小鵬汽車(chē)，頹勢扭轉。

近期，多家新能源汽車(chē)企業(yè)陸續公布1月銷(xiāo)量數據，小鵬以“黑馬”之姿單月交付新車(chē)30350輛，同比暴增268.88%，反超理想汽車(chē)，重新成為造車(chē)新勢力的領(lǐng)頭羊。

理想汽車(chē)1月則交付新車(chē)29927輛，同比下降3.97%，環(huán)比下降48.85%。

零跑汽車(chē)1月則交付新車(chē)25170輛，同比增長(cháng)105%。

小米SU7?1月則交付超過(guò)了20000臺。

賽力斯新能源汽車(chē)1月銷(xiāo)量則達到了17906輛。問(wèn)界M9系列1月交付12483輛，連續10個(gè)月蟬聯(lián)中國豪華市場(chǎng)50萬(wàn)元以上豪華車(chē)銷(xiāo)量第一。

從整體來(lái)看，盡管交付數據不錯，但汽車(chē)市場(chǎng)整體呈現下滑趨勢。以小鵬為例，盡管連續三個(gè)月交付數據均過(guò)30000輛關(guān)口，但環(huán)比依舊下降了17%左右。

由此可見(jiàn)，盡管其1月交付數據同比有所上升，但是環(huán)比數據依舊不容樂(lè )觀(guān)。有分析指出，經(jīng)過(guò)去年12月沖量的提前透支，加上1月份的春節假期，本年度并未實(shí)現開(kāi)門(mén)紅。

當然，對于小鵬的表現，市場(chǎng)還是比較看好的。2月4日，小鵬港股股價(jià)飆升12.4%，總市值達到了1248.6億港元，已超過(guò)蔚來(lái)汽車(chē)728.99億港元市值，接近理想汽車(chē)的1998.94億港元。

小鵬的優(yōu)異表現，看似輕松，實(shí)則并不容易。因為自2022年末開(kāi)始，小鵬汽車(chē)因為定價(jià)混亂以及交付不及預期等問(wèn)題，資本市場(chǎng)選擇了用腳投票，小鵬股價(jià)一路下跌，其距離最高位一度跌幅高達85%，市值一度跌破500億港元關(guān)口。不僅如此，其市值長(cháng)期低于理想和蔚來(lái)，成為造車(chē)新勢力中存在感最低的一家。此外，小鵬還遭遇了重要股東阿里巴巴的大手筆減持。

險象環(huán)生之下，王鳳英的加入讓小鵬帶來(lái)了一些改變，首先是混亂的定位開(kāi)始逐漸清晰，其次是產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始層次鮮明。MONA M03以及P7+的大賣(mài)，成功地挽回了小鵬汽車(chē)的頹勢，也助其重新奪回了冠軍的寶座。當然，僅僅大賣(mài)是不夠的，對于白熱化的新能源市場(chǎng)，穩定的盈利才是最終的落腳點(diǎn)。

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“救火隊長(cháng)”王鳳英

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2022年12月，為了勸說(shuō)王鳳英加盟小鵬汽車(chē)，何小鵬帶著(zhù)她坐了三次小鵬汽車(chē)，直至王鳳英相信 “在城市內，也能放松地開(kāi)智能汽車(chē)”，并認為自動(dòng)駕駛是一個(gè)好的營(yíng)銷(xiāo)點(diǎn)。

用產(chǎn)品打動(dòng)王鳳英之后，不久她就空降小鵬，并且快速進(jìn)入了工作狀態(tài)。

在小鵬內部，很快就燒起了“第一把火”——抓蛀蟲(chóng)，縮預算。

不僅如此，她還親自下場(chǎng)，調整了營(yíng)銷(xiāo)發(fā)行節奏。

2023年，小鵬的銷(xiāo)量數據并未好轉。有熟悉小鵬的人士透露，“在任近一年，小鵬的產(chǎn)規銷(xiāo)服體系，除了人事更替，市場(chǎng)動(dòng)作沒(méi)有太大水花?！?/p>

銷(xiāo)量的下滑，加上重要股東的減持，業(yè)績(jì)方面，其2023年103.76億元的虧損，讓“救火隊長(cháng)”王鳳英遭受到了嚴重的質(zhì)疑。

但最終何小鵬還是頂住了壓力，充分信任了王鳳英。

有知情人士稱(chēng)，王鳳英剛加入小鵬的時(shí)候，只負責銷(xiāo)售相關(guān)的工作，到2023年 5 月以后，何小鵬逐漸把產(chǎn)品規劃和產(chǎn)、供、銷(xiāo)平衡的工作都交給了她。結果證明，何小鵬的選擇并沒(méi)有錯。

眾所周知，王鳳英擅長(cháng) “聚焦” 的方式經(jīng)營(yíng)。在加盟小鵬百天之后，王鳳英首次在小鵬內部中高管面前露面，分享她對于產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)和戰略的經(jīng)驗，她提到了聚焦和定位?！耙劢?，強化用戶(hù)對小鵬智能駕駛標簽的感知”，“要在未來(lái)幾年做到行業(yè)第一”。

