餐飲行業(yè)“困境”正在反轉。

頭部餐飲企業(yè)有望改善增收不增利的窘境。

3月28日，一站式在家吃飯餐食解決方案提供商鍋圈食品發(fā)布了2024年財報，財報顯示，2024年鍋圈實(shí)現營(yíng)收64.70億元，同比增長(cháng)6.2%；凈利潤2.41億元，同比下降8.4%；核心經(jīng)營(yíng)利潤3.11億元，同比增加3.1%；毛利為14.17億元，同比增長(cháng)4.9%，毛利率為21.9%。

其財報發(fā)布之后，鍋圈股價(jià)大漲9.84%。

實(shí)際上，回顧鍋圈這一年的表現，其實(shí)并不算太好。如果從最高位12.28港元/股算起，一年多時(shí)間，鍋圈跌幅就超過(guò)80%，市值蒸發(fā)超過(guò)了270億港元。

盡管鍋圈跌幅巨大，但是目前市盈率還算合理，為21.66倍。

從鍋圈整體財報來(lái)看，增收不增利依舊是困擾鍋圈的難題。

財報顯示，截至2024年末，鍋圈門(mén)店為10150家，其中加盟店為10135家，自營(yíng)門(mén)店為15家。數量較2023年末的10307家減少157家，其中加盟門(mén)店減少了165家。

據悉，在此之前，鍋圈曾啟動(dòng)了門(mén)店的“蹲苗計劃”，旨在促進(jìn)門(mén)店精益化運營(yíng)水平提升。財報顯示，2024年內，鍋圈發(fā)力鄉鎮市場(chǎng)滲透，一共新增鄉鎮門(mén)店數量287家。由此可見(jiàn)，下沉市場(chǎng)可能會(huì )成為鍋圈未來(lái)的發(fā)力重點(diǎn)。

鍋圈董事長(cháng)楊明超曾表示，鍋圈在未來(lái)五年門(mén)店總量要達到2萬(wàn)家。而從目前市場(chǎng)格局來(lái)看，下沉市場(chǎng)是其門(mén)店數量突破重要方向。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，對于餐飲行業(yè)而言，追求規模無(wú)可厚非。但從目前餐飲行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，門(mén)店的收縮是一個(gè)趨勢，保利潤則是頭部餐飲企業(yè)的頭號大事，就連海底撈門(mén)店擴張也開(kāi)始明顯放緩，因此從這個(gè)維度來(lái)看，鍋圈五年擴張近萬(wàn)家的計劃難度并不小。

值得注意的是，2024年鍋圈通過(guò)自建以及并購等方式新增3家食材生產(chǎn)廠(chǎng)，分別專(zhuān)注于淡水產(chǎn)品、蝦滑以及酸湯產(chǎn)品的生產(chǎn)及加工。據悉，目前鍋圈自有食材生產(chǎn)工廠(chǎng)一共有6家，這也推動(dòng)鍋圈銷(xiāo)售產(chǎn)品中來(lái)自自有工廠(chǎng)的比例提高至20%。

另外，為了擴大營(yíng)收，鍋圈還大力拓展了線(xiàn)上渠道，資料顯示，鍋圈在2024年通過(guò)多層級的抖音賬號進(jìn)行鍋圈產(chǎn)品的消費者觸達，全年通過(guò)抖音渠道的曝光量達到62.1億次。其5月底開(kāi)始推出的“99元毛肚自由火鍋套餐”通過(guò)抖音等線(xiàn)上渠道引爆銷(xiāo)量，全年累計銷(xiāo)售額超過(guò)5億元。

不僅如此，2024年鍋圈的“會(huì )員工程”進(jìn)展也相對比較順利。財報顯示，截至2024年12月31日，鍋圈的注冊會(huì )員數達4130萬(wàn)，同比增長(cháng)48.2%。而會(huì )員數量增長(cháng)也帶動(dòng)了預付卡預存金額的大幅上升，財報顯示，鍋圈2024年底預付卡預存金額同比上升36.6%達9.9億元。

在財報當中，鍋圈還提到了未來(lái)的出海計劃還有對部分門(mén)店進(jìn)行無(wú)人零售改造。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，對于目前的餐飲企業(yè)而言，立足于當下的市場(chǎng)，其實(shí)已經(jīng)過(guò)了快速的擴張期，其大規模的擴張不管從資本層面還是市場(chǎng)層面相對都比較艱難，且隨著(zhù)市場(chǎng)的變化，對于企業(yè)的盈利要求也會(huì )越來(lái)越高，因此提升盈利水平則是未來(lái)幾年的關(guān)鍵。

從長(cháng)遠來(lái)看，餐飲行業(yè)目前依舊處于低位，但是由于市場(chǎng)偏好的原因，資本對于餐飲行業(yè)并不青睞，而鍋圈估值的變化就能清晰反映該問(wèn)題。侃見(jiàn)財經(jīng)認為，鍋圈目前最大問(wèn)題就是提高利潤率而非擴張，此外鍋圈還需加大企業(yè)的現金儲備，以及增加企業(yè)的現金流水平，然后靜待市場(chǎng)回暖。

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