周期之“困”，對于當下的儲能以及光伏行業(yè)而言，難有行之有效的解決辦法。

在行業(yè)產(chǎn)能出清的過(guò)程當中，只有頭部企業(yè)才具備熬過(guò)冬天的實(shí)力。2月中旬，三元前驅體龍頭企業(yè)中偉股份發(fā)布公告宣布啟動(dòng)港股上市的前期籌備工作，同日寧德時(shí)代也向港交所遞交了上市申請。此前，鋰電巨頭格林美也宣布啟動(dòng)港股IPO工作。

鋰電龍頭扎堆赴港上市，實(shí)則釋放了一個(gè)信號，那就是向外“突圍”。

中偉股份在公告中稱(chēng)，啟動(dòng)港股IPO，旨在推進(jìn)公司“發(fā)展全球化”戰略，構建國際化資本運作平臺，助力全球產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化，加快國內國際雙循環(huán)格局的構建。而寧德時(shí)代以及格林美情況也都相差不多。

因此，在行業(yè)低迷時(shí)期，啟動(dòng)港股IPO，加快企業(yè)全球化布局，顯得尤為重要。

對于行業(yè)的下一個(gè)周期而言，誰(shuí)能率先跑完“長(cháng)夜”，誰(shuí)就能在下一個(gè)周期中領(lǐng)跑。目前，行業(yè)已進(jìn)入產(chǎn)能出清的關(guān)鍵階段，行業(yè)周期底部已經(jīng)探明，但價(jià)格戰帶來(lái)的慣性仍主導行業(yè)，因此行業(yè)的淘汰賽還將維持一段時(shí)間。

從上述維度而言，產(chǎn)能出清帶來(lái)的“痛感”，依舊刺痛了每一家鋰電企業(yè)。若從152元/股的高位算起，中偉股份的股價(jià)三年時(shí)間跌去了70%，市值蒸發(fā)超過(guò)了1050億元。

受股價(jià)下跌帶來(lái)的影響，中偉股份的實(shí)際控制人鄧偉明身價(jià)也出現了大幅的縮水。

根據胡潤百富榜數據顯示，2021年，鄧偉明、吳小歌夫婦身價(jià)為645億元；到了2024年，鄧偉明、吳小歌夫婦身價(jià)暴降至165億元，三年時(shí)間，鄧偉明吳小歌夫婦身價(jià)暴跌達到了480億元。

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瘋狂擴張

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相關(guān)資料顯示，鄧偉明1968年生于湖南邵陽(yáng)，畢業(yè)于太原科技大學(xué)。

畢業(yè)之后，鄧偉明就職于湖南邵東焦化廠(chǎng)，擔任廠(chǎng)技術(shù)員。和同時(shí)期的大部分創(chuàng )業(yè)者一樣，鄧偉明并不甘心眼前的茍且，而是選擇了詩(shī)與遠方。

1992年，趁著(zhù)經(jīng)濟騰飛的東風(fēng)，鄧偉明下海創(chuàng )業(yè)。在海南投身房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的歲月里，市場(chǎng)的大跌，讓他認識到了市場(chǎng)的殘酷，也讓他明白了實(shí)業(yè)的重要性。

1995年，鄧偉明回到了湖南，創(chuàng )立了中偉集團，開(kāi)始聚焦傳統能源與礦業(yè)。此后近20年間，鄧偉明一直在能源行業(yè)里深耕。

2012年，受?chē)倚履茉凑咄苿?dòng)，鄧偉明果斷選擇轉型新能源，并通過(guò)收購海納新材，切入新能源賽道。

這次收購，對中偉集團至關(guān)重要。

有了海納新材這塊跳板，中偉集團在鋰電池領(lǐng)域很快站穩了腳跟。2014年，為了更專(zhuān)注地發(fā)展新能源材料業(yè)務(wù)，中偉集團將鋰電池企業(yè)獨立出來(lái)，成立了中偉新材料股份有限公司。

成立中偉新材料之后，其快速在西部、中部建立產(chǎn)業(yè)基地，自主開(kāi)發(fā)三元前驅體、四氧化三鈷、高鎳NCM、NCA等產(chǎn)品。

2019年，該公司完成股改，更名中偉股份，公司總部位于貴州銅仁。到了2020年，中偉股份的三元前驅體、四氧化三鈷出貨量就位居全球第一，其客戶(hù)囊括特斯拉、三星SDI、LG化學(xué)、寧德時(shí)代、中創(chuàng )新航、松下等國內外一流企業(yè)。

2020年12月，這家創(chuàng )立只有六年的企業(yè)，成功在創(chuàng )業(yè)板上市。

根據財報顯示，2017年至2023年，中偉股份的營(yíng)收從18.62億元猛增至342.73億元，凈利潤從1823.33萬(wàn)元暴增至19.47億元。

抓住新能源的風(fēng)口，鄧偉明快速完成了企業(yè)的蛻變。在這種背景下，他的個(gè)人財富也呈現出了爆發(fā)式增長(cháng)，中偉股份上市之后，鄧偉明、吳小歌夫婦身價(jià)暴增至645億元。