此后，王鳳英一直圍繞著(zhù)智能化做文章。王鳳英在小鵬內部曾表示，“聚焦在智能化上，宣傳也要圍繞這個(gè)點(diǎn)，沒(méi)有第二條?！?/p>

不僅如此，王鳳英加入小鵬之后，還把傳統汽車(chē)人精益管理的思路帶來(lái)了小鵬。相關(guān)人士稱(chēng)，小鵬汽車(chē)廣告業(yè)務(wù)費用的審批更加嚴格，王鳳英會(huì )親自審批，并且會(huì )細致詢(xún)問(wèn)，對于不合理的地方，她都會(huì )嚴厲的指出來(lái)。

2024年8月，王鳳英的努力有了結果。

8月27日，MONA M03上市，起售價(jià)11.98萬(wàn)元起。新車(chē)上市后52分鐘，大定突破1萬(wàn)輛。48小時(shí)內，訂單數量達到3萬(wàn)輛。

在小鵬MONA M03慶功會(huì )上，許久未現身的小鵬汽車(chē)總裁王鳳英也出現在了大眾視野當中，在一段在網(wǎng)絡(luò )上廣為流傳的視頻中，王鳳英舉杯，喝下了人生第一杯酒。

11月7日，小鵬P7+上市后3小時(shí)，訂單量突破了31528臺，刷新了小鵬汽車(chē)的銷(xiāo)售紀錄。連續兩款產(chǎn)品迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，小鵬汽車(chē)一舉扭轉頹勢，連續三個(gè)月交付都超過(guò)了30000輛。

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盈利為王

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銷(xiāo)量問(wèn)題的解決，讓小鵬汽車(chē)暫時(shí)渡過(guò)了難關(guān)。

股價(jià)方面小鵬也一掃之前的頹勢，大幅地超過(guò)蔚來(lái)汽車(chē)，并且直追理想。要知道理想汽車(chē)已經(jīng)進(jìn)入穩定盈利期，因此小鵬與理想之間的差距依舊十分明顯。

但侃見(jiàn)財經(jīng)認為，當下的新能源汽車(chē)行業(yè)里，除了比亞迪以及特斯拉跑出了規模優(yōu)勢，其他的車(chē)企的競爭依舊膠著(zhù)，并且沒(méi)有絕對的領(lǐng)先優(yōu)勢，新能源汽車(chē)企業(yè)的交付也很容易被一兩款車(chē)型所打破。

小鵬目前的處境，就是最好的證明。那么，如何才能構筑自己的護城河，與其他車(chē)企保持“安全的距離”，侃見(jiàn)財經(jīng)認為，首先就是盈利。

有了穩定的盈利之后，進(jìn)可攻退可守，也容易在復雜以及白熱化的新能源車(chē)競爭當中，占據自家的一畝三分地，有利于車(chē)企本身積蓄力量，持續前行。

從財報數據來(lái)看，小鵬目前的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè )觀(guān)。2024年前三季度，小鵬累計虧損44.60億元。持續的虧損，十分挑戰公司的現金流以及現金儲備。

2024年上半年，小鵬經(jīng)營(yíng)現金流為-73.92億元，如果刨除大眾的22.96億元技術(shù)轉讓費，相當于其經(jīng)營(yíng)現金流為-96.88億元。截至2024年9月30日，小鵬汽車(chē)的現金及現金等價(jià)物僅為106.61億，環(huán)比減少了35.93億元。

當然，MONA M03以及P7+兩款車(chē)型的持續大賣(mài)，對于小鵬汽車(chē)的現金流而言，有極大的補充作用。對于小鵬銷(xiāo)量的改善，市場(chǎng)也是予以了肯定。根據統計顯示，2025年小鵬港股漲幅超過(guò)了40%，大幅領(lǐng)先蔚來(lái)汽車(chē)以及理想汽車(chē)。

但這并不意味著(zhù)，小鵬已經(jīng)駛入安全區域。以理想為例，理想MEGA的失利，讓理想付出了慘痛的代價(jià)，盡管2024年前三季度依舊盈利，但是盈利同比減少了15.37億元。數據的不及預期，直接影響了理想在資本市場(chǎng)的表現，其2024年股價(jià)跌幅達到了36.13%。蔚來(lái)汽車(chē)跌幅更是達到了52.72%，而小鵬汽車(chē)跌幅僅為18.99%。由此可見(jiàn)，短期的銷(xiāo)量并不能為車(chē)企帶來(lái)持續性的改善，而盡快地盈利才是企業(yè)的重中之重。

相關(guān)統計顯示，2024年中國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量預計達到1285萬(wàn)輛，電動(dòng)化滲透率40.9%；2025年以舊換新、稅收優(yōu)惠、購車(chē)補貼等政策有望延續，刺激車(chē)市需求保持增長(cháng)。高工產(chǎn)業(yè)研究院預計，2025年我國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達1610萬(wàn)輛，電動(dòng)化滲透率有望突破50%。也就是說(shuō)，今年新能源汽車(chē)市場(chǎng)仍然有不錯的增長(cháng)預期，如果抓住這個(gè)機會(huì )，我們認為小鵬汽車(chē)的盈利時(shí)間，將會(huì )提前。