毫無(wú)征兆，來(lái)伊份突然“火”了。

2025年以來(lái)，來(lái)伊份股價(jià)頻繁拉升，新年后僅7個(gè)交易日，股價(jià)已經(jīng)收出了3個(gè)漲停板。

而在最近的一段時(shí)間里，來(lái)伊份股價(jià)表現同樣亮眼。最近的15個(gè)交易日，來(lái)伊份股價(jià)大漲50%。

為何來(lái)伊份的股價(jià)會(huì )突然大漲？

這背后跟市場(chǎng)炒作“微信小店”有一定關(guān)系。最近一段時(shí)間“微信小店”大火，這一還在測試中的功能已經(jīng)被視作下一個(gè)“微信紅包”。而在微信上已經(jīng)建立了銷(xiāo)售渠道的來(lái)伊份則突然化身“微信小店”概念股，并被資金持續炒作。

不過(guò)，雖然股價(jià)大漲，但據侃見(jiàn)財經(jīng)觀(guān)察發(fā)現，來(lái)伊份的經(jīng)營(yíng)狀況其實(shí)并不樂(lè )觀(guān)。

據其披露的三季報數據顯示，2024年前三季度，來(lái)伊份分別實(shí)現營(yíng)收和凈利潤25.23億元和-4262萬(wàn)元，增速分別為-15.96%和-1038.26%。拉長(cháng)周期來(lái)看，這也是自2020年以后，來(lái)伊份再一次遭遇三季度業(yè)績(jì)虧損的情況。

戰略失誤不斷

雖然如今的名氣不算大，但來(lái)伊份其實(shí)大有來(lái)頭。

20世紀90年代，來(lái)伊份創(chuàng )始人郁瑞芬從南通來(lái)到上海，和先生施永雷以3000元借款為啟動(dòng)資金，開(kāi)始經(jīng)營(yíng)冰激凌生意。

攢下第一桶金后，郁瑞芬敏銳地察覺(jué)到休閑零食品質(zhì)升級的機會(huì )，于是創(chuàng )造性地將直營(yíng)連鎖的商業(yè)經(jīng)營(yíng)模式引入休閑零食行業(yè)，并在2002年創(chuàng )立了來(lái)伊份。當時(shí)，連鎖經(jīng)營(yíng)的零食集合店還十分少見(jiàn)，憑借著(zhù)顛覆性的經(jīng)營(yíng)手法，來(lái)伊份開(kāi)始了飛躍式發(fā)展。

2003年，來(lái)伊份在僅成立一年后門(mén)店數已接近90家，三年后更是走出上海正式開(kāi)始開(kāi)啟全國化，到2011年時(shí)來(lái)伊份的營(yíng)收已經(jīng)超過(guò)了25億元，彼時(shí)的三只松鼠都還沒(méi)有成立。2016年10月，來(lái)伊份成功登陸上交所主板，成為零食第一股?？梢哉f(shuō)，在2016年之前，來(lái)伊份一直穩坐“零食一哥”的位置，但來(lái)到2016年之后其卻快速跌下了神壇，之所以會(huì )出現這種情況，主要是來(lái)伊份出現了各種戰略失誤。

以機會(huì )最大的互聯(lián)網(wǎng)電商為例，當各大零食巨頭紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)電商的時(shí)候，來(lái)伊份卻依舊選擇堅守線(xiàn)下。

在2016年上市后，來(lái)伊份提出了“萬(wàn)家燈火”戰略，加快布局線(xiàn)下門(mén)店。據當時(shí)來(lái)伊份提出的計劃，其要在2023年實(shí)現一萬(wàn)家門(mén)店的規模，精耕上海、江蘇等成熟市場(chǎng)、發(fā)展安徽、北京等成長(cháng)市場(chǎng)、培育深圳、江西、重慶等新市場(chǎng)。

