蜜雪冰城，“首戰”告捷。

3月3日，“雪王”蜜雪冰城在香港上市。上市當天，蜜雪冰城高開(kāi)高走，截至收盤(pán)，其漲幅超過(guò)了43%，總市值突破千億港元大關(guān)，達1093億港元，其打破了此前新茶飲公司上市即破發(fā)的“魔咒”。

相關(guān)資料顯示，蜜雪集團每股發(fā)行價(jià)為202.50港元，募資凈額為32.91億港元。根據招股書(shū)顯示，此次IPO所募集資金，66%用于深化端到端供應鏈布局，12%用于品牌與IP矩陣建設，12%投入全鏈路數字化升級，10%補充營(yíng)運資金。

作為蜜雪冰城上市成功，張氏兄弟成為了當之無(wú)愧的最大受益者。

根據招股書(shū)顯示，張紅甫、張紅超兄弟分別持有蜜雪冰城40.84%、40.84%的股份，其合計持股達81.68%，若以此計算，首日收盤(pán)創(chuàng )始人兩兄弟的身價(jià)達到了892.7億港元，折合人民幣836.7億元。

當然，蜜雪冰城之所以能夠打破新茶飲公司上市即破發(fā)的“魔咒”，主要還是和其業(yè)績(jì)以及超高的人氣有很大的關(guān)系。

根據此前富途數據顯示，蜜雪冰城的融資認購倍數達到5324.29倍，認購金額達1.84萬(wàn)億港元，創(chuàng )造了港股市場(chǎng)新股認購的新紀錄。其超越了快手，成為了港股IPO中新的“凍資王”。

業(yè)績(jì)方面 ，2024年前三季度，蜜雪冰城實(shí)現營(yíng)收186.6億元，凈利潤為34.91億元。根據招股書(shū)顯示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城通過(guò)加盟模式發(fā)展的門(mén)店網(wǎng)絡(luò )在中國和海外擁有超過(guò)45000家門(mén)店，覆蓋中國及印度尼西亞、越南、馬來(lái)西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨、老撾、新加坡、澳大利亞、韓國及日本等國家。

超高人氣的加持，以及打新資金的瘋狂涌入，蜜雪冰城首戰告捷，IPO免于破發(fā)，對于茶飲板塊以及餐飲板塊而言，蜜雪冰城的表現，或許會(huì )刺激餐飲板塊走出一波行情。

當然，對于蜜雪冰城是否能打破市場(chǎng)對于餐飲行業(yè)的“偏見(jiàn)”，我們比較樂(lè )觀(guān)。實(shí)際上，對于餐飲板塊而言，其具有“長(cháng)周期、低壁壘、高運營(yíng)復雜度”等特性，表面看似護城河不寬也不深，但實(shí)際上對于企業(yè)的供應鏈管理以及公司管理具有很高的要求。

從這個(gè)維度來(lái)看，連鎖餐飲板塊的準入門(mén)檻，實(shí)則并不低。當然，高的準入門(mén)檻并不意味著(zhù)餐飲連鎖能獲得很好的收益。通常而言，只有切入供應鏈，實(shí)現加盟才能將自身的風(fēng)險降到最低，從這個(gè)角度而言，這也是蜜雪冰城受歡迎的原因之一。

當然，從近幾年的餐飲行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，這些規律都不是一成不變的，資本的喜好也是隨著(zhù)消費市場(chǎng)的變化而變化，前幾年，在資本的加持下餐飲企業(yè)的都呈現出了大步快跑的趨勢，在對規模的病態(tài)的追求下，瘋狂擴張讓整個(gè)行業(yè)都處于浮躁當中。

這兩年隨著(zhù)消費市場(chǎng)的變化，消費者對于性?xún)r(jià)比的追求處于絕對上風(fēng)，當低價(jià)策略變成市場(chǎng)的主流之后，蜜雪冰城的商業(yè)模式肯定是優(yōu)于奈雪的，但值得注意的是，低價(jià)的策略并非一直有效，當消費市場(chǎng)開(kāi)始回暖之后，低價(jià)策略有可能會(huì )被資本拋棄。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，從目前的消費環(huán)境來(lái)看，蜜雪冰城的成功對于餐飲板塊而言，具有很大的意義，從資本層面而言，這是一種市場(chǎng)的自我糾錯。未來(lái)隨著(zhù)餐飲企業(yè)不再追求極致的規模，企業(yè)的盈利水平可能會(huì )成為市場(chǎng)衡量企業(yè)最重要的因素之一。所以對于餐飲行業(yè)而言，市場(chǎng)應該改變其當下的“偏見(jiàn)”，給予企業(yè)正確的估值。