文 / 八真 來(lái)源 / 節點(diǎn)財經(jīng)

時(shí)隔四年，鄭州銀行再次啟動(dòng)分紅。

近日，鄭州銀行公布2024年度利潤分配預案，擬按照10派0.20元（含稅），發(fā)放現金紅利總額約1.82億元，分紅率達9.69%。

這意味著(zhù)，從2020年到2023年，整整四年對投資者“一毛不拔”的鄭州銀行，終于要擺脫“鐵公雞”名號了？

一、“鐵公雞”形象有望扭轉？

最近兩年，擁抱銀行股的人嘗到了甜頭。

數據佐證，2024年Wind銀行指數全年狂飆43.53%，大幅跑贏(yíng)大盤(pán)。其中，42只A股銀行股中，40只漲幅超過(guò)10%，11只漲幅超過(guò)50%，上海銀行、滬農商行、成都銀行和浦發(fā)銀行均漲超60%。

進(jìn)入2025年，銀行股的表現雖然不及AI概念股強勢，但仍然高過(guò)滬深300指數0.25個(gè)百分點(diǎn)。

銀行股之所以成為資本市場(chǎng)的“小甜甜”，一個(gè)重要因素便是旱澇保收，分紅確定性高。

2024年，A股42只銀行中，有41家大方派現，且有23家在中期還額外加演了一場(chǎng)“紅包雨”。而唯一一只在隊伍里“特立獨行”的，便是鄭州銀行。

據《節點(diǎn)財經(jīng)》了解，因為經(jīng)營(yíng)承壓，盈余縮水，鄭州銀行已經(jīng)連續四年未曾回饋過(guò)投資者了。

即便是新“國九條”強化對上市企業(yè)現金分紅的管理，域內大行小行紛紛以真金白銀落實(shí)股利支付政策，抑或是股東的諸般抗爭，都沒(méi)能動(dòng)搖鄭州銀行不往外掏一分錢(qián)的決心。

鄭州銀行這么做自然是有苦衷的。

回撥時(shí)間軸，2020年—2023年，鄭州銀行不進(jìn)反退，營(yíng)收從146.1億元萎縮到136.7億元，歸母凈利潤從31.68億元腰斬到18.5億元，另有不良貸款率、撥備覆蓋率等多項指標位居行業(yè)末尾。

并且在2023年，其核心一級資本充足率僅為8.9%，逼近7.5%的監管紅線(xiàn)。

2020年以來(lái)，囿于宏觀(guān)經(jīng)濟深度調整，特別是國內信貸需求偏弱，LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）一降再降，“內卷”烈度加劇等，大家都步入了緩步慢行的新階段，但相較同業(yè)，鄭州銀行的狀態(tài)堪稱(chēng)“自由落體”。

拉胯的“基本面”，是鄭州銀行堅持做“鐵公雞”的關(guān)鍵原因，實(shí)則也是情勢所迫的無(wú)奈選擇。

不過(guò)，在“頭鐵”了四年后，鄭州銀行以一紙公告，向外界亮出了扭轉形象的底牌。正所謂“手中有糧，心里不慌”，經(jīng)過(guò)一年的勞作，鄭州銀行的“糧倉”豐盈了？

二、鄭州銀行的“糧倉”豐盈了？

2024年，鄭州銀行行交出了一份有進(jìn)步的“答卷”：營(yíng)收128.8億元，同比下降5.78%，降幅較上年有所收窄；歸母凈利潤終結負增狀態(tài)，為18.76億元，同比上升1.39%。

具體來(lái)看，鄭州銀行憑借積極的數字化轉型和全方位的四大管家服務(wù)體系等措施，在多業(yè)務(wù)條線(xiàn)取得了突破性進(jìn)展。

2024年，鄭州銀行實(shí)現非息收入25.13億元，同比大增30.34%，占營(yíng)業(yè)收入的比重為19.51%，較2023年提升5.4個(gè)百分點(diǎn)；

截至報告期末，該行個(gè)人存款達2181.79億元，占全行存款總額的53.93%，較2021年的38.17%提升超15個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量和資金“安全墊”展現出向好態(tài)勢：不良貸款率回落至1.79%，撥備覆蓋率增厚至182.99%，均創(chuàng )出近七年的最優(yōu)成績(jì)。

然而，透過(guò)表象看肌理，鄭州銀行于水面之下的隱憂(yōu)亦不容忽視。

財報顯示，推動(dòng)鄭州銀行歸母凈利潤“脫困”的主要系非息收入中的投資收益。

2024年，鄭州銀行利息凈收入同比縮水11.71%至103.65億元。而在非息收入中，手續費及傭金凈收入4.72億元，同比跌幅18.42%；投資收益18.43億元，同比猛增72.35%，上年則同比減少6.86%。