上市之后，中偉股份選擇繼續擴張。其IPO所得資金主要用于高性能動(dòng)力鋰離子電池三元正極材料前驅體西部基地項目和補充運營(yíng)資金項目。2021年11月，中偉股份又以每股138.8元/股的價(jià)格，向22名特定對象發(fā)行約3602.31萬(wàn)股，募集資金總額約50億元，募得資金擬用于建設三元正極材料項目和補充流動(dòng)資金。

但值得注意的是，這筆資金與當初擬募集的66.8億元相比，已經(jīng)打了不小的折扣，而這也預示著(zhù)行業(yè)已經(jīng)由熱轉冷。盡管如此，中偉股份的擴張計劃并未就此停下。

根據不完全統計，2021年12月，中偉股份與開(kāi)陽(yáng)縣地方簽署投資協(xié)議，擬投資約100億元在貴州開(kāi)陽(yáng)縣建年產(chǎn)20萬(wàn)噸磷酸鐵及磷酸鐵鋰材料生產(chǎn)線(xiàn)一體化項目；2022年5月，中偉股份旗下3家全資子公司與RIGQUEZA合作，共投資12.6億美元建設紅土鎳礦冶煉項目；2023年6月，中偉股份公司全資子公司與 POSCO Future M 簽署合資協(xié)議，在韓國浦項市投建11 萬(wàn)噸正極材料高鎳前驅體項目，項目總投資預計為 61億元，而中偉股份按比例則需要出資57.6億元；2023年7月，全資子公司與員工持股平臺“中偉弘領(lǐng)一號”約定以2億美元的作價(jià)共同收購PT Nadesico Nickel Industry 67%股權。

根據財報數據顯示，截至2024年三季度末，中偉股份的在建工程達到100億規模。

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行業(yè)的快速擴張，很快就造成了整體的產(chǎn)能過(guò)剩。

在市場(chǎng)“充分”競爭下，鋰電行業(yè)以及光伏行業(yè)企業(yè)，利潤遭到了很大的沖擊。不少頭部光伏企業(yè)同比由盈轉虧，部分企業(yè)甚至出現了巨虧。

根據財報顯示，2024年前三季度，中偉股份實(shí)現營(yíng)收301.63億元，同比增長(cháng)15.17% ；實(shí)現凈利潤13.24億元，較去年同期的19.47億元下降4.54%。

由此可見(jiàn)，盡管中偉股份依舊保持盈利的狀態(tài)，但企業(yè)增速已經(jīng)明顯放緩。

在這種背景之下，中偉股份擴張的步伐也開(kāi)始放緩。2月12日，中偉股份發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)審慎研究，公司決定終止與POSCO Holdings在韓國浦項市投建鎳精煉廠(chǎng)項目。

中偉股份稱(chēng)，由于電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)環(huán)境持續變化，合作雙方針對項目運營(yíng)管理成本等方面開(kāi)展了多輪投資分析與論證，導致項目至今仍未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。公司決定終止對該項目的投資。

公司還稱(chēng)，本次終止上述對外投資事項，是基于電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化作出的戰略調整，是經(jīng)公司謹慎評估、綜合考慮后作出的決定，符合公司長(cháng)期發(fā)展規劃，有利于降低公司投資成本及投資風(fēng)險，保障公司整體業(yè)務(wù)的穩定發(fā)展，不會(huì )對公司現有業(yè)務(wù)和整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。

不僅如此，中偉股份還延長(cháng)了印尼年產(chǎn)6萬(wàn)噸紅土鎳礦冶煉高冰鎳項目的建設期。

當然，中偉股份海外擴產(chǎn)的受挫，我們認為這是行業(yè)的正常狀態(tài)。在當下內卷的背景下，頭部企業(yè)繼續煎熬，行業(yè)腰部以下企業(yè)淘汰已經(jīng)成為定局。頭部企業(yè)的收縮，則毫無(wú)疑問(wèn)是市場(chǎng)的趨勢。

我們認為，由于供需失衡導致的行業(yè)困境，有望在2025年得到緩解。因此，中偉股份以及寧德時(shí)代等加快了在港上市的步伐，從幾家企業(yè)的資質(zhì)來(lái)看，我們認為中偉股份在港股上市的難度并不算大，這也意味著(zhù)鄧偉明將很快再收獲一個(gè)IPO。據悉，而此次中偉股份港股上市，預計募集資金約為4億至5億美元。

另外，根據財報顯示，截至2024年三季度末，中偉股份資產(chǎn)負債率為59.97%，資金儲備為143.85億元，從資金儲備來(lái)看，中偉股份具備一定的抗風(fēng)險能力。但從股價(jià)走勢來(lái)看，中偉股份股價(jià)跌幅超過(guò)了70%，且在公司拋出5億至10億的回購計劃時(shí)，公司股價(jià)仍未明顯反彈。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，只有等行業(yè)的產(chǎn)能出清，供需重新達到平衡，行業(yè)才能徹底扭轉頹勢，屆時(shí)中偉股份的優(yōu)勢才能徹底顯現。