《金基研》晨曜/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

近年來(lái)，全球能源轉型加速推進(jìn)、光電成本優(yōu)勢逐漸體現，全球及國內光伏新增裝機容量攀升，光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。作為光伏發(fā)電系統的核心設備，光伏逆變器行業(yè)亦呈現出快速發(fā)展的趨勢。同時(shí)，“光儲一體化”已成為光伏行業(yè)的主要發(fā)展趨勢，在全球儲能電池出貨量快速上漲的帶動(dòng)下，儲能逆變器市場(chǎng)需求上漲，行業(yè)前景廣闊。

作為一家專(zhuān)注于太陽(yáng)能電力設備領(lǐng)域的企業(yè)，深圳市首航新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“首航新能”）主要產(chǎn)品包括光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲能逆變器和儲能電池。作為高新技術(shù)企業(yè)，首航新能已擁有一系列具有競爭力的核心技術(shù)與研發(fā)成果，其在三大技術(shù)方面處于行業(yè)先進(jìn)水平。依托技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，首航新能不斷豐富產(chǎn)品譜系與產(chǎn)品結構，打造全場(chǎng)景光伏及儲能解決方案。同時(shí)，首航新能重視產(chǎn)品穩定性的提升，其產(chǎn)品的設計使用壽命和年故障率等指標具有競爭優(yōu)勢。目前，首航新能已形成全球化的業(yè)務(wù)布局，在歐洲、亞太、南美、中東及非洲等多個(gè)地區積累了眾多優(yōu)質(zhì)且穩定的客戶(hù)資源，其核心產(chǎn)品出貨量位居全球前列。

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一、能源轉型疊加光電成本下降，下游光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展

近年來(lái)，全球化石能源短缺、環(huán)境惡化等問(wèn)題不斷顯現，大力發(fā)展可再生能源、調整能源結構將成為全球能源轉型的根本方向和核心內容。

世界各國及國際組織陸續推出全球能源轉型的戰略目標。國際可再生能源署預測2030年可再生能源將占全球能源生產(chǎn)總量的36%。

長(cháng)期來(lái)看，可再生能源是全球能源轉型中的重要內容，而太陽(yáng)能作為可供人類(lèi)利用的儲量最為豐富的清潔能源之一，有望在應用規模、開(kāi)發(fā)成本、使用效率等方面實(shí)現對傳統高碳能源的替代，具有良好的發(fā)展前景。世界各國高度重視光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，紛紛制定政策鼓勵和支持光伏發(fā)電與儲能技術(shù)。

與此同時(shí)，光伏發(fā)電成本的持續下降是推動(dòng)光伏市場(chǎng)快速增長(cháng)的另一個(gè)重要因素。目前，光伏行業(yè)已逐步完成從補貼驅動(dòng)至市場(chǎng)驅動(dòng)的轉變，進(jìn)入良性循環(huán)發(fā)展階段。

隨著(zhù)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、產(chǎn)業(yè)技術(shù)不斷革新、產(chǎn)業(yè)鏈上下游競爭加劇，光伏組件、光伏逆變器等光伏發(fā)電系統核心部件的研發(fā)能力、生產(chǎn)效率不斷提升，進(jìn)而使得光伏發(fā)電成本整體呈下降趨勢，光伏發(fā)電“平價(jià)上網(wǎng)”普遍實(shí)現，進(jìn)一步加快光伏發(fā)電的普及與應用。

根據國際可再生能源署數據，2023年，太陽(yáng)能光伏發(fā)電成本大幅下降至4美分/千瓦時(shí)左右，使其全球成本比化石燃料和核能發(fā)電低56%。隨著(zhù)光伏技術(shù)的持續發(fā)展，光伏發(fā)電成本有望進(jìn)一步降低。

此外，近年來(lái)，受到公共衛生事件、國際戰爭沖突等因素影響，全球化石能源價(jià)格不斷上漲，使得光伏發(fā)電的成本優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

在上述背景下，全球及國內光伏新增裝機量整體保持快速增長(cháng)趨勢。

據集邦咨詢(xún)數據，全球光伏新增裝機從2019年的113GW快速增長(cháng)至2023年的462GW，預計2025年全球光伏新增裝機將達596GW。

據國際能源署發(fā)布2024年《可再生能源報告》預測，在接下來(lái)的十年中，太陽(yáng)能光伏將成為推動(dòng)全球可再生能源迅速發(fā)展的核心力量。到2030年，全球新增的5,500GW清潔能源裝機容量中，預計80%將來(lái)自太陽(yáng)能。

