果鏈龍頭藍思科技，沖刺港股IPO。

近期，藍思科技發(fā)布公告稱(chēng)，擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票，并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。

藍思科技選擇在這個(gè)節點(diǎn)赴港IPO，戰略意義明顯。侃見(jiàn)財經(jīng)認為，當下隨著(zhù)國內市場(chǎng)日趨飽和，全球化戰略對于頭部的制造業(yè)企業(yè)而言，是一個(gè)重要的時(shí)間窗口。藍思科技在公告中也明確表示，此次港股IPO，是為了進(jìn)一步全球化戰略，提升品牌形象，增強綜合競爭力。

實(shí)際上，過(guò)去的很長(cháng)一段時(shí)間，因其過(guò)度依賴(lài)蘋(píng)果，藍思科技飽受市場(chǎng)的詬病。尤其是前兩年全球電子消費市場(chǎng)疲軟，藍思科技業(yè)績(jì)受到了很大影響。

在這種背景下，藍思科技對業(yè)務(wù)板塊主動(dòng)進(jìn)行了調整，部分降低了對蘋(píng)果的依賴(lài)。但從長(cháng)遠來(lái)看，雖然客戶(hù)集中度較高并不是一件好事，但是客戶(hù)集中度高在一定程度上也能增加企業(yè)在低谷時(shí)期的抗風(fēng)險能力。

從藍思科技的客戶(hù)分布來(lái)看，截至2023年末，其前五大客戶(hù)一共銷(xiāo)售了452.82億元，占到營(yíng)業(yè)收入的83.10%。其中蘋(píng)果仍舊為第一大客戶(hù)，銷(xiāo)售額為315.12億元，占到了總營(yíng)收的57.83%。

背靠蘋(píng)果，藍思科技的業(yè)績(jì)從2023年開(kāi)始復蘇。根據財報顯示，2022年至2023年，藍思科技營(yíng)收分別為466.99億元、544.91億元；凈利潤為24.48億元、30.21億元。

根據其此前披露的2024年前三季度財報顯示，其前三季度實(shí)現營(yíng)收為462.28億元，同比增長(cháng)36.74%；實(shí)現凈利潤為23.71億元，同比增長(cháng)43.74%。

股價(jià)方面，藍思科技自2023年開(kāi)始回暖之后，已連漲三年，2023年至今，其漲幅分別為28.61%、69.77%、19.36%。

受股價(jià)上漲的影響，藍思科技實(shí)際控制人周群飛的身價(jià)也是水漲船高，根據胡潤2024年百富榜顯示，周群飛、鄭俊龍夫婦以635億元身價(jià)位列第56位，其財富比2023年的455億元增長(cháng)了180億元。

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從打工妹到女首富

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從初中輟學(xué)的打工妹到年輕的女廠(chǎng)長(cháng)再到上市公司總裁，周群飛用40年的時(shí)間完成了人生的蛻變。

周群飛的成功，除了順勢而為，她個(gè)人的努力也起到了決定性的作用。由于母親早逝，父親又因意外雙目失明，因此周群飛和那個(gè)時(shí)代的很多農村女孩子一樣，初中還沒(méi)讀完就被迫輟學(xué)。

15歲時(shí)，在周群飛的央求下，回湖南探親舅舅帶著(zhù)她來(lái)到了廣東韶關(guān)。在韶關(guān)三四年之后，周群飛又來(lái)到了深圳。當時(shí)她在深大附近租了間房子，開(kāi)始了白天打工、晚上上課的雞血生活。她報了好幾個(gè)班—會(huì )計、電腦、B牌駕照、報關(guān)證，甚至消防安全主任，不管是否用得上，她都愿意去學(xué)。

因為她想多一技傍身，為自己未來(lái)做一個(gè)打算。

來(lái)到深圳之后，她的第一份工作是在一家手表玻璃工廠(chǎng)打工。由于周群飛勤勞肯干，且善于鉆研，因此她很快就掌握了公司的技術(shù)。當時(shí)該工廠(chǎng)的廠(chǎng)長(cháng)離職，周群飛看到了機會(huì )，于是她主動(dòng)找到老板，告訴老板“公司的手藝我都懂了，我現在也很年輕，我很需要一個(gè)給我發(fā)揮的機會(huì )，如果我虧了你的錢(qián)，我就一輩子給你打工，如果是我賺了，工資隨便你給?！?/p>

