從加盟伙伴那里收取服務(wù)費用，這些加盟店是霸王茶姬的主要收入來(lái)源，營(yíng)收貢獻度超九成。

從供應鏈角度看，加盟模式確實(shí)為茶飲企業(yè)帶去了更多壁壘。這種模式讓霸王茶姬在短短兩年時(shí)間里，實(shí)現快速規?；?。

在霸王茶姬發(fā)展的初期，品牌發(fā)展艱難，門(mén)店擴張緩慢，2017—2022年僅開(kāi)出500家店，且長(cháng)期虧損，張俊杰當時(shí)打出了兩張牌，第一張就是通過(guò)“1+1+9+N”加盟模式降低風(fēng)險，第二張則是自建茶園和供應鏈以控制成本。

通過(guò)這兩張牌，霸王茶姬也開(kāi)啟了全球起飛的模式。而回溯這家奶茶領(lǐng)域后起之秀的成長(cháng)，還要回到其創(chuàng )始人張俊杰的身上。

03 茶飲界后起之秀的傳奇故事

10歲父母相繼離世，獨自流浪7年，17歲在奶茶店當學(xué)徒，18歲學(xué)會(huì )認字寫(xiě)字……張俊杰的故事可謂跌宕起伏。

2010年1月19日，17歲的張俊杰來(lái)到一家中國臺灣企業(yè)的奶茶店里做店員，一路做到了店助、店長(cháng)、區域督導、區域負責人。接下來(lái)的事情水到渠成，成為加盟商、代理商，張俊杰用了5年時(shí)間。

在創(chuàng )投行業(yè)，投資人們青睞的關(guān)鍵詞是海歸、高學(xué)歷、大廠(chǎng)背景，但張俊杰則是一個(gè)無(wú)學(xué)歷、無(wú)資源、無(wú)資本的“三無(wú)”草根。他還曾在一個(gè)私下場(chǎng)合分享，現在的名字是自己后來(lái)取的，源于“識時(shí)務(wù)者為俊杰”。

他在2017年創(chuàng )辦了霸王茶姬，如今已在全球開(kāi)出6440家門(mén)店。

如今，張俊杰正在帶領(lǐng)霸王茶姬走得更遠。

去年國慶期間，霸王茶姬在有著(zhù)極強國際市場(chǎng)影響力的中國香港開(kāi)出首店，該店選址K11高端購物中心，正式營(yíng)業(yè)兩天，銷(xiāo)售杯量達到近1萬(wàn)杯。

更早之前，霸王茶姬在東南亞市場(chǎng)接連發(fā)力。

2019年，霸王茶姬馬來(lái)西亞首批全新旗艦空間正式開(kāi)業(yè)。通過(guò)在當地組建專(zhuān)業(yè)團隊，目前門(mén)店總數已突破130家。此后，霸王別姬在新加坡一口氣開(kāi)了3家新店，其中新加坡烏節門(mén)店開(kāi)業(yè)僅3天，接待人數就已破萬(wàn)。2025年，霸王茶姬計劃新開(kāi)1000 - 1500家門(mén)店，進(jìn)一步拓展全球市場(chǎng)版圖。

霸王茶姬旗艦店墻上寫(xiě)有一句話(huà)：一杯茶能走多遠，那要看東方的風(fēng)吹向多遠。這可能是張俊杰想要講述的中國茶的故事。