國內是全球最大的光伏市場(chǎng)，光伏產(chǎn)業(yè)已成為國內具有國際競爭優(yōu)勢的戰略性朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。據國家能源局數據，2020-2024年，國內光伏新增裝機容量分別為48.20GW、54.93GW、87.41GW、216.88GW、277.57GW，五年間CAGR達54.91%。

據國家能源局數據，2024年國內光伏發(fā)電量超過(guò)7,000億千瓦時(shí)，占全社會(huì )用電量的8.6%，較2023年增長(cháng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。另?yè)l(fā)改委能源研究所報告，預計2035年國內光伏發(fā)電量占社會(huì )用電量的28%；2050年，光伏將成為國內第一大電源，光伏發(fā)電量占社會(huì )用電量的39%。

綜上，隨著(zhù)能源和環(huán)境問(wèn)題加劇，全球能源轉型加速。同時(shí)，光伏技術(shù)不斷進(jìn)步使得光伏發(fā)電成本優(yōu)勢逐漸體現，光伏產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入市場(chǎng)驅動(dòng)的良性循環(huán)發(fā)展階段。在上述背景下，全球及國內光伏新增裝機容量逐年上升，光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，行業(yè)前景廣闊。

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二、全球光伏逆變器出貨量攀升，儲能逆變器行業(yè)前景廣闊

作為光伏發(fā)電系統的核心設備，光伏逆變器的行業(yè)發(fā)展情況與全球光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢一致，近年來(lái)保持快速增長(cháng)。

據國際知名的電力與可再生能源研究機構Wood Mackenzie數據，2019-2023年，全球光伏逆變器出貨量分別為126.7GW、185.1GW、225.4GW、333.6GW、536.0GW，年均復合增長(cháng)率達43.42%。據華信研究院預計，2025年，全球光伏逆變器出貨量將進(jìn)一步增長(cháng)至626GW。

從逆變器類(lèi)型來(lái)看，近年來(lái)，光伏逆變器市場(chǎng)以集中式逆變器和組串式逆變器為主，其中組串式逆變器主要應用于分布式光伏發(fā)電系統，具有安裝靈活、智能化程度高、易于維護、安全性高等特點(diǎn)。

隨著(zhù)技術(shù)的不斷進(jìn)步，組串式逆變器的成本不斷下降，發(fā)電功率已逐漸接近集中式逆變器。同時(shí)，相較于集中式大型光伏電站，分布式光伏電站具有占地面積少、建設周期短、初始投資小等特點(diǎn)，能夠有效減少電力在升壓及長(cháng)途傳輸過(guò)程中的損耗。目前，分布式光伏已成為光伏發(fā)電的主要方向。

隨著(zhù)分布式光伏發(fā)電的廣泛應用，組串式逆變器市場(chǎng)占比整體呈上升趨勢，已超越集中式逆變器成為目前的主流應用產(chǎn)品。據中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )數據，國內組串式逆變器市場(chǎng)占有率從2018年的60.4%增長(cháng)至2023年的80%。

同時(shí)，隨著(zhù)光伏裝機量的快速增長(cháng)，因光伏發(fā)電的波動(dòng)性特征產(chǎn)生的“棄光問(wèn)題”日益凸顯，儲能系統作為解決這一問(wèn)題的關(guān)鍵技術(shù)，市場(chǎng)需求旺盛。近年來(lái)，電化學(xué)儲能技術(shù)在電力系統，特別是光伏發(fā)電系統中的應用迎來(lái)快速增長(cháng)，“光儲一體化”已成為光伏行業(yè)的主要發(fā)展趨勢。

據EVTank數據，2020-2024年，全球儲能電池出貨量分別為28.5GWH、66.3GWH、159.3GWH、224.2GWH、369.8GWH，近五年CAGR達89.79%。EVTank預計，2030年全球儲能電池出貨量將達到1,550.0GWH。

