小米集團的巨額配售，在市場(chǎng)上引起了軒然大波。

3月25日，小米集團發(fā)布公告稱(chēng)，計劃以每股53.25港元的價(jià)格配售8億股股份，預計此次籌資凈額為425億港元，主要用于加速業(yè)務(wù)擴張、研發(fā)投資及其他一般公司用途。

據悉，配售與認購事項完成后，雷軍的持股比例由24.1%變?yōu)?3.4%。

面對此次巨額配售，小米股價(jià)提前反應，其單日大跌超過(guò)6%，市值蒸發(fā)超過(guò)910億港元。另外，小米集團單日成交額超過(guò)了717億港元，創(chuàng )下了歷史新高。

值得注意的是，小米集團此次配售采用“先賣(mài)后買(mǎi)”的方式進(jìn)行。其首先由雷軍家族信托間接持有Xiaomi Best Time International Limited賣(mài)出8億股現有B類(lèi)股份，利用獲得的資金再購買(mǎi)小米集團8億股新B類(lèi)股份。

小米集團在公告中表示，公司董事認為，配售及認購事項條款公平合理，符合股東整體利益。

那么，小米集團此次巨額配售到底有沒(méi)有損害中小股東利益？影響有多大？

侃見(jiàn)財經(jīng)梳理發(fā)現，自小米IPO至今，一共有三次大額的融資活動(dòng)。

分別是IPO時(shí)，募集資金約240億港元；第二次則是在2020年12月，小米集團配售10億股，募集資金約240億港元；第三次則是本次，一共募集資金約425億港元。

也就是說(shuō)，小米集團上市至今累計募集資金約為905億港元。

那么，小米上市六年多以來(lái)，一共有多少分紅？根據侃見(jiàn)財經(jīng)梳理發(fā)現，小米集團上市之后，從未進(jìn)行過(guò)分紅，累計分紅為0元。

眾所周知，成熟的資本市場(chǎng)，分紅一向被視為投資的重要條件之一。

上市六年多從未分紅，很顯然不合常理，也不厚道。且從2018年開(kāi)始，小米就已經(jīng)開(kāi)始盈利。

根據財報顯示，2018年至2024年，小米集團歸母凈利潤分別為，135.54億元、100.44億元、203.56億元、193.39億元、24.74億元、174.75億元以及236.58億元。

換句話(huà)說(shuō)，小米賬面并非沒(méi)有錢(qián)。而在2021年時(shí)，小米的市占率就已經(jīng)是全球第二，且已經(jīng)是全球500強了。由此可見(jiàn)，當時(shí)小米已經(jīng)是一家非常成熟的上市公司了，對股東進(jìn)行回饋也是情理之中的事情。

眾所周知，小米上市之后很長(cháng)一段時(shí)間，其股價(jià)表現并不算太好。雷軍還曾自曝，因小米股價(jià)低迷自己被一位投資人訓斥了一個(gè)小時(shí)，自己“汗衫都濕了”。

隨后，“雷軍曝曾被投資人訓斥了一個(gè)小時(shí)”還登上了微博熱搜?；剡^(guò)頭來(lái)看，小米集團當時(shí)股價(jià)低迷不是沒(méi)有原因的。當然為了提振股價(jià)，小米集團曾進(jìn)行過(guò)多次大額的回購，但是都沒(méi)有從根本上解決問(wèn)題，直至此次小米SU 7的爆火，資本市場(chǎng)才認可了小米。

當然，除了巨額的配售以及不分紅，小米聯(lián)合創(chuàng )始人、副董事長(cháng)林斌多次減持也曾被市場(chǎng)詬病。2024年中旬，林斌違反了自己五年不減持的承諾，連續三日減持小米1000萬(wàn)股股份，合計套現約1.79億港元。

面對市場(chǎng)的質(zhì)疑，小米集團相關(guān)負責人則稱(chēng)，林斌的減持是為了做公益。根據不完全統計，小米上市至今，林斌減持一共超過(guò)了85億港元。

此外，根據小米最新財報顯示，截至2024年12月31日，小米集團現金儲備總額為人民幣1751億元，也就是說(shuō)小米集團不缺錢(qián)。

面對此次配資，麥格理發(fā)布研報稱(chēng)，小米此次配股是一項戰略舉措，旨在利用有利的市場(chǎng)條件強化公司資產(chǎn)負債表，支持今年業(yè)務(wù)發(fā)展。

根據該麥格理此前估算，由于資本支出、庫存和應收賬款水平上升，小米2025年上半年的現金水平將較去年第四季低，截至2024年12月31日公司處于凈現金狀態(tài)，考慮到公司已將今年新能源汽車(chē)交付目標從30萬(wàn)輛提高到35萬(wàn)輛，現時(shí)有一座新工廠(chǎng)正在建設，并計劃今年在中國開(kāi)設5,000間小米之家門(mén)店，未來(lái)五年內在海外新增1萬(wàn)間小米之家門(mén)店，相信投資者目前青睞具有強勁增長(cháng)態(tài)勢和高流動(dòng)性的公司，會(huì )接受配股所帶來(lái)的股權稀釋問(wèn)題。因此，其將小米集團列入首選股份名單，給予“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)66.75港元。

招銀國際則發(fā)布研報稱(chēng)，此次融資將對小米在智能手機、AIoT和電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)的全球擴張策略產(chǎn)生長(cháng)期正面影響，應可抵消短期內的股本攤薄憂(yōu)慮。該行又相信，融資將支持集團今年進(jìn)取的業(yè)務(wù)計劃。

招銀國際指出，如果小米股價(jià)于近日出現回調，將是買(mǎi)入的好機會(huì )，維持對其“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)59.52港元。