DeepSeek的破圈，引發(fā)了市場(chǎng)對于科技股價(jià)值的重構。

在這種背景下，外資對于中概股的看法也在改善，部分科技企業(yè)在A(yíng)I浪潮的加持下，甚至走出了十倍行情。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，隨著(zhù)AI行情的持續，未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間，貫穿中概股的關(guān)鍵詞大概率是“修復”。

依托于A(yíng)I，一些互聯(lián)網(wǎng)公司的生態(tài)也在悄然發(fā)生改變，其中既包括阿里、騰訊這樣的巨頭，也包括美圖、醫渡科技這類(lèi)中小型上市企業(yè)。

眾所周知，作為“美圖秀秀”以及“美顏相機”的母公司，此前這個(gè)“變美”的生意一直沒(méi)能給美圖帶來(lái)豐厚的回報。

根據財報顯示，2017年至2021年，美圖總的虧損額度接近20億。持續虧損讓公司股價(jià)嚴重承壓，根據統計顯示，美圖公司從2017年的高點(diǎn)22.885港元/股一路下跌至最低0.48港元/股，五年時(shí)間跌幅超過(guò)了96%，市值蒸發(fā)超過(guò)了1000億港元。

為了解決盈利的難題，美圖曾做了很多嘗試，其中包括依托龐大的流量做廣告，另外就是炒幣。2022年，美圖似乎找到了自己的盈利之路，而AI成為美圖重新崛起的關(guān)鍵。

搭上了AI的便車(chē)，美圖擺脫了不斷下跌的困境，靠著(zhù)AIGC美圖重新獲得了市場(chǎng)的關(guān)注。根據統計顯示，自2022年10月至今，美圖的漲幅超過(guò)了1300%，市值超過(guò)了290億港元。若從年內算起，美圖漲幅則超過(guò)了125%。

近期，美圖發(fā)布了盈利預警公告，公告顯示，截至2024年12月31日止年度，按非國際財務(wù)報告準則，公司經(jīng)調整后歸屬于母公司權益持有人凈利潤，較截至2023年12月31日止年度，可能實(shí)現約52%至60%的同比增長(cháng)。

對于業(yè)績(jì)的大幅增長(cháng)，美圖表示，公司盈利能力的顯著(zhù)提升，主要得益于A(yíng)I技術(shù)驅動(dòng)的影像與設計產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入快速增長(cháng)。

美圖稱(chēng)，盡管主要用于A(yíng)I技術(shù)和產(chǎn)品相關(guān)的研發(fā)投入顯著(zhù)增加，本年度綜合運營(yíng)費用增幅仍低于毛利增幅，因而進(jìn)一步提升盈利能力。此外，美圖還透露非經(jīng)營(yíng)項目為本年度公司凈利潤帶來(lái)正面影響，主要為公司售出持有的全部加密貨幣而獲得的一次性?xún)羰找?，但部分收益被集團長(cháng)期投資公允價(jià)值變動(dòng)所抵消。

根據此前報道，2024年12月初，美圖宣布已出售所持有的全部加密貨幣，總現金對價(jià)約為1.8億美元，盈利約7963萬(wàn)美元（約合人民幣5.8億元）。

其盈利預警發(fā)布之后，大摩發(fā)布研報稱(chēng)，考慮到加密貨幣拋售的一次性收益，美圖預計其凈利將同比增長(cháng)103%—106%。美圖表示，在人工智能的推動(dòng)下，訂閱收入強勁成長(cháng)，從而提高綜合毛利率，但營(yíng)運支出增長(cháng)低于毛利增長(cháng)。美圖也表示，2024年海外收入成長(cháng)快于國內收入成長(cháng)。因此，大摩給予美圖“增持”評級，給予公司的目標價(jià)為4.5港元。

富瑞則發(fā)布研究報告稱(chēng)，美圖去年初步經(jīng)調整盈利預計同比增長(cháng)52%至60%，達5.6億至5.89億元人民幣，相對于市場(chǎng)及該行預期各為5.73億及5.82億元人民幣；增長(cháng)主要由于A(yíng)I推動(dòng)下核心業(yè)務(wù)“影像與設計產(chǎn)品”快速增長(cháng)；海外市場(chǎng)收入增長(cháng)快于中國市場(chǎng)；AI收入貢獻增加，帶動(dòng)毛利增長(cháng)及毛利率改善；經(jīng)營(yíng)開(kāi)支增長(cháng)率低于毛利增長(cháng)率。該行還認為考慮到DeepSeek技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的生產(chǎn)力提升，因此將美圖的目標價(jià)由4.6港元升至5.1港元，維持“買(mǎi)入”評級。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，自2022年以來(lái)，依靠AI賽道，美圖圍繞美學(xué)經(jīng)濟，打造了一系列影像視頻工具應用，也已經(jīng)通過(guò)AI實(shí)現了公司的規?；?。在同類(lèi)型的AI公司當中，美團算是盈利能力稍強的。因此，我們預計隨著(zhù)AI應用的逐漸成熟，美圖的業(yè)績(jì)將會(huì )持續放量。但值得注意的是，隨著(zhù)美圖股價(jià)暴漲，未來(lái)部分預期已經(jīng)兌現，這部分風(fēng)險也需要警惕。

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