儲能逆變器系儲能系統中的核心設備，儲能市場(chǎng)的快速增長(cháng)為光伏逆變器行業(yè)企業(yè)開(kāi)啟了新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。

據起點(diǎn)研究院（SPIR）數據，2023年全球儲能逆變器出貨量約為84GW，同比增長(cháng)110%；預計2024年全球儲能逆變器出貨量增至151GW，同比增長(cháng)79.8%；2030年出貨量將增至1,773GW，2023-2030年復合增速達53.3%。

簡(jiǎn)言之，光伏逆變器作為光伏發(fā)電系統的核心設備，光伏裝機容量的快速提升帶動(dòng)光伏逆變器出貨量攀升。同時(shí)，“光儲一體化”成為光伏行業(yè)發(fā)展趨勢，全球儲能電池出貨量快速上漲，儲能逆變器行業(yè)前景廣闊。

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三、全球化業(yè)務(wù)布局優(yōu)勢明顯，主要境外客戶(hù)合作歷史超5年

深耕太陽(yáng)能電力設備領(lǐng)域多年，首航新能始終堅持全球化戰略布局，在海外市場(chǎng)打造了不俗的品牌知名度和美譽(yù)度。

2020年度、2021年度、2022年度、2023年度和2024年度，首航新能獲得德國權威研究機構EuPD Research頒發(fā)的印度、波蘭、巴西、澳大利亞“頂級光伏品牌”獎。

從業(yè)務(wù)布局看，首航新能業(yè)務(wù)范圍覆蓋歐洲、亞太地區等主要光伏市場(chǎng)，并不斷開(kāi)拓拉丁美洲、中東及非洲地區等新興市場(chǎng)。其中歐洲地區是首航新能最主要的市場(chǎng)。

全球化的業(yè)務(wù)布局有效提高了首航新能把握市場(chǎng)熱點(diǎn)機會(huì )的能力，同時(shí)增強了其對于局部市場(chǎng)波動(dòng)的抗風(fēng)險能力，有助于首航新能實(shí)現長(cháng)期可持續發(fā)展。

同時(shí)，全球化的業(yè)務(wù)布局提升了首航新能的毛利率水平，助力其盈利能力提升。

近幾年，首航新能境外收入占比均超75%，系其關(guān)鍵收入來(lái)源。相比境內市場(chǎng)，境外收入的毛利率大幅高于境內。

以并網(wǎng)逆變器為例，據招股書(shū)，2021-2023年及2024年1-6月，首航新能境外銷(xiāo)售的毛利率分別為32.55%、38.90%、44.59%、39.94%，境內銷(xiāo)售的毛利率分別為12.30%、20.50%、6.64%、16.41%。

目前，首航新能已逐步建立了全球化的營(yíng)銷(xiāo)體系，在歐洲、亞太、南美、中東及非洲等多個(gè)地區積累了眾多優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源。

其中，首航新能在海外市場(chǎng)的主要客戶(hù)均為當地知名的大型光伏系統產(chǎn)品供應商和經(jīng)銷(xiāo)商。首航新能在當地市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)的經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)資源有效提高了其抵抗市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險的能力。

值得一提的是，首航新能與境外主要客戶(hù)合作歷史均超5年，業(yè)務(wù)合作關(guān)系保持穩定，有助于其實(shí)現長(cháng)期可持續發(fā)展。

2021-2022年，首航新能響應國家戰略，努力開(kāi)拓國內市場(chǎng)，新增天合智慧、翔泰新能、創(chuàng )維光伏等國內行業(yè)領(lǐng)先客戶(hù)。

為更好服務(wù)于全球海外市場(chǎng)，首航新能構建了全球化的服務(wù)體系，提供專(zhuān)業(yè)高效的服務(wù)與解決方案。首航新能已在德國、澳大利亞、波蘭、韓國等國家設立子公司，開(kāi)展本地化服務(wù)，實(shí)現當地客戶(hù)需求的快速響應。

綜述之，首航新能堅持全球化戰略布局，業(yè)務(wù)范圍覆蓋歐洲、亞太、南美、中東及非洲等多個(gè)地區。全球化業(yè)務(wù)布局使得首航新能具備不俗的抗區域波動(dòng)風(fēng)險能力，同時(shí)境外業(yè)務(wù)相對高的毛利率提升了其盈利能力。此外，首航新能積累了諸多國內外優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，其與主要境外客戶(hù)合作歷史均超5年，有助于首航新能實(shí)現可持續發(fā)展。

