《金基研》 祁玄/作者

在過(guò)去的2024年，國內資本市場(chǎng)在規范化與高質(zhì)量發(fā)展的背景下，展現出蓬勃向上的態(tài)勢，在上市公司分紅方面，各上市公司的分紅金額以及分紅比例也穩步提升。除了股票市場(chǎng)外，基金市場(chǎng)的分紅水平也有所加強，相關(guān)的紅利產(chǎn)品受到各大投資者的廣泛關(guān)注。截至2024年年底，紅利指數產(chǎn)品規模達1,484億元，較2023年末增長(cháng)112%，可見(jiàn)去年紅利指數的投資規模倍增。

在此情況下，紅利投資作為資產(chǎn)配置的思路之一，逐漸獲得了許多投資者的認可與接受，未來(lái)或將有越來(lái)越多的投資者認識到紅利投資的價(jià)值，紅利投資或將稱(chēng)為投資者挖掘市場(chǎng)機會(huì )的中藥工具之一。

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一、紅利指數化投資生態(tài)，是如何搭建的？

紅利基金產(chǎn)品盡管所處市場(chǎng)是基金市場(chǎng)，但與股票市場(chǎng)的關(guān)系仍然密切。在去年的2024年的4月份，國務(wù)院頒布了新“國九條”，其中提到了要增強分紅穩定性，推動(dòng)一年多次分紅、預分紅、春節前分紅等多項關(guān)于分紅的措施。

此后，各大上市公司在相關(guān)部門(mén)的指引下，穩步提升分紅水平。自2024年以來(lái)計算，截至2025年1月25日，國內1,012家上市公司發(fā)布的2024年中期分紅方案，其涉及金額接近7,000億元。而其他上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況也在持續不斷地改善，未來(lái)或將有更多企業(yè)加入持續分紅的隊伍當中。

隨著(zhù)分紅理念的持續深入，股票市場(chǎng)整體經(jīng)濟狀況不斷改善，市場(chǎng)活力提升下，各基金產(chǎn)品同樣響應分紅的號召，進(jìn)行多次分紅。2024年，公募基金中，包含不同份額的3,222只基金進(jìn)行分紅，分紅總額為2,266.6631億元，累計分紅次數達6,628次。即同期，分紅的基金數量同比增長(cháng)9.74%。

除此之外，2025年1月24日，上交所與中證指數公司發(fā)布上證紅利質(zhì)量指數、上證180紅利質(zhì)量指數、上證紅利增長(cháng)指數、上證180紅利增長(cháng)指數，為市場(chǎng)提供更多投資標的。紅利指數推出，豐富紅利指數體系的同時(shí)，也在不斷完善紅利指數化的投資生態(tài)。

從另一方面看，紅利指數產(chǎn)品及其投資生態(tài)協(xié)同發(fā)展，本質(zhì)上是推動(dòng)長(cháng)期價(jià)值投資理念在市場(chǎng)上的普及。2024年9月，證監會(huì )等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市的指導意見(jiàn)》，其一系列舉措目標在于推動(dòng)中長(cháng)期資金投資規模和比例提升，使資本市場(chǎng)投資者結構更加合理，讓中長(cháng)期價(jià)值投資理念持續深入。而紅利指數通過(guò)篩選具有較強盈利能力與穩定分紅能力的上市公司作為成分股，強調企業(yè)的盈利能力與分紅能力，內在價(jià)值與可持續發(fā)展，與長(cháng)期投資價(jià)值的核心理念不謀而合。

隨著(zhù)紅利指數化投資生態(tài)的不斷完善，紅利指數產(chǎn)品對于投資者的吸引力也不斷提升，并進(jìn)一步推動(dòng)紅利指數產(chǎn)品的普及和市場(chǎng)規模的擴大。如今紅利指數產(chǎn)品的持續推廣，或正在逐步改變投資者的行為模式，引導投資者更加關(guān)注企業(yè)的內在價(jià)值和長(cháng)期發(fā)展潛力，而非追求短期收益。這同時(shí)也為了紅利指數投資生態(tài)注入新的活力，為資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展奠定基礎。

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二、紅利指數基金與紅利策略基金之間有哪些差異？

需要注意的是，在紅利投資這一領(lǐng)域里，可能還會(huì )接觸到以紅利策略為主的產(chǎn)品。具體而言，紅利指數基金和紅利策略基金是兩個(gè)細分領(lǐng)域，它們分別代表了被動(dòng)投資與主動(dòng)投資的不同思路，為投資者提供了多樣化的選擇空間。

紅利指數基金的核心在于“跟蹤”，它通過(guò)復制特定紅利指數的表現，以實(shí)現與指數相同的收益。如工銀深證紅利ETF，其采取完全復制策略,跟蹤標的指數的表現。

這類(lèi)基金的優(yōu)勢在于透明度高、費用低，且風(fēng)險相對可控。對于那些希望獲得穩定分紅收益、不想過(guò)多接觸到市場(chǎng)波動(dòng)的投資者而言，紅利指數基金或是一個(gè)理想的選擇。它的運作簡(jiǎn)單直接，適合那些對市場(chǎng)研究能力有限、但仍然想參與紅利投資的投資者。

相比之下，紅利策略基金則偏向“主動(dòng)”。它主要通過(guò)基金經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)判斷，靈活篩選高分紅潛力的企業(yè)進(jìn)行投資。這類(lèi)基金的目標不只是獲取穩定的分紅收益，還希望通過(guò)挖掘企業(yè)的成長(cháng)潛力，實(shí)現更高的收益目標。例如嘉實(shí)優(yōu)化紅利混合A，該基金主要投資于盈利增長(cháng)穩定的紅利股票。

然而，主動(dòng)管理的特性可能也意味著(zhù)更高的風(fēng)險。由于基金經(jīng)理的投資決策對于基金整體的收益表現有更為直接的影響，因此這類(lèi)基金更適合那些對市場(chǎng)敏感度高、風(fēng)險承受能力較強、希望通過(guò)主動(dòng)管理獲取超額收益的投資者。

在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，紅利基金的投資前景依然廣闊，同時(shí)也適用于多種投資場(chǎng)景。隨著(zhù)紅利投資理念的普及和相關(guān)政策的支持，紅利指數基金和紅利策略基金逐漸吸引了越來(lái)越多投資者的關(guān)注。

其中，紅利指數基金憑借其穩定性和抗跌性，在市場(chǎng)震蕩中的表現或將有較為出色的發(fā)揮。而紅利策略基金則可能在市場(chǎng)回暖時(shí)展現出更強的進(jìn)攻性。因此，盡管是不同類(lèi)型的紅利基金，投資策略和風(fēng)險收益的特征會(huì )有所不同，但它們都能為投資者提供了一個(gè)參與長(cháng)期價(jià)值投資的良好渠道。

總的來(lái)說(shuō)，在多項因素的推動(dòng)下，紅利投資正逐漸成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一，其吸引力不斷提升。其中，在過(guò)去的一年里，紅利指數產(chǎn)品規模持續高漲，但紅利指數基金與紅利策略基金各有千秋，對于選擇哪一種類(lèi)型的產(chǎn)品，投資者還需結合實(shí)際情況進(jìn)行綜合考量。然而不論選擇何種投資方式，也應當堅持長(cháng)期投資的理念，關(guān)注企業(yè)的內在價(jià)值以及長(cháng)期分紅能力。

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