最近，一則關(guān)于明星基金經(jīng)理周海棟的傳聞攪動(dòng)著(zhù)基金市場(chǎng)的神經(jīng)。消息稱(chēng)，華商基金權益投資總監、公司內部唯一的“雙十”基金經(jīng)理周海棟或將離職。

盡管華商基金尚未發(fā)布官方公告，但從管理規模來(lái)看，周海棟的管理規模從去年三季度末的342億降到了四季度末的293.47億，這在一定程度上印證了周海棟的離職傳聞。

實(shí)際上，這已經(jīng)不是周海棟第一次傳出離職傳聞。自2024年以來(lái)，關(guān)于周海棟或將離開(kāi)的猜測便屢見(jiàn)不鮮，但此次發(fā)酵尤為劇烈。

而市場(chǎng)之所以如此關(guān)注，主要在于周海棟過(guò)去幾年超強的業(yè)績(jì)表現。以周海棟的代表作“華商新趨勢優(yōu)選”為例，截至2025年3月5日，該基金自2015年10月被周海棟接手以來(lái)的累計漲幅超過(guò)了464%，年化收益近20%，且近六年基金收益全部為正，遠遠跑贏(yíng)滬深300。連續多年的出色業(yè)績(jì)，也讓周海棟逐漸成長(cháng)為華商基金的“頂梁柱”。

據天天基金網(wǎng)數據顯示，截至2024年四季度，周海棟的管理規模為293.47億，同期華商基金的“股票型+混合型”規模為481.58億，周海棟的管理規模占華商基金“股票型+混合型”規模六成以上。

不可或缺的“頂梁柱”

周海棟對于華商基金而言有多重要？我們可以從基金規模占比一窺究竟。

據天天基金網(wǎng)數據顯示，截至2024年四季度末，周海棟目前在管基金共8只，基金管理總規模為293.47億。

同一時(shí)期，華商基金的股票型基金規模為14.27億，混合型基金規模為467.31億，兩者合計規模為481.57億。簡(jiǎn)單計算，周海棟的基金規模占華商基金“股票型+混合型”規模的六成以上，毫不夸張地說(shuō)，華商基金主動(dòng)型基金業(yè)務(wù)的半邊天都是由周海棟頂起來(lái)的。

那么，如果周海棟真的離職，華商基金能不能找其他的基金經(jīng)理頂上呢？答案顯然是否定的。

和其他被營(yíng)銷(xiāo)炒起來(lái)的明星基金不同，周海棟之所以能管理近300億的基金，核心是其確實(shí)擁有超強的投資能力。

以周海棟的代表作“華商新趨勢優(yōu)選”為例，截至2025年3月5日，該基金自2015年10月被周海棟接手以來(lái)累計漲幅超過(guò)464%，年化收益近20%，即便是在環(huán)境極其惡劣的2023年，華商新趨勢優(yōu)選仍能保持正收益，目前該基金已連續6年收益為正，表現相當亮眼。

翻開(kāi)這只基金的前十大持倉，可以發(fā)現周海棟的能力圈十分廣泛，面對不同的板塊都能抓住機會(huì )。

例如在2019年至2020年，華商新趨勢優(yōu)選的前十大持倉主要集中在計算機、醫藥、新能源等成長(cháng)板塊，進(jìn)攻性十足，這讓其在2019和2020年分別斬獲了69.6%和77.42%的收益；到了2021年至2023年，A股進(jìn)入了漫長(cháng)的熊市階段，華商新趨勢優(yōu)選的前十大持倉則切換到了有色金屬、煤炭等周期板塊中，這一轉變又讓該基金取得了不錯的成績(jì)，這三年的收益率分別為22.85%、13.6%和0.85%。

到了2024年，伴隨著(zhù)有色金屬價(jià)格暴漲，周海棟再次對華商新趨勢優(yōu)選的前十大持倉進(jìn)行大幅調整，將大部分倉位都轉移到了有色金屬上。截至2024年四季度末，華商新趨勢優(yōu)選的前十大持倉中有7只都和有色金屬相關(guān)，其中紫金礦業(yè)在2021年至2024年一直是其第一大持倉。

回到“如果周海棟真的離職，華商基金能不能找其他的基金經(jīng)理頂上”這個(gè)話(huà)題，周海棟接近300億管理規模背后，是基于對周海棟超強投資能力的認可，還是以華商新趨勢優(yōu)選為例，該基金在2021到2023年規模增長(cháng)最快，從10.73億一路增長(cháng)至129.1億，而背后正是該基金連續三年實(shí)現了大幅優(yōu)于大盤(pán)的表現，尤其是在2023年，雖然基金收益僅為0.85%，但同期滬深300可是大幅下跌了11.38%。