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四、打造全場(chǎng)景光伏及儲能解決方案，出貨量排名居全球前列

作為全場(chǎng)景光伏和儲能解決方案的領(lǐng)航者，首航新能以市場(chǎng)需求為核心，不斷豐富的產(chǎn)品譜系與產(chǎn)品結構，力求為更多細分領(lǐng)域提供量身定制的解決方案，滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化需求。

2022年4月，首航新能發(fā)布“SOFAR PowerAll智能戶(hù)用儲能系統”，具有智能管理、全模塊化設計和多重安全保障等特點(diǎn)；2023年5月，首航新能發(fā)布“集中式儲能系統新品SOFAR PowerMaster”、“320kW大功率組串式光伏逆變器SOFAR PowerMega”兩款重磅產(chǎn)品，進(jìn)軍大型地面光儲應用領(lǐng)域；2023年6月，首航新能微逆全場(chǎng)景系統解決方案PowerNano全球首發(fā)；2024年6月,為適應新能源數智化發(fā)展趨勢,首航新能發(fā)布自主研發(fā)智能監控運維管理平臺“首航云”。

首航新能的主要產(chǎn)品包括組串式光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池及光伏系統配件等。其中光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲能逆變器和儲能電池是首航新能的核心產(chǎn)品。

目前，首航新能產(chǎn)品已可廣泛應用于地面電站、工商業(yè)、住宅等多場(chǎng)景下的電力轉換、電力存儲、可視化監測及運維等，滿(mǎn)足下游市場(chǎng)的多類(lèi)型需求。

具體來(lái)看，光伏并網(wǎng)逆變器為首航新能最主要的產(chǎn)品，具有多種規格型號的機型，功率范圍涵蓋1.1kW-350kW。光伏儲能逆變器為行業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要方向之一，是首航新能銷(xiāo)售規模較大的主要產(chǎn)品。截至目前，首航新能光伏儲能逆變器功率范圍已涵蓋3kW-20kW。儲能電池產(chǎn)品是首航新能產(chǎn)品譜系的有效補充和完善，也是其未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向之一。

在打造全場(chǎng)景光伏及儲能解決方案的同時(shí)，首航新能對產(chǎn)品的穩定性亦分外重視。

由于并網(wǎng)逆變器、儲能逆變器需滿(mǎn)足在光照資源豐富的戶(hù)外安裝使用的要求，因此確保設備使用的穩定性至關(guān)重要。同時(shí)，儲能電池本身特性更為敏感，電池的過(guò)壓過(guò)流短路均會(huì )對系統的安全性產(chǎn)生影響，因此儲能電池的穩定性對于整體光儲系統的安全性至關(guān)重要。

為提升產(chǎn)品的穩定性，首航新能在產(chǎn)品設計、元器件采購、生產(chǎn)流程控制、產(chǎn)品老化測試等各個(gè)環(huán)節，均采用行業(yè)內領(lǐng)先標準，產(chǎn)品的設計使用壽命和年故障率等指標具有競爭優(yōu)勢。

依托不斷豐富的產(chǎn)品譜寫(xiě)與產(chǎn)品結構、優(yōu)異的產(chǎn)品穩定性，首航新能的核心產(chǎn)品出貨量位居全球前列，在全球光伏市場(chǎng)占據一席之地。

根據國際知名的電力與可再生能源研究機構Wood Mackenzie發(fā)布的研究報告，2023年度首航新能在全球光伏逆變器市場(chǎng)出貨量位列第十位；根據全球知名市場(chǎng)研究機構IHS Markit的調研數據，2021年度首航新能在全球戶(hù)用逆變器市場(chǎng)出貨量位列第九位。

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五、三大技術(shù)處行業(yè)先進(jìn)水平，核心技術(shù)貢獻收入占比超97%

光伏設備制造業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及持續迭代需要先進(jìn)的技術(shù)支持。

作為國家高新技術(shù)企業(yè)，首航新能將科技創(chuàng )新作為業(yè)務(wù)發(fā)展的核心驅動(dòng)力，在新能源電力轉換、存儲與管理等方面持續進(jìn)行研發(fā)投入。2022-2024年，首航新能合計研發(fā)投入為7.73億元，占營(yíng)業(yè)收入總額的比例為7.09%。