得到老板信任之后，她從印刷廠(chǎng)的一個(gè)部門(mén)主管升級成為了統管全廠(chǎng)的負責人，在建廠(chǎng)和管理的過(guò)程中，周群飛親自處理每一個(gè)細節，包括建廠(chǎng)、布線(xiàn)、報關(guān)和備案等。

三年之后，工廠(chǎng)逐漸做出了規模。這時(shí)，安于現狀的老板和周群飛的管理理念產(chǎn)生了分歧，于是她選擇了離職。

1993年，周群飛帶著(zhù)哥哥、嫂子、姐姐、姐夫以及兩個(gè)堂姐妹開(kāi)啟了自己的創(chuàng )業(yè)之路，而最初的啟動(dòng)資金則是自己打工賺來(lái)的2萬(wàn)多港幣。

周群飛后來(lái)接受采訪(fǎng)時(shí)表示，初期我沒(méi)有這么大的抱負，只是覺(jué)得做一件事要做好，做得完美一些。

1997年，在當時(shí)的經(jīng)濟環(huán)境下，周群飛的家庭作坊也遭受到了巨大的沖擊，她發(fā)現自己原本就回收艱難的貨款更加沒(méi)著(zhù)落了?！案恫黄鸺庸べM，他們就把一些舊設備折價(jià)給我?！睘榱司S持“公司”運轉，她唯有被動(dòng)接受。

她只能是把設備拉回來(lái)，整修翻新。去香港的旺角去買(mǎi)軸承、波條，靠一個(gè)雙肩包背回來(lái)。這樣艱苦的日子，周群飛一干就是好幾年。

2000年，周群飛的工廠(chǎng)在行業(yè)內已小有名氣，其也接觸到了越來(lái)越多的大公司，在這個(gè)過(guò)程當中，她意識到了必須轉型，而手機產(chǎn)業(yè)的興起，讓她找到了機會(huì )。

后來(lái)，周群飛回憶稱(chēng)，“2003年第一家國際手機品牌找到了我。他們問(wèn)我一個(gè)問(wèn)題：如果這產(chǎn)品破了，玻璃割到我們的總統、割到哪個(gè)明星，你們賠得起嗎？”

為了得到客戶(hù)的信任，她三天三夜沒(méi)離開(kāi)工廠(chǎng)車(chē)間，將原材料通過(guò)離子交換法來(lái)做各種實(shí)驗，不同的時(shí)間、溫度、濃度，最終找到了最適合的加工參數。憑著(zhù)執拗和一線(xiàn)生產(chǎn)多年的經(jīng)驗，周群飛終于成功地達到了客戶(hù)設置的標準。

2003年，周群飛順勢創(chuàng )立藍思科技。

藍思科技的成立之后，她嘗試將不易變形、耐高溫的手表玻璃工藝，運用到手機面板生產(chǎn)上。就這樣，她一步步打開(kāi)了手機市場(chǎng)，這才有了后來(lái)與摩托羅拉的深度合作。

在手機行業(yè)的深耕，讓她積累了豐富的經(jīng)驗，也讓她有了更廣闊的視野。

2007年，蘋(píng)果的iPhone 問(wèn)世，改變周群飛命運的機會(huì )來(lái)臨。當時(shí)，蘋(píng)果希望憑借其多點(diǎn)觸控技術(shù)，改寫(xiě)智能手機行業(yè)，但蘋(píng)果之前合作的客戶(hù)都不能完成這項任務(wù)。后來(lái)，蘋(píng)果找到了已積累了大量專(zhuān)利、設備和技術(shù)，且CNC雕刻技術(shù)獨步全球的藍思科技。雙方一拍即合，藍思解決了蘋(píng)果的屏幕技術(shù)問(wèn)題，成為其屏幕供應商，直至今天。

為了滿(mǎn)足蘋(píng)果后續的產(chǎn)能要求，周群飛甚至主動(dòng)離開(kāi)深圳，來(lái)到湖南瀏陽(yáng)大手筆投資建廠(chǎng)。憑借著(zhù)為蘋(píng)果供貨，藍思科技一路高歌猛進(jìn)。