如果周海棟真的離任了華商基金，要么華商基金能找到與之水平相當的接任者，但這并不現實(shí)，如果華商基金只是讓內部基金經(jīng)理接任，那么因為周海棟買(mǎi)入基金的大批基民也必將隨之離開(kāi)。這一點(diǎn)其實(shí)從近期周海棟管理規模銳減就能看出端倪，從時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，周海棟離任的消息是在去年下半年傳出的，而其管理規模也從去年三季度末的342億降到了四季度末的293.47億，僅一個(gè)季度就下降了近50億。

整體來(lái)說(shuō)，由周海棟管理的這近300億資金，是其憑自身實(shí)力“贏(yíng)”回來(lái)的，如果周海棟真的離開(kāi)，華商基金這近300億的規模就懸了。

跌下神壇的老牌公募

實(shí)際上，在離任事件背后，也折射出近年來(lái)華商基金人才逐漸凋零，只能依靠周海棟來(lái)苦苦支撐業(yè)績(jì)的現實(shí)。

華商基金成立于2005年底，作為一家擁有近20年歷史的老牌基金公司，華商基金也曾有過(guò)高光時(shí)刻。資料顯示，華商基金曾在2010年組建過(guò)一組十分強大的權益投資團隊，其中的王峰、孫建波、莊濤、田圣明和梁永強被譽(yù)為華商五虎將。當年，這支權益投資團隊憑借著(zhù)力壓王亞偉華夏大盤(pán)近7個(gè)百分點(diǎn)奪得2010年度總冠軍一戰成名，而由孫建波管理的華商策略精選在2010年發(fā)行時(shí)募資已經(jīng)超過(guò)了百億元。

在這支團隊的支持下，華商基金的基金管理規?？焖僮吒?。數據顯示，2010年華商基金管理規模一度達到417億元，行業(yè)排名由第40位升至第24位。到2015年進(jìn)入了公司歷史最輝煌的時(shí)候，當年一季度華商基金的非貨規模近600億元，居行業(yè)第18位。

然而，華商基金終究沒(méi)有走出“小公司留不住人才”的命運。從2011年開(kāi)始，五虎將陸續離開(kāi)，其中五虎將最后一員梁永強在2018年離職。伴隨著(zhù)核心成員陸續離開(kāi)，華商基金逐漸走向了凋零，作為核心的投研團隊從2017年的70多人降到2020年的50人左右，而其管理規模更是持續下滑，在2015年四季度時(shí)華商基金的期末凈資產(chǎn)為603.3億，到2018年四季度期末凈資產(chǎn)卻僅剩下184.71億。

還好，在2019年之后，華商基金自己培養的多名基金經(jīng)理開(kāi)始發(fā)力，包括周海棟、胡中原、厲騫等新生代基金經(jīng)理?yè)鹆巳A商基金的大旗。從收益來(lái)看，在2019.10.8-2024.9.30近五年里，華商權益基金平均收益率為102.84%，居公募近五年權益50強的第6位；從管理規?？?，自2019年后華商基金的非貨規模逐漸提升，2023年底突破了1100億元，行業(yè)排名從2020年底的61名回升到2023年底的37名。

不過(guò)，如果周海棟選擇離任，那么華商基金“小公司留不住人才”的命運，如今可能又會(huì )再次上演。

實(shí)際上，對于周海棟想要離開(kāi)華商基金并不意外，畢竟作為一名投資實(shí)力如此出眾的基金經(jīng)理，在公募基金行業(yè)大推“限薪”的背景下，周海棟想要更好的出路自然是“奔私”或自立門(mén)戶(hù)。另外，周海棟在華商基金的發(fā)展也接近“觸頂”，作為入職華商基金15年的老員工，周海棟目前只是公司權益投資總監，權益投資部總經(jīng)理，相比之下，其他基金公司的核心基金經(jīng)理，一般都會(huì )上升至副總的級別。

周海棟離職背后最大的問(wèn)題，還是在于華商基金自身過(guò)度依賴(lài)明星基金經(jīng)理的模式，本質(zhì)上這就是公司命運系于個(gè)人決策之上。

綜合上述分析來(lái)看，周海棟的離職傳聞如同一面鏡子，映射出了華商基金的榮耀與隱憂(yōu)。當下，華商基金想要找到一個(gè)能夠替代周海棟的繼任者幾乎沒(méi)有可能，若周海棟最終真的離職，那么對這家老牌公募或許是一次不小的打擊。