解禁和減持，對于港股上市公司而言，是一個(gè)比較大的挑戰。

尤其是一些尚未盈利的科技以及醫藥公司，解禁以及減持對于股價(jià)的沖擊都是巨大的。

1月9日，騰訊大幅減持了兩家港股上市公司，分別是微盟集團和優(yōu)必選。

根據港交所文件顯示，騰訊自1月3日開(kāi)始，大幅減持微盟，其持股比例從8.39%暴降至2.94%；騰訊將手中持有的優(yōu)必選股份從8.05%減持至2.08%。

對于騰訊的減持，微盟集團回應稱(chēng)，將繼續和騰訊保持互惠共贏(yíng)的商業(yè)合作關(guān)系。微盟將繼續作為微信小店、小程序和騰訊廣告的服務(wù)商，為商家在騰訊生態(tài)內提供高質(zhì)量的SaaS產(chǎn)品和精準營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，促進(jìn)商家業(yè)務(wù)增長(cháng)。

騰訊則回應稱(chēng)，此舉是對投資組合常規性的回顧和調整，將投資更好地用于股東回報或新的投資機會(huì )。

騰訊還表示，“這讓我們將投資回報更好地用于股東回報或新的投資機會(huì )。我們和微盟的關(guān)系是，他們?yōu)槲覀兊纳虘?hù)提供互補的服務(wù)，從而促進(jìn)他們在微信小店和小程序業(yè)務(wù)的增長(cháng)?！?/p>

當然，對于騰訊以及微盟的回應，市場(chǎng)并未買(mǎi)賬。

1月10日，微盟集團暴跌40.88%，市值為63.47億港元。

此前，微盟一直被冠以“微信小店”概念股，因為微信推出“送禮物”功能，微盟集團股價(jià)暴漲，短短六個(gè)交易日，微盟集團漲幅超過(guò)了130%。

實(shí)際上，近幾年，微盟的在資本市場(chǎng)的表現并不算好，如果從2021年最高位33.5港元/股算起，微盟最高跌幅超過(guò)了95%。截至本次股價(jià)啟動(dòng)前，其跌幅依舊超過(guò)了95%。盡管近期其股價(jià)翻倍，但是跌幅仍接近90%。

而造成微盟股價(jià)大跌的，除了市場(chǎng)因素之外，更多的則是其業(yè)績(jì)問(wèn)題。

根據其財報顯示，2021年至2023年，微盟集團分別實(shí)現營(yíng)收為26.86億元、18.39億元以及22.28億元，凈利潤分別為-7.83億元、-18.29億元以及-7.58億。營(yíng)收的不穩定性以及持續的虧損，導致了市場(chǎng)對于SaaS這種商業(yè)模式無(wú)比悲觀(guān)，其友商有贊表現也基本同微盟一致。

值得注意的是，有贊2023年已經(jīng)實(shí)現盈利。

進(jìn)入2024年之后，微盟的業(yè)績(jì)并未改善，其上半年營(yíng)收暴降至8.67億元，凈虧損也同比擴大到了5.51億元，至于何時(shí)盈利，微盟尚未有明確的時(shí)間表。

不僅如此，盡管其股價(jià)在低位徘徊，微盟控股股東以及一致行動(dòng)人，12月23日減持公司33219.3萬(wàn)股；12月27日減持公司2800萬(wàn)股。

其微信“送禮物”功能發(fā)布之后，開(kāi)源證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，微盟集團率先將小程序接入微信小店，未來(lái)隨著(zhù)微信電商生態(tài)完善，微盟作為騰訊系頭部服務(wù)商有望率先受益。開(kāi)源證券稱(chēng)，公司主動(dòng)收縮中小客戶(hù)業(yè)務(wù)，廣告業(yè)務(wù)毛收入持續增長(cháng)，作為騰訊系頭部服務(wù)商未來(lái)有望率先受益微信交易生態(tài)逐步完善。因此，其將微盟評級上調至“買(mǎi)入”評級。

國元證券則發(fā)布研報稱(chēng)，公司在較弱的宏觀(guān)經(jīng)濟和激烈的競爭環(huán)境下，通過(guò)降本增效實(shí)現效率提升。我們認為微盟在2025年上半年會(huì )完成微信小店對接，未來(lái)隨著(zhù)微信電商生態(tài)完善，微信電商的SaaS和代運營(yíng)服務(wù)商將享受需求迸發(fā)紅利，微盟作為具備先發(fā)優(yōu)勢的微信生態(tài)原服務(wù)商，未來(lái)隨著(zhù)用戶(hù)在微信電商生態(tài)用戶(hù)習慣養成、B端商戶(hù)持續加入微信生態(tài)，有望打開(kāi)SaaS業(yè)務(wù)增長(cháng)天花板。同時(shí)通過(guò)精準營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，提升商家GMV水平，公司將創(chuàng )造更大商業(yè)化價(jià)值。

基于上述觀(guān)點(diǎn)，該券商上調微盟評級至“買(mǎi)入”評級。