文 / 八真 來(lái)源 / 節點(diǎn)財經(jīng)

“浙商銀行再也不一味追求規模情結，再也不走‘壘大戶(hù)’的老路，再也不關(guān)注‘掙快錢(qián)’，這些都是浙商銀行追求長(cháng)期價(jià)值的選擇和方向?！?/p>

在浙商銀行4月3日召開(kāi)的2024年度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，前一天剛被提名為行長(cháng)的陳海強如是說(shuō)。

得益于更加務(wù)實(shí)的選擇和方向，浙商銀行在過(guò)去一年實(shí)現了“三增”：截至2024年末，總資產(chǎn)3.33萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)5.78%；營(yíng)業(yè)收入676.50億元，同比增長(cháng)6.19%；歸母凈利潤151.86億元，同比增長(cháng)0.92%。

但整體并不能掩蓋個(gè)別的局促，由表及里地分析，浙商銀行隱藏在水面之下的“暗礁”也很清晰。

一、存款定期化提速

長(cháng)期以來(lái)，商業(yè)銀行基于攬儲放貸的基本職責，普遍對定期存款趨之若鶩。因為，這代表著(zhù)低成本的穩定負債源流，以及可控的流動(dòng)性風(fēng)險。

然而，此一時(shí)，彼一時(shí)。隨著(zhù)高增時(shí)代遠去，LPR（貸款基礎利率）開(kāi)啟探底模式，原有的底層邏輯逐漸被顛覆，定期存款也從“小甜甜”變得愈發(fā)像“牛夫人”，成為商業(yè)銀行的沉重包袱。

當下，浙商銀行正面臨這一考驗。

財報顯示，截至2024年末，浙商銀行來(lái)自公司和個(gè)人的定期存款余額合計為13885.92億元，同比增長(cháng)22.74%，增速較2023年的15.33%加快近7.5個(gè)百分點(diǎn)；占比72.24%，較2023年末的60.54%提升近12個(gè)百分點(diǎn)。

作為對比，活期存款則凈減2,061.47億元，同比下降29.22%，占比也從2023年末的37.75%縮小到本期的25.97%。

圖源：浙商銀行財報

一升一降的背后，反映出越來(lái)越多的用戶(hù)傾向于將自己的儲蓄“梭哈”為期限更長(cháng)，孳息更高的定期存款。

對浙商銀行來(lái)說(shuō)，這意味著(zhù)獲得了更持久、更充足的生長(cháng)營(yíng)養，但付出的代價(jià)也更大。

體現在報表上，2024年，浙商銀行利息收入1,106.97億元，漲幅僅0.40%，但利息支出655.40億元，同比增長(cháng)4.49%。

利息收支情況（體量、結構等）作為直接決定凈息差水平，即定價(jià)根基，也導致浙商銀行的該項指標顯著(zhù)承壓。

2021年—2023年，浙商銀行的凈息差分別為2.27%、2.21%、2.01%，2024年為1.71%，跌幅逐年擴大。

對此，浙商銀行管理層坦言，凈息差下滑是行業(yè)共性和業(yè)務(wù)轉型主動(dòng)調整后的綜合結果，目前該行凈息差仍居股份行靠前水平，2025年預計仍處于下行通道，但降幅將明顯收窄。

事實(shí)上，這亦是整個(gè)賽道的痛點(diǎn)，亦或者是“宿命”。

根據國家金融監管總局的最新披露，2024年第四季度，商業(yè)銀行凈息差為1.52%，環(huán)比減少0.01個(gè)百分點(diǎn)，同比減少0.16個(gè)百分點(diǎn)。拉長(cháng)視線(xiàn)，2022年—2024年，商業(yè)銀行的凈息差萎縮了0.45個(gè)百分點(diǎn)。

二、卸掉歷史包袱？

“三年來(lái)，浙商銀行始終把風(fēng)險化解作為頭等大事，以前所未有的力度化解和處置風(fēng)險，成功地卸下了歷史包袱?！本屯饨珀P(guān)心的不良資產(chǎn)問(wèn)題，浙商銀行黨委書(shū)記、董事長(cháng)陸建強在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示。

背后，是浙商銀行始自?xún)炔康摹肮喂侨ザ尽薄?022年—2024年，該行對不良資產(chǎn)的核銷(xiāo)規模分別為110.57億元、89.28億元、128.52億元。陸建強透露，近三年，浙商銀行已化解近2000億元不良。

反饋至年報，截至2024年末，浙商銀行不良貸款率為1.38%，連續四年下降；撥備覆蓋率為178.67%，較2023年略有下滑，但基本保持穩健。

不過(guò)，和同屬城商行賽道的競友相比，浙商銀行無(wú)論是不良貸款率，還是撥備覆蓋率，均存在可觀(guān)的差距。

2024年，寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、南京銀行的不良貸款率分別為0.76%、0.89%、0.76%、0.83%，撥備覆蓋率分別為389.25%、350.1%、541.45%、340%。