2015年，藍思科技成功在深交所上市。同年，周群飛以500億元身價(jià)成為中國女首富，她也獲得了另外一個(gè)稱(chēng)號“全球手機玻璃女王”。

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藍思科技“突圍”

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背靠蘋(píng)果，是靠山也是阻礙。

2016年，蘋(píng)果罕見(jiàn)出現了營(yíng)收和凈利雙降，藍思科技的業(yè)績(jì)也受到了很大影響。

此后兩年，由于蘋(píng)果銷(xiāo)量繼續下滑，藍思科技業(yè)績(jì)繼續大跌。2018年，藍思科技股價(jià)跌幅超過(guò)了71%。

為了擺脫公司對蘋(píng)果的嚴重依賴(lài)，藍思科技借助各大手機品牌對3D玻璃的需求，加深了與小米以及華為的合作。到了2019年一季度，華為甚至一度取代蘋(píng)果，成為藍思科技最大客戶(hù)。

與此同時(shí)，藍思科技還開(kāi)始面向汽車(chē)市場(chǎng)，為汽車(chē)廠(chǎng)商提供中控屏、外觀(guān)裝飾件等材料。如今，藍思已是特斯拉、小米等新能源汽車(chē)巨頭和新秀的一級核心供應商，其相關(guān)業(yè)務(wù)年營(yíng)收也已增長(cháng)至2023年的近50億元。

除了藍思科技在汽車(chē)領(lǐng)域的“突圍”，其在機器人以及AI眼鏡領(lǐng)域，也同樣大放異彩。今年1月23日，藍思科技公告稱(chēng)，公司已與智元機器人合作，批量交付靈犀X1人形機器人相關(guān)產(chǎn)品，并深度參與靈犀X1人形機器人核心部件的生產(chǎn)組裝與測試控制。

據悉，這是藍思科技首次在公告中提及與智元機器人合作。市場(chǎng)機構預計，2025年是人形機器人的量產(chǎn)元年，到2035年的市場(chǎng)規模將超過(guò)1500億美元。

值得注意的是，在工業(yè)機器人領(lǐng)域，藍思科技已經(jīng)自主研發(fā)和量產(chǎn)了AOI視覺(jué)檢測機器人、無(wú)人搬運機器人、智能復合機器人等。

2月22日，頭部AI眼鏡企業(yè)Rokid宣布與藍思科技達成深度戰略合作，共同推動(dòng)AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)革新與商業(yè)突破，同時(shí)雙方已在資本層面開(kāi)展合作，包括但不限于股權投資、合作基金等。

有分析認為，此次合作不僅標志著(zhù)AI眼鏡從單點(diǎn)技術(shù)創(chuàng )新邁向全鏈條生態(tài)構建，更為2025年全球AI眼鏡出貨量爆發(fā)式增長(cháng)提供核心支撐。

值得注意的是，截至2024年中期，藍思科技“智能頭顯與智能穿戴類(lèi)”營(yíng)收超過(guò)14億元，營(yíng)收占比達到了4.97%，未來(lái)前景廣闊。

在業(yè)績(jì)的驅動(dòng)下，藍思科技的股價(jià)持續回暖，目前其市值已經(jīng)突破1300億。而此次藍思科技宣布啟動(dòng)港股IPO，無(wú)疑是里程碑式的事件。

民生證券研報指出，藍思科技沖刺H股，全球化布局。赴港股上市有助于拓寬融資渠道，加速海外生產(chǎn)基地的建設、進(jìn)一步優(yōu)化供應鏈的全球化布局，實(shí)現海外客戶(hù)需求的匹配以及做好快速響應，公司此舉有望進(jìn)一步增強自身在全球的競爭力。

該券商認為，藍思科技在人形機器人、折疊屏等新的AI 終端研發(fā)生產(chǎn)能力，是公司在傳統消費電子的技術(shù)與經(jīng)驗的復用，其在精度、效率以及成本控制等方面有較強優(yōu)勢，有助于打開(kāi)成長(cháng)的天花板。藍思科技還是國內消費電子玻璃蓋板龍頭，以組裝業(yè)務(wù)為抓手，拓展上游玻璃、金屬結構件及模組產(chǎn)品，深度參與新的AI終端，因此，民生證券維持藍思科技“推薦”評級。