研發(fā)團隊建設方面，通過(guò)內部人才培養和外部人才引進(jìn)相結合，首航新能已擁有一支數百人的專(zhuān)業(yè)研發(fā)團隊，并仍在不斷擴充研發(fā)團隊規模和人才儲備。

截至2024年6月30日，首航新能共有技術(shù)研發(fā)人員525人，占員工總數的27.88%。其中，碩士及以上學(xué)歷占研發(fā)人員比例為34.86%，本科學(xué)歷占比研發(fā)人員比例為46.67%。

經(jīng)過(guò)多年研發(fā)與積累，首航新能形成了一系列具有競爭力的核心技術(shù)與研發(fā)成果。截至2025年3月14日，首航新能及其下屬企業(yè)擁有28項核心技術(shù)、105項發(fā)明專(zhuān)利、94項實(shí)用新型專(zhuān)利、51項外觀(guān)設計專(zhuān)利和80項軟件著(zhù)作權。

值得關(guān)注的是，首航新能對于高效可靠直流-直流和直流-交流功率變換技術(shù)、電網(wǎng)適用性和電網(wǎng)支撐等電網(wǎng)交互技術(shù)、快速故障診斷技術(shù)等方面的研究在行業(yè)內具有不俗的競爭力。

在功率變換技術(shù)方面，首航新能逆變器產(chǎn)品系統發(fā)電峰值效率最大效率在同行業(yè)可比公司同類(lèi)型產(chǎn)品中處于偏高水平，在行業(yè)內具有不低的競爭力。

在電網(wǎng)交互技術(shù)方面，首航新能主要逆變器產(chǎn)品可應對30種以上的電網(wǎng)電壓諧波，且能夠支持接入交流輸出短路比1.09條件下的弱電網(wǎng)，電流總諧波畸變率小于1%。首航新能相關(guān)電網(wǎng)交互技術(shù)指標均高于行業(yè)標準，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

在故障診斷技術(shù)方面，首航新能關(guān)鍵器件的典型診斷覆蓋率可達90%以上。首航新能光伏組串I-V掃描與智能診斷性能等級認證為L(cháng)evel 4，系目前行業(yè)最高等級認證，直流電弧檢測及分斷性能等級認證為L(cháng)evel 3，其中直流電弧檢測及分斷時(shí)間滿(mǎn)足該項指標的最高標準。

目前，首航新能主要核心技術(shù)已廣泛應用于光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池、車(chē)載逆變器等產(chǎn)品及其生產(chǎn)制造流程，產(chǎn)業(yè)化水平高。

據招股書(shū)，2021-2023年及2024年1-6月，首航新能相關(guān)核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.45%、99.52%、98.77%、97.70%。

總的來(lái)說(shuō)，在各國政策支持、光伏發(fā)電成本下降、下游市場(chǎng)拉動(dòng)等一系列有利因素的推動(dòng)下，全球及國內光伏新增裝機量整體保持快速增長(cháng)趨勢，光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。作為光伏發(fā)電系統的核心設備，光伏逆變器行業(yè)亦快速發(fā)展。同時(shí)，隨著(zhù)分布式光伏發(fā)電的廣泛應用，組串式逆變器市場(chǎng)占比整體呈上升趨勢。此外，近年來(lái)“光儲一體化”已成為光伏行業(yè)的主要發(fā)展趨勢，全球儲能電池出貨量攀升，配套的儲能逆變器市場(chǎng)需求上漲。

作為一家專(zhuān)業(yè)從事新能源電力設備研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)的企業(yè)，首航新能核心產(chǎn)品涵蓋組串式光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池及光伏系統配件等。多年來(lái)，首航新能持續對新產(chǎn)品、新技術(shù)進(jìn)行研發(fā)投入，已擁有一系列具有競爭力的核心技術(shù)與研發(fā)成果，助力其打造全場(chǎng)景光伏和儲能解決方案。目前，首航新能已形成全球化業(yè)務(wù)布局，在歐洲、亞太、南美、中東及非洲等多個(gè)地區積累了眾多優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，產(chǎn)品出貨量排名位居全球前列。

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