正是這一選擇，讓其失去了通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)電商加速擴張的機會(huì )，并被一眾后起之秀超越。以三只松鼠為例，其成立僅7年就走到了上市，比來(lái)伊份要快得多；2019年三只松鼠的營(yíng)收達到了101.7億元，同期來(lái)伊份的營(yíng)收僅40.02億元，三只松鼠的營(yíng)收是來(lái)伊份的2倍有余。

除了錯失互聯(lián)網(wǎng)電商這一巨大機會(huì )之外，來(lái)伊份還錯過(guò)了電商直播這個(gè)重要的時(shí)代紅利。2020年，短視頻、直播帶貨等新型營(yíng)銷(xiāo)模式興起，這給了來(lái)伊份彌補的機會(huì )，而來(lái)伊份這一次雖然開(kāi)始發(fā)力線(xiàn)上，但將大量精力放在了自研APP上，最終又再度錯失了這一難得的時(shí)代紅利。

從目前來(lái)看，在經(jīng)歷了幾次重大的戰略失誤后，作為老大哥的來(lái)伊份已經(jīng)遠遠落后于同行。截至2024年前三季度，來(lái)伊份的營(yíng)收和凈利潤分別為25.23億元和-4262萬(wàn)元，同期三只松鼠的營(yíng)收和凈利潤分別為71.69億元和3.412億元，良品鋪子的營(yíng)收和凈利潤分別為54.8億元和1939萬(wàn)元。

是否會(huì )“一地雞毛”？

雖然在行業(yè)中處于落后位置，但近一段時(shí)間以來(lái)，來(lái)伊份的股價(jià)表現卻相當強勢。

1月2日，即2025年的第一個(gè)交易日，來(lái)伊份股價(jià)再次“秒板”，而這已經(jīng)是其連續第二個(gè)漲停了。

截至2025年1月10日收盤(pán)，來(lái)伊份股價(jià)報收16.8元/股，總市值為56.5億元。在過(guò)去的十五個(gè)交易日里，來(lái)伊份股價(jià)大漲50%。

不過(guò)，來(lái)伊份股價(jià)之所以會(huì )大漲，主要還是源于市場(chǎng)炒作。最近一段時(shí)間“微信小店”大火，這一還在測試中的功能已經(jīng)被視作下一個(gè)“微信紅包”。而在微信上已經(jīng)建立了銷(xiāo)售渠道的來(lái)伊份則突然化身“微信小店”概念股，并被資金持續炒作。

除了上面已經(jīng)提到的業(yè)績(jì)虧損之外，由于來(lái)伊份主要布局線(xiàn)下渠道，在量販零食興起的大趨勢下，來(lái)伊份未來(lái)面臨的競爭壓力會(huì )更大。

去年11月，零食很忙和趙一鳴零食宣布業(yè)務(wù)合并，截至2024年2月，合并后的零食很忙集團全國門(mén)店數突破7500家，2023年門(mén)店營(yíng)業(yè)總額超200億元，累計接待消費者超6億人次，按照此前的規劃，兩家公司在2024年將向萬(wàn)店發(fā)起沖刺，這給來(lái)伊份帶來(lái)了巨大的壓力。

實(shí)際上，目前來(lái)伊份的線(xiàn)下渠道已經(jīng)開(kāi)始出現“失守”的跡象。

據財報顯示，截至2024年上半年，來(lái)伊份門(mén)店數量同比下降191家，其中直營(yíng)門(mén)店減少309家，收入同比下降約20.3%；再從其“大本營(yíng)”華東地區來(lái)看，2023年，來(lái)伊份在華東地區的營(yíng)收為34.46億元；而在2022年，來(lái)伊份在華東地區的營(yíng)收為36.77億元，一年過(guò)去，“大本營(yíng)”華東地區的營(yíng)收下降了2.31億元。

綜合來(lái)看，對于來(lái)伊份而言，雖然現在股價(jià)仍在上漲，但仍要謹慎應對。