圖源：鄭州銀行財報

換言之，投資收益才是撐住鄭州銀行本期大局的功臣。

有必要提及的是，銀行賺取投資收益往往仰仗資本市場(chǎng)的走勢，具有短期性、波動(dòng)大等特點(diǎn)。反過(guò)來(lái)說(shuō)，投資收益的穩定性不易把握、持續性難料。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長(cháng)王紅英指出，盡管投資債券在短期內為銀行創(chuàng )造了良好的收益，但從長(cháng)遠來(lái)看并不持久，若債券市場(chǎng)波動(dòng)明顯，易產(chǎn)生較大虧損，因此商業(yè)銀行基于債券工具的投資收益存在著(zhù)較大的風(fēng)險。

此外，鄭州銀行的不良貸款率和撥備覆蓋率看似可圈可點(diǎn)，但若放在臺面上同場(chǎng)競技，仍有明顯的不足。

國金融監督管理總局最新披露，2024年我國商業(yè)銀行不良貸款率為1.59%，撥備覆蓋率為205.14%。作為對比，鄭州銀行的情況遠遠不及行業(yè)平均水平。

比如，同為城商行，2024年寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行的不良貸款率分別為0.76%、0.89%、0.76%，撥備覆蓋率分別為389.25%、350.1%、541.45%。

尤其凸顯的是，鄭州銀行房地產(chǎn)的貸款占總額比為7.76%，但是卻造成了近20億元的不良金額，占總不良金額的28.39%。

今年1月，鄭州銀行相繼發(fā)布公告稱(chēng)，借給鄭州康橋房地產(chǎn)等公司的6.6億貸款被法院終結本次執行，理由是經(jīng)窮盡財產(chǎn)調查措施，未發(fā)現被執行人有其他可供執行的財產(chǎn)；借給鄭州翰園置業(yè)有限公司等公司的6億貸款也被終結執行，原因同樣是被執行人無(wú)財產(chǎn)可供執行。

三、管理層動(dòng)蕩何時(shí)休？

除了業(yè)績(jì)萎靡，鄭州銀行管理層動(dòng)蕩亦引人關(guān)注。

2024年以來(lái)，鄭州銀行經(jīng)歷了一系列劇烈的高管層震蕩。年初，原董事長(cháng)王天宇因嚴重違紀違法被"雙開(kāi)"，同年7月，時(shí)任行長(cháng)的趙飛臨危受命接任董事長(cháng)職務(wù)，但僅一個(gè)月后，趙飛又辭去行長(cháng)一職，導致鄭州銀行出現了罕見(jiàn)的"船長(cháng)”缺位。

直到2025年1月25日，隨著(zhù)李紅的行長(cháng)任職正式獲得國家金融監管總局核準，鄭州銀行總算結束了"群龍無(wú)首"的尷尬局面。

但就在李紅補位行長(cháng)的同期，鄭州銀行的多位高管相繼“解甲”，包括與新行長(cháng)同名的行長(cháng)助理李紅、副行長(cháng)傅春?jiǎn)?、行長(cháng)助理劉久慶。

步入3月，該行管理層動(dòng)蕩非但沒(méi)有止息的意思，反而有加碼的勢態(tài)。先是副行長(cháng)郭志彬以"身體原因"為由遞交辭呈，緊接著(zhù)，行長(cháng)助理李磊和副行長(cháng)孫海剛接連宣布離職，理由都是工作調整。

《節點(diǎn)財經(jīng)》統計，在這波人事巨震中，鄭州銀行4名行長(cháng)助理走了3個(gè)，僅剩下張厚林在職；4名副行長(cháng)也走了3個(gè)，目前還堅守在崗的是孫潤華。

對于一家上市銀行來(lái)說(shuō)，頻繁更迭的高管團隊既不利于戰略執行，也會(huì )在資本市場(chǎng)上引發(fā)投資者對公司治理能力的質(zhì)疑，并進(jìn)一步掣肘其股價(jià)走勢。

事實(shí)上，在“跌跌不休”數年后，鄭州銀行現在的股價(jià)已不足2元，總市值較2019年高點(diǎn)時(shí)蒸發(fā)近360億元。

值得一提的是，在新“國九條”的指引下，按照交易所修訂后的退市規則，對分紅不達標的上市公司將采取“ST”處理。這一新規自2025年1月1日起正式實(shí)施，屆時(shí)“最近三個(gè)會(huì )計年度”，正好對應2022年度至2024年度。

換句話(huà)說(shuō)，對已連續四年未分紅的鄭州銀行來(lái)說(shuō)，如果2024年仍舊“一毛不拔”，或將成為A股首家ST銀行。

站位該角度，鄭州銀行剛剛拋出的分紅計劃，亦如此前“鐵公雞”的不得已，是“情勢所迫”，至于能否起到重振公司的股價(jià)，也需要打個(gè)問(wèn)號。

*題圖由AI生成