這意味著(zhù)，同場(chǎng)競技時(shí)，浙商銀行較高的不良貸款率往往隱含著(zhù)較強的壞帳預期，即盈利缺陷，這恰恰是資本市場(chǎng)不愿意碰觸的不確定性因素，容易形成“價(jià)值陷阱”，而不足200%的撥備覆蓋率又彰顯其資金“安全墊”的單薄。

同時(shí)，截至2024年末，浙商銀行的關(guān)注貸款達到444.88億元，比2023年末增加94.05億元；關(guān)注貸款率2.40%，比2023年末上升0.35個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)注貸款遷徙率42.78%，較2023年末的28.32%大幅上揚14.46個(gè)百分點(diǎn)。

通常來(lái)講，不良貸款率與關(guān)注貸款遷徙率的變化應該是正相關(guān)。換句話(huà)說(shuō)，關(guān)注貸款是最有可能轉化為不良貸款的，浙商銀行存在不良貸款進(jìn)一步擴大的潛在危機，后續資產(chǎn)質(zhì)量或承壓。

圖源：浙商銀行財報

此外，通過(guò)深化房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險防控，2024年浙商銀行的房地產(chǎn)不良貸款率降至1.55%，較年初減少0.93個(gè)百分點(diǎn)。

但不容忽視的是，在報告期內，浙商銀行的前十大貸款客戶(hù)中，房地產(chǎn)業(yè)占了四席，總借款金額超過(guò)150億元。

三、在風(fēng)雨中干活

提及近幾年浙商銀行在職和卸任高管頻繁涉案被查的現象，董事長(cháng)陸建強并不諱言，稱(chēng)是“穿越了風(fēng)雨，懂得了正和嚴的重要性”。

過(guò)往數年，浙商銀行與浙銀資本、浙商產(chǎn)融“投貸聯(lián)動(dòng)”的影子銀行業(yè)務(wù)打法，曾令其步入成長(cháng)“快車(chē)道”，但也為后來(lái)的“狂風(fēng)暴雨”埋下隱患。

公開(kāi)資料顯示，從2021年到2024年，浙商銀行先后被立案調查或帶走的高層包括原副行長(cháng)張長(cháng)弓、原董事長(cháng)沈仁康、原行長(cháng)張榮森，引起浙江金融圈震動(dòng)。

陸建強坦言，在以案促改過(guò)程中，確實(shí)感受到銀行機構經(jīng)營(yíng)要“正字當頭，嚴字為要”，感受到堅持合規的重要性。

在《節點(diǎn)財經(jīng)》看來(lái)，浙商銀行要警醒的遠不止于此。比起事后諸葛，如何在“風(fēng)雨”來(lái)臨前，做好有效預防和準備工作更為關(guān)鍵。

近期，因為員工在個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款業(yè)務(wù)中簽訂空白合同，向保證人隱瞞實(shí)際貸款金額，以及員工與客戶(hù)發(fā)生非正常資金往來(lái)，浙商銀行杭州分行被浙江金融監管局罰款70萬(wàn)元；

實(shí)際上，自2025年開(kāi)年，浙商銀行已經(jīng)多次被罰。

3月17日，浙商銀行濱海新區分行因貸后管理不到位，被濱海監管分局罰款30萬(wàn)元；

1月27日，因小微企業(yè)劃型不準確、信貸業(yè)務(wù)不規范經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)池業(yè)務(wù)未納入統一授信管理等，浙商銀行上海分行領(lǐng)到一張超大額罰單：1680萬(wàn)元。

同一時(shí)間，由于變相“存貸掛鉤”增加企業(yè)融資成本，貸款“三查”不到位等，浙商銀行重慶分行被罰款共計170萬(wàn)元。

簡(jiǎn)單加總，浙商銀行一個(gè)季度就被罰1950萬(wàn)元。據不完全統計，2024年浙商銀行收到行政處罰30多次，合計罰沒(méi)金額超過(guò)1000萬(wàn)元。

屢屢受罰，折射出浙商銀行合規意識的薄弱，監督機制的欠缺，也是其需要著(zhù)重強化的地方。

值得注意的是，雖然浙商銀行在2024年收獲了可圈可點(diǎn)的“成績(jì)單”，但針對2025年，券商依然給予了相對保守的預測。

國信證券研報指出，浙商銀行基本面整體表現較為穩定，但考慮到行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，略微下調盈利預測并往前推一年，預計公司2025歸母凈利潤為15億元。

平安證券亦小幅下調浙商銀行今年的盈利預測，預計EPS為0.57元，此前為0.62元。

*題圖由AI生成