毫無(wú)懸念，小米再次交出了一份優(yōu)秀的“成績(jì)單”。

其發(fā)布的2024年財報顯示，小米集團2024年全年總收入達3659億元，同比增長(cháng)35%；經(jīng)調整凈利潤272億元，同比激增41.3%。

值得注意的是，小米的四季度單季業(yè)績(jì)更為亮眼，其四季度單季營(yíng)收1090億元，首次突破千億大關(guān)，同比大幅增長(cháng)48.8%；四季度單季經(jīng)調整凈利潤 83 億，同比激增69.4%。

從這份財報來(lái)看，小米“爆表”業(yè)績(jì)背后，是核心業(yè)務(wù)的三級跳：

智能手機方面：全年出貨量1.69億臺，全球市占率13.8%，連續18個(gè)季度穩居全球前三；

智能汽車(chē)方面：汽車(chē)業(yè)務(wù)全年收入328億元，第四季度毛利率攀升至20.4%，虧損收窄至62億元；

IoT與生活消費產(chǎn)品方面：業(yè)務(wù)收入達1041億，首次突破千億，同比增長(cháng)30%，毛利率提升至20.3%；

整體而言，小米的這份財報非常優(yōu)秀，但從股價(jià)走勢看，市場(chǎng)對于這樣的成績(jì)已早有預期。

財報披露的第二天，小米集團股價(jià)沖高回落，收盤(pán)僅小幅上漲0.95%。當然，雖然業(yè)績(jì)披露后表現一般，但瑕不掩瑜，在過(guò)去的幾個(gè)月里，小米堪稱(chēng)中概股中“表現最亮的仔”，僅2025年的股價(jià)漲幅就接近50%，最新市值更是超過(guò)了1.3萬(wàn)億港元。

打通“任督二脈”

從目前來(lái)看，小米已經(jīng)被打通了“任督二脈”。

而助其打通“任督二脈”的關(guān)鍵，無(wú)疑就是最近風(fēng)頭正盛的智能汽車(chē)業(yè)務(wù)。

作為小米集團的核心業(yè)務(wù)之一，小米的智能汽車(chē)業(yè)務(wù)表現相當亮眼。數據顯示，小米汽車(chē)的首年交付量就達到了13.68萬(wàn)輛，超過(guò)了原定目標的36.8%；其售價(jià)近53萬(wàn)的SU7 Ultra上市3天鎖單破萬(wàn)，提前完成全年銷(xiāo)售目標。

伴隨著(zhù)交付逐漸“放量”，小米汽車(chē)業(yè)務(wù)全年收入328億，第四季度毛利率攀升至20.4%，虧損收窄至62億。

從目前來(lái)看，智能汽車(chē)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為穩定的“第二增長(cháng)曲線(xiàn)”。當然，除了可以給小米業(yè)績(jì)帶來(lái)新的增長(cháng)動(dòng)力之外，智能汽車(chē)業(yè)務(wù)更重要的作用在于可以提升小米的形象，幫助小米實(shí)現高端化轉型，并全面輻射至其他業(yè)務(wù)。

以手機業(yè)務(wù)為例。2024年小米手機的出貨量1.69億臺，同比增長(cháng)15.7%，全年營(yíng)收達1918億，同比增長(cháng)21.8%。

相比于其他業(yè)務(wù)，小米手機的增速并不高，不過(guò)據Canalys數據顯示，2024年小米全球智能手機市場(chǎng)份額為13.8%，連續18個(gè)季度穩居全球前三，是2024年全球前三廠(chǎng)商中唯一實(shí)現正增長(cháng)的品牌，可見(jiàn)小米手機在不斷下行的市場(chǎng)環(huán)境下成功頂住了壓力。

除了穩住市場(chǎng)份額、實(shí)現逆勢增長(cháng)之外，小米手機在價(jià)格方面同樣也有了不小的變化。

據媒體統計的數據顯示，小米智能手機的平均銷(xiāo)售價(jià)格從2023年三季度的997.0元增長(cháng)到了2024年三季度的1102.2元，同比增長(cháng)10.6%；今年小米的旗艦機型小米15漲價(jià)了200元至300元，起售價(jià)則上漲了500元。而據第三方數據，小米在中國區的高端智能手機出貨量（3000元以上）在整體智能手機中占比20.1%，同比大幅提升了7.9%。

