此前，理想汽車(chē)首款純電SUV——理想i8，官圖在社交媒體上曝光。

隨著(zhù)消息發(fā)酵，理想汽車(chē)股價(jià)“狂飆”。

一年前，理想汽車(chē)推出了首款純電車(chē)型“理想MEGA”。雖然預期很高，但“理想MEGA”卻因為種種原因慘淡收場(chǎng)，其2024年全年銷(xiāo)量?jì)H1萬(wàn)臺，而理想汽車(chē)2024年總銷(xiāo)量超過(guò)50萬(wàn)輛。

也正是因為“理想MEGA”的滑鐵盧，理想汽車(chē)股價(jià)在去年一度“崩盤(pán)”。有統計顯示，去年二季度，理想汽車(chē)港股股價(jià)從182.9港元/股跌至最低68.65港元/股，股價(jià)跌去了約三分之二。

去年才在“理想MEGA”上栽了大跟頭，為何時(shí)隔一年后重新推出純電車(chē)型后，理想汽車(chē)股價(jià)卻會(huì )大幅上漲？而這次理想汽車(chē)的“勝算”又有多大？

“關(guān)鍵一戰”即將打響

實(shí)際上，資本市場(chǎng)之所以如此“躁動(dòng)”，主要原因在于理想汽車(chē)有了新的預期。

當下，理想汽車(chē)雖然勢頭正盛，但新故事卻并不算多，隨著(zhù)純電車(chē)型的推出，雖然不知成績(jì)如何，但理想汽車(chē)無(wú)疑有了更多的想象空間。

作為造車(chē)新勢力中第一家實(shí)現盈利的車(chē)企，理想汽車(chē)已經(jīng)是“行業(yè)標桿”。從銷(xiāo)量來(lái)看，2024年理想汽車(chē)的全年銷(xiāo)量高達50.05萬(wàn)輛，是造車(chē)新勢力中的“銷(xiāo)冠”。

作為對比，排在第二和第三名的鴻蒙智行和零跑汽車(chē)，2024年的量分別為44.05萬(wàn)輛和29.37萬(wàn)輛，理想汽車(chē)在造車(chē)新勢力中已經(jīng)是斷層的存在。

誠然，能斬獲這么高的銷(xiāo)量固然不容易，但另一方面其實(shí)也說(shuō)明，如果依賴(lài)現有的“L系列”，理想汽車(chē)想要銷(xiāo)量繼續大幅增長(cháng)的難度很大。

其實(shí)，雖然理想汽車(chē)的銷(xiāo)量還在增長(cháng)中，但如果一直都依賴(lài)“L系列”，理想汽車(chē)將會(huì )越來(lái)越乏力，這樣講主要基于三點(diǎn)原因：

第一，近兩年理想汽車(chē)銷(xiāo)量大幅增長(cháng)背后，跟消費者對增程車(chē)型認可度提高有很大的關(guān)系。

據統計，2023年增程車(chē)銷(xiāo)量達到64.2萬(wàn)輛，同比增長(cháng)181%，市場(chǎng)份額為2.9%。到了2024年，增程式汽車(chē)銷(xiāo)量為116.7萬(wàn)輛，同比增長(cháng)78.7%——雖然增程式汽車(chē)的銷(xiāo)量還在增長(cháng)，但對比2023年不難發(fā)現，2024年增速已經(jīng)放緩。而進(jìn)入2025年后，增程式汽車(chē)的銷(xiāo)量增長(cháng)大概率會(huì )繼續放緩，如果沒(méi)有行業(yè)增長(cháng)這個(gè)關(guān)鍵驅動(dòng)因素，理想汽車(chē)銷(xiāo)量“降速”將是必然的、

第二，隨著(zhù)純電技術(shù)越來(lái)越成熟，增程汽車(chē)可能已經(jīng)出現“天花板”。

過(guò)去，理想汽車(chē)的“L系列”之所以大獲成功，重點(diǎn)在于精準擊中了家庭用戶(hù)對“無(wú)續航焦慮”的需求。但這一優(yōu)勢正被純電技術(shù)迭代消解：800V高壓平臺和超充網(wǎng)絡(luò )的普及，讓純電車(chē)型的補能效率逼近燃油車(chē)。據媒體發(fā)布的研究，當純電車(chē)型續航突破700公里、充電時(shí)間壓縮至15分鐘內時(shí)，增程技術(shù)的差異化優(yōu)勢將大幅削弱。

