李寧“重奪”中國奧運合作權一事，塵埃落定。

1月15日，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所正式發(fā)布公告宣布，李寧公司獲得2025—2028年中國體育代表團體育服裝合作企業(yè)征集項目，李寧品牌將在2025—2028年期間以官方體育服裝合作伙伴的身份服務(wù)中國奧委會(huì )及中國體育代表團，這也是李寧時(shí)隔16年后，再次成為中國奧委會(huì )的合作伙伴。

回頭來(lái)看，2005年“旁落”中國奧運合作權，是李寧發(fā)展上的重要分水嶺。失去了中國奧運合作權后，李寧這個(gè)中國第一運動(dòng)品牌開(kāi)始被一眾后來(lái)者超越。

其中，后來(lái)取代李寧成為中國奧委會(huì )合作伙伴的安踏表現最為亮眼，僅從市值來(lái)看，李寧的市值不到安踏市值的五分之一。

最近兩年，李寧頻繁因為設計、價(jià)格等被推上風(fēng)口浪尖，甚至連曾經(jīng)相當出彩的“國潮”打法也逐漸失靈，如今其已然陷入增長(cháng)困境之中，2024年上半年營(yíng)收增速僅2.33%。很顯然，李寧“重奪”中國奧運合作權的意圖就是為了打破目前的增長(cháng)困境。

8億“豪賭”中國奧運合作權

實(shí)際上，這并不是李寧第一次拿到中國的奧運合作權。

資料顯示，在1992年至2004年期間，李寧曾連續四屆作為官方體育服裝合作伙伴支持中國體育代表團征戰奧運賽場(chǎng)，可見(jiàn)李寧很早就拿到中國的奧運合作權。此外，李寧自1991年簽約中國國家射擊隊、1992年簽約中國國家跳水隊、2000年簽約中國國家乒乓球隊，與三支“金牌夢(mèng)之隊”有著(zhù)二三十年的長(cháng)期合作。

但是，在“重奪”中國奧運合作權這一件事上，李寧還是付出了不小的代價(jià)。

據媒體報道，李寧對新一期中國奧運合作權的報價(jià)高達8億元，而上一周期安踏給中國奧委會(huì )合作權的費用為6億元，足足漲了三分之一。

2024年上半年，李寧的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支達到了43.27億，跟去年同期的39.48億相比增長(cháng)了9.6%，費用增速明顯高于營(yíng)收增速（2024年上半年營(yíng)收增速僅2.33%），而在這一次重新拿下中國奧運合作權之后，可以預見(jiàn)，未來(lái)李寧的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支還會(huì )有進(jìn)一步的增長(cháng)。

當然了，李寧之所以愿意付高價(jià)“重奪”中國奧運合作權，主要還是源于業(yè)績(jì)上的壓力。

據財報顯示，2020—2023年，李寧分別實(shí)現營(yíng)收144.6億、225.7億、258億和276億，營(yíng)收增速分別為4.23%、56.13%、14.31%和6.96%，除2021年之外其余三年表現都不是太好；而在凈利潤方面，同期李寧分別實(shí)現凈利潤16.98億、40.11億、40.64億和31.87億，凈利潤增速分別為13.3%、136.14%、1.32%和-21.58%。

而在2024年，李寧的增長(cháng)問(wèn)題更加嚴重，2024年上半年李寧分別實(shí)現營(yíng)收和凈利潤143.5億和19.52億，增速分別為2.33%和-7.98%。

受到業(yè)績(jì)的影響，近幾年李寧在二級市場(chǎng)上的表現也不太理想。截至最新收盤(pán)，李寧股價(jià)報收15.74港元/股，總市值為406.8億港元，從最高點(diǎn)算起，如今李寧的股價(jià)已經(jīng)跌去了超過(guò)八成，市值則蒸發(fā)超2340億港元，折合人民幣超過(guò)了2000億。

在時(shí)隔16年之后，李寧明顯是想要借助“重奪”中國奧運合作權，打破目前的增長(cháng)困境。

“單品牌”困境難突破

從表面來(lái)看，李寧目前所面臨的最大問(wèn)題是在增長(cháng)方面。

但是，如果進(jìn)一步拆解后可以看到，李寧之所以會(huì )出現增長(cháng)難題，很大原因在于其一直沿用的“單品牌”策略。

2015年，李寧正式提出“單品牌、多品類(lèi)、多渠道”戰略，聚焦籃球、跑步、健身、羽毛球以及運動(dòng)生活五大核心品類(lèi)。但是，在后期的實(shí)際運營(yíng)中，李寧并非嚴格按照“單品牌”策略來(lái)操作——在“李寧”這個(gè)主品牌下，李寧還延伸出了“中國李寧”、“李寧YOUNG”、“李寧1990”等多個(gè)子品牌。

圍繞“李寧”打造品牌矩陣的好處很多，其中最明顯的自然是可以借助主品牌快速打響子品牌的名氣，不需要再花大力氣做營(yíng)銷(xiāo)，但也很容易出現“一榮俱榮，一損俱損”的情況，例如2022年突然出現的“李寧大佐”事件，原本只是子品牌的問(wèn)題，但最終對整個(gè)李寧品牌系列都產(chǎn)生了巨大的沖擊。

除了容易出現“一榮俱榮，一損俱損”的情況之外，“單品牌”的另一大缺陷就是很容易觸及天花板。

相比之下，另一大國產(chǎn)運動(dòng)品牌安踏很早就看到了這一點(diǎn)，跟李寧截然相反——安踏一直走的都是多品牌方向。在公開(kāi)場(chǎng)合中，丁世忠曾表示“品牌是沒(méi)辦法在短時(shí)間做出來(lái)的，要花20年，甚至50年”，品牌是最寶貴的資產(chǎn)，不能輕易改變和放棄，需要改變的只是品牌背后的產(chǎn)品和供應鏈，是讓品牌煥發(fā)出更大的價(jià)值與魅力。

據資料顯示，丁世忠先后將俄羅斯及東歐市場(chǎng)的運動(dòng)休閑品牌Sprandi（斯潘迪）、日本運動(dòng)品牌DESCENTE（迪桑特）、韓國高端戶(hù)外品牌KOLON SPORT（可?。?、童裝休閑品牌KINGKOW（小笑牛）、擁有Arc`teryx（始祖鳥(niǎo)）和Salomon（薩洛蒙）American Sports（亞瑪芬體育）、國產(chǎn)女性運動(dòng)品牌MAIA ACTIVE收入囊中。也正是通過(guò)頻繁收購成熟的體育品牌，安踏實(shí)現了迅速成長(cháng)。從業(yè)績(jì)來(lái)看，安踏營(yíng)收從2008年的46.27億膨脹至2023年的623.6億，15年翻了足足14倍。從這個(gè)角度而言，走多品牌策略的安踏則擁有更大的想象空間。

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