從人群方面來(lái)看，智能汽車(chē)業(yè)務(wù)的“大火”更是幫助小米開(kāi)拓出了大量女性用戶(hù)人群，實(shí)現了用戶(hù)圈層的多元化。

據雷軍在直播時(shí)透露，目前小米SU7的車(chē)主中，女性用戶(hù)占比近一半，其中不乏同時(shí)使用iPhone和小米產(chǎn)品的用戶(hù)，而iPhone用戶(hù)也占到小米SU7車(chē)主的56%；此外，供應鏈消息，小米首款小折疊智能手機MIXFlip的備貨量已加單約42%，達到了50萬(wàn)臺左右。小米高管透露，小折疊上市后一直供不應求，55%為女性用戶(hù)，32%的用戶(hù)來(lái)自iPhone用戶(hù)的換機。

整體而言，智能汽車(chē)業(yè)務(wù)在營(yíng)收、用戶(hù)、品牌等方向都做出了貢獻，并給小米帶來(lái)了全方位的提升。從股價(jià)來(lái)看，智能汽車(chē)業(yè)務(wù)也是小米站上1.3萬(wàn)億市值的關(guān)鍵一環(huán)，從2024年3月小米汽車(chē)上市開(kāi)始計算，小米的股價(jià)漲幅已超過(guò)300%。

出海故事不好講

不可否認，目前的小米確實(shí)勢頭正盛。

但是，從股價(jià)來(lái)看，資本市場(chǎng)已經(jīng)提前做出了反應。

財報披露的第二天，小米集團股價(jià)沖高回落，收盤(pán)僅小幅上漲0.95%。

自進(jìn)入2月末以來(lái)，小米的股價(jià)便一直在49到56港元區間上下震蕩，市值則一直徘徊在1.3萬(wàn)億港元。

從目前來(lái)看，如果小米想要再讓股價(jià)再進(jìn)一步，那么除了如今的三大核心業(yè)務(wù)之外，小米還需要找到更多的新故事。

或許小米也意識到了這一點(diǎn)。在此前的全球發(fā)布會(huì )上，盧偉冰透露小米高端化步入全新階段，手機、汽車(chē)、AIoT 業(yè)務(wù)加速出海，還將在海外正式推出大型家用電器。很顯然，小米將新故事寄托在了出海上，以求通過(guò)海外市場(chǎng)找到更多的增量。

目前，小米的大家電已開(kāi)啟出海征程。此前盧偉冰表示，今年小米的空調、冰箱、洗衣機已經(jīng)在東南亞開(kāi)始開(kāi)售，“目前空調的增量銷(xiāo)售非常不錯。東南亞市場(chǎng)是日本品牌在主導，但是以0.5匹、1匹等老機型空調為主，我們去做1匹、1.5匹的變頻空調，完全是碾壓式的?！倍鴮τ谀壳按蠡鸬闹悄芷?chē)業(yè)務(wù)，出海時(shí)間則定在了兩年后的2027年。

整體而言，由于小米通過(guò)手機出海已具備一定國際知名度和影響力，不過(guò)想要成功出海仍面臨著(zhù)不小挑戰。

以手機業(yè)務(wù)為例。雖然小米手機在全球市場(chǎng)擁有一定的市場(chǎng)份額，但核心打法還是離不開(kāi)性?xún)r(jià)比，高端化遲遲無(wú)法突破枷鎖。

而導致小米手機困于性?xún)r(jià)比的原因，則跟海外不同的銷(xiāo)售方式有關(guān)。據報道，歐美市場(chǎng)手機主流購買(mǎi)方式以運營(yíng)商主導的合約機模式為主，像北美市場(chǎng)，在正常檔位話(huà)費套餐的基礎上，簽訂兩年每月加價(jià)幾美元的話(huà)費套餐，便能在部分促銷(xiāo)活動(dòng)中“白嫖”上一代iPhone或三星Galaxy機型。而縱使國產(chǎn)品牌在定價(jià)層面便宜100-200美元，也很難打過(guò)近乎“免費”的蘋(píng)果與三星。

此前，小米曾在電話(huà)財報會(huì )議中表示，在海外市場(chǎng)，小米將專(zhuān)注于歐洲、東南亞、中東、拉美以及非洲，雖然在這些市場(chǎng)推行高端化可能會(huì )遇到一些壓力，但其將進(jìn)一步探索其可行性?？梢?jiàn)想把出海這件事做好，并沒(méi)有想象中那么簡(jiǎn)單。