第三，隨著(zhù)越來(lái)越多的車(chē)企正涌向增程領(lǐng)域，理想汽車(chē)的先發(fā)優(yōu)勢將越來(lái)越小。

最近幾年，隨著(zhù)消費者對于增程車(chē)型認可度的提高，再加上增程技術(shù)本來(lái)就沒(méi)有太深的護城河，越來(lái)越多的車(chē)企開(kāi)始涌入增程領(lǐng)域。例如，曾經(jīng)以純電為主打的小鵬汽車(chē)，在2024年年底宣布進(jìn)軍增程賽道，而極氪、智己、廣汽埃安等車(chē)企也明確表示將推出增程車(chē)型，當增程市場(chǎng)變得越來(lái)越擁擠，理想汽車(chē)面臨的競爭壓力也將越來(lái)越大。

此前，理想汽車(chē)雖然通過(guò)增程大獲成功，但其對行業(yè)趨勢曾有過(guò)深刻的判斷，增程只是過(guò)渡，純電才是終局。由此來(lái)看，隨著(zhù)理想i8的曝光，理想汽車(chē)的“關(guān)鍵一戰”也即將打響了。

“勝算”多大？

對于理想汽車(chē)而言，再次試水純電無(wú)疑是“關(guān)鍵的一戰”。

尤其是在“理想MEGA”大敗的前提下，如果理想I8不能成功，理想汽車(chē)向純電路線(xiàn)轉型這條路將會(huì )越來(lái)越難走。

那么，理想汽車(chē)這一次再戰純電的“勝算”有多大呢？

或許只有時(shí)間才能告訴我們答案。

但是，我們可以從過(guò)去兩年理想汽車(chē)為轉型純電所做的準備嘗試進(jìn)行分析。對于轉型純電路線(xiàn)能否成功的關(guān)鍵，理想汽車(chē)此前給出的答案是“是否搭建起完善的充電基礎設施”。在去年8月舉行的理想汽車(chē)第二季度財報電話(huà)會(huì )議上，創(chuàng )始人李想就提出了想要讓用戶(hù)購買(mǎi)純電產(chǎn)品，首要任務(wù)就是解決充電問(wèn)題的觀(guān)點(diǎn)：“要實(shí)現接近燃油車(chē)的充電體驗非常關(guān)鍵，其中基礎設施的跟進(jìn)至關(guān)重要?！?/p>

為了解決充電問(wèn)題，近兩年理想汽車(chē)加快了超充站的建設速度。據統計，截至2月末理想汽車(chē)在全國范圍內建設了 1863 座充電站，并且其目標是到今年年底落成 4000 座充電站。

除了加快超充站的建設之外，理想汽車(chē)還對充電樁的配置進(jìn)行了調整。據報道，理想汽車(chē)過(guò)去自建的超充站是由 2C 和 5C 充電樁組成，但理想汽車(chē)后來(lái)調整了樁的配置，取消了 2C 充電樁的建設，全部采用“4C+5C”的充電樁搭配。通過(guò)一系列的改變，理想汽車(chē)在充電這方面已然成為行業(yè)里的第一梯隊。

當然，除了搭建起完善的充電基礎設施之外，技術(shù)的領(lǐng)先程度對于能否成功轉型純電路線(xiàn)也相當重要，畢竟相比于增程車(chē)型，純電車(chē)型的技術(shù)要求更高。

當前，理想汽車(chē)并未詳細披露理想I8的相關(guān)技術(shù)，僅知道理想i8將搭載電動(dòng)四驅和5C充電技術(shù)。不過(guò)，我們可以結合“理想MEGA”一起分析，畢竟“理想MEGA”已有的技術(shù)都可以搭配在理想I8上。據媒體報道，理想汽車(chē)現有純電MPV-“理想MEGA”搭載雙電機動(dòng)力系統，最大功率為400千瓦，最大扭矩542?！っ?；電池方面，理想MEGA的電池包容量為102.7千瓦時(shí)，使用理想5C充電樁，峰值充電功率超過(guò)520千瓦，平均充電功率大于400千瓦，充電12分鐘可以補能500公里，CLTC工況續航超過(guò)710公里。

整體而言，無(wú)論是從建設充電基礎設施來(lái)看，還是理想汽車(chē)為轉型純電而做的技術(shù)積累來(lái)看，推出理想I8顯然比推出理想MEGA時(shí)做了更加充足的準備，或許也是這個(gè)原因，資本市場(chǎng)用真金白銀為理想i8投下信任票。不過(guò)，對于理想汽車(chē)而言，真正的考驗才剛剛開(kāi)始，畢竟小鵬G9、蔚來(lái)ES6等競品早已在30萬(wàn)級純電SUV市場(chǎng)展開(kāi)競爭。在當下這個(gè)競爭激烈的市場(chǎng)中，市場(chǎng)已不會(huì )給車(chē)企太多的試錯機會(huì )了。